3月23日、市場は終日震荡调整し、主要な三つの指数は低開低走、午前中に4％を超える下落を記録した。上海総合指数は終盤にぎりぎり3800ポイントを維持した。終値では、上海指数は3.63％下落、深セン成指は3.76％下落、創業板指数は3.49％下落。
セクター別では、グリーン電力概念が逆行高、宇宙光伏概念が震荡上昇、石炭セクターは活発に動いた。一方、下落したのは貴金属概念が最も大きく、観光セクターは引き続き調整した。
全市場で5100銘柄以上が下落し、そのうち133銘柄はストップ安となった。上海・深セン市場の取引高は2.43兆元で、前日の1,447億元増加した。
先週のA株市場はいわゆる“双冰”“三冰”を経験したが、今日は「予想外」の“四冰”が再び現れた。
次の指標をご覧いただきたい。
主要株価指数はすべてギャップダウンで始まり、その後低迷した。上海指数は「長い陰線」を形成し、最低は3794.68ポイントに達した。これは昨年末の「17連陽」の起点（3818ポイント）を下回り、2つの整数の関門をほぼ突破しかけた。
全市場で5100社以上が下落し、連続3日間の全面安となった。全A株の平均株価は5.09％下落し、最近の最大一日の下落幅となった。
午後にはストップ安銘柄数が震荡し、終盤には133社に達した。
また、選股データによると、「今日の終値が昨年4月7日の高値を下回った銘柄」が約1200銘柄にのぼる。これは、「白く上昇した」株式が再び下落に転じたことを意味し、昨年初頭の連続下落と追いついた。
このことは、昨日の先見記事で触れた「最も恐怖の瞬間」がもう一日続き、2025年初頭の連続下落と同じ水準に追いついたことを示している。
市場の「加速的な底打ち」の原因については、アジア太平洋株式市場の全面安の現状から、トランプ氏の「48時間最後通牒」が間もなく期限を迎えることが、資本市場にとって「ダモス・クリスの剣」のような存在になっているとの見方もある。
対応策については、一方で、現金保持者の底値買いの「成功率」がさらに上昇している。たとえ数日前に底値買いした資金がすでに損失を抱えている可能性が高くても、左側取引の本質はこうしたものだ。真に正確に最低点を捉えるのは少数で、多くの投資家は「時間の友達」にならざるを得ない。
また、保有者が直面するプレッシャーと試練はより大きい。痛みと恐怖の中で株式市場から完全に離脱する投資家もいるだろう。だが、最終的に「乗り越えた」なら、それも一つの経験となる。
一方、全体として市場は依然として弱気の下落傾向を示しており、短期リスクが十分に解放されて下げ止まりの兆候が見えるまで、介入やより慎重な対応を待つのが賢明だ。
申万宏源の戦略チームは、米伊の対立の膠着状態とリスク志向の継続的な圧迫に注目し、「第一段階の上昇を支える資金の短期集中退潮」（業界ETFの縮小、年金の売却による純資産損失回避、「固收+」の売却と償還）により、今が最大の圧力段階かもしれないと指摘している。
中期的な見通しについては、「短期の急落、中期の緩やかな下落、大きな上昇局面はすでに終了した」との判断に明確に反対している。短期的には、市場は「過剰売り→安定的な政策発動→反発」のプロセスを辿る可能性がある。中期的には、A株市場は「二段階の上昇相場」の中間の震荡・調整段階にある。
「今後も区間内での震荡が続き、リードするセクターは絶えずローテーションする可能性が高い。短期的な蓄積や景気回復に基づく光通信やエネルギー貯蔵などの新たなテーマが出現すれば、市場は震荡区間の上限に挑戦するだろう。一方、反発後に主線セクターの動きが阻害されれば、市場は震荡区間の下限に向かう可能性もある。」
国泰君安証券は、最近の地政学的不安定が多くの投資家の懸念を呼んでいるとしつつも、「地政学的リスクは短期的には影響を及ぼすが、長期的にはそれほど深刻ではない」と指摘。中国市場・資産の論理には優位性と差別化があり、世界的な下落幅から見ても、A株は常に下落幅が比較的小さい市場の一つであると述べている。
また、成長の論理は、世界的なスタグフレーションリスクを打破する突破口となる。2025年は中国の上場テクノロジー企業の資本支出が黒字化する最初の年となり、中米の計算能力格差が広大な市場を生み出し、テクノロジー資本支出は引き続き加速する見込みだ。さらに、中央政府は8000億元の新型政策金融ツールを投入し、投資と内需を安定させる計画であり、多くの社会資本を動かすことで、A株の成長エンジンを多様化させる。
総じて、「信頼は金よりも貴重だ」と言われるが、金も一時的に避難機能を失い、弱含む今、むしろ多くの銘柄が臨界点付近に静かに調整されつつある。
いつ変局が訪れるのか、その瞬間を共に見届けよう。
（出典：每日経済新聞）
16.79M 人気度
255.23K 人気度
15.51K 人気度
1.18M 人気度
5.01M 人気度
Shanghai Index barely holds 3800 points! Has real panic selling appeared?
3月23日、市場は終日震荡调整し、主要な三つの指数は低開低走、午前中に4％を超える下落を記録した。上海総合指数は終盤にぎりぎり3800ポイントを維持した。終値では、上海指数は3.63％下落、深セン成指は3.76％下落、創業板指数は3.49％下落。
セクター別では、グリーン電力概念が逆行高、宇宙光伏概念が震荡上昇、石炭セクターは活発に動いた。一方、下落したのは貴金属概念が最も大きく、観光セクターは引き続き調整した。
全市場で5100銘柄以上が下落し、そのうち133銘柄はストップ安となった。上海・深セン市場の取引高は2.43兆元で、前日の1,447億元増加した。
先週のA株市場はいわゆる“双冰”“三冰”を経験したが、今日は「予想外」の“四冰”が再び現れた。
次の指標をご覧いただきたい。
主要株価指数はすべてギャップダウンで始まり、その後低迷した。上海指数は「長い陰線」を形成し、最低は3794.68ポイントに達した。これは昨年末の「17連陽」の起点（3818ポイント）を下回り、2つの整数の関門をほぼ突破しかけた。
全市場で5100社以上が下落し、連続3日間の全面安となった。全A株の平均株価は5.09％下落し、最近の最大一日の下落幅となった。
午後にはストップ安銘柄数が震荡し、終盤には133社に達した。
また、選股データによると、「今日の終値が昨年4月7日の高値を下回った銘柄」が約1200銘柄にのぼる。これは、「白く上昇した」株式が再び下落に転じたことを意味し、昨年初頭の連続下落と追いついた。
このことは、昨日の先見記事で触れた「最も恐怖の瞬間」がもう一日続き、2025年初頭の連続下落と同じ水準に追いついたことを示している。
市場の「加速的な底打ち」の原因については、アジア太平洋株式市場の全面安の現状から、トランプ氏の「48時間最後通牒」が間もなく期限を迎えることが、資本市場にとって「ダモス・クリスの剣」のような存在になっているとの見方もある。
対応策については、一方で、現金保持者の底値買いの「成功率」がさらに上昇している。たとえ数日前に底値買いした資金がすでに損失を抱えている可能性が高くても、左側取引の本質はこうしたものだ。真に正確に最低点を捉えるのは少数で、多くの投資家は「時間の友達」にならざるを得ない。
また、保有者が直面するプレッシャーと試練はより大きい。痛みと恐怖の中で株式市場から完全に離脱する投資家もいるだろう。だが、最終的に「乗り越えた」なら、それも一つの経験となる。
一方、全体として市場は依然として弱気の下落傾向を示しており、短期リスクが十分に解放されて下げ止まりの兆候が見えるまで、介入やより慎重な対応を待つのが賢明だ。
申万宏源の戦略チームは、米伊の対立の膠着状態とリスク志向の継続的な圧迫に注目し、「第一段階の上昇を支える資金の短期集中退潮」（業界ETFの縮小、年金の売却による純資産損失回避、「固收+」の売却と償還）により、今が最大の圧力段階かもしれないと指摘している。
中期的な見通しについては、「短期の急落、中期の緩やかな下落、大きな上昇局面はすでに終了した」との判断に明確に反対している。短期的には、市場は「過剰売り→安定的な政策発動→反発」のプロセスを辿る可能性がある。中期的には、A株市場は「二段階の上昇相場」の中間の震荡・調整段階にある。
「今後も区間内での震荡が続き、リードするセクターは絶えずローテーションする可能性が高い。短期的な蓄積や景気回復に基づく光通信やエネルギー貯蔵などの新たなテーマが出現すれば、市場は震荡区間の上限に挑戦するだろう。一方、反発後に主線セクターの動きが阻害されれば、市場は震荡区間の下限に向かう可能性もある。」
国泰君安証券は、最近の地政学的不安定が多くの投資家の懸念を呼んでいるとしつつも、「地政学的リスクは短期的には影響を及ぼすが、長期的にはそれほど深刻ではない」と指摘。中国市場・資産の論理には優位性と差別化があり、世界的な下落幅から見ても、A株は常に下落幅が比較的小さい市場の一つであると述べている。
また、成長の論理は、世界的なスタグフレーションリスクを打破する突破口となる。2025年は中国の上場テクノロジー企業の資本支出が黒字化する最初の年となり、中米の計算能力格差が広大な市場を生み出し、テクノロジー資本支出は引き続き加速する見込みだ。さらに、中央政府は8000億元の新型政策金融ツールを投入し、投資と内需を安定させる計画であり、多くの社会資本を動かすことで、A株の成長エンジンを多様化させる。
総じて、「信頼は金よりも貴重だ」と言われるが、金も一時的に避難機能を失い、弱含む今、むしろ多くの銘柄が臨界点付近に静かに調整されつつある。
いつ変局が訪れるのか、その瞬間を共に見届けよう。
（出典：每日経済新聞）