出典：每日経済ニュース 著者：王砚丹
A株式市場は再び歴史を目撃した——3月20日、CPO（共封装光学）概念の人気銘柄源杰科技（SH688498）が寄付き後急騰し、取引中に20％のストップ高を記録、株価は最高1140元に達し、千元株を突破、A株で第8の千元株、科創板では2番目の千元株となった。
取引終了間近、源杰科技の株価はやや調整し、最終的に1114.99元で引け、上昇率は17.37％、時価総額は9583.1億元に達した。株価は寒武紀を超え、A株で2番目に高い株価となり、唯一のトップは贵州茅台の株価である。
昨年8月、科創板に属する寒武紀は一時的に贵州茅台を超え、「寒王」と称された。わずか半年の間に寒武紀の株価は連続調整し、千元の壁を破っていないものの、その勢いは後発の源杰科技に完全に押しやられている。
源杰科技の株価が千元を突破、上海証券取引所の資金流入が最大の推進力か？
なぜ源杰科技が科創板の新たなリーダーになり得るのか、その理由は主に三つ：第一に、AI（人工知能）の計算能力ブームに正確に乗ったこと、第二に、業績が大幅に拡大したこと、第三に、資金の支持を得たことだ。
資料によると、源杰科技の主な事業は光チップの研究開発、設計、製造、販売であり、チップ設計、ウェハ製造、チップ加工、テストを含むIDM全工程のビジネス体系を確立している。
AIの計算能力需要が爆発的に増加し、光チップは計算基盤インフラのコアコンポーネントとして人気のある分野となっている。NVIDIAのGTC2026大会で発表されたFeynmanチップは、初めて光通信をチップ間の通信に導入し、光チップの需要をさらに喚起した。
また、昨年から源杰科技はAIデータセンター市場で大きく成長しており、特にシリコン光ソリューションに必要な大出力CWレーザーチップの需要が高まっている。
同花順のデータによると、2024年の源杰科技の業績はまだ赤字であり、親会社に帰属する純利益は-613.39万元だが、2025年にはAIの牽引でデータセンター向けCW光源製品の販売が大きく伸び、業績も大幅に向上している。
2025年の三季報によると、同社は2025年前三半期に営業総収入3.83億元を達成し、前年同期比115.09％増、親会社に帰属する純利益は1.06億元で、19348.65％増、非経常的損益を除いた純利益は0.97億元で、2322.60％増となった。毛利率は54.76％、第3四半期は61.62％だった。
この2025年の三季報発表後、太平洋証券は、源杰科技の第3四半期の業績成長は力強く、「予想以上の増加を実現した」と指摘した。
さらに、源杰科技の最新公告によると、2025年通年の営業収入は6.01億元に達し、前年比138.50％増、純利益は1.91億元に回復し、前年の赤字から黒字に転じた。非経常的損益を除いた純利益は1.63億元で、収益性が大きく改善している。これは、2025年第4四半期も高い成長を維持していることを意味する。
正確にブームに乗り、業績を大きく伸ばし、資金も自然と注目を集める。3月20日の取引後に証券取引所が発表した龙虎榜（ランキング）データによると、上海証券取引所の資金流入が源杰科技の株価千元突破の最大の推進力となった。その日の上海証券取引所の買い入れ額は12.36億元、売却額は6.63億元で、純買い入れは5.70億元に達した。
A株の千元株の系譜を振り返る：7銘柄の浮沈と示唆
投資家にとって最も関心が高いのは、源杰科技がA株で第8の千元株となった後、それは一瞬の花火なのか、それとも新たな出発点なのかという点だ。
過去、A株で千元を突破した、または現在も超えている7銘柄は、中安科、贵州茅台、云赛智联、寒武紀、石头科技、禾迈股份、爱美客である。
中安科と云赛智联は、それぞれ「老八株」の飞乐音响と真空电子の前身であり、1992年に高値をつけたが、その後株式分割により株価は大きく下落した。これら二つの株は、早すぎるタイミングで千元を突破したことや、当時の背景と現在の状況が大きく異なることを除けば、2025年の寒武紀の株価突破前は、2021〜2022年にかけて贵州茅台、石头科技、爱美客などが代表的な千元株となり、消費、高級製造、医療美容などの分野と結びつき、時代の産業ブームと連動していた。後のパフォーマンスは明暗が分かれている。
その中で、贵州茅台は長期にわたり千元の地位を維持し、強力なブランド壁垒、安定した収益とキャッシュフローにより、価値投資の典型例となっている。
石头科技はスマートホーム分野の台頭により、「掃除機の茅」と呼ばれ、2021年には株価が1500元近くに迫り、時価総額は約千億元に達したが、その後「増収増益」ができず、時価総額は大きく縮小した。
医療美容分野のリーダーである爱美客は、2021年に株価が千元を突破したが、住民の消費意欲の変化や激しい業界競争により、業績はかつての勢いを失った。2025年の年次報告要約によると、同社は約24.53億元の営業収入を達成し、前年同期比18.94％減、純利益は約12.91億元で34.05％減となった。これにより、上場以来初めての年間収益と純利益の両方の減少を記録し、株価は過去最高から約80％下落した。
これら二つの銘柄の浮沈は、高景気の分野にいても、企業の収益力が持続しなければ、または業界に周期的な変動があれば、高い株価を維持できないことを示している。
禾迈股份は2022年の太陽光発電と蓄電池産業のブームに乗り、株価は千元に迫ったが、その後、太陽光発電の周期的変動により業績は黒字から赤字に転じ、株価も大きく下落した。
総じて、「千元」は単なる価格のラベルに過ぎない。各千元株の成功は産業ブームに依存しているが、そのブームが去り、技術革新が進むと株価の変動を引き起こす可能性がある。企業のコア競争力、業績の持続性、評価の妥当性に重点を置く必要がある。
特筆すべきは、源杰科技は株価の急騰に直面してリスク警告を出していることだ。源杰科技は、3月18日から3月20日までの3営業日で、株価の偏差値が30％を超える異常な変動を示したと指摘している。経営成績は、マクロ経済、下流市場の動向、製品の競争力、顧客の認知度など多くの要因に左右され、不確実性を伴う。今後、製品構造の最適化が継続できない、光チップの需要や価格が大きく変動する、市場競争が激化する、顧客集中度が高まるなどの状況が生じれば、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があり、現在の毛利率の持続性も脅かされる。
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株価が「寒王」を上回り、貴州茅台に次ぐA株第8の千元株が誕生、なぜ源杰科技なのか？
出典：每日経済ニュース 著者：王砚丹
A株式市場は再び歴史を目撃した——3月20日、CPO（共封装光学）概念の人気銘柄源杰科技（SH688498）が寄付き後急騰し、取引中に20％のストップ高を記録、株価は最高1140元に達し、千元株を突破、A株で第8の千元株、科創板では2番目の千元株となった。
取引終了間近、源杰科技の株価はやや調整し、最終的に1114.99元で引け、上昇率は17.37％、時価総額は9583.1億元に達した。株価は寒武紀を超え、A株で2番目に高い株価となり、唯一のトップは贵州茅台の株価である。
昨年8月、科創板に属する寒武紀は一時的に贵州茅台を超え、「寒王」と称された。わずか半年の間に寒武紀の株価は連続調整し、千元の壁を破っていないものの、その勢いは後発の源杰科技に完全に押しやられている。
源杰科技の株価が千元を突破、上海証券取引所の資金流入が最大の推進力か？
なぜ源杰科技が科創板の新たなリーダーになり得るのか、その理由は主に三つ：第一に、AI（人工知能）の計算能力ブームに正確に乗ったこと、第二に、業績が大幅に拡大したこと、第三に、資金の支持を得たことだ。
資料によると、源杰科技の主な事業は光チップの研究開発、設計、製造、販売であり、チップ設計、ウェハ製造、チップ加工、テストを含むIDM全工程のビジネス体系を確立している。
AIの計算能力需要が爆発的に増加し、光チップは計算基盤インフラのコアコンポーネントとして人気のある分野となっている。NVIDIAのGTC2026大会で発表されたFeynmanチップは、初めて光通信をチップ間の通信に導入し、光チップの需要をさらに喚起した。
また、昨年から源杰科技はAIデータセンター市場で大きく成長しており、特にシリコン光ソリューションに必要な大出力CWレーザーチップの需要が高まっている。
同花順のデータによると、2024年の源杰科技の業績はまだ赤字であり、親会社に帰属する純利益は-613.39万元だが、2025年にはAIの牽引でデータセンター向けCW光源製品の販売が大きく伸び、業績も大幅に向上している。
2025年の三季報によると、同社は2025年前三半期に営業総収入3.83億元を達成し、前年同期比115.09％増、親会社に帰属する純利益は1.06億元で、19348.65％増、非経常的損益を除いた純利益は0.97億元で、2322.60％増となった。毛利率は54.76％、第3四半期は61.62％だった。
この2025年の三季報発表後、太平洋証券は、源杰科技の第3四半期の業績成長は力強く、「予想以上の増加を実現した」と指摘した。
さらに、源杰科技の最新公告によると、2025年通年の営業収入は6.01億元に達し、前年比138.50％増、純利益は1.91億元に回復し、前年の赤字から黒字に転じた。非経常的損益を除いた純利益は1.63億元で、収益性が大きく改善している。これは、2025年第4四半期も高い成長を維持していることを意味する。
正確にブームに乗り、業績を大きく伸ばし、資金も自然と注目を集める。3月20日の取引後に証券取引所が発表した龙虎榜（ランキング）データによると、上海証券取引所の資金流入が源杰科技の株価千元突破の最大の推進力となった。その日の上海証券取引所の買い入れ額は12.36億元、売却額は6.63億元で、純買い入れは5.70億元に達した。
A株の千元株の系譜を振り返る：7銘柄の浮沈と示唆
投資家にとって最も関心が高いのは、源杰科技がA株で第8の千元株となった後、それは一瞬の花火なのか、それとも新たな出発点なのかという点だ。
過去、A株で千元を突破した、または現在も超えている7銘柄は、中安科、贵州茅台、云赛智联、寒武紀、石头科技、禾迈股份、爱美客である。
中安科と云赛智联は、それぞれ「老八株」の飞乐音响と真空电子の前身であり、1992年に高値をつけたが、その後株式分割により株価は大きく下落した。これら二つの株は、早すぎるタイミングで千元を突破したことや、当時の背景と現在の状況が大きく異なることを除けば、2025年の寒武紀の株価突破前は、2021〜2022年にかけて贵州茅台、石头科技、爱美客などが代表的な千元株となり、消費、高級製造、医療美容などの分野と結びつき、時代の産業ブームと連動していた。後のパフォーマンスは明暗が分かれている。
その中で、贵州茅台は長期にわたり千元の地位を維持し、強力なブランド壁垒、安定した収益とキャッシュフローにより、価値投資の典型例となっている。
石头科技はスマートホーム分野の台頭により、「掃除機の茅」と呼ばれ、2021年には株価が1500元近くに迫り、時価総額は約千億元に達したが、その後「増収増益」ができず、時価総額は大きく縮小した。
医療美容分野のリーダーである爱美客は、2021年に株価が千元を突破したが、住民の消費意欲の変化や激しい業界競争により、業績はかつての勢いを失った。2025年の年次報告要約によると、同社は約24.53億元の営業収入を達成し、前年同期比18.94％減、純利益は約12.91億元で34.05％減となった。これにより、上場以来初めての年間収益と純利益の両方の減少を記録し、株価は過去最高から約80％下落した。
これら二つの銘柄の浮沈は、高景気の分野にいても、企業の収益力が持続しなければ、または業界に周期的な変動があれば、高い株価を維持できないことを示している。
禾迈股份は2022年の太陽光発電と蓄電池産業のブームに乗り、株価は千元に迫ったが、その後、太陽光発電の周期的変動により業績は黒字から赤字に転じ、株価も大きく下落した。
総じて、「千元」は単なる価格のラベルに過ぎない。各千元株の成功は産業ブームに依存しているが、そのブームが去り、技術革新が進むと株価の変動を引き起こす可能性がある。企業のコア競争力、業績の持続性、評価の妥当性に重点を置く必要がある。
特筆すべきは、源杰科技は株価の急騰に直面してリスク警告を出していることだ。源杰科技は、3月18日から3月20日までの3営業日で、株価の偏差値が30％を超える異常な変動を示したと指摘している。経営成績は、マクロ経済、下流市場の動向、製品の競争力、顧客の認知度など多くの要因に左右され、不確実性を伴う。今後、製品構造の最適化が継続できない、光チップの需要や価格が大きく変動する、市場競争が激化する、顧客集中度が高まるなどの状況が生じれば、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があり、現在の毛利率の持続性も脅かされる。