アダム・バックのBSTRが4月の承認を目指す：ビットコイン価格の下落がこのプレイを強化する理由

ビットコインの先駆者アダム・バック率いるBitcoin Standard Treasury Company（BSTR）は、4月にも株主の承認を得て、Cantor Equity Partners I（CEPO）とのSPAC合併を通じて上場市場へのデビューを目指している。最近のビットコインの下落を障害と捉えるのではなく、アダム・バックはこれを戦略的な機会と見なし、上場前により有利な評価でBTCを蓄積できると考えている。

合併の枠組みは2025年中頃に明らかにされ、新たに設立されたビットコイン・トレジャリー・ビークルがマイケル・セイラーのマイクロストラテジーの戦略を模倣しようとする動きが広がっていた。その発表以降、BTCは63,000ドル付近まで下落した一方、同業のトレジャリー企業は大きな損失を被り、多くは投資資金の90％以上を失っている。それでもアダム・バックは、上場時の基準価格が低い方がBSTRにとって有利に働く可能性があると主張している。

計画の概要：バランスシートに30,000 BTC

BSTRは30,000ビットコインの保有を目標としている。このうち25,000BTCはアダム・バックやその他の創業株主から提供され、残りの5,000BTCは早期投資家からインカインドで提供される予定だ。この大規模な資産は、トレジャリー企業としての地位を確立し、機関投資家によるビットコイン蓄積の動きに積極的に関与することを示している。

アダム・バックの見解：マクロ経済の逆風と規制ではなく

CNBCとのインタビューで、アダム・バックはビットコインの最近の下落は主にマクロ経済の圧力、特に地政学的緊張や関税に関わる不確実性が世界的にリスク資産に影響を与えていることに起因すると説明した。彼はまた、米国の規制環境は支援的であり、ポリシーの明確さがBTCの足かせになっていないと強調した。

アダム・バックの見解は、規制を非難する意見とは異なる。むしろ、外部のマクロ経済状況が最近の下落の主因と指摘しており、地政学的・貿易の不確実性が緩和されれば、ビットコインは再び加速し、早期に蓄積を進めているBSTRにとって追い風になる可能性がある。

低い参入価格がBSTRの長期戦略にどう寄与するか

アダム・バックの重要な見解は、基準価格を低く設定して上場することで、BSTRは割引評価でより多くのビットコインを蓄積でき、バランスシートを強化し、市場の安定化や上昇の可能性を高められるというものだ。この戦略は、ビットコインの長期的な成長軌道が維持されることを前提としており、アダム・バックは、現在の逆風にもかかわらず上場を推進している。

また、彼はビットコイン・トレジャリー企業は資産を継続的に取得・保有することで市場の安定化に寄与していると強調した。通常、弱気市場では蓄積速度が鈍るが、これらの企業はビットコインを循環から取り除く役割を果たしており、これを長期的な強気材料と見ている。

現在の市場状況

ビットコインは最近70,000ドルを超え、その大部分の上昇を維持している。これは、米国のドナルド・トランプ大統領がイランのエネルギーインフラに対する攻撃停止を5日間延長したことを受けている。執筆時点でBTCは約70,880ドルで取引されている。イーサリアム、ソラナ、ドージコインなどのアルトコインもそれぞれ約5％上昇し、暗号資産関連のマイニング株もS&P 500やナスダックとともに約1.2％上昇している。

次の展開は何か？

アナリストは、ビットコインの動きは原油価格やホルムズ海峡の輸送状況の安定次第だと見ている。これが実現すれば、74,000ドルから76,000ドルのレンジへの再挑戦が可能となる。一方、地政学的緊張が高まれば、価格は60,000ドル台半ばに押し戻される可能性もある。BSTRとアダム・バックにとっては、4月の承認時期がこのマクロ経済の背景と連動し、上場の魅力を高めたり遅らせたりする要因となるだろう。