油価動向｜ホルムズ海峡の封鎖が続く中、ゴールドマン・サックスがブレント原油の予測を引き上げ

中東戦火は第4週に入り、依然として緩和の兆しが見えません。ゴールドマン・サックスは、ホルムズ海峡の航行妨害が続くため、今年のブレント原油の平均価格は1バレル85ドルに達すると予測しており、これは従来の77ドルを上回る見込みです。同時に、西テキサス原油（WTI）の今年の平均価格予測も、72ドルから79ドルに引き上げています。

ゴールドマン・サックスは現在、3月から4月のブレント原油の平均価格を1バレル110ドルと見積もっており、2025年の平均価格より62％高い水準です。

また、ホルムズ海峡を通じた天然ガスの輸送量は、通常の5％にとどまり、6週間続くと予測しています。その後、徐々に回復し、1か月間にわたって正常化するとしています。同行は次のように指摘しています。「今回の影響の持続期間には不確実性があり、ホルムズ海峡の原油輸送量が4月10日までに5％の水準を維持すると仮定した場合、その間は油価が上昇傾向を示す可能性があります。市場が長期的な供給中断の可能性が低いと確信するまで、価格は上昇し続けるでしょう。」

同行は、産油量や遊休生産能力が集中しているリスクも、戦略備蓄の構造的な増加を招き、遠期の油価を押し上げる可能性があると述べています。短期的には、市場はリスクプレミアムの継続的な上昇を必要とし、防衛的な需要縮小を引き起こす可能性があります。

しかしながら、ゴールドマン・サックスは、米国が軍事行動をいつでも終了できる可能性があるため、油価には下落リスクも存在すると指摘しています。これにより、リスクプレミアムが低下する可能性もあるとしています。