AI・黄涛の資本地図拡大の背後にある独自戦略は何か？A株式市場のワクチン大手ウォソンバイオは、株式の大規模な変革を迎え、上場から16年にわたり分散した株式と実質的な支配者不在の状態を終わらせた。世紀金源の黄涛は、増資引受と一致行動契約を通じて支配権を獲得し、取締役会の主導権を握った。これは、わずか数年の間に、黄氏がA株式市場に3つの上場資本プラットフォームを持つ資本の猛者となったことを意味する。3月18日夜、A株式市場のワクチン大手ウォソンバイオは、支配権変更の計画を正式に公表し、世紀金源の黄涛が巨額を投じて参入、長年続いた「無主」の状況を一気に終わらせる可能性が出てきた。今回の取引では、世紀金源傘下の腾云新沃が全額を出資し、2.08億株を引き受ける。取引完了後、直接支配株比率は11.51％となり、他の株主と締結した一致行動契約を合わせて14.46％の議決権を掌握する。さらに、新たな支配株主は取締役会の三分の二の議席を獲得し、絶対的な支配権を実現する。世紀金源にとって、黄涛の後継後の資本市場での動きは止まらない。皖通科技からアナエルまで、医薬分野への再度の進出は、黄氏家族のA株資本地図をさらに拡大させている。********************世紀金源の支配権獲得********ウォソンバイオ********3月18日夜、ワクチン大手のウォソンバイオは、支配権変更の詳細を公表し、同時に定向増資や一致行動契約の締結、取締役会の改選など一連の動きを進めた。公告によると、今回の取引では、腾云新沃が現金全額を出資し、ウォソンバイオの定向増資株を引き受ける。発行株数は最大2.08億株、価格は1株あたり9.63元、調達総額は最大20.03億元となる。調達資金の純額は発行費用を差し引き、すべて流動資金の補充に充てられる。**資金調達の出資構造を見ると、世紀金源は16億元を出資し、創始者の李云春は2.4億元、長年にわたりウォソンバイオと協力してきた喜神資産が1.6億元を出資している。**増資後、腾云新沃は直接11.51％の株式を保有し、単一の支配株主となる。さらに、李云春、成都喜云、広州盈沃などの既存株主と7年間の一致行動契約を締結し、合計持株比率は14.46％に達する。企業のガバナンス面では、新たな支配株主の買収完了後、非独立取締役4名と独立取締役2名を指名できる権利を持ち、取締役会の三分の二の席を占める。国内のワクチン分野の代表企業として、ウォソンバイオはHPVワクチンや13価肺炎球菌多糖結合ワクチンなどのコア製品を基盤に、一時は千億規模の時価総額を誇る白馬株の一角だった。**しかしながら、長期的な株式分散は、経営の頻繁な内紛を招いた。**2024年11月、ウォソンバイオは玉溪ウォソンの少数株式取得に関する取締役会議案で、范永武取締役が棄権票を投じた。12月中旬の株主総会では、創始者の李云春に対する子会社玉溪生物の一部株式譲渡案が62.21％の高票で否決された。ウォソンバイオのガバナンス問題は一時、規制当局の注目も集めた。2025年12月、2023年・2024年の役員・幹部の報酬未提出により、云南証監局と深交所から行政監督措置決定書と監督函が相次いで出された。また、近年のワクチン業界の調整期により、ウォソンバイオの業績も悪化の一途をたどる。財務報告によると、2022年のピーク時の収入は50.86億元だったが、2024年には28.21億元にまで縮小し、ほぼ半減した。2025年前三季度の収入は17.19億元で、前年同期比19.73％減少している。********************黄涛、3つの上場企業を所有********ウォソンバイオの支配権問題が解決したことで、世紀金源の黄涛の資本地図もさらに拡大している。2018年に正式に後継者となって以来、黄涛はA株式市場への進出を開始。最初のターゲットは皖通科技だった。早くも2016年、黄涛は同級生の郑宇が率いる德晖系を通じて事前に布石を打ち、代持を利用して皖通科技の主要子会社である赛英科技に出資、さらに複数の関係者を通じて散在株式を継続的に買い増し、静かに潜伏を進めていた。2018年に正式に後継者となると、彼が支配する西藏景源も動き出す。2020年、西藏景源は初めて株式を取得し、持株比率は5％に達した。その後、持株を増やし、第一大株主の南方銀谷（経営層の持株プラットフォーム）との差は縮まり、対立の様相を呈した。**同年3月、德晖系の関係者が推薦した取締役と一部の反旗を翻した南方銀谷の背景を持つ取締役が、皖通科技の当時の会長周発展を罷免し、取締役会を掌握した。**局面の悪化を見て、南方銀谷は2021年5月以降、持株を次第に減らし、西藏景源との差は11％以上に拡大。翌年2月、皖通科技は、西藏景源を実質的な支配者と認定し、黄涛は最初のA株式上場プラットフォームを獲得した。皖通科技の経営陣との駆け引きと並行して、黄涛はグループ子会社の世紀金源サービスの港股（香港株）上場も計画したが、親会社への依存度や収益見通しの不透明さから、2022年1月の二度目の申請失効とともに上場計画を一時凍結した。しかし、計画は長くは止まらず、同年11月、黄涛は株式交換を提案。世紀金源サービスの8％株と、別の港股上場企業の第一サービスの20.88％株を交換し、第二大株主となり、非執行取締役の派遣権も得た。さらに、3年期限のオプション契約も締結。黄涛側は買い手として、1株あたり0.68港元で第一サービスの株式を買い増す権利を持ち、売り手側は同価格で株式を買い戻すことができる。この操作は、市場からは世紀金源サービスの「曲線的上場」と解釈された。2025年、黄涛は再び動き、今度は連続赤字の童装企業・安奈兒に目を向けた。今回の取引では、黄涛は創始者の曹璋・王建青夫妻の13.03％株を4.22億元で取得し、同時に創始者夫妻は議決権を放棄。黄涛の新設企業・創源も、今後大宗取引などを通じて3％を追加取得し、議決権比率は最低16.03％に引き上げられる。2025年10月の臨時取締役会では、黄涛は経営陣の改組を推進。新創源投資プラットフォームの最大出資者・楊文濤が新たな会長兼総経理に就任し、創始者の曹璋は会長職を辞任、ブランド事業のみを担当することとなった。これにより、黄涛は2つ目のA株式上場プラットフォームの支配権を正式に獲得した。**このウォソンバイオへの支配権獲得は、黄涛にとって再び上場プラットフォームを得るだけでなく、バイオ医薬分野への初進出を果たし、クロスセクターの布石となった。**********************闽商・黄如論********世紀金源が資本市場で次々と動きを見せる背景には、黄涛の父・黄如論の土台がある。黄如論は1951年、福建省福州市連江県馬鼻鎮辰山村の小さな漁村で生まれた。祖先は代々漁業を営む家系だ。貧しい家庭のため、小学六年を修了すると早々に中断し、家計を支えるために働き始めた。中退後は小さな商売や工事現場の仕事を経験し、長年社会で奮闘した。早期に羅源で建築工事を請け負った際、パートナーに工事代金を巻き上げられ、多額の借金を背負ったが、誠実さを武器に信用を築き、新たな工事を受注して借金を返済し、人生最初の資金を得た。**1986年、35歳の黄如論は、単身フィリピンに渡り起業を決意。**当時英語も話せず、頼る人もいなかった彼は、出入国時の英文書類に何度も苦しめられた。フィリピンでは底辺の商取引から始め、土地開発の時代紅利を的確に捉えた。現地の人脈を頼りに、華人富豪と協力してスバック湾の米軍基地跡地を競り落とし、成功後に分割・転売して資本を急速に蓄積した。1991年、数千万元を持ち帰り、福州で金源房地産有限公司（世紀金源の前身）を設立。改革開放の機会を捉え、不動産ブームに乗った。以降、福州の旧市街再開発に注力し、国泰大厦や金源大広場などの代表的プロジェクトを次々と開発。堅実な運営で、福州最大の私営不動産企業へと成長した。1999年、不満足な地域格局を打破し、北京へ進出。資金のレバレッジとリスクを伴う期房販売の流行に逆らい、「現物販売・低価格大量販売」の戦略を採用。最初のプロジェクト・世紀嘉園は、準現物販売で月間2億元超の売上を記録し、北京のトップ10に入った。その後、56ヘクタールの土地に120万平米超の商業複合施設・世紀城を建設。平均価格は5000元/平米と低廉で、4か月で600戸以上を販売し、2001年には23億元の売上高で北京のトップに立ち、4年連続で北京の不動産販売トップを飾った。その後も商業不動産に注力し、38億元を投じて68万平米の世紀金源ショッピングセンターを建設。アジア最大級の単体商業モールと称された。長年の電商台頭の中でも、北京のコア商圏の人気スポットとして君臨し続けている。**ピーク時には、全国に展開し、五星級ホテル20軒、巨大ショッピングセンター10軒を所有。不動産、ホテル、商業の三位一体の帝国を築き、福建の富豪トップ、胡潤百富榜の上位に名を連ねた。**しかし、栄光の裏には議論も多い。2017年6月、黄如論は贈賄容疑で福建省政協常務委員の職を免職され、委員資格も剥奪された。この波乱の中、黄如論は断固として権限を譲り、2018年1月に世紀金源の60％の株式を長子の黄涛に譲渡し、実質的な支配者の座を退いた。黄涛が正式に舵を取ると、グループは伝統的な不動産から資本運用への戦略的転換を開始した。责任编辑 | 陈斌
16億円を投じて沃森生物を買収、「資本の猛者」黄涛は上場企業を3社所有
AI・黄涛の資本地図拡大の背後にある独自戦略は何か？
A株式市場のワクチン大手ウォソンバイオは、株式の大規模な変革を迎え、上場から16年にわたり分散した株式と実質的な支配者不在の状態を終わらせた。世紀金源の黄涛は、増資引受と一致行動契約を通じて支配権を獲得し、取締役会の主導権を握った。これは、わずか数年の間に、黄氏がA株式市場に3つの上場資本プラットフォームを持つ資本の猛者となったことを意味する。
3月18日夜、A株式市場のワクチン大手ウォソンバイオは、支配権変更の計画を正式に公表し、世紀金源の黄涛が巨額を投じて参入、長年続いた「無主」の状況を一気に終わらせる可能性が出てきた。
今回の取引では、世紀金源傘下の腾云新沃が全額を出資し、2.08億株を引き受ける。取引完了後、直接支配株比率は11.51％となり、他の株主と締結した一致行動契約を合わせて14.46％の議決権を掌握する。さらに、新たな支配株主は取締役会の三分の二の議席を獲得し、絶対的な支配権を実現する。
世紀金源にとって、黄涛の後継後の資本市場での動きは止まらない。皖通科技からアナエルまで、医薬分野への再度の進出は、黄氏家族のA株資本地図をさらに拡大させている。
世紀金源の支配権獲得ウォソンバイオ********
3月18日夜、ワクチン大手のウォソンバイオは、支配権変更の詳細を公表し、同時に定向増資や一致行動契約の締結、取締役会の改選など一連の動きを進めた。
公告によると、今回の取引では、腾云新沃が現金全額を出資し、ウォソンバイオの定向増資株を引き受ける。発行株数は最大2.08億株、価格は1株あたり9.63元、調達総額は最大20.03億元となる。調達資金の純額は発行費用を差し引き、すべて流動資金の補充に充てられる。
資金調達の出資構造を見ると、世紀金源は16億元を出資し、創始者の李云春は2.4億元、長年にわたりウォソンバイオと協力してきた喜神資産が1.6億元を出資している。
増資後、腾云新沃は直接11.51％の株式を保有し、単一の支配株主となる。さらに、李云春、成都喜云、広州盈沃などの既存株主と7年間の一致行動契約を締結し、合計持株比率は14.46％に達する。
企業のガバナンス面では、新たな支配株主の買収完了後、非独立取締役4名と独立取締役2名を指名できる権利を持ち、取締役会の三分の二の席を占める。
国内のワクチン分野の代表企業として、ウォソンバイオはHPVワクチンや13価肺炎球菌多糖結合ワクチンなどのコア製品を基盤に、一時は千億規模の時価総額を誇る白馬株の一角だった。
**しかしながら、長期的な株式分散は、経営の頻繁な内紛を招いた。**2024年11月、ウォソンバイオは玉溪ウォソンの少数株式取得に関する取締役会議案で、范永武取締役が棄権票を投じた。12月中旬の株主総会では、創始者の李云春に対する子会社玉溪生物の一部株式譲渡案が62.21％の高票で否決された。
ウォソンバイオのガバナンス問題は一時、規制当局の注目も集めた。2025年12月、2023年・2024年の役員・幹部の報酬未提出により、云南証監局と深交所から行政監督措置決定書と監督函が相次いで出された。
また、近年のワクチン業界の調整期により、ウォソンバイオの業績も悪化の一途をたどる。財務報告によると、2022年のピーク時の収入は50.86億元だったが、2024年には28.21億元にまで縮小し、ほぼ半減した。2025年前三季度の収入は17.19億元で、前年同期比19.73％減少している。
黄涛、3つの上場企業を所有
ウォソンバイオの支配権問題が解決したことで、世紀金源の黄涛の資本地図もさらに拡大している。
2018年に正式に後継者となって以来、黄涛はA株式市場への進出を開始。最初のターゲットは皖通科技だった。
早くも2016年、黄涛は同級生の郑宇が率いる德晖系を通じて事前に布石を打ち、代持を利用して皖通科技の主要子会社である赛英科技に出資、さらに複数の関係者を通じて散在株式を継続的に買い増し、静かに潜伏を進めていた。
2018年に正式に後継者となると、彼が支配する西藏景源も動き出す。2020年、西藏景源は初めて株式を取得し、持株比率は5％に達した。その後、持株を増やし、第一大株主の南方銀谷（経営層の持株プラットフォーム）との差は縮まり、対立の様相を呈した。
**同年3月、德晖系の関係者が推薦した取締役と一部の反旗を翻した南方銀谷の背景を持つ取締役が、皖通科技の当時の会長周発展を罷免し、取締役会を掌握した。**局面の悪化を見て、南方銀谷は2021年5月以降、持株を次第に減らし、西藏景源との差は11％以上に拡大。翌年2月、皖通科技は、西藏景源を実質的な支配者と認定し、黄涛は最初のA株式上場プラットフォームを獲得した。
皖通科技の経営陣との駆け引きと並行して、黄涛はグループ子会社の世紀金源サービスの港股（香港株）上場も計画したが、親会社への依存度や収益見通しの不透明さから、2022年1月の二度目の申請失効とともに上場計画を一時凍結した。
しかし、計画は長くは止まらず、同年11月、黄涛は株式交換を提案。世紀金源サービスの8％株と、別の港股上場企業の第一サービスの20.88％株を交換し、第二大株主となり、非執行取締役の派遣権も得た。
さらに、3年期限のオプション契約も締結。黄涛側は買い手として、1株あたり0.68港元で第一サービスの株式を買い増す権利を持ち、売り手側は同価格で株式を買い戻すことができる。この操作は、市場からは世紀金源サービスの「曲線的上場」と解釈された。
2025年、黄涛は再び動き、今度は連続赤字の童装企業・安奈兒に目を向けた。今回の取引では、黄涛は創始者の曹璋・王建青夫妻の13.03％株を4.22億元で取得し、同時に創始者夫妻は議決権を放棄。黄涛の新設企業・創源も、今後大宗取引などを通じて3％を追加取得し、議決権比率は最低16.03％に引き上げられる。
2025年10月の臨時取締役会では、黄涛は経営陣の改組を推進。新創源投資プラットフォームの最大出資者・楊文濤が新たな会長兼総経理に就任し、創始者の曹璋は会長職を辞任、ブランド事業のみを担当することとなった。これにより、黄涛は2つ目のA株式上場プラットフォームの支配権を正式に獲得した。
このウォソンバイオへの支配権獲得は、黄涛にとって再び上場プラットフォームを得るだけでなく、バイオ医薬分野への初進出を果たし、クロスセクターの布石となった。
闽商・黄如論
世紀金源が資本市場で次々と動きを見せる背景には、黄涛の父・黄如論の土台がある。
黄如論は1951年、福建省福州市連江県馬鼻鎮辰山村の小さな漁村で生まれた。祖先は代々漁業を営む家系だ。貧しい家庭のため、小学六年を修了すると早々に中断し、家計を支えるために働き始めた。
中退後は小さな商売や工事現場の仕事を経験し、長年社会で奮闘した。早期に羅源で建築工事を請け負った際、パートナーに工事代金を巻き上げられ、多額の借金を背負ったが、誠実さを武器に信用を築き、新たな工事を受注して借金を返済し、人生最初の資金を得た。
**1986年、35歳の黄如論は、単身フィリピンに渡り起業を決意。**当時英語も話せず、頼る人もいなかった彼は、出入国時の英文書類に何度も苦しめられた。フィリピンでは底辺の商取引から始め、土地開発の時代紅利を的確に捉えた。
現地の人脈を頼りに、華人富豪と協力してスバック湾の米軍基地跡地を競り落とし、成功後に分割・転売して資本を急速に蓄積した。
1991年、数千万元を持ち帰り、福州で金源房地産有限公司（世紀金源の前身）を設立。改革開放の機会を捉え、不動産ブームに乗った。以降、福州の旧市街再開発に注力し、国泰大厦や金源大広場などの代表的プロジェクトを次々と開発。堅実な運営で、福州最大の私営不動産企業へと成長した。
1999年、不満足な地域格局を打破し、北京へ進出。資金のレバレッジとリスクを伴う期房販売の流行に逆らい、「現物販売・低価格大量販売」の戦略を採用。最初のプロジェクト・世紀嘉園は、準現物販売で月間2億元超の売上を記録し、北京のトップ10に入った。
その後、56ヘクタールの土地に120万平米超の商業複合施設・世紀城を建設。平均価格は5000元/平米と低廉で、4か月で600戸以上を販売し、2001年には23億元の売上高で北京のトップに立ち、4年連続で北京の不動産販売トップを飾った。
その後も商業不動産に注力し、38億元を投じて68万平米の世紀金源ショッピングセンターを建設。アジア最大級の単体商業モールと称された。長年の電商台頭の中でも、北京のコア商圏の人気スポットとして君臨し続けている。
ピーク時には、全国に展開し、五星級ホテル20軒、巨大ショッピングセンター10軒を所有。不動産、ホテル、商業の三位一体の帝国を築き、福建の富豪トップ、胡潤百富榜の上位に名を連ねた。
しかし、栄光の裏には議論も多い。2017年6月、黄如論は贈賄容疑で福建省政協常務委員の職を免職され、委員資格も剥奪された。この波乱の中、黄如論は断固として権限を譲り、2018年1月に世紀金源の60％の株式を長子の黄涛に譲渡し、実質的な支配者の座を退いた。
黄涛が正式に舵を取ると、グループは伝統的な不動産から資本運用への戦略的転換を開始した。
责任编辑 | 陈斌