トランプ氏がイランへの軍事攻撃を5日間停止する意向を表明したとき、これを受けて世界の資産は一斉に反発した。現物の金は短時間で100ドル以上上昇し、ビットコインは急速に7万1000ドルを突破し、ブレント原油は一時14%以上の暴落を記録した。

この現象は、現在の市場のコアとなる価格形成の論理を再び証明している。すべてが「油価」と「金利予想」を中心に展開しているのだ。

攻撃の停止は、ホルムズ海峡の封鎖リスクが一時的に緩和されたことを意味する。油価は反応して14%以上の暴落となり、市場で最も緊張していた「インフレ警報」を直接的に解除した。油価の上昇が止まり、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ予想も修正され、実質金利の圧力も緩和された。金やビットコインなど、以前高金利の影響で下落していた資産は、すぐに息を吹き返し、一斉に反撃を始めた。

米国株も同様にこの恩恵を受けた。以前、市場は油価が100ドルを超えることが企業利益を侵食し、利下げを遅らせる懸念を抱いていたが、今や短期的なリスクが解消され、リスク選好は急速に回復した。

興味深いのは、この「5日間のウィンドウ」自体が不確実性を伴っている点だ。市場が本当に期待しているのは、油価が持続的に下落し続けるかどうかと、インフレ予想が本当に冷え込むかどうかである。ホルムズ海峡の懸念が完全に解消されない限り、わずかな変動でも激しい波動を引き起こす可能性は依然として残る。しかし少なくとも今のところ、世界の資産は一斉に反発し、その共通の訴えを明確に示している。それは、「平和は金よりも貴重だ」ということだ。$SIREN