株式投資は金麒麟アナリストのリサーチレポートを参考に。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝いをします！現在、南昌三瑞智能科技股份有限公司（以下、「三瑞智能」、証券コード：301696.SZ）の初めての公開株式発行および創業板への上場申請は、深交所の上場審査委員会による審議を通過し、中国証券監督管理委員会の登録承認も得ています。なお、本次IPOは国泰海通証券が引き受け、主承銷を務め、4,001万株を発行し、資金は無人機およびロボットの動力システム拡充プロジェクト、研究開発センターおよび本社建設プロジェクト、情報化アップグレードとスマート倉庫センター建設プロジェクトにそれぞれ充てられます。無人機とロボットの動力システムに深く取り組み、業界の高い景気循環特性が顕著三瑞智能は2009年に設立され、業界をリードする無人機およびロボットの動力システムメーカーです。主な事業は無人機の電動動力システムとロボットの動力システムの研究開発、生産、販売であり、積極的に電動垂直離着陸飛行器（eVTOL）の動力システム製品も展開しています。同社が属する無人機とロボットの業界は、国家の重点支援を受ける戦略的新興産業と新質の生産力の典型例であり、下流の応用分野は非常に広範です。中国の産業の転換とアップグレード、製造強国への進展において重要な役割を果たしています。さらに詳しく見ると、同社の主要製品は無人機用電動動力システム（モーター、電子調速器、プロペラ、一体化動力システム）とロボット用動力システム（モーター、モジュール）です。2022年から2024年、2025年前半までに、これら主要製品の収入はそれぞれ3.35億元、4.80億元、7.72億元、4.09億元となり、主な事業収入に占める比率は90%以上を維持しています。表：会社の主な事業収入と構成比率；資料出典：会社の招股書民用無人機の電動動力システムは、民間無人機のコアサブシステムであり、無人機産業チェーンの中心的な役割を担い、「心臓」と称されることもあります。無人機に動力を供給する重要な役割を果たしています。無人機電動動力システム分野において、同社はモーター、電子調速器、プロペラ、一体化動力システムの全カテゴリーにわたる60以上のシリーズ、400以上の製品を有し、農林保護、工業点検、測量地理情報、物流配送、緊急救援、セキュリティ監視、模型飛行、FPVレース、空撮エンターテインメント、ライトショーなど多岐にわたる用途に広く応用されています。性能パラメータも多岐にわたり、多回転翼、固定翼、複合翼など各種無人機に適合可能です。2019年以降、同社はeVTOL動力システムの展開も積極的に進めており、縮尺モデルや試作機向けの電動動力システムも提供しています。図：無人機産業チェーンにおける同社の位置；資料出典：会社の招股書無人機業界の発展状況を見ると、フロスト・サリバンのデータによると、世界の民用無人機市場規模は2019年の657.4億元から2024年には1938.3億元へと成長し、年平均成長率は24.1％です。同期間の民用無人機用電動動力システム（バッテリー除く）の市場規模は43.1億元から103.1億元へと拡大し、年平均成長率は19.1％となっています。三瑞智能の無人機用電動動力システムの収入は、2022年の3.09億元から2024年の7.28億元へと年平均成長率53.6％で拡大しています。2024年には、同社は世界の民用無人機用電動動力システム（バッテリー除く）市場で7.1％のシェアを獲得し、大疆創新に次ぐ第二位となっています。民用無人機用電動動力システム業界において、同社は規模が最大かつ最も競争力のある企業の一つです。図：世界の民用無人機市場規模（億元）；資料出典：フロスト・サリバン、会社の招股書ロボット業界については、人工知能、大データ、IoTなどの技術融合と進化により、ロボットの機能は絶えず拡充され、製品の安定性、操作効率、知能化レベルが著しく向上しています。同時に、産業の集約化、物流倉庫、医療支援、特殊作業などのシーンへの展開も加速しています。ロボットの動力システムに関して、同社は2018年に自主ブランドのCubeMarsを立ち上げ、ロボットの関節分野に特化し、10以上のシリーズ70以上の製品を展開しています。すべてのロボット動力モジュールの中核部品であるモーター、ドライブボード、プラネタリ減速機などを自社開発・生産し、人型ロボット、外骨格・ウェアラブル、四足歩行ロボットなどの新興分野に応用しています。特筆すべきは、同社のロボット動力システムの収入が高速成長を続けており、2025年前半には前年同期比106％増となっています。財務実績を見ると、2022年から2024年までに、売上高はそれぞれ3.62億元、5.34億元、8.31億元となり、複合成長率は51.6％と高く、業界平均を上回っています。同期間の非経常項目を除く純利益はそれぞれ1.01億元、1.62億元、3.21億元に達し、大きく倍増しています。監査済みの財務データによると、2025年の売上高は10.75億元、前年比29.3％増、非経常項目を除く純利益は4.06億元、前年比26.6％増となる見込みです。さらに、経営陣の予測によると、今年第1四半期の売上高は2.50億元から3.00億元、前年比29.1％から54.9％増、非経常純利益は0.94億元から1.12億元、前年比29.2％から54.0％増と、いずれも堅調に推移しています。同社の製品は高い認知度と広範な顧客基盤を持つ同社は独立した自主開発を堅持し、長年の投資と蓄積により、統合動力モジュールの集積技術、電磁設計と最適化技術、熱管理効率化技術、FOCベクトル制御技術、軽量高強度複合材料技術、高精度サーボ制御技術など、13の自主知的財産権を有するコア技術を掌握しています。これらは研究開発、設計、ソフトウェアアルゴリズム、生産工程、製品検査・検証の各段階をカバーしています。2025年6月末時点で、国内特許は368件（うち発明特許45件、実用新案149件）、海外発明特許は4件を取得しています。優れた製品性能と信頼性の高い品質、充実した技術サービスにより、同社はアジア、ヨーロッパ、アメリカ、アフリカ、オセアニアなど世界100か国以上に製品を展開し、毎年約1800の顧客に高品質な製品とサービスを提供しています。無人機動力システムとロボット動力システムの分野では、多くの業界リーディング企業と深い協力関係を築いています。売上高が100万を超える顧客には、航天電子（600879.SH）、纵横股份（688070.SH）、华测导航（300627.SZ）、日本のNTT（9432.T）などの有名な無人機関連企業が含まれます。研究開発への投資も重視しており、2022年から2024年までの研究開発費はそれぞれ2191万元、3476万元、3609万元と着実に増加しています。研究開発人員については、自社育成や外部採用を通じて人材の蓄積を拡大し続けており、2025年6月末時点で141人の研究開発スタッフを擁し、全従業員の12.2％を占めています。背景は電子技術、コンピューター、電気自動化、電磁、材料、機械電気など多岐にわたります。表彰と認証に関しては、国家ハイテク企業、国家レベルの「専門・特新」小巨人企業、知的財産権優良企業、国家レベルのグリーン工場、省レベルの製造業単一製品チャンピオン企業などの称号を獲得しています。さらに、「グローバル無人システム業界金翼賞」、「第5回世界無人機大会—革新製品賞」、「第6回世界無人機大会—小巨人賞」など、多くの業界内の栄誉も受賞しています。国内で最も早く統合動力システムを導入した企業の一つとして、中国民間航空規則の「正常類飛行機の適航規定」において、「電動飛行機動力装置補足要件」の部分の制定にも関与しています。資金調達は、関連動力システムの生産能力拡大と研究開発強化に充てられます今回の上場による資金調達は、「無人機およびロボット動力システムの拡充プロジェクト」、「研究開発センターおよび本社建設プロジェクト」、「情報化アップグレードとスマート倉庫センター建設プロジェクト」の3つに投資されます。表：資金調達の使途さらに詳しく見ると：無人機およびロボット動力システム拡充プロジェクト。総投資額は4.07億元で、建設期間は3年です。新たに生産工場と付属施設を建設し、先進的な生産設備を導入します。新規雇用者数は602人を見込み、既存の無人機とロボットの動力システムの生産規模を拡大します（各種モーター100万台/年、電子調速器80万台/年、プロペラ80万支/年を新規生産）。このプロジェクトの実施により、同社は生産の自動化・智能化をさらに推進し、規模の経済効果を生み出し、市場競争力を強化します。研究開発センターおよび本社建設プロジェクト。総投資額は2.58億元で、新たに研究開発とオフィスを兼ね備えた本社ビルと実験・試験棟を建設します。高度な研究開発・試験設備269台（セット）、ソフトウェアシステム166セットを導入し、次世代無人機動力システムとロボット動力システムの研究開発に向けた先端技術の展望を描き、技術力と競争力の継続的向上を図ります。情報化アップグレードとスマート倉庫センター建設プロジェクト。総投資額は1.05億元で、建設期間は3年です。先進的なサーバールーム設備、スマート倉庫設備、補助設備、オフィス設備、各種情報化・倉庫管理ソフトウェアを導入し、20人のスタッフを配置します。情報化とデジタル化の推進とともに、現代的なスマート倉庫センターの建設を加速し、倉庫スペースと輸送効率の向上を目指します。
低空経済＋ロボットと二輪駆動の融合、無人機動力システムのリーダーである三瑞インテリジェンスのIPOが間近に迫る
株式投資は金麒麟アナリストのリサーチレポートを参考に。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝いをします！
現在、南昌三瑞智能科技股份有限公司（以下、「三瑞智能」、証券コード：301696.SZ）の初めての公開株式発行および創業板への上場申請は、深交所の上場審査委員会による審議を通過し、中国証券監督管理委員会の登録承認も得ています。なお、本次IPOは国泰海通証券が引き受け、主承銷を務め、4,001万株を発行し、資金は無人機およびロボットの動力システム拡充プロジェクト、研究開発センターおよび本社建設プロジェクト、情報化アップグレードとスマート倉庫センター建設プロジェクトにそれぞれ充てられます。
無人機とロボットの動力システムに深く取り組み、業界の高い景気循環特性が顕著
三瑞智能は2009年に設立され、業界をリードする無人機およびロボットの動力システムメーカーです。主な事業は無人機の電動動力システムとロボットの動力システムの研究開発、生産、販売であり、積極的に電動垂直離着陸飛行器（eVTOL）の動力システム製品も展開しています。同社が属する無人機とロボットの業界は、国家の重点支援を受ける戦略的新興産業と新質の生産力の典型例であり、下流の応用分野は非常に広範です。中国の産業の転換とアップグレード、製造強国への進展において重要な役割を果たしています。
さらに詳しく見ると、同社の主要製品は無人機用電動動力システム（モーター、電子調速器、プロペラ、一体化動力システム）とロボット用動力システム（モーター、モジュール）です。2022年から2024年、2025年前半までに、これら主要製品の収入はそれぞれ3.35億元、4.80億元、7.72億元、4.09億元となり、主な事業収入に占める比率は90%以上を維持しています。
表：会社の主な事業収入と構成比率；資料出典：会社の招股書
民用無人機の電動動力システムは、民間無人機のコアサブシステムであり、無人機産業チェーンの中心的な役割を担い、「心臓」と称されることもあります。無人機に動力を供給する重要な役割を果たしています。無人機電動動力システム分野において、同社はモーター、電子調速器、プロペラ、一体化動力システムの全カテゴリーにわたる60以上のシリーズ、400以上の製品を有し、農林保護、工業点検、測量地理情報、物流配送、緊急救援、セキュリティ監視、模型飛行、FPVレース、空撮エンターテインメント、ライトショーなど多岐にわたる用途に広く応用されています。性能パラメータも多岐にわたり、多回転翼、固定翼、複合翼など各種無人機に適合可能です。2019年以降、同社はeVTOL動力システムの展開も積極的に進めており、縮尺モデルや試作機向けの電動動力システムも提供しています。
図：無人機産業チェーンにおける同社の位置；資料出典：会社の招股書
無人機業界の発展状況を見ると、フロスト・サリバンのデータによると、世界の民用無人機市場規模は2019年の657.4億元から2024年には1938.3億元へと成長し、年平均成長率は24.1％です。同期間の民用無人機用電動動力システム（バッテリー除く）の市場規模は43.1億元から103.1億元へと拡大し、年平均成長率は19.1％となっています。三瑞智能の無人機用電動動力システムの収入は、2022年の3.09億元から2024年の7.28億元へと年平均成長率53.6％で拡大しています。2024年には、同社は世界の民用無人機用電動動力システム（バッテリー除く）市場で7.1％のシェアを獲得し、大疆創新に次ぐ第二位となっています。民用無人機用電動動力システム業界において、同社は規模が最大かつ最も競争力のある企業の一つです。
図：世界の民用無人機市場規模（億元）；資料出典：フロスト・サリバン、会社の招股書
ロボット業界については、人工知能、大データ、IoTなどの技術融合と進化により、ロボットの機能は絶えず拡充され、製品の安定性、操作効率、知能化レベルが著しく向上しています。同時に、産業の集約化、物流倉庫、医療支援、特殊作業などのシーンへの展開も加速しています。ロボットの動力システムに関して、同社は2018年に自主ブランドのCubeMarsを立ち上げ、ロボットの関節分野に特化し、10以上のシリーズ70以上の製品を展開しています。すべてのロボット動力モジュールの中核部品であるモーター、ドライブボード、プラネタリ減速機などを自社開発・生産し、人型ロボット、外骨格・ウェアラブル、四足歩行ロボットなどの新興分野に応用しています。特筆すべきは、同社のロボット動力システムの収入が高速成長を続けており、2025年前半には前年同期比106％増となっています。
財務実績を見ると、2022年から2024年までに、売上高はそれぞれ3.62億元、5.34億元、8.31億元となり、複合成長率は51.6％と高く、業界平均を上回っています。同期間の非経常項目を除く純利益はそれぞれ1.01億元、1.62億元、3.21億元に達し、大きく倍増しています。監査済みの財務データによると、2025年の売上高は10.75億元、前年比29.3％増、非経常項目を除く純利益は4.06億元、前年比26.6％増となる見込みです。さらに、経営陣の予測によると、今年第1四半期の売上高は2.50億元から3.00億元、前年比29.1％から54.9％増、非経常純利益は0.94億元から1.12億元、前年比29.2％から54.0％増と、いずれも堅調に推移しています。
同社の製品は高い認知度と広範な顧客基盤を持つ
同社は独立した自主開発を堅持し、長年の投資と蓄積により、統合動力モジュールの集積技術、電磁設計と最適化技術、熱管理効率化技術、FOCベクトル制御技術、軽量高強度複合材料技術、高精度サーボ制御技術など、13の自主知的財産権を有するコア技術を掌握しています。これらは研究開発、設計、ソフトウェアアルゴリズム、生産工程、製品検査・検証の各段階をカバーしています。2025年6月末時点で、国内特許は368件（うち発明特許45件、実用新案149件）、海外発明特許は4件を取得しています。
優れた製品性能と信頼性の高い品質、充実した技術サービスにより、同社はアジア、ヨーロッパ、アメリカ、アフリカ、オセアニアなど世界100か国以上に製品を展開し、毎年約1800の顧客に高品質な製品とサービスを提供しています。無人機動力システムとロボット動力システムの分野では、多くの業界リーディング企業と深い協力関係を築いています。売上高が100万を超える顧客には、航天電子（600879.SH）、纵横股份（688070.SH）、华测导航（300627.SZ）、日本のNTT（9432.T）などの有名な無人機関連企業が含まれます。
研究開発への投資も重視しており、2022年から2024年までの研究開発費はそれぞれ2191万元、3476万元、3609万元と着実に増加しています。研究開発人員については、自社育成や外部採用を通じて人材の蓄積を拡大し続けており、2025年6月末時点で141人の研究開発スタッフを擁し、全従業員の12.2％を占めています。背景は電子技術、コンピューター、電気自動化、電磁、材料、機械電気など多岐にわたります。
表彰と認証に関しては、国家ハイテク企業、国家レベルの「専門・特新」小巨人企業、知的財産権優良企業、国家レベルのグリーン工場、省レベルの製造業単一製品チャンピオン企業などの称号を獲得しています。さらに、「グローバル無人システム業界金翼賞」、「第5回世界無人機大会—革新製品賞」、「第6回世界無人機大会—小巨人賞」など、多くの業界内の栄誉も受賞しています。国内で最も早く統合動力システムを導入した企業の一つとして、中国民間航空規則の「正常類飛行機の適航規定」において、「電動飛行機動力装置補足要件」の部分の制定にも関与しています。
資金調達は、関連動力システムの生産能力拡大と研究開発強化に充てられます
今回の上場による資金調達は、「無人機およびロボット動力システムの拡充プロジェクト」、「研究開発センターおよび本社建設プロジェクト」、「情報化アップグレードとスマート倉庫センター建設プロジェクト」の3つに投資されます。
表：資金調達の使途
さらに詳しく見ると：
無人機およびロボット動力システム拡充プロジェクト。総投資額は4.07億元で、建設期間は3年です。新たに生産工場と付属施設を建設し、先進的な生産設備を導入します。新規雇用者数は602人を見込み、既存の無人機とロボットの動力システムの生産規模を拡大します（各種モーター100万台/年、電子調速器80万台/年、プロペラ80万支/年を新規生産）。このプロジェクトの実施により、同社は生産の自動化・智能化をさらに推進し、規模の経済効果を生み出し、市場競争力を強化します。
研究開発センターおよび本社建設プロジェクト。総投資額は2.58億元で、新たに研究開発とオフィスを兼ね備えた本社ビルと実験・試験棟を建設します。高度な研究開発・試験設備269台（セット）、ソフトウェアシステム166セットを導入し、次世代無人機動力システムとロボット動力システムの研究開発に向けた先端技術の展望を描き、技術力と競争力の継続的向上を図ります。
情報化アップグレードとスマート倉庫センター建設プロジェクト。総投資額は1.05億元で、建設期間は3年です。先進的なサーバールーム設備、スマート倉庫設備、補助設備、オフィス設備、各種情報化・倉庫管理ソフトウェアを導入し、20人のスタッフを配置します。情報化とデジタル化の推進とともに、現代的なスマート倉庫センターの建設を加速し、倉庫スペースと輸送効率の向上を目指します。