中国経営網より中経記者 秦玉芳 広州報道連日、国際金価格は震蕩下落している。3月20日現在、ロンドン現物金の始値は4652ドル/オンスで、取引中に一時4640ドル/オンスを下回った。過去7日間で国際現物金は10%以上下落し、最大下落幅は約13%に達している。同時に、3月19日、世界最大の金ETFであるSPDRゴールド・トラストの保有量は1062.13トンで、前取引日比4.86トン減少した。この金価格の急落について、経済専門家の屈放は、主に米連邦準備制度の政策動向と密接に関連していると分析している。最近、米連邦準備制度の利上げ確率が低下し、ドル指数は再び100の節目を超えたことが、金価格に対して大きな抑制圧力をかけている。通貨政策の直接的な影響に加え、原油価格の伝導メカニズムも、現在の金価格変動において重要な変数となっている。東方金誠の調査報告によると、現在の米イラン情勢には緩和の兆しが見られず、原油価格は今後も上昇を続ける可能性が高く、それが世界的なインフレ期待を押し上げていると指摘している。同機関は特に、間もなく開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）の3月会合が極めて重要であり、油価の継続的な上昇は、米連邦準備制度が高金利を維持する立場を強化する可能性があると述べている。もし会合の基調がハト派よりもタカ派に傾けば、金価格は引き続き圧迫されるだろう。「同時に、市場は米国のプライベート・クレジットの流動性逼迫による流動性縮小への懸念を抱き続けており、最近の金価格の変動激化と相まって、市場は時間をかけてこれを消化し、慎重な姿勢を維持する見込みだ。ドルへの需要はさらに高まる可能性があり、これも金価格に影響を与える。全体として、利下げ期待の後退とドルの強さを背景に、今週の金価格は弱含みのレンジ相場になると予想される」と東方金誠は明言している。上海の息壤実業のチーフアナリスト、蒋舒はさらに、2022年の市場動向は類似した歴史的な例を示していると述べている。当時、米イラン紛争によるリスク回避の高まりで金価格は上昇したが、その後、原油価格の急騰とインフレ期待の高まりにより、市場のドル政策に対する見通しが変化し、金価格は下落に転じた。蒋舒は特に、米イラン紛争の長期化による原油価格の急騰は非常に短期間であり、当初のリスク回避の動きによる金価格の上昇は一時的だったと指摘している。信達期貨の調査報告でも、現在の金の動きの核心的な推進力が変化していることを明示している。分析によると、現状の推進要因は、エネルギー価格の上昇が金利予想を再び制約している点にある。中東情勢の継続により原油価格は高水準を維持し、ブレント原油先物は以前100ドル超で推移し、インフレの粘着性に対する懸念を高めている。この背景の下、市場はインフレのピークアウト経路に対して慎重になり、利下げ期待が後退し、ドルが一時的に強含むことで金に圧力をかけている。短期的には金価格は圧力を受けているものの、多くの機関は中長期的な金の資産配分価値に対して楽観的な見方を維持している。中信証券の分析では、流動性緩和とドル信用の弱化という二つの主要なトレンドの継続が、今後も金価格を押し上げると予測している。蒋舒も、原油価格の高騰がドルの利上げ期待を高めても、金のブル市場のマクロ的な流れは変わらず、中期的な調整と時間の経過をもたらすだけだと強調している。盈米基金研究院のさらなる分析によると、金の中長期的な資産配分価値は依然として明確であり、米国の長期債務問題が解決されず、世界の中央銀行が金の保有を増やす動きが続く中、地政学的リスクや「再インフレ」懸念が完全に払拭されていないため、金の支えは崩れにくいと指摘している。しかし、短期的な取引の観点からは、屈放は金価格の大幅上昇余地について慎重な姿勢を示している。「一方、前期の継続的な上昇により、国際金価格は相対的に高水準にあり、利益確定の圧力も存在する。もう一つは、米連邦準備制度の利下げ見通しが不透明であり、地政学リスクの期待も徐々に解消されつつあるため、金価格をさらに押し上げる要因が乏しい」としている。
金価格は4600ドルに下落、機関：短期的な弱気の値動きが続く
中国経営網より
中経記者 秦玉芳 広州報道
連日、国際金価格は震蕩下落している。3月20日現在、ロンドン現物金の始値は4652ドル/オンスで、取引中に一時4640ドル/オンスを下回った。過去7日間で国際現物金は10%以上下落し、最大下落幅は約13%に達している。
同時に、3月19日、世界最大の金ETFであるSPDRゴールド・トラストの保有量は1062.13トンで、前取引日比4.86トン減少した。
この金価格の急落について、経済専門家の屈放は、主に米連邦準備制度の政策動向と密接に関連していると分析している。最近、米連邦準備制度の利上げ確率が低下し、ドル指数は再び100の節目を超えたことが、金価格に対して大きな抑制圧力をかけている。
通貨政策の直接的な影響に加え、原油価格の伝導メカニズムも、現在の金価格変動において重要な変数となっている。
東方金誠の調査報告によると、現在の米イラン情勢には緩和の兆しが見られず、原油価格は今後も上昇を続ける可能性が高く、それが世界的なインフレ期待を押し上げていると指摘している。同機関は特に、間もなく開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）の3月会合が極めて重要であり、油価の継続的な上昇は、米連邦準備制度が高金利を維持する立場を強化する可能性があると述べている。もし会合の基調がハト派よりもタカ派に傾けば、金価格は引き続き圧迫されるだろう。
「同時に、市場は米国のプライベート・クレジットの流動性逼迫による流動性縮小への懸念を抱き続けており、最近の金価格の変動激化と相まって、市場は時間をかけてこれを消化し、慎重な姿勢を維持する見込みだ。ドルへの需要はさらに高まる可能性があり、これも金価格に影響を与える。全体として、利下げ期待の後退とドルの強さを背景に、今週の金価格は弱含みのレンジ相場になると予想される」と東方金誠は明言している。
上海の息壤実業のチーフアナリスト、蒋舒はさらに、2022年の市場動向は類似した歴史的な例を示していると述べている。当時、米イラン紛争によるリスク回避の高まりで金価格は上昇したが、その後、原油価格の急騰とインフレ期待の高まりにより、市場のドル政策に対する見通しが変化し、金価格は下落に転じた。蒋舒は特に、米イラン紛争の長期化による原油価格の急騰は非常に短期間であり、当初のリスク回避の動きによる金価格の上昇は一時的だったと指摘している。
信達期貨の調査報告でも、現在の金の動きの核心的な推進力が変化していることを明示している。分析によると、現状の推進要因は、エネルギー価格の上昇が金利予想を再び制約している点にある。中東情勢の継続により原油価格は高水準を維持し、ブレント原油先物は以前100ドル超で推移し、インフレの粘着性に対する懸念を高めている。この背景の下、市場はインフレのピークアウト経路に対して慎重になり、利下げ期待が後退し、ドルが一時的に強含むことで金に圧力をかけている。
短期的には金価格は圧力を受けているものの、多くの機関は中長期的な金の資産配分価値に対して楽観的な見方を維持している。
中信証券の分析では、流動性緩和とドル信用の弱化という二つの主要なトレンドの継続が、今後も金価格を押し上げると予測している。蒋舒も、原油価格の高騰がドルの利上げ期待を高めても、金のブル市場のマクロ的な流れは変わらず、中期的な調整と時間の経過をもたらすだけだと強調している。
盈米基金研究院のさらなる分析によると、金の中長期的な資産配分価値は依然として明確であり、米国の長期債務問題が解決されず、世界の中央銀行が金の保有を増やす動きが続く中、地政学的リスクや「再インフレ」懸念が完全に払拭されていないため、金の支えは崩れにくいと指摘している。
しかし、短期的な取引の観点からは、屈放は金価格の大幅上昇余地について慎重な姿勢を示している。「一方、前期の継続的な上昇により、国際金価格は相対的に高水準にあり、利益確定の圧力も存在する。もう一つは、米連邦準備制度の利下げ見通しが不透明であり、地政学リスクの期待も徐々に解消されつつあるため、金価格をさらに押し上げる要因が乏しい」としている。