機関：火力発電は基荷電源から調整可能な電源へ段階的に移行する

東方証券は、次のように考えています。1）高比率の新エネルギー電力の消費を促進するために、我が国は電力市場化価格改革をさらに推進する必要があります。将来的には、電力市場は電力商品の各種属性（電力量の価値、調整価値、容量価値、環境価値など）に十分な価格付けを段階的に行うでしょう。2）火力発電：2026年までに我が国の各省の石炭火力容量の電力料金補償比率は引き続き上昇し、全国的にスポット市場が全面的に展開されることで、火力発電は徐々に基荷電源から調整電源へと移行します。商業モデルの改善も初めて見られます。3）水力発電：商業モデルはシンプルで優れており、電力単価はすべての電源の中で最低水準にあります。優良な流域の大規模水力発電への低価格での投資を推奨します。4）原子力発電：長期的な設備増加の確実性が高く、市場化された電力量と電力料金の下落圧力が最も強い時期は過ぎました。

国泰海通証券は、次の見解を示しています。1）水力・風力・太陽光の大規模基地化が実現し、設備容量と調整能力が共に向上しています。現在、水力発電の開発は流域の上流へと徐々に進んでおり、開発の難しさ、コスト、建設期間など多くの課題に直面しています。一方、流域一体化の建設モデルは、開発の経済性、運用の信頼性、環境価値を効果的に向上させることができます。2）内生的成長と協調的な効果増大により、キャッシュフローと収益の安定性が強化されています。水力ダムの主要構造の設計寿命は百年以上に達し、従来のエネルギーや多くの工業資産を超えています。第十四次五カ年計画期間中、一部の発電機は減価償却の完了に伴う内生的成長を引き続き迎える見込みです。3）電力市場と「二酸化炭素排出削減」推進により、価値の再評価と成長の余地が拡大しています。大規模水力発電は、より低コストの発電、柔軟な調整性能、環境価値の実現により、現行の技術背景下で「エネルギーのトリレンマ」をバランスさせる最適な電力種別です。市場化改革の推進に伴い、価値の再評価が期待されます。