SEC、リップル事件からほぼ1年後に新しい暗号資産ガイダンスを発行 - 実際に何が変わったのか?

(MENAFN- AsiaNet News)

証券取引委員会（SEC）は火曜日、新たなガイダンスを発表し、証券法が暗号資産および関連取引にどのように適用されるかを明確にしました。

これは、Ripple Labsに対するSECの訴訟が終了してからほぼ1年後のことです。

この訴訟は、XRPトークン自体が証券であるかどうかを巡るもので、Rippleはそれを販売契約とは別に扱うべきだと主張していました。

証券取引委員会（SEC）とRipple（XRP）との高名な法的闘争からほぼ1年後、規制当局は暗号資産に対する連邦証券法の適用方法を明確にする新たなガイダンスを発表しました。

規制当局は火曜日、暗号資産が投資契約とみなされるかどうかを判断するための枠組みを明確にし、ステーキング、エアドロップ、トークンラッピングに関するガイダンスも含めました。商品先物取引委員会（CFTC）は、この解釈に沿って監督を一貫して適用すると述べました。

火曜日にワシントンで開催された2026年ブロックチェーンサミットで、SECのポール・アトキンス委員長は、「SECが明確さを提供できなかった長い10年以上の間にわたり」と述べ、「投資契約を書き直さざるを得なかった」と語りました。この契約の下で、「ほとんどの暗号資産は証券そのものではない」としています。

リップル訴訟から改訂された解釈へ

2020年12月、SECはRipple Labsとその幹部を提訴し、同社がXRPに関連した未登録の証券提供を通じて13億ドル以上を調達したと主張しました。この事件は、デジタル資産に対する証券法の適用において中心的な役割を果たしました。3年後、Rippleは訴訟に勝利しました。

RippleのXRPは1.51ドルで取引されており、24時間で0.1%上昇しています。Stocktwitsでは、XRPに対する個人投資家のセンチメントは引き続き「強気」領域にあり、過去1日の間にその話題の盛り上がりは「高い」状態を維持しています。

3月18日7:24午前ET時点のXRPの個人投資家のセンチメント | 出典：Stocktwits

ハウイーテストは依然として有効

この訴訟の主要な問題は、XRP自体が証券であるかどうかに関するものでした。企業側は、トークンは販売に関連する投資契約から分離されるべきだと主張しました。暗号資産は、その文脈次第で証券分類から独立して存在し得ると、SECの最新の解釈は示しています。これは、その区別に近づいているようです。

しかし、ハウイーテストへの依存は完全に排除されていません。1946年から適用されているハウイーテストは、取引が投資契約に該当するかどうかを判断するための標準化された枠組みです。SECの新しいガイダンスは、執行重視の曖昧さから、より明確な規制の定義へとシフトしていることを反映しています。

業界の専門家は、暗号通貨は分散型で動的、かつユーティリティ重視であるため、ハウイーテストの適用は難しいと指摘しています。なぜなら、ハウイーテストは中央集権的な主体と静的な資産を前提としているからです。SEC委員のヘスター・ピアースは、「これはまるで規制の脱出ゲームのようだ」と述べました。

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