地政学的影响与利率双重打击！金価格は短期的に急落した後反発し、機関は：金の長期上昇トレンドは変わらないと述べている

AIに質問 · 米連邦準備制度のハト派寄りと強気な金長期見通しの変更はなぜないのか？

北京时间3月19日早朝、現物金市場は激しい変動を見せた。金価格は一時急落し、最低は4803ドル/オンスに達し、月内の最安値を更新した。その後、金価格はやや反発し、一部の下落分を取り戻し、11:55時点で4851.72ドル/オンス、0.79%上昇している。

国際金価格の下落に伴い、国内ブランドの純金アクセサリー価格も下落している。中でも、周生生の金飾りは1グラム1492元で、前日の1547元/グラムから55元/グラム下落した。

地政学リスクと米連邦準備制度の決定が金価格に二重の打撃

ニュースによると、中東の地政学的緊張が再び高まっている。新华社3月19日の報道によると、イランのイスラム議会議長カリバフは18日、ソーシャルメディア上で、「敵のイランのインフラ攻撃は自殺行為に等しい」と述べ、イランは「報復の原則」を確立し、新たな衝突段階に入ったと示唆した。

一方、新华社3月19日の報道によると、米連邦準備制度理事会（FRB）は18日に2日間の金融政策会合を終了し、フェデラルファンド金利の目標範囲を3.5%から3.75%のまま維持することを決定した。この決定は市場予想通りであり、**今年に入って2回目の金利据え置きとなる。**FRBは声明で、中東情勢が米国経済に与える影響は不確定であり、経済見通しの不確実性は依然高いと述べた。現行の指標は、経済活動が着実に拡大していることを示し、失業率は最近数ヶ月ほとんど変動していないが、新規雇用は依然低水準で、インフレは一定程度高止まりしている。

東海期貨は、イラン革命防衛隊が中東の複数のエネルギー施設を攻撃する脅威を示したことで原油価格が大幅に上昇し、インフレ期待も大きく高まったと指摘している。さらに、FRBのハト派寄りの声明とドル指数の強含みが重なり、貴金属価格に下押し圧力をかけている。

短期的な抑制は長期的な上昇論を変えず、機関の金配分のタイミングは依然として有効

地政学的衝突の動向は不透明であり、インフレ期待は大きく高まっている。今後、FRBは利下げを行うのか？

開源証券は、「中東の地政学的緊張は、原油価格の中枢を上昇させ、原油価格の上昇を促す可能性がある一方、経済の下振れ圧力ももたらす」と指摘している。FRBにとっては、現状の決定は引き続き様子見を長引かせる可能性が高い。利下げサイクルにおいて、外部ショックによるインフレ上昇はコアインフレへの伝導が限定的であるため、再び利上げに踏み切るのは難しいと考えられる。ただし、FRB内部の分裂の可能性は今後高まり、利下げはさらに遅れる可能性もある。基準シナリオでは、2026年までにFRBは利下げ余地を持ち、時期は主に第3四半期以降になる見込みだ。

今後の展望として、申銀万国期貨は、「インフレ圧力によりFRBの利下げ予想は後退しているが、短期的には貴金属に圧力をかけている。しかし、中長期的には貴金属の価格中枢は引き続き上昇を続けるだろう」と予測している。市場の米国財政の持続性への懸念は依然高まっており、世界の政治経済秩序の再構築や、グローバルな中央銀行の準備資産の多様化、ドル離れの進行も続いている。これらの要因を総合すると、長期的な金価格の上昇トレンドは変わらない。

戦略面では、中信証券の最新リサーチレポートは、「中東の紛争後、金価格の中期的な動きはドルの信用と流動性の要因に依存している」と指摘している。今回の紛争については、流動性緩和とドル信用の弱化という二つの大きなトレンドが継続することで、金価格の上昇を後押しすると予想される。歴史的に見て、評価や株価の相対的な優位性は金関連株の上昇余地を強化し、現在の主要企業のPERは15-20倍の過去最低水準に下落している。さらに、近年の株価高値と金価格高値が高度に同期していることを考慮すると、金価格の新高値が株価の新高値を牽引する可能性に期待が高まっている。

（声明：本文はあくまで参考情報であり、投資勧誘を目的としたものではありません。）