出典：長江商報記者：徐佳設立20周年を迎えた陽光保険（06963.HK）は全体の業績が回復したものの、保険事業の状況は分化が見られる。最近、陽光保険は年次報告書を発表した。2025年、同社は総収入948.11億元（人民元換算）、前年比5％増加。総保険料収入は1507.2億元で、前年比17.4％増。保険サービス収入は650.7億元、前年比1.7％増。親会社の株主に帰属する純利益（以下「親会社純利益」）は約63.1億元で、前年比15.7％増となった。長江商報の記者が注目したところによると、2025年、陽光保険は市場の変動を巧みに捉え、資産配分のタイミングを見極めて投資収益を大きく向上させ、全体の業績押し上げの主要な原動力となった。同時に、資産配分構造を最適化し、株式や権益資産への投資を増やし、金利上昇による既存長期債の評価変動リスクをヘッジした。2025年の投資収益は252.3億元で、前年比27.1％増加した。しかし一方で、陽光保険の保険事業は明確な分化を示している。2025年、陽光生命は総保険料収入1026.1億元、前年比27.5％増、新規事業価値は76.4億元、前年比48.2％増を達成した。一方、陽光財険は保証保険事業の影響で引き続き圧力を受けており、市場環境やマクロ政策の調整に対応し、慎重に準備金を積み増し、新規の融資型保証保険事業の停止を計画したことから、財険全体の引受損失が発生した。2025年、陽光財険の引受総コスト率は102.1％で、前年比2.4ポイント上昇。引受損失は10.3億元に達した。そのうち保証保険の引受総コスト率は129.0％、引受損失は15.1億元。総投資資産は6402億元2025年、中国の保険業は高品質な発展の新サイクルに入りつつある。「新陽光」戦略の推進とともに、陽光保険も設立20周年を迎え、全体的に業績が回復した。年次報告によると、2025年、陽光保険は総収入948.11億元、前年比5％増。親会社純利益は63.07億元、前年比15.7％増。加重平均純資産利益率は10.5％で、1.6ポイント上昇した。報告期間中、陽光保険の総保険料収入は1507.2億元、前年比17.4％増。保険サービス収入は650.7億元、前年比1.7％増。2025年末時点で、陽光保険の内含価値は1207.8億元で、前年末比4.3％増。顧客数は2982万人に達した。市場の変動の中で、陽光保険は資産配分のタイミングを巧みに捉え、投資収益を大きく向上させ、業績成長の重要な原動力となった。2025年、陽光保険の総投資収益は252.3億元、前年比27.1％増。総合投資収益は324.4億元で、8.9％増だった。報告期間中、陽光保険の純投資収益率は4.8％で、0.5ポイント減少。総投資収益率は4.8％、0.5ポイント増加。総合投資収益率は6.1％、0.4ポイント減少。2025年末時点で、総投資資産は6402億元となり、前年末比16.7％増加した。長江商報の記者が注目したところによると、金利上昇により既存長期債の評価額が下落した影響で、2025年末の債券投資規模は3342.87億元、前年末比5.6％増だが、比率は52.2％に低下し、5.5ポイント減少した。一方、陽光保険は株式や権益型金融資産の配分を大きく拡大している。2025年末の権益型金融資産は1364.31億元に達し、前年末比24.4％増。比率は21.4％に上昇した。内訳は、株式、権益型ファンド、理財商品への投資がそれぞれ875.14億元、74.44億元、308.19億元で、前年末比29.5％、41.3％、4.4％増。比率は13.7％、1.2％、4.8％。陽光保険はまた、権益資産への研究と積極的な管理を重視し、高配当の価値株や持続的成長が見込める優良成長株への投資を積極的に行っている。ただし、2025年末時点で、陽光保険の中核支払能力充足率は136％、総合支払能力充足率は196％で、前年末からそれぞれ22ポイント、31ポイント低下した。具体的には、陽光生命の中核支払能力充足率は110％、総合支払能力充足率は170％で、前年末からそれぞれ27ポイント、36ポイント低下。陽光財険のそれは172％と237％で、前年末から7ポイント、4ポイント上昇。財険の引受損失が重荷に投資面での好調により業績は回復したものの、保険事業の主要部分である生命保険と財産保険の二大コア事業のパフォーマンスには明確な差異が見られる。年次報告によると、2025年、陽光生命は多角的な発展戦略をさらに深化させ、商品構造の最適化を推進し、チームの転換とアップグレードを加速させた。各事業ラインの価値創造能力も着実に向上し、長期的な高品質な発展の基盤を築いた。報告期間中、陽光生命の総保険料収入は1026.1億元、前年比27.5％増。新規事業価値は76.4億元、前年比48.2％増。チャネル別に見ると、2025年、陽光生命の個人保険は総保険料259.8億元、前年比13.6％増。ただし、新規保険料は60.46億元で、7.6％減少した。長江商報の記者が注目したところによると、伝統的なチームでは、2025年の個人保険の活動一人当たりの生産能力は2.2万元で、前年の2.5万元から12％減少。新人の活動一人当たりの生産能力は1.8万元で前年と同水準だった。一方、エリートチームの一人当たり生産能力は従来のチームの2倍以上を維持している。銀保チャネルでは、2025年、陽光生命は多様なチャネル展開を行い、総保険料674.6億元、前年比34.8％増。うち、新規保険料は340.9億元、69％増。新規期繰りの浮動収益型商品比率は32.2％で、活動一人当たりの生産能力は14.8万元に達した。また、2025年、団体保険や電撃販売など他のチャネルの保険料収入合計は91.8億元、21.6％増だった。生命保険の堅調な成長と対照的に、陽光財険の2025年の経営状況は比較的変動が大きく、引受面で一時的な圧力が見られる。年次報告によると、2025年、陽光財険の原保険料収入は478.9億元、ほぼ横ばいの0.1％増。自動車保険は258.3億元、3.3％減。非車保険は4.5％増の保険料収入を得ており、全体の46.1％を占め、前年より1.9ポイント上昇。しかし、報告期間中、陽光財険の引受総コスト率は102.1％、前年比2.4ポイント上昇。引受損失は10.3億元で、前年同期の1.23億元の利益から赤字に転じた。非保証保険の引受総コスト率は98.9％、引受利益は4.9億元。保証保険の引受総コスト率は129.0％、引受損失は15.1億元で、陽光財険の引受損失の主な要因となった。陽光保険は、主に市場環境の変化とマクロ政策の調整に対応し、2026年から新規の融資型保証保険の追加を停止し、慎重に準備金を積み増したため、2025年の保証保険の引受総コスト率が大きく上昇したと説明している。過去の2023年と2024年の保証保険の引受総コスト率はそれぞれ98.8％、99.0％だった。保証保険を除いた場合、2025年の陽光財険の引受総コスト率は98.9％となり、前年同期比1ポイント低下。引受利益は4.87億元で、前年比595.7％増となった。また、2025年、陽光財険の責任保険や貨物輸送保険の引受総コスト率も104.8％に達し、引受損失はそれぞれ1.74億元と1.26億元だった。
Sunshine Insurance's main business diverges, property insurance underwriting loses 1 billion, increasing equity asset allocation, total investment returns up 27%
出典：長江商報
記者：徐佳
設立20周年を迎えた陽光保険（06963.HK）は全体の業績が回復したものの、保険事業の状況は分化が見られる。
最近、陽光保険は年次報告書を発表した。2025年、同社は総収入948.11億元（人民元換算）、前年比5％増加。総保険料収入は1507.2億元で、前年比17.4％増。保険サービス収入は650.7億元、前年比1.7％増。親会社の株主に帰属する純利益（以下「親会社純利益」）は約63.1億元で、前年比15.7％増となった。
長江商報の記者が注目したところによると、2025年、陽光保険は市場の変動を巧みに捉え、資産配分のタイミングを見極めて投資収益を大きく向上させ、全体の業績押し上げの主要な原動力となった。同時に、資産配分構造を最適化し、株式や権益資産への投資を増やし、金利上昇による既存長期債の評価変動リスクをヘッジした。2025年の投資収益は252.3億元で、前年比27.1％増加した。
しかし一方で、陽光保険の保険事業は明確な分化を示している。2025年、陽光生命は総保険料収入1026.1億元、前年比27.5％増、新規事業価値は76.4億元、前年比48.2％増を達成した。一方、陽光財険は保証保険事業の影響で引き続き圧力を受けており、市場環境やマクロ政策の調整に対応し、慎重に準備金を積み増し、新規の融資型保証保険事業の停止を計画したことから、財険全体の引受損失が発生した。
2025年、陽光財険の引受総コスト率は102.1％で、前年比2.4ポイント上昇。引受損失は10.3億元に達した。そのうち保証保険の引受総コスト率は129.0％、引受損失は15.1億元。
総投資資産は6402億元
2025年、中国の保険業は高品質な発展の新サイクルに入りつつある。「新陽光」戦略の推進とともに、陽光保険も設立20周年を迎え、全体的に業績が回復した。
年次報告によると、2025年、陽光保険は総収入948.11億元、前年比5％増。親会社純利益は63.07億元、前年比15.7％増。加重平均純資産利益率は10.5％で、1.6ポイント上昇した。
報告期間中、陽光保険の総保険料収入は1507.2億元、前年比17.4％増。保険サービス収入は650.7億元、前年比1.7％増。2025年末時点で、陽光保険の内含価値は1207.8億元で、前年末比4.3％増。顧客数は2982万人に達した。
市場の変動の中で、陽光保険は資産配分のタイミングを巧みに捉え、投資収益を大きく向上させ、業績成長の重要な原動力となった。
2025年、陽光保険の総投資収益は252.3億元、前年比27.1％増。総合投資収益は324.4億元で、8.9％増だった。
報告期間中、陽光保険の純投資収益率は4.8％で、0.5ポイント減少。総投資収益率は4.8％、0.5ポイント増加。総合投資収益率は6.1％、0.4ポイント減少。2025年末時点で、総投資資産は6402億元となり、前年末比16.7％増加した。
長江商報の記者が注目したところによると、金利上昇により既存長期債の評価額が下落した影響で、2025年末の債券投資規模は3342.87億元、前年末比5.6％増だが、比率は52.2％に低下し、5.5ポイント減少した。
一方、陽光保険は株式や権益型金融資産の配分を大きく拡大している。2025年末の権益型金融資産は1364.31億元に達し、前年末比24.4％増。比率は21.4％に上昇した。内訳は、株式、権益型ファンド、理財商品への投資がそれぞれ875.14億元、74.44億元、308.19億元で、前年末比29.5％、41.3％、4.4％増。比率は13.7％、1.2％、4.8％。
陽光保険はまた、権益資産への研究と積極的な管理を重視し、高配当の価値株や持続的成長が見込める優良成長株への投資を積極的に行っている。
ただし、2025年末時点で、陽光保険の中核支払能力充足率は136％、総合支払能力充足率は196％で、前年末からそれぞれ22ポイント、31ポイント低下した。
具体的には、陽光生命の中核支払能力充足率は110％、総合支払能力充足率は170％で、前年末からそれぞれ27ポイント、36ポイント低下。陽光財険のそれは172％と237％で、前年末から7ポイント、4ポイント上昇。
財険の引受損失が重荷に
投資面での好調により業績は回復したものの、保険事業の主要部分である生命保険と財産保険の二大コア事業のパフォーマンスには明確な差異が見られる。
年次報告によると、2025年、陽光生命は多角的な発展戦略をさらに深化させ、商品構造の最適化を推進し、チームの転換とアップグレードを加速させた。各事業ラインの価値創造能力も着実に向上し、長期的な高品質な発展の基盤を築いた。
報告期間中、陽光生命の総保険料収入は1026.1億元、前年比27.5％増。新規事業価値は76.4億元、前年比48.2％増。
チャネル別に見ると、2025年、陽光生命の個人保険は総保険料259.8億元、前年比13.6％増。ただし、新規保険料は60.46億元で、7.6％減少した。
長江商報の記者が注目したところによると、伝統的なチームでは、2025年の個人保険の活動一人当たりの生産能力は2.2万元で、前年の2.5万元から12％減少。新人の活動一人当たりの生産能力は1.8万元で前年と同水準だった。一方、エリートチームの一人当たり生産能力は従来のチームの2倍以上を維持している。
銀保チャネルでは、2025年、陽光生命は多様なチャネル展開を行い、総保険料674.6億元、前年比34.8％増。うち、新規保険料は340.9億元、69％増。新規期繰りの浮動収益型商品比率は32.2％で、活動一人当たりの生産能力は14.8万元に達した。
また、2025年、団体保険や電撃販売など他のチャネルの保険料収入合計は91.8億元、21.6％増だった。
生命保険の堅調な成長と対照的に、陽光財険の2025年の経営状況は比較的変動が大きく、引受面で一時的な圧力が見られる。
年次報告によると、2025年、陽光財険の原保険料収入は478.9億元、ほぼ横ばいの0.1％増。自動車保険は258.3億元、3.3％減。非車保険は4.5％増の保険料収入を得ており、全体の46.1％を占め、前年より1.9ポイント上昇。
しかし、報告期間中、陽光財険の引受総コスト率は102.1％、前年比2.4ポイント上昇。引受損失は10.3億元で、前年同期の1.23億元の利益から赤字に転じた。非保証保険の引受総コスト率は98.9％、引受利益は4.9億元。保証保険の引受総コスト率は129.0％、引受損失は15.1億元で、陽光財険の引受損失の主な要因となった。
陽光保険は、主に市場環境の変化とマクロ政策の調整に対応し、2026年から新規の融資型保証保険の追加を停止し、慎重に準備金を積み増したため、2025年の保証保険の引受総コスト率が大きく上昇したと説明している。
過去の2023年と2024年の保証保険の引受総コスト率はそれぞれ98.8％、99.0％だった。
保証保険を除いた場合、2025年の陽光財険の引受総コスト率は98.9％となり、前年同期比1ポイント低下。引受利益は4.87億元で、前年比595.7％増となった。
また、2025年、陽光財険の責任保険や貨物輸送保険の引受総コスト率も104.8％に達し、引受損失はそれぞれ1.74億元と1.26億元だった。