時には、株式投資家にとって悪いニュースが、株式の【買い手】にとっては良いニュースになることもあります。たとえば、**Intuitive Machines**（LUNR +17.39%）のケースを見てみましょう。一か月前、私はすでに保有しているこの株が、最初に買った価格からほぼ倍になった後、さらに買い増す価値があるかどうか自問しました。同じ株に対して二倍の価格を支払うのは、普通はあまりお得感がないように思えます。実際、5月にこの株の評価を行った際には、賭けをヘッジしつつ、「もしかしたら買いかもしれない」と考えました。ただし、それでもこの未収益の宇宙関連株としては、通常許容できる評価額を超えているように感じていました。しかし、それは過去の話です。ここ1か月で、Intuitive Machinesの株価は14%下落し、金曜日の終値は1株11ドルを下回っています。既存の株主にとっては残念な状況ですが、初めてこの株に投資しようと考えている投資家にとっては、逆に好機かもしれません。画像出典：Getty Images。Intuitive Machinesとは----------------------この会社についてあまりご存じない方のために説明すると、Intuitive Machinesはまさに宇宙株の典型です。同社は、民間企業として初めて月面に宇宙船を着陸させたことで最もよく知られています。また、アポロ時代以来50年ぶりにアメリカの宇宙船を月に着陸させた実績も持ちます。実際、これまでに2回月面に着陸しています。もちろん、どちらも完全に成功したわけではなく、着陸後に両方の宇宙船が横倒しになったものの、安全に着陸し、損傷なく着地した点は評価されます。同社はNASAとの契約を2回獲得しており、2026年と2027年に予定されている次の着陸ミッションに向けて準備中です。また、最初の2回の部分的成功から得た教訓を活かし、次の2回のミッションのパフォーマンス向上を約束しています。米国証券取引委員会（SEC）への提出書類によると、最初の着陸には1億3200万ドル、2回目には1億2200万ドルの報酬が支払われており、これにはNASAやさまざまな商業顧客からの収益も含まれています。3回目のミッション、IM-3の価格は8700万ドルとされていますが、今後増額される可能性もあり、商業顧客からの支払いはまだ含まれていません。これらの月面着陸契約は非常に価値がありますが、昨年NASAから獲得した全く異なるタイプの契約にはおそらく及びません。10年間で48億ドル（年間4億8000万ドル、着陸ミッションの4倍の価値）を受注し、低軌道から月までの通信を中継する近地空間ネットワーク衛星の構築を任されています。拡大NASDAQ: LUNR------------Intuitive Machines本日の変動(17.39%) $3.10現在価格$20.93### 主要データポイント時価総額25億ドル本日の範囲$18.33 - $20.9352週範囲$6.13 - $23.32出来高508K平均出来高11M総利益率2.57%Intuitive Machines株の評価方法----------------------------過去数年、株式市場や企業の合併・買収（M&A）では、未収益の宇宙株を年間売上の2倍から4倍の範囲で評価するケースが多く見られます。Intuitive Machinesは昨年2億1700万ドルの売上を記録しており、これから計算すると、現在の株価は8億8000万ドル未満であるべきです。しかし、実際の株価は13億ドル近くに達しており、「非支配株主持分を含む」とのS&Pグローバルの市場情報によると、同社の推定時価総額は20億ドルに達する可能性もあります。では、これに支払うのは高すぎるのでしょうか？私はそうは思いません。なぜなら、将来的にIntuitive MachinesがNASAや民間顧客向けに毎年1基の月面着陸船を打ち上げ（売上は1億2000万ドル程度）、近地空間ネットワークを運用し（4億8000万ドル）、その他何もしなかったとしたらどうなるでしょうか。月にペイロードを載せた通信サービスを提供したり、年に複数回打ち上げたり、新たなビジネスチャンスを探求したりしなくても、年間6億ドルの売上が見込めます。この場合、売上高の4倍の評価（株価売上比率4）を適用すれば、株価は24億ドルに相当します。これは、同社がすべて赤字であっても成立する計算です（売上高倍率2～4は、未収益の宇宙企業にのみ適用されることを忘れないでください）。しかし、S&Pグローバルのアナリストたちは、2027年までに同社がGAAPに基づく利益を報告し始めると予測しています。最も極端な見積もりを採用しても、現在の評価額20億ドルはおそらく過小評価であり、買い時と言えるでしょう。
優れた宇宙関連株を今すぐ買うべき理由1つ
時には、株式投資家にとって悪いニュースが、株式の【買い手】にとっては良いニュースになることもあります。たとえば、Intuitive Machines（LUNR +17.39%）のケースを見てみましょう。
一か月前、私はすでに保有しているこの株が、最初に買った価格からほぼ倍になった後、さらに買い増す価値があるかどうか自問しました。同じ株に対して二倍の価格を支払うのは、普通はあまりお得感がないように思えます。実際、5月にこの株の評価を行った際には、賭けをヘッジしつつ、「もしかしたら買いかもしれない」と考えました。ただし、それでもこの未収益の宇宙関連株としては、通常許容できる評価額を超えているように感じていました。
しかし、それは過去の話です。ここ1か月で、Intuitive Machinesの株価は14%下落し、金曜日の終値は1株11ドルを下回っています。既存の株主にとっては残念な状況ですが、初めてこの株に投資しようと考えている投資家にとっては、逆に好機かもしれません。
画像出典：Getty Images。
Intuitive Machinesとは
この会社についてあまりご存じない方のために説明すると、Intuitive Machinesはまさに宇宙株の典型です。同社は、民間企業として初めて月面に宇宙船を着陸させたことで最もよく知られています。また、アポロ時代以来50年ぶりにアメリカの宇宙船を月に着陸させた実績も持ちます。
実際、これまでに2回月面に着陸しています。もちろん、どちらも完全に成功したわけではなく、着陸後に両方の宇宙船が横倒しになったものの、安全に着陸し、損傷なく着地した点は評価されます。同社はNASAとの契約を2回獲得しており、2026年と2027年に予定されている次の着陸ミッションに向けて準備中です。また、最初の2回の部分的成功から得た教訓を活かし、次の2回のミッションのパフォーマンス向上を約束しています。
米国証券取引委員会（SEC）への提出書類によると、最初の着陸には1億3200万ドル、2回目には1億2200万ドルの報酬が支払われており、これにはNASAやさまざまな商業顧客からの収益も含まれています。3回目のミッション、IM-3の価格は8700万ドルとされていますが、今後増額される可能性もあり、商業顧客からの支払いはまだ含まれていません。
これらの月面着陸契約は非常に価値がありますが、昨年NASAから獲得した全く異なるタイプの契約にはおそらく及びません。10年間で48億ドル（年間4億8000万ドル、着陸ミッションの4倍の価値）を受注し、低軌道から月までの通信を中継する近地空間ネットワーク衛星の構築を任されています。
拡大
NASDAQ: LUNR
Intuitive Machines
本日の変動
(17.39%) $3.10
現在価格
$20.93
主要データポイント
時価総額
25億ドル
本日の範囲
$18.33 - $20.93
52週範囲
$6.13 - $23.32
出来高
508K
平均出来高
11M
総利益率
2.57%
Intuitive Machines株の評価方法
過去数年、株式市場や企業の合併・買収（M&A）では、未収益の宇宙株を年間売上の2倍から4倍の範囲で評価するケースが多く見られます。
Intuitive Machinesは昨年2億1700万ドルの売上を記録しており、これから計算すると、現在の株価は8億8000万ドル未満であるべきです。しかし、実際の株価は13億ドル近くに達しており、「非支配株主持分を含む」とのS&Pグローバルの市場情報によると、同社の推定時価総額は20億ドルに達する可能性もあります。では、これに支払うのは高すぎるのでしょうか？
私はそうは思いません。
なぜなら、将来的にIntuitive MachinesがNASAや民間顧客向けに毎年1基の月面着陸船を打ち上げ（売上は1億2000万ドル程度）、近地空間ネットワークを運用し（4億8000万ドル）、その他何もしなかったとしたらどうなるでしょうか。月にペイロードを載せた通信サービスを提供したり、年に複数回打ち上げたり、新たなビジネスチャンスを探求したりしなくても、年間6億ドルの売上が見込めます。
この場合、売上高の4倍の評価（株価売上比率4）を適用すれば、株価は24億ドルに相当します。これは、同社がすべて赤字であっても成立する計算です（売上高倍率2～4は、未収益の宇宙企業にのみ適用されることを忘れないでください）。しかし、S&Pグローバルのアナリストたちは、2027年までに同社がGAAPに基づく利益を報告し始めると予測しています。
最も極端な見積もりを採用しても、現在の評価額20億ドルはおそらく過小評価であり、買い時と言えるでしょう。