AIに問う·新オリンピックサイクルで李寧ブランドの勢能をどう高めるか？文／興利消費市場の漸進的な回復とスポーツブランドの競争激化が進む2025年、李寧（リーニン）社は堅実な年間成績を示した：2025年の売上高は296億元（人民元）、前年比3.2％増；営業利益率は0.4ポイント上昇し13.2％に達し、純利益は29.4億元、純利益率9.9％と、市場予想を上回る好調な結果だった。未来を見据えると、李寧の経営戦略は依然として堅実だ。3月20日に行われた業績解説会で、李寧グループの執行取締役兼共同CEOの錢炜は、「基礎を固めることが運営の第一優先であり、リスクを冒さずに挑戦的な姿勢を維持し、より積極的な心構えと行動で、異なるカテゴリーや細分化された市場のビジネスとチャンスを見ていくことが重要だ。『基礎を固め、積極的に拡大』が今後の李寧の経営の主軸となる」と述べた。**堅調な業績と専門カテゴリーの「頼みの綱」**過去数年、李寧のキーワードは「堅実かつ実務的」だったが、2025年の財務データはその生き生きとした証明だ。2025年の粗利益は144.9億元（人民元）、2.4％増加し、総粗利益率は49.0％に達した。特筆すべきは、キャッシュフロー管理の面で、営業活動による純現金は48.5億元、現金残高は199.7億元と、同期比で18.1億元増加している。十分な現金準備は、堅実な財務基盤を提供するだけでなく、市場の変動に対処し、機会を迅速に捉える戦略的な柔軟性ももたらす。堅実な財務パフォーマンスの背後には、李寧の明確な経営ロジックがある：コアの専門スポーツカテゴリーに資源を集中し、ブランド価値の発信を強化するとともに、チャネルの統合と精密な運営によってコスト削減と効率向上を継続している。昨年の成長構造を分析すると、専門カテゴリーが引き続き基本盤の「頼みの綱」となっていることがわかる。現在、李寧グループはランニング、バスケットボール、総合トレーニング、バドミントン、卓球、スポーツカジュアルの六大コアカテゴリーを中心に積極的に展開し、アウトドア、テニス、ピックルボールなどの新興細分市場も拡大している。錢炜は業績解説会で、「ビジネスチャンスを拡大できる場所では積極的に拡大し、リスクがある場所は堅実に進める」と述べている。この経営方針は、コアカテゴリーのパフォーマンスにおいても十分に証明されており、過去数年、李寧のランニングカテゴリーは積極的な拡大と突破を続けている。最新の財務報告によると、ランニングカテゴリーの年間売上は前年比10％増、売上比率は2021年の16％から2025年には31％に上昇し、5年連続で比率を高めている。これにより、李寧の最大カテゴリーとなった。この躍進の背景には、長期的な技術蓄積と市場の認知浸透があり、超軽量シューズや赤兔（セキト）、飛電（フェイデン）シリーズなどの専門ランニングシューズのラインナップが、コアランナー層のリピート購買を促している。ランニング以外でも、バドミントンカテゴリーは力強い成長を見せている。2025年の収益は前年比30％増と業界をリードした。この成果は偶然ではなく、2009年から李寧はバドミントンに深く取り組み、長年の専門的な知見と製品力を蓄積してきた。近年のバドミントン熱の高まりとともに、その効果が集中して現れている。さらに、長期的な展開による生産能力の優位性も、需要の爆発的拡大時に迅速に対応し、ブランドの勢能を効率的に市場シェアに変換している。**「専門」以外の成長源、拡大の境界は絶えず広がる**コアの専門カテゴリーで基盤を固める一方、李寧の成長ロジックは既存市場の深耕だけにとどまらない。増加する市場からの新たな収益源を模索し、錢炜は業績解説会で次のように答えた：「我々は単一ブランド、多カテゴリー、多チャネルの戦略をとっているため、増加はカテゴリーとチャネルから生まれる。」専門的な知見を堅持し、市場占有率を拡大しつつ、李寧はカテゴリーの移行能力を活かし、新しいカテゴリーや新しいターゲット層、新しいチャネルに積極的に取り組み、未来の成長エンジンを蓄積している。アウトドアカテゴリーの展開は、その戦略の典型例だ。2024年、李寧は独立したアウトドアカテゴリーを設立し、軽アウトドアの大衆市場をターゲットに、軽登山・トレッキング、近郊キャンプ、都市通勤の三大高頻度シーンに焦点を当てた。わずか2年で、このゼロから始まった事業は成果を見せており、2025年にはアウトドアカテゴリーの売上が倍増している。錢炜は「李寧のアウトドアにはまだ大きな成長余地があると考えている」と語る。2025年には、李寧初のアウトドアカテゴリーの独立店「COUNTERFLOW溯」がオープンした。2026年に向けて、錢炜はアウトドアカテゴリーのさらなる拡大を期待し、新店舗や新チャネルの展開、再現性のある運営モデルと単店収益モデルの確立を目指している。また、新たな消費層やシーンの開拓にも積極的だ。2025年に発売された「荣耀金标（ゴールデンバッジ）」シリーズは注目に値する。中国オリンピック委員会のロゴと李寧ブランドのロゴを初めて共同使用し、都市の高品質志向の層に向けて、通勤、ビジネス、軽運動など多様なシーンに対応した。錢炜はこの新シリーズについて、「トップレベルのスポーツ資源のスポンサーシップを通じて、ブランドのエンパワーメントを図ることが主な目的だが、新カテゴリーや新商品シリーズの創出の機会も逃さない」と述べた。昨年末、李寧は新しい店舗形態「龍店（ロングテン）」を導入した。ミラノ冬季五輪期間中には、李寧は中国代表団の公式ユニフォームとコラボした商品を初めて同時発売し、トップレースの熱気を即座に消費動力に変換した。錢炜は、「2024年後半から、全国各地で『龍店』や『荣耀金标』シリーズのテストを行い、消費者の認知度は高く、店舗の総合効果も予想を上回った」と語る。これらの試みは、李寧に自信をもたらし、新商品ラインの推進と向上に役立っている。新興カテゴリーや商品ラインの市場潜在力について、錢炜は冷静かつ実務的な見解を示す。彼は、「ランニングやバスケットボールのような大カテゴリーと比べると、新興カテゴリーのビジネス規模はそれほど大きくならない可能性もあるが、決して侮れない」と述べ、例としてバドミントンを挙げた。数年前、外部からはバドミントンは小規模カテゴリーと見なされていたが、2025年には李寧はバドミントン用ラケットだけで550万本を販売し、売上比率は約7％に達した。これは約20億元の規模となり、グループ全体の業績に重要な貢献をしている。こうした経験を踏まえ、李寧はアウトドア、ピックルボール、テニス、荣耀金标などの分野で持続的な展開を続け、今後数年で爆発的に成長する可能性のある新たな成長エンジンを狙っている。また、チャネル面では、錢炜は増加を二つの側面に分解している。一つは既存のオフラインチャネルの効率向上、すなわち7609店の各店舗の運営効率を高めること。もう一つはアウトドア店舗や「龍店」などの新店舗展開だ。2025年12月末時点で、李寧の販売拠点は7609店に達している。**トップレベルのスポーツ資源に錨を下ろし、新オリンピックサイクルの価値解放を待つ**専門的な商品ラインの継続的な深耕が李寧の基盤を固めている一方、新カテゴリーや新たな消費層、チャネルの積極的な展開は増加の余地を開いている。2026年のミラノ冬季五輪から2028年のロサンゼルス五輪までの新サイクルの始まりにあたり、李寧は新たな業績成長の窓口を迎え、価値の解放を静かに待っている。スポーツブランドの競争図において、トップレベルのスポーツマーケティング資源は常に最も希少な戦略資産だ。消費市場が低迷し、業界競争が激化する中、その価値はますます高まっている。これらの資源は、ブランドイメージの権威付けだけでなく、中長期的なブランド文化の形成や差別化のための重要な基盤となる。2025年5月、李寧は2025-2028年の中国オリンピック委員会のスポーツウェアパートナーに正式に就任した。2025年から2028年までの期間、ミラノ冬季五輪、名古屋アジア競技大会、ロサンゼルス五輪などの国際トップレベルの大会の表彰台に李寧ブランドが登場し、中国代表団とともに世界の舞台に進出する。この協力は短期的な露出効果を超え、新オリンピックサイクルにおいて、李寧のブランド勢能を堅固に築く。この協力の価値について、錢炜は明確な戦略判断を示す。「我々は長期的なブランドエンパワーメントの観点から、トップレベルのスポーツ大会のスポンサーシップや協力の価値を評価している。全体として、トップレベルのスポーツイベントのスポンサーや協力は即時的なビジネス変換を目的としたマーケティング戦略ではなく、むしろブランドの勢能を高めることに焦点を当てている」と述べた。さらに、「トップレベルのスポーツ資源との協力と投資を通じて、長期的に広範な消費者やスポーツ愛好者に李寧ブランドが専門的なスポーツ用品ブランドとしての認知を深めることが最も重要な目標だ」とも語った。未来に向けて、李寧はさらに投資を拡大し、トップレベルのスポーツ資源を含めた資源投入を続け、事業の成長にエネルギーを蓄積していく。実際、今年のミラノ冬季五輪では、この戦略的協力の効果がすでに顕著だ。中国代表団が李寧の専門スポーツ装備を身にまとい開会式に登場し、その後も中国選手が次々とメダルを獲得する中、李寧は新オリンピックサイクルのブランド初披露を果たした。国金証券の分析によると、「中国代表団が全身李寧の装備で開会式に登場し、競技の序盤段階で世界的な露出を獲得した」と指摘している。今後も2026年冬季五輪の運営成績向上を期待しており、ブランドの声量増加が年間業績を後押しすると予測している。中国オリンピック委員会との協力はブランド勢能強化の重要な手段だが、国家チームへの多層的な展開も専門的な心智浸透を深める。2025年には中国剣道チームとの協力も新たに加わり、名古屋アジア大会や3年後のロサンゼルス五輪では、中国代表団とともに中国射撃、飛込、卓球、剣道のトップリソースを保持している。新オリンピックサイクルの始まりに立ち、李寧の成長ロジックは明確だ：専門商品ラインの基盤強化、新カテゴリーの拡大による増加の可能性、そしてトップレベルの大会資源の戦略的展開が、長期的なブランド価値の解放に絶え間ない勢能を注入する。ミラノ冬季五輪の開催により、4年間のブランド価値解放サイクルが正式に始動した。希少資源と堅実な運営の両輪で、李寧の新サイクルストーリーは今後も注目に値する。編集：林森
利益率は予想を上回り、李宁は安定した舵を握り、新しいオリンピックサイクルに向けて加速しています
AIに問う·新オリンピックサイクルで李寧ブランドの勢能をどう高めるか？
文／興利
消費市場の漸進的な回復とスポーツブランドの競争激化が進む2025年、李寧（リーニン）社は堅実な年間成績を示した：2025年の売上高は296億元（人民元）、前年比3.2％増；営業利益率は0.4ポイント上昇し13.2％に達し、純利益は29.4億元、純利益率9.9％と、市場予想を上回る好調な結果だった。
未来を見据えると、李寧の経営戦略は依然として堅実だ。3月20日に行われた業績解説会で、李寧グループの執行取締役兼共同CEOの錢炜は、「基礎を固めることが運営の第一優先であり、リスクを冒さずに挑戦的な姿勢を維持し、より積極的な心構えと行動で、異なるカテゴリーや細分化された市場のビジネスとチャンスを見ていくことが重要だ。『基礎を固め、積極的に拡大』が今後の李寧の経営の主軸となる」と述べた。
堅調な業績と専門カテゴリーの「頼みの綱」
過去数年、李寧のキーワードは「堅実かつ実務的」だったが、2025年の財務データはその生き生きとした証明だ。2025年の粗利益は144.9億元（人民元）、2.4％増加し、総粗利益率は49.0％に達した。
特筆すべきは、キャッシュフロー管理の面で、営業活動による純現金は48.5億元、現金残高は199.7億元と、同期比で18.1億元増加している。十分な現金準備は、堅実な財務基盤を提供するだけでなく、市場の変動に対処し、機会を迅速に捉える戦略的な柔軟性ももたらす。
堅実な財務パフォーマンスの背後には、李寧の明確な経営ロジックがある：コアの専門スポーツカテゴリーに資源を集中し、ブランド価値の発信を強化するとともに、チャネルの統合と精密な運営によってコスト削減と効率向上を継続している。
昨年の成長構造を分析すると、専門カテゴリーが引き続き基本盤の「頼みの綱」となっていることがわかる。現在、李寧グループはランニング、バスケットボール、総合トレーニング、バドミントン、卓球、スポーツカジュアルの六大コアカテゴリーを中心に積極的に展開し、アウトドア、テニス、ピックルボールなどの新興細分市場も拡大している。
錢炜は業績解説会で、「ビジネスチャンスを拡大できる場所では積極的に拡大し、リスクがある場所は堅実に進める」と述べている。この経営方針は、コアカテゴリーのパフォーマンスにおいても十分に証明されており、過去数年、李寧のランニングカテゴリーは積極的な拡大と突破を続けている。
最新の財務報告によると、ランニングカテゴリーの年間売上は前年比10％増、売上比率は2021年の16％から2025年には31％に上昇し、5年連続で比率を高めている。これにより、李寧の最大カテゴリーとなった。この躍進の背景には、長期的な技術蓄積と市場の認知浸透があり、超軽量シューズや赤兔（セキト）、飛電（フェイデン）シリーズなどの専門ランニングシューズのラインナップが、コアランナー層のリピート購買を促している。
ランニング以外でも、バドミントンカテゴリーは力強い成長を見せている。2025年の収益は前年比30％増と業界をリードした。この成果は偶然ではなく、2009年から李寧はバドミントンに深く取り組み、長年の専門的な知見と製品力を蓄積してきた。近年のバドミントン熱の高まりとともに、その効果が集中して現れている。さらに、長期的な展開による生産能力の優位性も、需要の爆発的拡大時に迅速に対応し、ブランドの勢能を効率的に市場シェアに変換している。
「専門」以外の成長源、拡大の境界は絶えず広がる
コアの専門カテゴリーで基盤を固める一方、李寧の成長ロジックは既存市場の深耕だけにとどまらない。増加する市場からの新たな収益源を模索し、錢炜は業績解説会で次のように答えた：「我々は単一ブランド、多カテゴリー、多チャネルの戦略をとっているため、増加はカテゴリーとチャネルから生まれる。」
専門的な知見を堅持し、市場占有率を拡大しつつ、李寧はカテゴリーの移行能力を活かし、新しいカテゴリーや新しいターゲット層、新しいチャネルに積極的に取り組み、未来の成長エンジンを蓄積している。
アウトドアカテゴリーの展開は、その戦略の典型例だ。2024年、李寧は独立したアウトドアカテゴリーを設立し、軽アウトドアの大衆市場をターゲットに、軽登山・トレッキング、近郊キャンプ、都市通勤の三大高頻度シーンに焦点を当てた。わずか2年で、このゼロから始まった事業は成果を見せており、2025年にはアウトドアカテゴリーの売上が倍増している。
錢炜は「李寧のアウトドアにはまだ大きな成長余地があると考えている」と語る。2025年には、李寧初のアウトドアカテゴリーの独立店「COUNTERFLOW溯」がオープンした。2026年に向けて、錢炜はアウトドアカテゴリーのさらなる拡大を期待し、新店舗や新チャネルの展開、再現性のある運営モデルと単店収益モデルの確立を目指している。
また、新たな消費層やシーンの開拓にも積極的だ。2025年に発売された「荣耀金标（ゴールデンバッジ）」シリーズは注目に値する。中国オリンピック委員会のロゴと李寧ブランドのロゴを初めて共同使用し、都市の高品質志向の層に向けて、通勤、ビジネス、軽運動など多様なシーンに対応した。
錢炜はこの新シリーズについて、「トップレベルのスポーツ資源のスポンサーシップを通じて、ブランドのエンパワーメントを図ることが主な目的だが、新カテゴリーや新商品シリーズの創出の機会も逃さない」と述べた。
昨年末、李寧は新しい店舗形態「龍店（ロングテン）」を導入した。ミラノ冬季五輪期間中には、李寧は中国代表団の公式ユニフォームとコラボした商品を初めて同時発売し、トップレースの熱気を即座に消費動力に変換した。錢炜は、「2024年後半から、全国各地で『龍店』や『荣耀金标』シリーズのテストを行い、消費者の認知度は高く、店舗の総合効果も予想を上回った」と語る。これらの試みは、李寧に自信をもたらし、新商品ラインの推進と向上に役立っている。
新興カテゴリーや商品ラインの市場潜在力について、錢炜は冷静かつ実務的な見解を示す。彼は、「ランニングやバスケットボールのような大カテゴリーと比べると、新興カテゴリーのビジネス規模はそれほど大きくならない可能性もあるが、決して侮れない」と述べ、例としてバドミントンを挙げた。数年前、外部からはバドミントンは小規模カテゴリーと見なされていたが、2025年には李寧はバドミントン用ラケットだけで550万本を販売し、売上比率は約7％に達した。これは約20億元の規模となり、グループ全体の業績に重要な貢献をしている。こうした経験を踏まえ、李寧はアウトドア、ピックルボール、テニス、荣耀金标などの分野で持続的な展開を続け、今後数年で爆発的に成長する可能性のある新たな成長エンジンを狙っている。
また、チャネル面では、錢炜は増加を二つの側面に分解している。一つは既存のオフラインチャネルの効率向上、すなわち7609店の各店舗の運営効率を高めること。もう一つはアウトドア店舗や「龍店」などの新店舗展開だ。2025年12月末時点で、李寧の販売拠点は7609店に達している。
トップレベルのスポーツ資源に錨を下ろし、新オリンピックサイクルの価値解放を待つ
専門的な商品ラインの継続的な深耕が李寧の基盤を固めている一方、新カテゴリーや新たな消費層、チャネルの積極的な展開は増加の余地を開いている。2026年のミラノ冬季五輪から2028年のロサンゼルス五輪までの新サイクルの始まりにあたり、李寧は新たな業績成長の窓口を迎え、価値の解放を静かに待っている。
スポーツブランドの競争図において、トップレベルのスポーツマーケティング資源は常に最も希少な戦略資産だ。消費市場が低迷し、業界競争が激化する中、その価値はますます高まっている。これらの資源は、ブランドイメージの権威付けだけでなく、中長期的なブランド文化の形成や差別化のための重要な基盤となる。
2025年5月、李寧は2025-2028年の中国オリンピック委員会のスポーツウェアパートナーに正式に就任した。2025年から2028年までの期間、ミラノ冬季五輪、名古屋アジア競技大会、ロサンゼルス五輪などの国際トップレベルの大会の表彰台に李寧ブランドが登場し、中国代表団とともに世界の舞台に進出する。この協力は短期的な露出効果を超え、新オリンピックサイクルにおいて、李寧のブランド勢能を堅固に築く。
この協力の価値について、錢炜は明確な戦略判断を示す。「我々は長期的なブランドエンパワーメントの観点から、トップレベルのスポーツ大会のスポンサーシップや協力の価値を評価している。全体として、トップレベルのスポーツイベントのスポンサーや協力は即時的なビジネス変換を目的としたマーケティング戦略ではなく、むしろブランドの勢能を高めることに焦点を当てている」と述べた。
さらに、「トップレベルのスポーツ資源との協力と投資を通じて、長期的に広範な消費者やスポーツ愛好者に李寧ブランドが専門的なスポーツ用品ブランドとしての認知を深めることが最も重要な目標だ」とも語った。未来に向けて、李寧はさらに投資を拡大し、トップレベルのスポーツ資源を含めた資源投入を続け、事業の成長にエネルギーを蓄積していく。
実際、今年のミラノ冬季五輪では、この戦略的協力の効果がすでに顕著だ。中国代表団が李寧の専門スポーツ装備を身にまとい開会式に登場し、その後も中国選手が次々とメダルを獲得する中、李寧は新オリンピックサイクルのブランド初披露を果たした。国金証券の分析によると、「中国代表団が全身李寧の装備で開会式に登場し、競技の序盤段階で世界的な露出を獲得した」と指摘している。今後も2026年冬季五輪の運営成績向上を期待しており、ブランドの声量増加が年間業績を後押しすると予測している。
中国オリンピック委員会との協力はブランド勢能強化の重要な手段だが、国家チームへの多層的な展開も専門的な心智浸透を深める。2025年には中国剣道チームとの協力も新たに加わり、名古屋アジア大会や3年後のロサンゼルス五輪では、中国代表団とともに中国射撃、飛込、卓球、剣道のトップリソースを保持している。
新オリンピックサイクルの始まりに立ち、李寧の成長ロジックは明確だ：専門商品ラインの基盤強化、新カテゴリーの拡大による増加の可能性、そしてトップレベルの大会資源の戦略的展開が、長期的なブランド価値の解放に絶え間ない勢能を注入する。
ミラノ冬季五輪の開催により、4年間のブランド価値解放サイクルが正式に始動した。希少資源と堅実な運営の両輪で、李寧の新サイクルストーリーは今後も注目に値する。
編集：林森