暗号資産市場は大きな下落に見舞われており、ビットコインは70,000ドルを下回り、デジタル資産株式ははるかに大きな損失を被っています。市場関係者は、この下落の原因を年末の損失確定売りと先物市場のレバレッジ縮小の組み合わせに求めており、2026年初頭に向けて脆弱な状況が続いています。## デジタル資産は暗号下落の重荷を感じるビットコインは約70,690ドルで取引されており、24時間で3.53％上昇していますが、最近の反発は2025年後半の弱さを覆い隠しています。暗号資産の下落は、デジタル資産に特化した株式の損失が最も激しいものでした。暗号資産の準備金を保有する財務関連企業は、例年最もパフォーマンスが悪い銘柄の一つであり、最も大きな損失を被っています。マイクロストラテジー（MSTR）は4.2％下落し、小規模なデジタル資産企業も6％から16％の範囲で下落し、一部は9％超の下落を記録しました。特に注目すべきは、暗号資産の下落が価格動向だけにとどまらない点です。S&P 500やナスダックはそれぞれ穏やかに上昇したものの、暗号関連株は大きく遅れを取り、従来の資産が好調な経済指標の支援を受けている一方で、暗号株は大きく出遅れています。## 損失確定売りと流動性縮小が暗号下落を促進市場戦略家たちは、暗号下落を加速させる二つの構造的要因を指摘しています。第一に、ポートフォリオマネージャーは年末に向けて税金対策のための損失確定売りを行っています。損失を確定させて利益と相殺し、税負担を軽減するためです。トレーディング企業Wincentの上級アナリスト、ポール・ハワードは、「年末のバランスシートの考慮から、多くの機関が暗号資産のエクスポージャーを縮小する傾向にある」と述べています。第二に、デリバティブ市場の流動性が大きく縮小しています。ビットコインの永久先物の未決済建玉は約30億ドル減少し、イーサリアムの先物も約20億ドル減少しました。このレバレッジ縮小は流動性の支援を奪い、低取引量の期間において連鎖的な清算を引き起こしやすくしています。「薄商いの状態が持続することで自己強化のサイクルが生まれる」と、QCP Capitalの市場データは指摘しています。「レバレッジが縮小すると、わずかな売り圧力でも大きな価格変動を引き起こす可能性がある」と。## デリバティブの満期とオプションのポジションが見通しを形成Deribitのオプション満期は、プラットフォームの総未決済建玉の50％以上を占めており、リスク集中の要因となっています。下落リスクのベットは緩和されているものの、10万ドルのコールストライク価格が多く見られることから、トレーダーは現在の下落圧力にもかかわらず慎重な楽観的見方を維持しています。QCP Capitalの市場関係者は、「ホリデー期間中の動きは過去に平均回帰しやすく、1月に流動性が回復すれば価格も落ち着く傾向がある」と指摘しています。この季節的パターンから、暗号資産の下落は一時的なものであり、市場参加者が休暇明けに戻ることで回復に向かう可能性が示唆されています。## アルトコインは暗号下落の中でも比較的堅調広範な売りが続く中、イーサリアム（24時間で4.34％上昇）、ソラナ（5.65％）、ドージコイン（4.17％）などは堅調さを示しており、アルトコイン全体のリスク志向の違いを示しています。暗号マイニング株も株式市場の好調とともに上昇しており、機関投資家の関心は依然として存在していることを示しています。## 政策背景：FRBの金利見通しが回復を難しく二次的な逆風は、金利上昇期待の高まりからも生じています。米国のドナルド・トランプ大統領は最近、良好な経済指標を背景に、連邦準備制度理事会（FRB）の議長に金利引き下げを求める声を再度表明し、政策の乖離を示唆しています。第3四半期のGDP成長率は年率4.3％とインフレ懸念を強めており、市場は従来予想よりも少ない利下げを織り込んでいます。これは、暗号資産の下落局面においてリスク資産に重くのしかかる要因です。## 今後の見通し：暗号下落はいつ反転するのかWincentのハワードは、2025年10月の高値からの暗号下落は、今のところ大きな反転のきっかけがなく、引き続き調整局面が続くと予測しています。「1兆4千億ドル超の時価総額に回復するには、数ヶ月の積み上げ期間が必要であり、急激な反発条件は整っていない」と述べ、市場の修復には忍耐が必要だとしています。コンセンサスは、1月の流動性改善と税金対策の売りが終わることで、暗号下落の深刻さは和らぐと見ています。それまではボラティリティが高止まりし、レバレッジに依存したポジションには圧力がかかる見込みです。今後の展望は、世界的なマクロ経済データの安定と政策期待の正常化にかかっており、それが持続的な回復の土台となるかどうかにかかっています。
暗号資産の下落が加速：年末の税金対策やレバレッジ解消が市場のダイナミクスを再形成
暗号資産市場は大きな下落に見舞われており、ビットコインは70,000ドルを下回り、デジタル資産株式ははるかに大きな損失を被っています。市場関係者は、この下落の原因を年末の損失確定売りと先物市場のレバレッジ縮小の組み合わせに求めており、2026年初頭に向けて脆弱な状況が続いています。
デジタル資産は暗号下落の重荷を感じる
ビットコインは約70,690ドルで取引されており、24時間で3.53％上昇していますが、最近の反発は2025年後半の弱さを覆い隠しています。暗号資産の下落は、デジタル資産に特化した株式の損失が最も激しいものでした。暗号資産の準備金を保有する財務関連企業は、例年最もパフォーマンスが悪い銘柄の一つであり、最も大きな損失を被っています。マイクロストラテジー（MSTR）は4.2％下落し、小規模なデジタル資産企業も6％から16％の範囲で下落し、一部は9％超の下落を記録しました。
特に注目すべきは、暗号資産の下落が価格動向だけにとどまらない点です。S&P 500やナスダックはそれぞれ穏やかに上昇したものの、暗号関連株は大きく遅れを取り、従来の資産が好調な経済指標の支援を受けている一方で、暗号株は大きく出遅れています。
損失確定売りと流動性縮小が暗号下落を促進
市場戦略家たちは、暗号下落を加速させる二つの構造的要因を指摘しています。第一に、ポートフォリオマネージャーは年末に向けて税金対策のための損失確定売りを行っています。損失を確定させて利益と相殺し、税負担を軽減するためです。トレーディング企業Wincentの上級アナリスト、ポール・ハワードは、「年末のバランスシートの考慮から、多くの機関が暗号資産のエクスポージャーを縮小する傾向にある」と述べています。
第二に、デリバティブ市場の流動性が大きく縮小しています。ビットコインの永久先物の未決済建玉は約30億ドル減少し、イーサリアムの先物も約20億ドル減少しました。このレバレッジ縮小は流動性の支援を奪い、低取引量の期間において連鎖的な清算を引き起こしやすくしています。
「薄商いの状態が持続することで自己強化のサイクルが生まれる」と、QCP Capitalの市場データは指摘しています。「レバレッジが縮小すると、わずかな売り圧力でも大きな価格変動を引き起こす可能性がある」と。
デリバティブの満期とオプションのポジションが見通しを形成
Deribitのオプション満期は、プラットフォームの総未決済建玉の50％以上を占めており、リスク集中の要因となっています。下落リスクのベットは緩和されているものの、10万ドルのコールストライク価格が多く見られることから、トレーダーは現在の下落圧力にもかかわらず慎重な楽観的見方を維持しています。
QCP Capitalの市場関係者は、「ホリデー期間中の動きは過去に平均回帰しやすく、1月に流動性が回復すれば価格も落ち着く傾向がある」と指摘しています。この季節的パターンから、暗号資産の下落は一時的なものであり、市場参加者が休暇明けに戻ることで回復に向かう可能性が示唆されています。
アルトコインは暗号下落の中でも比較的堅調
広範な売りが続く中、イーサリアム（24時間で4.34％上昇）、ソラナ（5.65％）、ドージコイン（4.17％）などは堅調さを示しており、アルトコイン全体のリスク志向の違いを示しています。暗号マイニング株も株式市場の好調とともに上昇しており、機関投資家の関心は依然として存在していることを示しています。
政策背景：FRBの金利見通しが回復を難しく
二次的な逆風は、金利上昇期待の高まりからも生じています。米国のドナルド・トランプ大統領は最近、良好な経済指標を背景に、連邦準備制度理事会（FRB）の議長に金利引き下げを求める声を再度表明し、政策の乖離を示唆しています。第3四半期のGDP成長率は年率4.3％とインフレ懸念を強めており、市場は従来予想よりも少ない利下げを織り込んでいます。これは、暗号資産の下落局面においてリスク資産に重くのしかかる要因です。
今後の見通し：暗号下落はいつ反転するのか
Wincentのハワードは、2025年10月の高値からの暗号下落は、今のところ大きな反転のきっかけがなく、引き続き調整局面が続くと予測しています。「1兆4千億ドル超の時価総額に回復するには、数ヶ月の積み上げ期間が必要であり、急激な反発条件は整っていない」と述べ、市場の修復には忍耐が必要だとしています。
コンセンサスは、1月の流動性改善と税金対策の売りが終わることで、暗号下落の深刻さは和らぐと見ています。それまではボラティリティが高止まりし、レバレッジに依存したポジションには圧力がかかる見込みです。今後の展望は、世界的なマクロ経済データの安定と政策期待の正常化にかかっており、それが持続的な回復の土台となるかどうかにかかっています。