AI・戦争背景下でなぜ金価格は上昇せずむしろ下落しているのか？画像出典：ビジュアルチャイナ**ブルーウォールニュース 3月23日付（記者 胡劼）** 国際貴金属価格は激しい調整を経験している。本日午後、現物金は複数の抵抗線を連続で下回り、一時的に8%以上下落し、4100ドル/オンスを割り込んだ。白銀はさらに10%以上下落し、61ドル/オンスを下回った。執筆時点で、現物金・白銀の価格下落幅は縮小傾向にあり、金は5.15%下落し、4260.55ドル/オンスとなった。今月の累計下落率は19%以上となり、2026年の年間上昇分をすべて帳消しにしている。現物白銀は4.7%下落し、64.709ドル/オンスとなった。今月の累計下落率は30%以上に達している。画像出典：Wind記者が注意したところ、多くの投資家がコミュニティプラットフォーム上で苦情を漏らしている。「金が加速して暴落している、終わりが見えない」「主力が逃げ出し、空売りが支配し、支え値を下げ続けている。弾薬もほとんど残っていない」「戦争がこれほど激しいのに、なぜ金は上がらず下落しているのか？」と。株価の急落に伴い、オフラインのブランド金店も小売価格を引き続き引き下げている。周生生の純金アクセサリーは1グラムあたり1367元で、3月21日より22元下落。老庙黄金は1374元/グラムで、1日で23元の下落。周大福は1375元/グラムに下落し、22元の減少となった。貴金属価格の変動が激化する中、投資リスクは著しく高まっている。今日、上海黄金取引所は最近の市場リスク管理に関する通知を発表した。通知は、最近市場の不安定要因が多く、貴金属価格の変動が著しく激化していると指摘。各会員に対し、市場動向を注意深く監視し、リスク緊急対応計画を詳細に策定し、市場の安定運営を維持するよう求めている。同時に、投資者に対してリスク防止を徹底し、ポジションを合理的に管理し、冷静な投資を行うよう促している。国聯民生の首席エコノミスト陶川は、金のさらなる下落余地は相対的に限定的と考えている。取引面では、過去の統計によると、米国の3か月満期金オプションのIVが最大脈動で30%以上に達した場合、ロンドン金の最大下落は約20%となる。彼は、短期的にはロンドン金は4300～4500ドル/オンスの範囲で底を打つ可能性があると見ている。政策面では、市場は2026年までに利下げを行わないと十分に織り込んでおり、20%の下落を下回る場合は利上げが必要となる可能性もある。現状では、米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年までに利上げを行う可能性は低いと見られている。彼は、金の短期反発の土台はまだ堅固ではないとし、その主な理由を三つ挙げている。一つは、地政学的対立が最大の「灰色のサイ」になっていること。もし米国・イスラエル・イランが再びエネルギー施設を攻撃すれば、原油価格は加速的に上昇し、「つり合いのとれた」相場を再び引き起こす可能性がある。二つ目は、米国の原油「供給安定・価格維持」政策が効果薄であること。もし米国がイランの石油制裁を緩和すれば、新たに供給される海上浮き倉は、世界の消費量の1～2日分に過ぎない。三つ目は、ホルムズ海峡の流量を以前の状態に迅速に戻すことは難しいという点だ。予測市場のデータによると、2026年4月末までにホルムズ海峡が正常状態に戻る確率は30%以下に低下しており、インフレの衝撃は短期的に終わらない可能性が高い。「もし戦闘がさらに激化し、ホルムズ海峡が封鎖されたままであれば、短期的に金の買い圧力は回復しにくくなる。短期的な売り圧力が継続する可能性も排除できない。したがって、湾岸地域の石油・原材料インフラが決定的に破壊されない前提の下、海峡の再開を金価格安定の前提条件と考える」と、華泰証券の首席マクロ経済学者易峘は分析している。
引き続き下落！現物金は一時4100ドルを下回り、2026年の年間上昇幅をすべて吐き出し、銀の月間累計下落率はすでに30％を超えた
AI・戦争背景下でなぜ金価格は上昇せずむしろ下落しているのか？
画像出典：ビジュアルチャイナ
ブルーウォールニュース 3月23日付（記者 胡劼） 国際貴金属価格は激しい調整を経験している。
本日午後、現物金は複数の抵抗線を連続で下回り、一時的に8%以上下落し、4100ドル/オンスを割り込んだ。白銀はさらに10%以上下落し、61ドル/オンスを下回った。
執筆時点で、現物金・白銀の価格下落幅は縮小傾向にあり、金は5.15%下落し、4260.55ドル/オンスとなった。今月の累計下落率は19%以上となり、2026年の年間上昇分をすべて帳消しにしている。
現物白銀は4.7%下落し、64.709ドル/オンスとなった。今月の累計下落率は30%以上に達している。
画像出典：Wind
記者が注意したところ、多くの投資家がコミュニティプラットフォーム上で苦情を漏らしている。「金が加速して暴落している、終わりが見えない」「主力が逃げ出し、空売りが支配し、支え値を下げ続けている。弾薬もほとんど残っていない」「戦争がこれほど激しいのに、なぜ金は上がらず下落しているのか？」と。
株価の急落に伴い、オフラインのブランド金店も小売価格を引き続き引き下げている。周生生の純金アクセサリーは1グラムあたり1367元で、3月21日より22元下落。老庙黄金は1374元/グラムで、1日で23元の下落。周大福は1375元/グラムに下落し、22元の減少となった。
貴金属価格の変動が激化する中、投資リスクは著しく高まっている。今日、上海黄金取引所は最近の市場リスク管理に関する通知を発表した。通知は、最近市場の不安定要因が多く、貴金属価格の変動が著しく激化していると指摘。各会員に対し、市場動向を注意深く監視し、リスク緊急対応計画を詳細に策定し、市場の安定運営を維持するよう求めている。同時に、投資者に対してリスク防止を徹底し、ポジションを合理的に管理し、冷静な投資を行うよう促している。
国聯民生の首席エコノミスト陶川は、金のさらなる下落余地は相対的に限定的と考えている。取引面では、過去の統計によると、米国の3か月満期金オプションのIVが最大脈動で30%以上に達した場合、ロンドン金の最大下落は約20%となる。彼は、短期的にはロンドン金は4300～4500ドル/オンスの範囲で底を打つ可能性があると見ている。政策面では、市場は2026年までに利下げを行わないと十分に織り込んでおり、20%の下落を下回る場合は利上げが必要となる可能性もある。現状では、米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年までに利上げを行う可能性は低いと見られている。
彼は、金の短期反発の土台はまだ堅固ではないとし、その主な理由を三つ挙げている。一つは、地政学的対立が最大の「灰色のサイ」になっていること。もし米国・イスラエル・イランが再びエネルギー施設を攻撃すれば、原油価格は加速的に上昇し、「つり合いのとれた」相場を再び引き起こす可能性がある。二つ目は、米国の原油「供給安定・価格維持」政策が効果薄であること。もし米国がイランの石油制裁を緩和すれば、新たに供給される海上浮き倉は、世界の消費量の1～2日分に過ぎない。三つ目は、ホルムズ海峡の流量を以前の状態に迅速に戻すことは難しいという点だ。予測市場のデータによると、2026年4月末までにホルムズ海峡が正常状態に戻る確率は30%以下に低下しており、インフレの衝撃は短期的に終わらない可能性が高い。
「もし戦闘がさらに激化し、ホルムズ海峡が封鎖されたままであれば、短期的に金の買い圧力は回復しにくくなる。短期的な売り圧力が継続する可能性も排除できない。したがって、湾岸地域の石油・原材料インフラが決定的に破壊されない前提の下、海峡の再開を金価格安定の前提条件と考える」と、華泰証券の首席マクロ経済学者易峘は分析している。