証券时报記者 贺觉渊 郭博昊未来産業は新たな技術革命と産業変革の方向性を代表し、その高度な不確実性は新興産業や従来の産業と比べて顕著な特徴である。投資リターンの不確実性は資本の「投資しづらさ」や「投資したくない」という状況を生み出し、技術ルートの多様性は企業の試行錯誤コストを高めている。「十四五」計画の概要は、「未来産業への投資増加とリスク分担メカニズムの確立」を求めており、制度設計の確実性を通じて未来産業の発展過程における不確実性をヘッジしようとしている。未来産業は最先端技術によって推進され、量子科技、生物製造、水素エネルギーと核融合エネルギー、脳とコンピュータのインターフェース、具現化された知能、第六世代移動通信などの重要分野を含む。工業情報化部の関係責任者は、中国は工業体系が完全で、産業規模が巨大で、応用シナリオが豊富であるなどの総合的な優位性を持ち、未来産業の発展に豊かな土壌を提供していると指摘した。しかし、中国の未来産業の発展は、体系的な計画不足や技術基盤の脆弱さといった課題にも直面している。現在、中国の未来産業の発展は主に財政と国有資本の投資に依存しており、社会資本の参加度は不足しており、原始的なイノベーションや中試段階の投資も乏しい。財政資金への依存を打破し、各種事業主体や社会資本の積極的な参入を促し、企業のイノベーション主体としての活力を引き出すことが、今後の未来産業発展を推進する鍵である。その解決策は、未来産業の高リスク特性と資本のリスク回避性とのギャップを埋めることにある。一方では、投資増加メカニズムを通じて「資金はどこから来るのか」という資金調達の困難を解決し、もう一方では、リスク分担メカニズムを用いて「投資しづらさ」の懸念を払拭する。投資増加メカニズムの構築は、「政府主導、市場主導、多元協調」の投融資体制を形成することに重点を置く。未来産業は長期的な育成周期と高リスクの特徴を持つため、忍耐強い資本を強化し、未来産業の長期的発展に適した誘導基金を設立し、「母基金＋子基金」の枠組みを通じて社会資本の「追随投資」や「長期投資」を促し、資金の連携を図る必要がある。また、金融商品を革新し、「知的財産権の質入れ」などの専用商品を開発し、金融の資源を正確に初創企業に注入することも重要だ。さらに、財政資金の「拨改投」改革を深化させ、財政出資を株式投資に転換し、「投入—退出—再循環」の良性メカニズムを実現し、財政資金の持続的な資金供給能力を高める。リスク分担メカニズムの構築は、責任と権利が明確で、リスクを共有し、利益を分かち合う多方面の分担体制を作ることに重点を置く。政府、企業、金融機関、研究機関がイノベーションリスクを共同で負担し、単一主体の試行錯誤コストを低減させる必要がある。政府投資基金や国有資本による未来産業への投資については、差別化された評価を行い、職務遂行と法令遵守の責任免除を中心とした容錯メカニズムを確立し、イノベーションを奨励し失敗を許容する良好な雰囲気を作ることも重要だ。また、最初の装置や新素材、ソフトウェアの支援政策を実施し、技術の熟成と市場検証の重要な障壁を取り除き、シナリオ応用の確実性を通じて技術と市場の両面の不確実性をヘッジし、社会資本の参入意欲とリターン期待をさらに強化する。投資増加とリスク分担メカニズムの実現には、成熟した産業エコシステムの支えが必要である。現在、中国の未来産業エコシステムは比較的弱いため、技術リーダー企業やユニコーン企業を育成・拡大し、その「チェーンリーダー」としての役割を発揮させる必要がある。中小企業には、専門性と革新性を追求し、細分化された分野で深耕し、業界の壁を打破し、人材、資金、データなどの要素がエコシステム内で自由に流動できるよう促進することが求められる。「十四五」期間は、未来産業の布局が本格化する重要なウィンドウである。投資増加とリスク分担メカニズムの確立は、資金調達の面だけでなく、未来産業の全産業チェーンのイノベーションの制度的基盤を固め、中国が新たな技術革命の中で先行し、主導権を握るための重要なステップである。
制度革新によって未来産業の発展に確実性を注入する
証券时报記者 贺觉渊 郭博昊
未来産業は新たな技術革命と産業変革の方向性を代表し、その高度な不確実性は新興産業や従来の産業と比べて顕著な特徴である。投資リターンの不確実性は資本の「投資しづらさ」や「投資したくない」という状況を生み出し、技術ルートの多様性は企業の試行錯誤コストを高めている。「十四五」計画の概要は、「未来産業への投資増加とリスク分担メカニズムの確立」を求めており、制度設計の確実性を通じて未来産業の発展過程における不確実性をヘッジしようとしている。
未来産業は最先端技術によって推進され、量子科技、生物製造、水素エネルギーと核融合エネルギー、脳とコンピュータのインターフェース、具現化された知能、第六世代移動通信などの重要分野を含む。工業情報化部の関係責任者は、中国は工業体系が完全で、産業規模が巨大で、応用シナリオが豊富であるなどの総合的な優位性を持ち、未来産業の発展に豊かな土壌を提供していると指摘した。しかし、中国の未来産業の発展は、体系的な計画不足や技術基盤の脆弱さといった課題にも直面している。
現在、中国の未来産業の発展は主に財政と国有資本の投資に依存しており、社会資本の参加度は不足しており、原始的なイノベーションや中試段階の投資も乏しい。財政資金への依存を打破し、各種事業主体や社会資本の積極的な参入を促し、企業のイノベーション主体としての活力を引き出すことが、今後の未来産業発展を推進する鍵である。
その解決策は、未来産業の高リスク特性と資本のリスク回避性とのギャップを埋めることにある。一方では、投資増加メカニズムを通じて「資金はどこから来るのか」という資金調達の困難を解決し、もう一方では、リスク分担メカニズムを用いて「投資しづらさ」の懸念を払拭する。
投資増加メカニズムの構築は、「政府主導、市場主導、多元協調」の投融資体制を形成することに重点を置く。未来産業は長期的な育成周期と高リスクの特徴を持つため、忍耐強い資本を強化し、未来産業の長期的発展に適した誘導基金を設立し、「母基金＋子基金」の枠組みを通じて社会資本の「追随投資」や「長期投資」を促し、資金の連携を図る必要がある。また、金融商品を革新し、「知的財産権の質入れ」などの専用商品を開発し、金融の資源を正確に初創企業に注入することも重要だ。さらに、財政資金の「拨改投」改革を深化させ、財政出資を株式投資に転換し、「投入—退出—再循環」の良性メカニズムを実現し、財政資金の持続的な資金供給能力を高める。
リスク分担メカニズムの構築は、責任と権利が明確で、リスクを共有し、利益を分かち合う多方面の分担体制を作ることに重点を置く。政府、企業、金融機関、研究機関がイノベーションリスクを共同で負担し、単一主体の試行錯誤コストを低減させる必要がある。政府投資基金や国有資本による未来産業への投資については、差別化された評価を行い、職務遂行と法令遵守の責任免除を中心とした容錯メカニズムを確立し、イノベーションを奨励し失敗を許容する良好な雰囲気を作ることも重要だ。また、最初の装置や新素材、ソフトウェアの支援政策を実施し、技術の熟成と市場検証の重要な障壁を取り除き、シナリオ応用の確実性を通じて技術と市場の両面の不確実性をヘッジし、社会資本の参入意欲とリターン期待をさらに強化する。
投資増加とリスク分担メカニズムの実現には、成熟した産業エコシステムの支えが必要である。現在、中国の未来産業エコシステムは比較的弱いため、技術リーダー企業やユニコーン企業を育成・拡大し、その「チェーンリーダー」としての役割を発揮させる必要がある。中小企業には、専門性と革新性を追求し、細分化された分野で深耕し、業界の壁を打破し、人材、資金、データなどの要素がエコシステム内で自由に流動できるよう促進することが求められる。
「十四五」期間は、未来産業の布局が本格化する重要なウィンドウである。投資増加とリスク分担メカニズムの確立は、資金調達の面だけでなく、未来産業の全産業チェーンのイノベーションの制度的基盤を固め、中国が新たな技術革命の中で先行し、主導権を握るための重要なステップである。