ソフトウェアセクターの売り浴びせ：どのヨーロッパ企業が影響を受けているか · Euronews
ピエロ・チンガリ
2026年2月14日土曜日 午後3:01 GMT+9 5分読了
この内容について：
U -4.94%
ソフトウェアセクターは、2008年の金融危機の底以来最悪の売り浴びせを経験していますが、今回は引き金は銀行の崩壊ではなく、人工知能です。
米国のセクターは1月に14.5％下落し、2008年10月以来最悪の月間パフォーマンスを記録しました。売り浴びせは2月初めに加速し、2週間足らずでさらに10％の下落となりました。
この暴落の中心には、投資家の懸念の高まりがあります。多くは、AIツールが既存のソフトウェア製品を単に強化するだけでなく、10年以上にわたりセクターの成長を支えてきたサブスクリプション型ビジネスモデルの一部を侵食する可能性を恐れています。
米国では、かつてのハイフライヤーの一部が劇的な逆転を見せています。
ビデオゲーム開発者向けツールを提供するUnity Software、サイバーセキュリティ企業Rapid7、顧客エンゲージメントプラットフォームBrazeは、それぞれ年初から市場価値の半分以上を失っています。
巨大企業も例外ではありません。長らくAIの先駆者と考えられてきたPalantirは、エンタープライズの大手Salesforce、Intuit、ServiceNowとともに、年初から約30％下落しています。
セクターの売り浴びせの一つのきっかけは、Anthropicが1月にClaude AIアシスタントの新しいエンタープライズプラグインを発表したことです。
この発表により、投資家は不快な質問を投げかけるようになりました：もしAIがこれらのソフトウェアプラットフォームの機能を果たせるなら、なぜプラットフォーム自体が必要なのか？
関連情報
ヨーロッパの広範なソフトウェアセクターは約3000億ユーロの評価を受けており、少数の企業に集中しています。
その集中度が高いため、1％の下落もより目立ち、より痛みを伴います。
ドイツの旗艦技術グループSAPは、ヨーロッパ最大のソフトウェア企業で、市場資本は約2000億ユーロです。
SAPの株価はすでに年初から約20％下落し、2025年2月のピークから40％下落しています。
市場価値で見ると、SAPは過去1年で1880億ユーロを失い、現在の時価総額のほぼ半分に相当します。
数字以上に気になるのは、その傾向です。SAPは9か月連続の下落に向かっており、これは30年以上の取引歴の中で初めてのことです。
長らくヨーロッパの技術的回復力の柱と見なされてきた企業にとって、その象徴性は明白です。
フランスのDassault Systèmesは、航空宇宙や製造業で使われる3D設計・エンジニアリングプラットフォームで知られ、ヨーロッパの上場ソフトウェアグループの中で2位です。市場資本は約240億ユーロです。
株価は年初から約25％下落し、2016年以来最長の連続下落となる見込みです。
英国の会計ソフトウェア企業Sage Groupは、年初から約25％下落し、2月だけで17％下落しています。これにより、2002年7月以来最も弱い月次パフォーマンスとなる見込みです。
英国の情報・分析企業RELXは、今月初めに一日で17％の急落を記録し、1988年以来最大の一日の下落となり、最悪の月になる可能性があります。
ヨーロッパの大手ソフトウェア企業が圧力を受ける中、中堅企業もより一層の苦境に立たされています。
規模の小さい企業は顧客基盤が狭く、収益源の多様性も少ないため、投資家のセンチメントの変化が株価の急激な変動につながりやすいです。
フランスのSidetradeは、AIを使って企業の受注から現金回収までのプロセスを支援しており、年初からほぼ50％下落しています。これがヨーロッパのソフトウェア分野で最も打撃を受けた銘柄です。
スウェーデンのLime Technologiesは、北欧地域に焦点を当てたCRMプロバイダーで、ほぼ38％下落しています。一方、デンマークのcBrainは、公共機関向けのデジタルプラットフォームで知られ、約35％の下落です。
ノルウェーのLINK Mobility Groupは、企業向けの通信・メッセージングプラットフォームを提供し、約32％下落しています。スマートクラフトは、建設業界向けのクラウドツールを提供し、同じく約32％の下落です。
フランスの74Softwareは、API管理とデジタル金融統合を専門とし、同様に急落しています。
専門家の間では、市場の不確実性を反映した議論が交わされています。
NvidiaのCEOジェンセン・黄は、AIがソフトウェアを置き換えるという考えを「世界で最も非論理的なこと」と否定し、AIは既存のシステムを強化するものであって排除するものではないと主張しています。
Wedbush Securitiesは、市場が「黙示録的シナリオ」を織り込んでいるとし、それは企業の現実と乖離していると指摘し、企業がソフトウェアインフラを一夜にして取り除くことはないと述べています。
JPモルガンの戦略家も、投資家が最悪の破壊シナリオを割引いていると示唆し、それは近い将来実現しそうにないとしています。
ベテランのウォール街投資家エド・ヤルデニは、市場が「AI熱狂からAI恐怖へ」と揺れ動いていると述べ、業界の評価はより魅力的に見える一方、収益予測はAIによる潜在的な減速を十分に反映していない可能性があると指摘しています。
一方で、注意を促す声もあります。ゴールドマン・サックスのストラテジストベン・スナイダーは、「長期的な下落リスク」を警告し、新聞やタバコ産業のように構造的変化を過小評価した例に例えています。
専門家は、市場の根本的な回転を強調し、投資家はAIに関連したソフトウェア株から急速に撤退し、より景気循環的・価値志向のセクターへ資金を再配分していると述べています。
この動きが、長年高評価を受けてきたセクターの再評価の必要性を示すものなのか、それともAIによるより構造的なリセットの始まりなのかが、最大の焦点です。
投資家にとって、現在の売り浴びせは四半期の収益や金利予測を超えたものであり、AI主導の経済において価値がどのように創出・獲得されるかについての深い不確実性を反映しています。
AIツールが複数のエンタープライズソフトウェア層を不要にすれば、利益率や価格競争力が圧迫される可能性があります。
一方、AIが既存プラットフォーム内の生産性を向上させる場合、今日の調整は過剰となるかもしれません。
歴史は、技術の変革が全セクターを排除することは稀であり、むしろ競争の階層を再構築することを示しています。
一部の企業はより強くなる一方、他は価格競争力や存在感を維持するのに苦労する可能性があります。
ソフトウェア業界は一夜にして消えるわけではありませんが、その勝者と敗者は過去10年とは大きく異なる姿になるでしょう。
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ソフトウェアセクターの売却: どのヨーロッパ企業が打撃を受けているか?
ソフトウェアセクターの売り浴びせ：どのヨーロッパ企業が影響を受けているか
ソフトウェアセクターの売り浴びせ：どのヨーロッパ企業が影響を受けているか · Euronews
ピエロ・チンガリ
2026年2月14日土曜日 午後3:01 GMT+9 5分読了
この内容について：
U -4.94%
ソフトウェアセクターは、2008年の金融危機の底以来最悪の売り浴びせを経験していますが、今回は引き金は銀行の崩壊ではなく、人工知能です。
米国のセクターは1月に14.5％下落し、2008年10月以来最悪の月間パフォーマンスを記録しました。売り浴びせは2月初めに加速し、2週間足らずでさらに10％の下落となりました。
この暴落の中心には、投資家の懸念の高まりがあります。多くは、AIツールが既存のソフトウェア製品を単に強化するだけでなく、10年以上にわたりセクターの成長を支えてきたサブスクリプション型ビジネスモデルの一部を侵食する可能性を恐れています。
AI市場の寵児から市場の重荷へ
米国では、かつてのハイフライヤーの一部が劇的な逆転を見せています。
ビデオゲーム開発者向けツールを提供するUnity Software、サイバーセキュリティ企業Rapid7、顧客エンゲージメントプラットフォームBrazeは、それぞれ年初から市場価値の半分以上を失っています。
巨大企業も例外ではありません。長らくAIの先駆者と考えられてきたPalantirは、エンタープライズの大手Salesforce、Intuit、ServiceNowとともに、年初から約30％下落しています。
セクターの売り浴びせの一つのきっかけは、Anthropicが1月にClaude AIアシスタントの新しいエンタープライズプラグインを発表したことです。
この発表により、投資家は不快な質問を投げかけるようになりました：もしAIがこれらのソフトウェアプラットフォームの機能を果たせるなら、なぜプラットフォーム自体が必要なのか？
関連情報
米国がくしゃみをすれば、ヨーロッパは風邪をひく
ヨーロッパの広範なソフトウェアセクターは約3000億ユーロの評価を受けており、少数の企業に集中しています。
その集中度が高いため、1％の下落もより目立ち、より痛みを伴います。
ドイツの旗艦技術グループSAPは、ヨーロッパ最大のソフトウェア企業で、市場資本は約2000億ユーロです。
SAPの株価はすでに年初から約20％下落し、2025年2月のピークから40％下落しています。
市場価値で見ると、SAPは過去1年で1880億ユーロを失い、現在の時価総額のほぼ半分に相当します。
数字以上に気になるのは、その傾向です。SAPは9か月連続の下落に向かっており、これは30年以上の取引歴の中で初めてのことです。
長らくヨーロッパの技術的回復力の柱と見なされてきた企業にとって、その象徴性は明白です。
フランスのDassault Systèmesは、航空宇宙や製造業で使われる3D設計・エンジニアリングプラットフォームで知られ、ヨーロッパの上場ソフトウェアグループの中で2位です。市場資本は約240億ユーロです。
株価は年初から約25％下落し、2016年以来最長の連続下落となる見込みです。
英国の会計ソフトウェア企業Sage Groupは、年初から約25％下落し、2月だけで17％下落しています。これにより、2002年7月以来最も弱い月次パフォーマンスとなる見込みです。
英国の情報・分析企業RELXは、今月初めに一日で17％の急落を記録し、1988年以来最大の一日の下落となり、最悪の月になる可能性があります。
2026年のヨーロッパの最悪のソフトウェア株
ヨーロッパの大手ソフトウェア企業が圧力を受ける中、中堅企業もより一層の苦境に立たされています。
規模の小さい企業は顧客基盤が狭く、収益源の多様性も少ないため、投資家のセンチメントの変化が株価の急激な変動につながりやすいです。
フランスのSidetradeは、AIを使って企業の受注から現金回収までのプロセスを支援しており、年初からほぼ50％下落しています。これがヨーロッパのソフトウェア分野で最も打撃を受けた銘柄です。
スウェーデンのLime Technologiesは、北欧地域に焦点を当てたCRMプロバイダーで、ほぼ38％下落しています。一方、デンマークのcBrainは、公共機関向けのデジタルプラットフォームで知られ、約35％の下落です。
ノルウェーのLINK Mobility Groupは、企業向けの通信・メッセージングプラットフォームを提供し、約32％下落しています。スマートクラフトは、建設業界向けのクラウドツールを提供し、同じく約32％の下落です。
フランスの74Softwareは、API管理とデジタル金融統合を専門とし、同様に急落しています。
ソフトウェアのパニックか、それとも市場の再評価か？
専門家の間では、市場の不確実性を反映した議論が交わされています。
NvidiaのCEOジェンセン・黄は、AIがソフトウェアを置き換えるという考えを「世界で最も非論理的なこと」と否定し、AIは既存のシステムを強化するものであって排除するものではないと主張しています。
Wedbush Securitiesは、市場が「黙示録的シナリオ」を織り込んでいるとし、それは企業の現実と乖離していると指摘し、企業がソフトウェアインフラを一夜にして取り除くことはないと述べています。
JPモルガンの戦略家も、投資家が最悪の破壊シナリオを割引いていると示唆し、それは近い将来実現しそうにないとしています。
ベテランのウォール街投資家エド・ヤルデニは、市場が「AI熱狂からAI恐怖へ」と揺れ動いていると述べ、業界の評価はより魅力的に見える一方、収益予測はAIによる潜在的な減速を十分に反映していない可能性があると指摘しています。
一方で、注意を促す声もあります。ゴールドマン・サックスのストラテジストベン・スナイダーは、「長期的な下落リスク」を警告し、新聞やタバコ産業のように構造的変化を過小評価した例に例えています。
専門家は、市場の根本的な回転を強調し、投資家はAIに関連したソフトウェア株から急速に撤退し、より景気循環的・価値志向のセクターへ資金を再配分していると述べています。
今後の展望
この動きが、長年高評価を受けてきたセクターの再評価の必要性を示すものなのか、それともAIによるより構造的なリセットの始まりなのかが、最大の焦点です。
投資家にとって、現在の売り浴びせは四半期の収益や金利予測を超えたものであり、AI主導の経済において価値がどのように創出・獲得されるかについての深い不確実性を反映しています。
AIツールが複数のエンタープライズソフトウェア層を不要にすれば、利益率や価格競争力が圧迫される可能性があります。
一方、AIが既存プラットフォーム内の生産性を向上させる場合、今日の調整は過剰となるかもしれません。
歴史は、技術の変革が全セクターを排除することは稀であり、むしろ競争の階層を再構築することを示しています。
一部の企業はより強くなる一方、他は価格競争力や存在感を維持するのに苦労する可能性があります。
ソフトウェア業界は一夜にして消えるわけではありませんが、その勝者と敗者は過去10年とは大きく異なる姿になるでしょう。
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