2023年3月23日、国内の金価格は1グラムあたり1000元の節目を下回った。午後の取引終了時点で、上海金の主要先物契約は8.62％下落し、940元/グラムとなった。国際金価格は、先週の現物金は10.52％下落し、1983年3月以来最大の週次下落幅を記録した。金価格の大幅下落にもかかわらず、深圳の水贝黄金装飾品のカウンター前には、市場の動きとは対照的な熱気が渦巻いていた。3月23日の午前、《每日経済新聞》の記者が深圳水贝の金市場を訪れると、金飾品のカウンター前には絶え間なく客が訪れ、一部の店ではライブ販売も行われており、全体の客足は以前より明らかに増加していた。ある消費者は記者に対して、「金価格が下がったから『五金』を買うのにちょうどいい。もう少し下がれば、アクセサリーのコストももっと安くなる」と語った。金料商の一人は記者に対し、「最近は金を買う投資家がかなり多い」と述べ、「ただ、最近の油価を見ると、金価格にはまだ一定の下落余地があると予想される」と話した。毎経記者 赵景致 撮影**金飾品エリアの客流が顕著に増加**最近、国際金価格は4日連続で大幅に下落し、国内の金価格も連動して下落した。記者が注目したところ、今日の上海金の連続価格は8.62％下落し、開盤時と比べて1グラムあたり88.66元の値下げとなった。金価格の下落は、消費者の心理にも影響を与えている。3月23日、記者は深圳水贝に赴き、平日にもかかわらず金飾品のカウンターには多くの客が訪れ、以前の1200元の高値時よりも明らかに多くの人が集まっていた。「まだ下がると思う？」と、金価格の大幅下落を受けて、未来の金価格動向を尋ねる客もいた。高値で買った人々は、買い時を見極めようとしている。記者が品目を見ると、金のブレスレット、ネックレス、指輪などの伝統的な装飾品は依然として人気のある選択肢であり、5G金や古法金などの工芸品も好評だった。ある商家は、「今は金を交換に来るお客さんも多く、金条を持っている人は差額を埋めて装飾品に換えることができる」と述べた。また、別の商家は、「小さな重量のジュエリーを買う場合は金価格の変動にあまりこだわる必要はないが、50グラムや100グラム以上の製品を購入する場合は、総合的に考える必要がある」とアドバイスした。**今年の金の上昇分はすでにすべて吐き出されている** **一部の高値投資家が追加入金しコストを引き下げる**今年に入って、国際現物金の上昇率は一時約30％に達したが、最近の価格下落により、これまでの上昇分は完全に帳消しとなった。金飾品を購入する消費者とは異なり、投資家たちはより複雑な心境を見せている。ある投資家は、「以前、金価格が高い時に利益確定をした」と述べ、「今は実物の金を再び買い始めようと考えている」と語った。別の投資家は、「この2日間で金価格が下がったことで、買い手が増えた。ある顧客は一度に2キロの金を買った」と商家は語った。金条の回収を主な事業とする商店も、「高値で入った多くの顧客が追加入金をして平均取得価格を下げている」と明かした。「例えば、以前1200元台で買った顧客は、今の金価格でコストを下げている。資金に余裕があれば、急いで売る必要はない」とも述べた。さらに、コストが約300元のポジションを持つ顧客は、今のタイミングで現金化を選択している。なお、激しい価格変動が続く中、投資家の中には「どこが底か誰もわからない。底を狙いたいが、半ばまで下がるのを恐れている。逆に、下げすぎると逃すのも怖い。資金もあまり余裕がない」と本音を漏らす者もいる。最近の金価格下落について、銀河期貨の貴金属研究員袁正は、「主に二つの理由による」と述べた。一つは中東情勢の緊迫化により油価が上昇し、利上げ期待を引き起こしていること。もう一つは、ドル指数を基準とした通貨圏（日本や欧米）が原油の影響をより受けやすく、ドルを必要とするため、ドル指数が強く推移し、貴金属が抑えられていることだ。もう一つは、先行して行われていた貴金属の買い越し取引が過熱し、流動性不足による資産のパニック的売りが引き起こされている点だ。**リスク回避の論理は変わったのか？** **業界：短期取引の主流切り替えが背景**国際情勢は引き続き不安定な状態にありながらも、伝統的なリスク回避資産である金は値上がりせず、むしろ下落している。袁正は、「金の長期上昇の論理は、従来の『リスク回避』の性質から、より深い『通貨信用の再構築』へと徐々に変化している」と指摘し、その理由を三つ挙げた。一つは、米ドルの脱中心化と中央銀行の金購入だ。地政学リスクの常態化に伴い、新興国を中心とした非米国の中央銀行は、制裁リスクの回避と金融安全の強化のために金を継続的に買い増している。最近の買い増しペースはやや鈍化しているが、この戦略的傾向は終わっていない。二つ目は、米ドルの信用の弱体化だ。米国の財政赤字は依然高水準であり、「米ドルの三本柱」の一つであるテクノロジー支援も弱まっており、米ドル信用体系は侵食されつつある。金は、単一の主権信用に依存しない資産として、その価値が再評価されている。三つ目は、スタグフレーションへのヘッジとシステムリスクの対策だ。世界経済が「高インフレ・低成長」の潜在的リスクに直面する中、金のインフレヘッジ機能は十分に発揮されるだろう。また、金は「国際秩序の崩壊リスク」や「主権信用通貨リスク」のヘッジ手段でもある。袁正は、「最近の金の価格調整は大きく下げたが、長期的な上昇の論理に大きな変化は見られず、短期的な取引の主流の切り替えによるものであり、長期的な論理は一時的に抑えられているだけだ」と述べた。華福証券のアナリスト、周浦寒は、「現在、油価が強含みで、インフレ期待が高まり、それが流動性やリスク志向に伝わっている。ドルや現金は、この紛争の最中にリスク回避の需要を満たすのにより適している可能性がある」と指摘した。今週、市場では米連邦準備制度の利下げ期待がやや後退し、2月のPPI上昇率は予想を上回った。パウエルFRB議長の姿勢もタカ派に傾き、利上げ期待も出ている。実質金利の見通しや流動性の引き締まりの環境下では、金は大きく圧迫されている。「流動性ショックを経た後も、長期的には金の支えとなる論理は依然として存在する。一つは、中央銀行の金購入が金価格を堅固に支えていること。もう一つは、戦争が長引けば米国の軍事費や財政負担が増大し、米ドル信用を毀損し、ドル離れを促進する可能性がある」と周浦寒は見解を述べた。免責事項：本記事の内容とデータは参考用であり、投資の勧誘を意図したものではありません。ご利用前にご自身で確認してください。操作の結果については自己責任で行ってください。記者|赵景致編集|陈柯名、陈俊杰、杜恒峰校正|程鹏
金価格が連続で大きく下落し、深圳の水貝の人気が回復、投資家が底値買いのチャンスを狙う！商店：一度に2キロを購入した顧客もいる！
2023年3月23日、国内の金価格は1グラムあたり1000元の節目を下回った。午後の取引終了時点で、上海金の主要先物契約は8.62％下落し、940元/グラムとなった。国際金価格は、先週の現物金は10.52％下落し、1983年3月以来最大の週次下落幅を記録した。
金価格の大幅下落にもかかわらず、深圳の水贝黄金装飾品のカウンター前には、市場の動きとは対照的な熱気が渦巻いていた。
3月23日の午前、《每日経済新聞》の記者が深圳水贝の金市場を訪れると、金飾品のカウンター前には絶え間なく客が訪れ、一部の店ではライブ販売も行われており、全体の客足は以前より明らかに増加していた。ある消費者は記者に対して、「金価格が下がったから『五金』を買うのにちょうどいい。もう少し下がれば、アクセサリーのコストももっと安くなる」と語った。
金料商の一人は記者に対し、「最近は金を買う投資家がかなり多い」と述べ、「ただ、最近の油価を見ると、金価格にはまだ一定の下落余地があると予想される」と話した。
毎経記者 赵景致 撮影
金飾品エリアの客流が顕著に増加
最近、国際金価格は4日連続で大幅に下落し、国内の金価格も連動して下落した。記者が注目したところ、今日の上海金の連続価格は8.62％下落し、開盤時と比べて1グラムあたり88.66元の値下げとなった。
金価格の下落は、消費者の心理にも影響を与えている。3月23日、記者は深圳水贝に赴き、平日にもかかわらず金飾品のカウンターには多くの客が訪れ、以前の1200元の高値時よりも明らかに多くの人が集まっていた。「まだ下がると思う？」と、金価格の大幅下落を受けて、未来の金価格動向を尋ねる客もいた。高値で買った人々は、買い時を見極めようとしている。
記者が品目を見ると、金のブレスレット、ネックレス、指輪などの伝統的な装飾品は依然として人気のある選択肢であり、5G金や古法金などの工芸品も好評だった。ある商家は、「今は金を交換に来るお客さんも多く、金条を持っている人は差額を埋めて装飾品に換えることができる」と述べた。
また、別の商家は、「小さな重量のジュエリーを買う場合は金価格の変動にあまりこだわる必要はないが、50グラムや100グラム以上の製品を購入する場合は、総合的に考える必要がある」とアドバイスした。
今年の金の上昇分はすでにすべて吐き出されている
一部の高値投資家が追加入金しコストを引き下げる
今年に入って、国際現物金の上昇率は一時約30％に達したが、最近の価格下落により、これまでの上昇分は完全に帳消しとなった。金飾品を購入する消費者とは異なり、投資家たちはより複雑な心境を見せている。
ある投資家は、「以前、金価格が高い時に利益確定をした」と述べ、「今は実物の金を再び買い始めようと考えている」と語った。別の投資家は、「この2日間で金価格が下がったことで、買い手が増えた。ある顧客は一度に2キロの金を買った」と商家は語った。
金条の回収を主な事業とする商店も、「高値で入った多くの顧客が追加入金をして平均取得価格を下げている」と明かした。「例えば、以前1200元台で買った顧客は、今の金価格でコストを下げている。資金に余裕があれば、急いで売る必要はない」とも述べた。さらに、コストが約300元のポジションを持つ顧客は、今のタイミングで現金化を選択している。
なお、激しい価格変動が続く中、投資家の中には「どこが底か誰もわからない。底を狙いたいが、半ばまで下がるのを恐れている。逆に、下げすぎると逃すのも怖い。資金もあまり余裕がない」と本音を漏らす者もいる。
最近の金価格下落について、銀河期貨の貴金属研究員袁正は、「主に二つの理由による」と述べた。一つは中東情勢の緊迫化により油価が上昇し、利上げ期待を引き起こしていること。もう一つは、ドル指数を基準とした通貨圏（日本や欧米）が原油の影響をより受けやすく、ドルを必要とするため、ドル指数が強く推移し、貴金属が抑えられていることだ。もう一つは、先行して行われていた貴金属の買い越し取引が過熱し、流動性不足による資産のパニック的売りが引き起こされている点だ。
リスク回避の論理は変わったのか？
業界：短期取引の主流切り替えが背景
国際情勢は引き続き不安定な状態にありながらも、伝統的なリスク回避資産である金は値上がりせず、むしろ下落している。
袁正は、「金の長期上昇の論理は、従来の『リスク回避』の性質から、より深い『通貨信用の再構築』へと徐々に変化している」と指摘し、その理由を三つ挙げた。
一つは、米ドルの脱中心化と中央銀行の金購入だ。地政学リスクの常態化に伴い、新興国を中心とした非米国の中央銀行は、制裁リスクの回避と金融安全の強化のために金を継続的に買い増している。最近の買い増しペースはやや鈍化しているが、この戦略的傾向は終わっていない。
二つ目は、米ドルの信用の弱体化だ。米国の財政赤字は依然高水準であり、「米ドルの三本柱」の一つであるテクノロジー支援も弱まっており、米ドル信用体系は侵食されつつある。金は、単一の主権信用に依存しない資産として、その価値が再評価されている。
三つ目は、スタグフレーションへのヘッジとシステムリスクの対策だ。世界経済が「高インフレ・低成長」の潜在的リスクに直面する中、金のインフレヘッジ機能は十分に発揮されるだろう。また、金は「国際秩序の崩壊リスク」や「主権信用通貨リスク」のヘッジ手段でもある。
袁正は、「最近の金の価格調整は大きく下げたが、長期的な上昇の論理に大きな変化は見られず、短期的な取引の主流の切り替えによるものであり、長期的な論理は一時的に抑えられているだけだ」と述べた。
華福証券のアナリスト、周浦寒は、「現在、油価が強含みで、インフレ期待が高まり、それが流動性やリスク志向に伝わっている。ドルや現金は、この紛争の最中にリスク回避の需要を満たすのにより適している可能性がある」と指摘した。今週、市場では米連邦準備制度の利下げ期待がやや後退し、2月のPPI上昇率は予想を上回った。パウエルFRB議長の姿勢もタカ派に傾き、利上げ期待も出ている。実質金利の見通しや流動性の引き締まりの環境下では、金は大きく圧迫されている。
「流動性ショックを経た後も、長期的には金の支えとなる論理は依然として存在する。一つは、中央銀行の金購入が金価格を堅固に支えていること。もう一つは、戦争が長引けば米国の軍事費や財政負担が増大し、米ドル信用を毀損し、ドル離れを促進する可能性がある」と周浦寒は見解を述べた。
免責事項：本記事の内容とデータは参考用であり、投資の勧誘を意図したものではありません。ご利用前にご自身で確認してください。操作の結果については自己責任で行ってください。
記者|赵景致
編集|陈柯名、陈俊杰、杜恒峰
校正|程鹏