この数か月、Web3セクターは厳しい試練の局面を迎えています。価格の下落だけでなく、連続する大量解雇や突然の閉鎖、強制的な買収といった事態が続いています。PolygonからFarcaster、DappRadarからBloctoまで、同じシナリオが繰り返されています。かつて巨大なベンチャーファンドの支援を受け、高い評価を得ていた企業が、今や規制や財務の混乱に巻き込まれているのです。これらの現象は単なる市場の調整ではなく、これらのプロジェクトの背後にある野心的なストーリーと、実際のプロダクトや収益性との間の深刻な乖離を映し出しています。閉鎖や解雇のたびに、成長期に蓄積された構造的な弱点が露呈しています。外部資金への過度な依存、明確な収益モデルの欠如、安全性に対する意識の不足などです。## 解雇の波が示す本当の景気循環の危機解雇はもはや一時的なコスト削減策ではなく、経営陣が将来の収益予測を見直す本音の表れとなっています。企業が従業員を25%、50%削減する決定は、今の市場環境では、拡大による付加的な利益が新たなコストを上回らないと認めたことにほかなりません。2025年前半、Berachainは従業員の4分の1を解雇し、最高財務責任者やCOOを含む幹部も退任しました。上場後わずか3か月で株価は60%以上下落し、徹底的なコスト削減策を採用せざるを得ませんでした。Eclipse Labsは8月に従業員の65%を解雇し、Lidoも予算圧力からチームの15%を解雇。Eigen Labsも約25%の人員削減を行い、焦点をEigenCloudに絞っています。この波の特徴は、多くのプロジェクトが独立した経済サイクルを築くことに失敗している点です。人件費やマーケティング、製品開発に巨額を投じながら、それらを実質的なキャッシュフローに変換できていません。結果として、流動性が縮小する今、唯一の選択肢は縮小と待機です。## 必要な戦略的逸脱：シンプルなインフラから新興分野へ受動的に待つのではなく、いくつかの強力なプロジェクトは大胆な戦略転換を選びました。これは、従来の成長計画がもはや通用しないことを認識した成熟の証です。Layer2の老舗プラットフォームPolygonは、決済とステーブルコイン分野への進出を決定。2025年1月にCoinmeとSequenceを買収し、組織的な資金移動と、ブリッジやガス代の複雑さのないシンプルな決済プラットフォームを獲得しました。狙いは明確：Polygon Labsを純粋な技術プラットフォームから、収益性のあるブロックチェーン決済企業へと変貌させることです。SolanaのNFTプラットフォームMagic Edenは、EVMやオーダーメイド市場のサポートを停止し、新たな予測市場Diceyに集中。NFT市場のピークを見極め、新たな高成長可能な資産クラスを模索しています。もう一つの注目すべき動きは、ビットコイン採掘企業のAIデータセンターへの移行です。かつてビットコイン採掘の大手だったBitfarmsは、2025年11月に採掘事業を段階的に縮小し、高性能計算とAIインフラに転換。社名もKeel Infrastructureに変更し、Bitcoinからの心理的距離を図っています。Cipher Miningも同様に、名前をCipher Digitalに変え、採掘所の株式をCanaanに約4000万ドルで売却し、次世代の計算事業に集中しています。これらの動きは一つの真実を示しています。Web3の成功例は、市場の変化に柔軟に対応し、自らを再構築できるプロジェクトだけです。## 強制買収：自立の終焉すべてのプロジェクトが待つことや戦略的再編を選べるわけではありません。多くは売却という最も簡単な道を選びました。2023年1月中旬、巨大な資金援助と高い期待を受けていた分散型ソーシャルプロトコルFarcasterは、Neynarに完全買収されました。これは驚きの決定でした。創設者のDan Romeroは、わずか1か月前に「ソーシャルコミュニケーションに焦点を当てる」戦略から撤退し、ウォレット中心のモデルへと舵を切ると宣言していたからです。Neynarの買収は、結局のところ、新戦略が失敗した証拠です。Farcasterは投資家に対し、1億8000万ドルの投資を全額返還しました。同様に、Lens Protocolも同じ運命をたどります。かつて高い評価を受けていた分散型ソーシャルネットワークのプロトコルは、ユーザー活動の急激な低迷を迎え、Mask Networkがプロトコルを引き継ぎ、元のチームは技術顧問に退き、DeFiに専念しています。NFTのアバター作成プラットフォームReady Player Meは、16億ドルの資金を調達しましたが、市場崩壊によりユーザーベースは激減。X（旧Twitter）には過去1年でわずか5件のツイートしかなく、最終的にNetflixに売却され、チームは名誉とともに撤退しました。これらの買収は成功例ではなく、独立して持続可能な事業を築くことに失敗した証です。ただし、他の選択肢よりはダメージが少ないともいえます。## セキュリティ侵害と盗難：安全性軽視の代償収益の低迷に苦しむ一方、より深刻な脅威もあります。盗難やハッキングです。2025年2月、IoTeXのマルチチェーンブリッジがハッキングされ、バリデーターの秘密鍵が漏洩、440万ドル相当の資産が流出しました。IoTeXは補償能力があったものの、多くの小規模プロジェクトはそうできません。SolanaのDeFiプロトコルStep Financeは、管理者の端末の侵害により、4千万ドルの資産を盗まれました。チームは資金調達や買収を模索しましたが、解決策は見つからず、全ての運用を停止しました。TrueBitは、2025年1月にスマートコントラクトの整数オーバーフローの脆弱性を突かれ、攻撃者は価格計算の仕組みを悪用し、ほぼコストゼロで大量のTRUトークンを生成し、資金を吸収。結果、2640万ドルの損失と、トークン価格のゼロへの暴落を招きました。公式アカウントも長らく更新されていません。これらの事件は、痛烈な現実を突きつけます。革新と成長を追求するあまり、安全性や監査の基準を軽視しているのです。盗難は、エコシステムへの不信を深める一因となっています。## 静かなる閉鎖：名もなき終焉最も悲しいのは、解雇や盗難よりも静かに消えるケースです。莫大な投資や人材を投入しながら、最終的に事業を閉じる例です。DappRadarは2018年設立の分散型アプリストアの代表格でしたが、700万ドル超の資金調達を受け、2021年に収益化のためのトークンを発行。しかし、実質的な支援もなく、価格は崩壊し続け、ついに閉鎖に追い込まれました。ZeroLendは、クロスチェーンレンディングのプロトコルで、2025年2月に運営停止。サポートしていたチェーンは非アクティブ化し、インフラも縮小。ハッカーや詐欺師に狙われ、完全な損失のサイクルに陥りました。Bloctoは、多チェーン対応のウォレットですが、2025年12月に閉鎖。5.5百万ドル超の損失を出し、コミュニティ運営を維持するために資金を投入したものの、運営資金が尽き、最終的に閉じられました。これらの閉鎖は、単なる製品やマーケティングの失敗だけでなく、持続可能な経済モデルの構築に失敗した結果です。## まとめ：冬からの再構築へWeb3の初期段階では、ストーリーが技術やプロダクトよりも強調されていました。野心的なビジョンと革命的な仕組みだけで資金を集められたのです。しかし、流動性が合理的な水準に戻ると、投資家やユーザーはリスクとリターンの比率を再評価し始めました。生き残るのは、明確なキャッシュフローの論理を持ち、実需を満たし、信頼できる技術設計とコンプライアンス能力を備えたプロジェクトです。解雇や買収、盗難、閉鎖は終わりではなく、成熟の過程です。すべての技術革新は、過熱、拡大、急激な調整、そして信頼回復のサイクルを経てきました。Web3も例外ではありません。規制の枠組みが徐々に整い、インフラが改善される中で、残ったチームはこの冬を通じてリスクへの理解を深め、より実用的なモデルを築いていくでしょう。AIの進化とともに、次のサイクルの暗号エコシステムは、以前よりも期待に応えられるものになる可能性があります。
Web3における大量解雇と崩壊の波：深刻な危機からのシグナル
この数か月、Web3セクターは厳しい試練の局面を迎えています。価格の下落だけでなく、連続する大量解雇や突然の閉鎖、強制的な買収といった事態が続いています。PolygonからFarcaster、DappRadarからBloctoまで、同じシナリオが繰り返されています。かつて巨大なベンチャーファンドの支援を受け、高い評価を得ていた企業が、今や規制や財務の混乱に巻き込まれているのです。
これらの現象は単なる市場の調整ではなく、これらのプロジェクトの背後にある野心的なストーリーと、実際のプロダクトや収益性との間の深刻な乖離を映し出しています。閉鎖や解雇のたびに、成長期に蓄積された構造的な弱点が露呈しています。外部資金への過度な依存、明確な収益モデルの欠如、安全性に対する意識の不足などです。
解雇の波が示す本当の景気循環の危機
解雇はもはや一時的なコスト削減策ではなく、経営陣が将来の収益予測を見直す本音の表れとなっています。企業が従業員を25%、50%削減する決定は、今の市場環境では、拡大による付加的な利益が新たなコストを上回らないと認めたことにほかなりません。
2025年前半、Berachainは従業員の4分の1を解雇し、最高財務責任者やCOOを含む幹部も退任しました。上場後わずか3か月で株価は60%以上下落し、徹底的なコスト削減策を採用せざるを得ませんでした。Eclipse Labsは8月に従業員の65%を解雇し、Lidoも予算圧力からチームの15%を解雇。Eigen Labsも約25%の人員削減を行い、焦点をEigenCloudに絞っています。
この波の特徴は、多くのプロジェクトが独立した経済サイクルを築くことに失敗している点です。人件費やマーケティング、製品開発に巨額を投じながら、それらを実質的なキャッシュフローに変換できていません。結果として、流動性が縮小する今、唯一の選択肢は縮小と待機です。
必要な戦略的逸脱：シンプルなインフラから新興分野へ
受動的に待つのではなく、いくつかの強力なプロジェクトは大胆な戦略転換を選びました。これは、従来の成長計画がもはや通用しないことを認識した成熟の証です。
Layer2の老舗プラットフォームPolygonは、決済とステーブルコイン分野への進出を決定。2025年1月にCoinmeとSequenceを買収し、組織的な資金移動と、ブリッジやガス代の複雑さのないシンプルな決済プラットフォームを獲得しました。狙いは明確：Polygon Labsを純粋な技術プラットフォームから、収益性のあるブロックチェーン決済企業へと変貌させることです。
SolanaのNFTプラットフォームMagic Edenは、EVMやオーダーメイド市場のサポートを停止し、新たな予測市場Diceyに集中。NFT市場のピークを見極め、新たな高成長可能な資産クラスを模索しています。
もう一つの注目すべき動きは、ビットコイン採掘企業のAIデータセンターへの移行です。かつてビットコイン採掘の大手だったBitfarmsは、2025年11月に採掘事業を段階的に縮小し、高性能計算とAIインフラに転換。社名もKeel Infrastructureに変更し、Bitcoinからの心理的距離を図っています。Cipher Miningも同様に、名前をCipher Digitalに変え、採掘所の株式をCanaanに約4000万ドルで売却し、次世代の計算事業に集中しています。
これらの動きは一つの真実を示しています。Web3の成功例は、市場の変化に柔軟に対応し、自らを再構築できるプロジェクトだけです。
強制買収：自立の終焉
すべてのプロジェクトが待つことや戦略的再編を選べるわけではありません。多くは売却という最も簡単な道を選びました。
2023年1月中旬、巨大な資金援助と高い期待を受けていた分散型ソーシャルプロトコルFarcasterは、Neynarに完全買収されました。これは驚きの決定でした。創設者のDan Romeroは、わずか1か月前に「ソーシャルコミュニケーションに焦点を当てる」戦略から撤退し、ウォレット中心のモデルへと舵を切ると宣言していたからです。Neynarの買収は、結局のところ、新戦略が失敗した証拠です。Farcasterは投資家に対し、1億8000万ドルの投資を全額返還しました。
同様に、Lens Protocolも同じ運命をたどります。かつて高い評価を受けていた分散型ソーシャルネットワークのプロトコルは、ユーザー活動の急激な低迷を迎え、Mask Networkがプロトコルを引き継ぎ、元のチームは技術顧問に退き、DeFiに専念しています。
NFTのアバター作成プラットフォームReady Player Meは、16億ドルの資金を調達しましたが、市場崩壊によりユーザーベースは激減。X（旧Twitter）には過去1年でわずか5件のツイートしかなく、最終的にNetflixに売却され、チームは名誉とともに撤退しました。
これらの買収は成功例ではなく、独立して持続可能な事業を築くことに失敗した証です。ただし、他の選択肢よりはダメージが少ないともいえます。
セキュリティ侵害と盗難：安全性軽視の代償
収益の低迷に苦しむ一方、より深刻な脅威もあります。盗難やハッキングです。
2025年2月、IoTeXのマルチチェーンブリッジがハッキングされ、バリデーターの秘密鍵が漏洩、440万ドル相当の資産が流出しました。IoTeXは補償能力があったものの、多くの小規模プロジェクトはそうできません。
SolanaのDeFiプロトコルStep Financeは、管理者の端末の侵害により、4千万ドルの資産を盗まれました。チームは資金調達や買収を模索しましたが、解決策は見つからず、全ての運用を停止しました。
TrueBitは、2025年1月にスマートコントラクトの整数オーバーフローの脆弱性を突かれ、攻撃者は価格計算の仕組みを悪用し、ほぼコストゼロで大量のTRUトークンを生成し、資金を吸収。結果、2640万ドルの損失と、トークン価格のゼロへの暴落を招きました。公式アカウントも長らく更新されていません。
これらの事件は、痛烈な現実を突きつけます。革新と成長を追求するあまり、安全性や監査の基準を軽視しているのです。盗難は、エコシステムへの不信を深める一因となっています。
静かなる閉鎖：名もなき終焉
最も悲しいのは、解雇や盗難よりも静かに消えるケースです。莫大な投資や人材を投入しながら、最終的に事業を閉じる例です。
DappRadarは2018年設立の分散型アプリストアの代表格でしたが、700万ドル超の資金調達を受け、2021年に収益化のためのトークンを発行。しかし、実質的な支援もなく、価格は崩壊し続け、ついに閉鎖に追い込まれました。
ZeroLendは、クロスチェーンレンディングのプロトコルで、2025年2月に運営停止。サポートしていたチェーンは非アクティブ化し、インフラも縮小。ハッカーや詐欺師に狙われ、完全な損失のサイクルに陥りました。
Bloctoは、多チェーン対応のウォレットですが、2025年12月に閉鎖。5.5百万ドル超の損失を出し、コミュニティ運営を維持するために資金を投入したものの、運営資金が尽き、最終的に閉じられました。
これらの閉鎖は、単なる製品やマーケティングの失敗だけでなく、持続可能な経済モデルの構築に失敗した結果です。
まとめ：冬からの再構築へ
Web3の初期段階では、ストーリーが技術やプロダクトよりも強調されていました。野心的なビジョンと革命的な仕組みだけで資金を集められたのです。しかし、流動性が合理的な水準に戻ると、投資家やユーザーはリスクとリターンの比率を再評価し始めました。
生き残るのは、明確なキャッシュフローの論理を持ち、実需を満たし、信頼できる技術設計とコンプライアンス能力を備えたプロジェクトです。解雇や買収、盗難、閉鎖は終わりではなく、成熟の過程です。
すべての技術革新は、過熱、拡大、急激な調整、そして信頼回復のサイクルを経てきました。Web3も例外ではありません。規制の枠組みが徐々に整い、インフラが改善される中で、残ったチームはこの冬を通じてリスクへの理解を深め、より実用的なモデルを築いていくでしょう。AIの進化とともに、次のサイクルの暗号エコシステムは、以前よりも期待に応えられるものになる可能性があります。