AI・東方財富の自営事業の下落は、多角化戦略に影響を与えるのか？**財聯社3月20日付（記者 高艷雲）** インターネット証券大手の東方財富は、2025年の好調な成績を発表した。3月19日、東方財富は2025年の年次報告書を公開し、2025年の営業総収入は160.68億元（約2,700億円）、前年比38.46％増。純利益は120.85億元（約2,030億円）で、前年同期比25.75％増。しかし、東方財富の第4四半期には一定の減少が見られる。2025年第4四半期の純利益は29.87億元（約500億円）で、前年同期比16.28％減、前四半期比15.38％減。東方財富の二大重要子会社の事業を見ると、東方財富証券は2025年に営業総収入136.72億元（約2,300億円）、純利益88.78億元（約1,490億円）を達成し、前年比それぞれ26.29％、24.57％増。天天基金は2025年に営業総収入32.03億元（約540億円）、純利益1.8億元（約30億円）を記録し、前年比12.27％、19.21％増。さらに注目すべきは、東方財富が全株主に対し10株あたり1元の配当を予定し、総配当金は15.8億元（約265億円）と、2024年の配当と株式買戻しの合計14.35億元（約240億円）を上回る見込みであることだ。**東財証券の利息、手数料及び委託収入が50％超増加**東方財富と子会社の東方財富証券は、「収益増加は利益増加に結びつかず」、利益成長率は収益成長率を下回っている。これは主に東方財富証券の自営事業の遅れによる。2025年の非連結財務諸表によると、自営事業の収入は23.76億元（約400億円）、前年同期比31.03％減。投資収益は25.57億元（約430億円）で17.09％減、公正価値変動による損失は1.82億元（約30億円）。これに対し、東方財富証券の信用取引やブローカー事業は高い成長を示し、2025年の利息純収入は30.33億元（約510億円）、前年比52.34％増。手数料・委託収入は79.8億元（約1,340億円）、前年比55.54％増。また、株式基盤取引規模も大きく拡大し、2025年の証券ブローカーの株式基盤取引額は38.46兆元（約6,500兆円）、前年比58.66％増。東方財富証券は資格と資本面でも強化されている。東方財富は、証券会社の格付けで4年連続AクラスAA級を獲得したと明らかにした。昨年、東方財富は東方財富証券に大幅な増資を行った。2025年、同社は現金30.9億元（約520億円）を投入し、そのうち6億元は登録資本金に、24.9億元は資本準備金に充てた。この増資により、東方財富証券の登録資本金は121億元から127億元に増加した。**天天基金の保有量と販売額も増加**天天基金の事業も顕著に拡大し、保有量と販売額の両方が増加している。2025年末時点で、天天基金は164の公募基金管理者と2.19万の基金商品を運営し、非貨幣市場の公募基金の保有規模は7701.33億元（約130兆円）、株式型基金は456.17億元（約7,700億円）で、それぞれ前年比25.97％、16.54％増。2025年、天天基金のインターネット金融電子商取引プラットフォームによる基金販売額は2.61兆元（約44兆円）、前年比38.51％増。非貨幣型基金の販売額は1.58兆元（約27兆円）、45.52％増。**10年で研究開発に62億元超投入**東方財富の研究開発投資は依然として10億元規模を維持し、3年連続で10億元超の投資を行っている。年次報告によると、2025年の研究開発費は10.67億元（約180億円）で、6.66％の微減。2016年から2025年までの10年間で、研究開発支出の累計は62.45億元（約1,050億円）。直近3会計年度の研究開発投資総額は、累計営業総収入の8.49％を占める。人材面では、2025年末時点で研究開発スタッフは1973人、前年同期比105人増加し、増加率は5.62％。技術面では、東方財富は長年蓄積した研究開発技術を活用し、自主開発した一連のネットワークコア技術を持ち、自然言語処理、画像処理、音声認識、多モーダル融合技術などのAI技術を備えている。業界最先端の技術動向も追い、生成AIやインタラクティブAIの能力向上に努め、金融シーンでの大規模モデルの応用も積極的に模索している。東方財富は独自の大規模モデル「妙想大模型」を開発し、データの特色とアルゴリズムの優位性を活かし、金融のコアシーンに焦点を当て、金融垂直分野の能力を継続的に最適化。東方財富エコシステム全体に妙想AIの能力を投入し、インターネット資産管理エコシステムの構築をさらに強化している。2026年度の経営計画では、「人を中心に」理念を掲げ、研究開発チームの積極的な採用と育成を進め、最先端技術の探索を続ける方針だ。今後も人工知能の研究開発投資を拡大し、精密化・専門化・知能化を推進。自社開発の金融大規模モデルを中核エンジンとし、妙想大模型の製品・サービス能力を継続的に向上させる。**実質支配者が45億株を寄付**経営データに加え、実質支配者の動きも市場の注目を集めている。2月26日、東方財富は、持株比率の高い実質支配者が上海交通大学教育基金会に対し、同社の2000万株の無制限流通株を寄付することを発表した。これは総株数の0.13％にあたる。当日の終値22.5元（約380円）で計算すると、寄付された株式の時価総額は約4.5億元（約75億円）となる。寄付の理由について、公告では「教育事業の支援と人材育成、科技革新の促進」を挙げている。「証券の巨人」として知られる東方財富の近年の業績大幅増は、科技革新の恩恵によるものであり、核心は「インターネット流量＋科技駆動＋証券ライセンス」の独自モデルにある。2025年は、東方財富にとって突破と調整の両面が存在する年だ。証券と基金販売の二輪駆動は、そのビジネスモデルの弾力性を証明している一方、自営事業の変動は投資家にとって警鐘となる。市場の変動期においても、多角化した収益構造は依然として課題だ。2026年のAI戦略の深化とともに、このインターネット証券大手が周期的な波動をいかに平滑化できるか、引き続き注目される。（財聯社記者 高艷雲）
東方財富の年間純利益は121億元で、証券事業の寄与が7割を超え、自営事業の減少が足を引っ張っている
AI・東方財富の自営事業の下落は、多角化戦略に影響を与えるのか？
財聯社3月20日付（記者 高艷雲） インターネット証券大手の東方財富は、2025年の好調な成績を発表した。
3月19日、東方財富は2025年の年次報告書を公開し、2025年の営業総収入は160.68億元（約2,700億円）、前年比38.46％増。純利益は120.85億元（約2,030億円）で、前年同期比25.75％増。
しかし、東方財富の第4四半期には一定の減少が見られる。2025年第4四半期の純利益は29.87億元（約500億円）で、前年同期比16.28％減、前四半期比15.38％減。
東方財富の二大重要子会社の事業を見ると、東方財富証券は2025年に営業総収入136.72億元（約2,300億円）、純利益88.78億元（約1,490億円）を達成し、前年比それぞれ26.29％、24.57％増。天天基金は2025年に営業総収入32.03億元（約540億円）、純利益1.8億元（約30億円）を記録し、前年比12.27％、19.21％増。
さらに注目すべきは、東方財富が全株主に対し10株あたり1元の配当を予定し、総配当金は15.8億元（約265億円）と、2024年の配当と株式買戻しの合計14.35億元（約240億円）を上回る見込みであることだ。
東財証券の利息、手数料及び委託収入が50％超増加
東方財富と子会社の東方財富証券は、「収益増加は利益増加に結びつかず」、利益成長率は収益成長率を下回っている。これは主に東方財富証券の自営事業の遅れによる。
2025年の非連結財務諸表によると、自営事業の収入は23.76億元（約400億円）、前年同期比31.03％減。投資収益は25.57億元（約430億円）で17.09％減、公正価値変動による損失は1.82億元（約30億円）。
これに対し、東方財富証券の信用取引やブローカー事業は高い成長を示し、2025年の利息純収入は30.33億元（約510億円）、前年比52.34％増。手数料・委託収入は79.8億元（約1,340億円）、前年比55.54％増。
また、株式基盤取引規模も大きく拡大し、2025年の証券ブローカーの株式基盤取引額は38.46兆元（約6,500兆円）、前年比58.66％増。
東方財富証券は資格と資本面でも強化されている。東方財富は、証券会社の格付けで4年連続AクラスAA級を獲得したと明らかにした。
昨年、東方財富は東方財富証券に大幅な増資を行った。2025年、同社は現金30.9億元（約520億円）を投入し、そのうち6億元は登録資本金に、24.9億元は資本準備金に充てた。この増資により、東方財富証券の登録資本金は121億元から127億元に増加した。
天天基金の保有量と販売額も増加
天天基金の事業も顕著に拡大し、保有量と販売額の両方が増加している。
2025年末時点で、天天基金は164の公募基金管理者と2.19万の基金商品を運営し、非貨幣市場の公募基金の保有規模は7701.33億元（約130兆円）、株式型基金は456.17億元（約7,700億円）で、それぞれ前年比25.97％、16.54％増。
2025年、天天基金のインターネット金融電子商取引プラットフォームによる基金販売額は2.61兆元（約44兆円）、前年比38.51％増。非貨幣型基金の販売額は1.58兆元（約27兆円）、45.52％増。
10年で研究開発に62億元超投入
東方財富の研究開発投資は依然として10億元規模を維持し、3年連続で10億元超の投資を行っている。
年次報告によると、2025年の研究開発費は10.67億元（約180億円）で、6.66％の微減。2016年から2025年までの10年間で、研究開発支出の累計は62.45億元（約1,050億円）。直近3会計年度の研究開発投資総額は、累計営業総収入の8.49％を占める。
人材面では、2025年末時点で研究開発スタッフは1973人、前年同期比105人増加し、増加率は5.62％。
技術面では、東方財富は長年蓄積した研究開発技術を活用し、自主開発した一連のネットワークコア技術を持ち、自然言語処理、画像処理、音声認識、多モーダル融合技術などのAI技術を備えている。業界最先端の技術動向も追い、生成AIやインタラクティブAIの能力向上に努め、金融シーンでの大規模モデルの応用も積極的に模索している。
東方財富は独自の大規模モデル「妙想大模型」を開発し、データの特色とアルゴリズムの優位性を活かし、金融のコアシーンに焦点を当て、金融垂直分野の能力を継続的に最適化。東方財富エコシステム全体に妙想AIの能力を投入し、インターネット資産管理エコシステムの構築をさらに強化している。
2026年度の経営計画では、「人を中心に」理念を掲げ、研究開発チームの積極的な採用と育成を進め、最先端技術の探索を続ける方針だ。今後も人工知能の研究開発投資を拡大し、精密化・専門化・知能化を推進。自社開発の金融大規模モデルを中核エンジンとし、妙想大模型の製品・サービス能力を継続的に向上させる。
実質支配者が45億株を寄付
経営データに加え、実質支配者の動きも市場の注目を集めている。
2月26日、東方財富は、持株比率の高い実質支配者が上海交通大学教育基金会に対し、同社の2000万株の無制限流通株を寄付することを発表した。これは総株数の0.13％にあたる。
当日の終値22.5元（約380円）で計算すると、寄付された株式の時価総額は約4.5億元（約75億円）となる。
寄付の理由について、公告では「教育事業の支援と人材育成、科技革新の促進」を挙げている。
「証券の巨人」として知られる東方財富の近年の業績大幅増は、科技革新の恩恵によるものであり、核心は「インターネット流量＋科技駆動＋証券ライセンス」の独自モデルにある。
2025年は、東方財富にとって突破と調整の両面が存在する年だ。証券と基金販売の二輪駆動は、そのビジネスモデルの弾力性を証明している一方、自営事業の変動は投資家にとって警鐘となる。市場の変動期においても、多角化した収益構造は依然として課題だ。
2026年のAI戦略の深化とともに、このインターネット証券大手が周期的な波動をいかに平滑化できるか、引き続き注目される。
（財聯社記者 高艷雲）