昆药集团2025年純利益は前年同期比で46％減少

（出典：V観財報）

昆薬グループは19日の取引終了後に公告し、2025年の営業収入は65.75億元で前年同期比21.74％減少、純利益は3.5億元で前年同期比46％減少、非経常項目を除く純利益は1.07億元で前年同期比74.45％減少したと発表した。全株主に対して、10株あたり現金配当金1.8元（税引き前）を配布する予定。

昆薬グループは、2025年は外部環境の複雑さと内部のビジネスモデル転換の二重の影響により、営業収入、純利益、営業活動による純キャッシュフローが前年同期比で減少したと述べている。中成薬の集中調達の進行状況が予想を下回り、医療保険のコスト抑制が深化し、既存事業に圧力がかかり、新規事業は育成段階にある。また、小売店の客数変動や競争激化により、優良国薬の一部製品のチャネル拡大が業界サイクルの影響を大きく受けている。

さらに、同社はチャネルとビジネスモデルの改革を深化させ、ブランド構築や市場拡大に継続的に投資しており、短期的な業績圧力を一層強めている。これらの要因により、製品の販売規模と粗利益率が低下し、キャッシュフローの流入も減少している。

業種別に見ると、昆薬グループの口服剤の営業収入は前年同期比37.36％減少した。これは、主要製品が小売店の客数変動と業界競争の激化の影響を受け、口服剤シリーズの販売が減少したためである。一方、その他の営業収入は11.95％増加した。これは、「健康高齢化」戦略に基づき、健康産業の製品ラインを積極的に拡大し、関連製品の販売が伸びたためだが、このセクターは育成段階の製品が中心であり、製品構造の変化の影響で粗利益率は前年同期比28.67ポイント低下した。

資料によると、昆薬グループの属する業界は医薬品製造業であり、事業分野は医薬品の全産業チェーンをカバーし、コア事業は薬物の研究開発、製造・販売、医薬品流通、大健康産業などを含む。

昆薬グループは、2026年も医薬品業界の深刻な調整が続くと予測しており、社内の変革も重要な局面に入っていると述べている。同社は高齢者向け経済政策と市場需要に積極的に対応し、「シルバー世代」中心の戦略的ターゲットに焦点を当て、高齢者の健康管理や備老＋高齢者支援分野を引き続き深耕する。調達集中の機会を捉え、院線のカバー範囲拡大や参入効率の向上、基層末端の展開を加速し、専門的な学術推進と院内チームの連携を強化する。華潤三九の成熟した管理体系と管理ツールを全面的に参考にし、リーンマネジメントの理念を堅持し、多角的な施策を通じてコスト削減と効率向上を推進し、運営効率とリスク管理のレベルを継続的に最適化している。

二次市場では、3月19日の終値は11.92元/株であり、時価総額は90.23億元となっている。

（本文の見解はあくまで参考であり、投資勧誘を意図するものではない。投資にはリスクが伴うため、慎重に行動されたい。）

表紙とリード文の画像はAIによる作成。