ゴールドマン・サックスは、エネルギーショックがインフレ見通しを押し上げる中、欧州中央銀行が2回の利上げを行うと予測しています

Investing.com - ゴールドマン・サックスはユーロ圏の見通しを更新し、現在、欧州中央銀行（ECB）が2回の利上げを行うと予測しています。これは、持続的なエネルギー駆動のインフレ圧力が弱い成長を相殺しているためです。

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今回の調整は、中東地域の動乱によりエネルギー価格の仮定を引き上げたことを受けて行われました。同行は、コモディティチームがホルムズ海峡を通る航行について、「6週間以内に正常水準の5％にしか維持できないと予測している」と述べており、これにより「エネルギー価格はより長期間高止まりすると見込まれ」、ブレント原油価格は2026年第4四半期に1バレル80ドルに達すると予測しています。これは以前の71ドルより高い水準です。

この背景のもと、ゴールドマン・サックスはユーロ圏の成長予測をさらに0.3ポイント下方修正し、年末の成長率を0.7％に引き下げるとともに、戦前のGDPピークからの影響も0.7％に上昇させました。

同時に、インフレ予測も引き上げられ、全体のインフレは第2四半期に3.2％のピークに達すると見込まれ、コアインフレは第3四半期に2.5％に達すると予測されています。「エネルギーショックの規模が大きいため、コアインフレの持続性はやや強まっている」と、スヴェン・ヤリ・ステーンが率いるエコノミストは述べています。

「我々の新たな予測のリスクは、より低い成長とより高いインフレに偏っている」と彼らは付け加えました。

したがって、ゴールドマン・サックスは、4月と6月の会合でそれぞれ25ベーシスポイントの利上げを行い、政策金利を2.5％のピークに引き上げると予測しています。エコノミストたちは、政策シグナルと更新された予測は「利上げのハードルが低いこと」を示しており、政策立案者の最近のコミュニケーションはよりタカ派に傾いていると述べています。

しかしながら、引き締めサイクルは短期間で終わると予想されています。ゴールドマン・サックスは、成長の鈍化とインフレの緩和に伴い、金利は2027年に下降し始め、欧州中央銀行は政策金利を中立水準の2％に戻すと予測しています。

「エネルギーショックに対する財政的対応は、欧州中央銀行がエネルギーショックにどう対処し、より高い政策金利をどのくらい維持するかの重要な決定要因です」とエコノミストは記しています。

また、ゴールドマン・サックスは英国の見通しも修正し、成長予測を前年比0.6％に下方修正するとともに、インフレ予測を引き上げ、全体のインフレは3.2％、コアインフレのピークは2.6％と見込んでいます。

同行は、金融条件の引き締まりと労働市場の軟化を理由に基準金利を据え置くと予測していますが、英国中央銀行のタカ派的なコミュニケーションを受けて、「難しい決断」と表現し、エネルギー価格が引き続き上昇すれば、潜在的な利上げのリスクがあるとしています。

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