妙可蓝多は複数の工商変更を完了：蒯玉龙が柴琇の後任として法定代表者に就任

「チーズ第一株」妙可蓝多創業者柴琇、会社の法定代表人を退任。

3月17日、国家企業信用情報公示システムによると、上海妙可蓝多食品科技股份有限公司（妙可蓝多、600882）で最近いくつかの工商変更が行われ、創業者の柴琇が法定代表人を退任し、蒯玉龙が後任となった。同時に、高級管理職の登録欄から柴琇の名前が削除されたが、取締役の登録には依然として柴琇の名前が記載されている。

柴琇は既に妙可蓝多から免職されている。1月25日、妙可蓝多は公告で、柴琇の副董事長、総経理および法定代表人の職務を免除したと発表したが、柴琇は依然として取締役の役職に留まっている。同日、妙可蓝多は副董事長、総経理、行政総経理の退任と新たな総経理の任命、法定代表人の変更に関する公告も出した。

公告によると、柴琇は2026年1月23日付で副董事長、総経理および法定代表人を退任した。会社の董事長の陳易一の推薦と、第十二期董事会第四次推薦委員会の資格審査を経て、第十二期董事会第十九回会議で承認され、蒯玉龙の総経理就任と法定代表人の変更が決定された。現時点で、蒯玉龙は会社の株式を保有しておらず、行政総経理も兼任していない。蒯玉龙と他の取締役や高級管理職、5%以上の株主および支配株主との間に関連性はない。

蒯玉龙は1976年生まれ、中国国籍、海外永住権なし、学士と修士の学位を持ち、中級会計士資格を有し、内蒙古自治区の会計リーダー人材として認定されている。過去には中国蒙牛乳業有限公司の助理副総裁、常温事業部財務管理センターの総経理兼戦略管理責任者、グループ財務部長、財務運営上級ディレクター、SAPプロジェクト総経理などを務めた。現在、妙可蓝多の取締役、財務総監、行政総経理を務めている。

1月25日、妙可蓝多はリスク提示の公告も出し、出資先の上海祥民股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下「買収基金」）とその下部主体が保証した吉林省耀禾経贸有限公司（以下「吉林耀禾」または「債務者」）の債務不履行により、買収基金とその下部主体は担保のために清算分配を実現できず、会社は買収基金の元本と相応の利益を回収できないとした。柴琇が以前に会社に対して行った十分な補償の約束を履行できなかったため、上海国際経済貿易仲裁委員会（上海国際仲裁センター）に仲裁を申し立て、近日中に《仲裁受理通知》[上国仲（2026）第175号]を受け取った。

2020年12月、内蒙古蒙牛は関連会社吉林耀禾に対し7億元の信託ローンを提供し、買収基金とその下部主体が連帯保証を行った。吉林耀禾の返済遅延により、内蒙古蒙牛は2025年に北京仲裁委員会の裁定を取得し、吉林耀禾に対しローンの元本と利息の返済を命じた。また、内蒙古蒙牛は買収基金が保有する長春聯鑫の99.99%の株式と、長春聯鑫が保有する吉林芝然の90%の株式について、競売や売却による収益の中で優先的に弁済を受ける権利を有している。さらに、内蒙古蒙牛はオーストラリアで吉林芝然の管理開始手続きを進めている。

公告によると、吉林耀禾の関係者柴琇は、「買収基金関連事項の説明」に署名し、次のように約束している：担保により上場会社が直接または間接的に損失を被る可能性（例：合伙契約の期限内に出資金や得られるべき利益を十分かつ迅速に回収できないことを含むがこれに限定されない）について、本人は上場会社に対し十分な補償を行い、担保により上場会社に損失が生じないよう保証する。

妙可蓝多は2025年12月26日の公告で、柴琇が補償義務を履行していないこと、買収基金の担保資産が差し押さえられ清算分配できないため、会社は1億元の元本と利益を退出できないとした。

また、公告は、柴琇の補償義務に関する仲裁申請の結果次第で、会社の純利益に不確定要素が生じる可能性があり、買収基金への出資によるその他の流動性のない金融資産の公正価値変動損失も見込まれ、会社の純利益に大きな影響を与える可能性があると指摘している。

所得税などの要素を考慮し、認識される公正価値変動損失は、2025年度の上場会社株主に帰属する純利益を1.19億元から1.27億元減少させる見込みである。2025年9月30日時点で、未監査の純利益は1.76億元であり、上記の公正価値変動損失の認識は、2025年の純利益が黒字から赤字に転じることや、前年同期比の変動幅が50%を超えないと予測されている。

公開資料によると、妙可蓝多の前身は広泽股份であり、2017年にチーズ小売市場に進出。子供向けチーズ棒を主力商品とし、地方の小規模民営企業から全国的なチーズリーディング企業へと成長した。2020年、蒙牛乳業は増資を通じて妙可蓝多の大株主となった。2024年には、妙可蓝多は内蒙古蒙牛乳酪有限責任公司の全株式を取得し、両ブランドのC端協力を進めている。

2025年第3四半期の報告によると、蒙牛乳業は第一大株主として妙可蓝多の持株比率を36.77%に保っている。創業者の柴琇は第二大株主で、持株比率は14.92%。2026年1月27日に妙可蓝多が発表した公告によると、蒙牛は2025年12月29日から2026年1月23日までの期間に集中入札方式で妙可蓝多の株式を追加取得し、持株比率を36.77%から37.04%に引き上げた。増持資金は自己資金であり、以前の約束違反や強制買収義務の発動はない。

澎湃新聞の記者によると、2025年、妙可蓝多は「TO C、TO Bの両輪駆動＋海外買収」の成長戦略を明確に掲げており、従来の「子供向けスナック」中心の単一モデルとブランド認知の固定観念を打破し、チーズのオールラウンド企業へと変革を目指している。

業界関係者は、蒯玉龙の指導の下、妙可蓝多は「両輪駆動」戦略の実施を進める必要があると述べている。C端では、子供向けチーズの単一イメージを打破し、大人のレジャーや家庭の食卓シーンに拡大し、全年齢層をカバーすることを目指す。一方、B端の事業は、より迅速に新たな高成長ドライバーとなる必要がある。具体的な商品面では、スター商品であるチーズ棒以外にも、今後は次の三つの方向で革新と突破を図る必要がある：子供向けラインのアップグレード（高タンパク、機能性商品）、大人向けラインの拡大（レジャースナック、代替食シーン）、B端の専門化（原料チーズ、カスタマイズ商品）。特に、原料チーズの技術突破は、輸入依存を脱却し、コアの壁を築く鍵となる。

大智慧VIPのデータによると、3月17日の終値で妙可蓝多は0.86%下落した。

澎湃新聞記者　呉雨欣