AIについて·NVIDIA GTCカンファレンスがCPO技術の商用化突破をどのように促進しているか？**文 | 尚扬**3月20日、A株市場は構造的な上昇局面を力強く展開し、CPO概念はAI計算能力の主軸として中心的な役割を果たし、全面的に爆発的な展開を見せて市場の熱狂をリードした。個別銘柄では、**リーディング企業の源杰科技が取引中に見事に千元の壁を突破し、寒武紀を超えてA株市場で2番目に高い株価となった。** この画像はAIによって生成された可能性があります。**株価全体上昇**今週金曜日、**CPO概念の市場パフォーマンスは非常に目覚ましく、セクター内は全面的に上昇基調**（図1参照）、複数のコア銘柄が歴史的最高値を更新した。業界の絶対的リーダーとして、源杰科技のパフォーマンスは特に強力で、早朝の取引開始後に急速に上昇し、「20CM」ストップ高を達成、株価は見事に千元の関門を突破し、最高で1140元/株に達した（図2参照）。これにより、寒武紀を超え、現在のA株市場で2番目に高い株価となり、A株史上8番目の千元株となった（表1参照）。源杰科技以外にも、CPOセクター内の他の企業も目覚ましいパフォーマンスを示し、英伟达と深く連携し、1.6T光モジュールの世界シェアトップの新易盛は、取引中に再び歴史的最高値を更新した。また、中际旭创はGB200/300の注文爆発の恩恵を受け、光モジュールのリーダーとしての地位を堅持し、終日株価は6%以上上昇。**光庫科技や腾景科技も次々に大きく上昇し**、セクター内には多点での上昇の様相が見られ、資金の追随も明らかだ。今回のCPO概念の集団的爆発は、一時的な市場感情の炒めではなく、技術の促進、需要の爆発、業績の実現、政策の支援など複合的な要因の共振の結果である。主要な推進力の一つは、英伟达GTC大会の技術的爆発だ。3月17日に開催された英伟达GTC大会で、黄仁勋は世界初の量産レベルSpectrum-X CPO硅光スイッチを正式に発表し、電子から光子への直接変換が商用化の時代に正式に入ったことを示した。この技術はCoUP封止技術を用い、光学デバイスとスイッチチップの3D共封装を実現し、省エネ効率を3.5倍、信号完全性を63倍向上させ、万カード級AIクラスターの帯域幅需要に完璧に適合し、従来の銅ケーブルの物理的限界を根本的に打破した。**業績の実現**業績の実現と産業の具体化も、セクターの上昇を堅固に支える要素だ。**2025年以来、CPOセクターの複数の上場企業が爆発的な業績成長を示している**（表2参照）。例えば、源杰科技は黒字化を達成し、中际旭创の親会社純利益は107.99億元に達し、前年比108.81%増、受注は2026年末まで満杯状態だ。仕佳光子は親会社純利益が前年比400%以上増加し、業界は概念の炒めから業績の実現段階へと完全に移行している。また、国内のCPO産業チェーンは「追随」から「リード」へと跨ぐ進展を見せており、1.6T製品の生産歩留まりは90%を突破。政策面では、工信部が関連指針を発表し、新設の知能計算センターにおいてCPO技術の適合比率を60%以上にすることを求めている。国家大基金第3期も算力ハードウェア産業チェーンを重点支援し、多くの好材料が産業の急速な発展を促進している。**未来展望**将来的に、CPO業界の長期投資展望は広大であり、産業は量と価格の両面で上昇の黄金期を迎える一方、構造的な差異もさらに顕著になるだろう。市場規模について、Yoleは2030年までにCPO市場規模が81億ドルに達し、**年平均成長率（CAGR）は137%に達する**と予測している。LightCountingは、2026年の世界CPO市場規模が260億ドルを突破し、**前年比60%増**と予測している。国内市場も60億元を突破し、**年平均成長率は70%以上**となる見込みだ。製品のイテレーションについては、2026年には1.6T光モジュールが主流となり、2027年には3.2T製品の試験生産が開始され、技術の進化スピードは加速し続けている。**機関の注目**機関投資家の資金動向を見ると、CPOセクターは現在、非常に高い関心を集めている。2025年第3四半期末時点で、中际旭创や新易盛を主要保有銘柄とする機関投資の数はそれぞれ1836社、1422社を超え、源杰科技の保有機関数も264社に達している。また、今年の機関の動きを見ると、**中际旭创、通富微電、ロボテック、腾景科技などが次々に調査を受けており、中际旭创に対しては137社の機関が調査に参加している。**これらの機関は、2026年の1.6Tの供給ペースやNPOのライフサイクルについて質問を投げかけている。中际旭创は、重点顧客が今年から1.6Tの展開を開始し、今年の需要規模は昨年より大きく増加すると予測している。第1四半期の1.6T注文は急速に増加し、今後も増加傾向を維持する見込みだ。さらに、いくつかの顧客は1.6Tの検証段階に入り、来年にはCSP顧客の主流需要となる見込みだ。NPOは技術方案として、CPOに比べて柔軟性とコストパフォーマンスに優れ、光エンジンの差し替え可能性、成熟したPCB封止技術、大規模生産能力、よりオープンなサプライチェーンエコシステム、低コストなどの利点を持つ。現在、NPOはCSP顧客にとって好ましく重視される方案であり、長期的な技術選択肢となる可能性が高い。ロボテックの調査活動において、機関からの展望や下流需要の爆発ペースに関する質問に対し、同社は、英伟达や博通などの主要企業がCPOに関する公式情報を次々に発表し、量産化段階に向けて積極的に推進していると述べた。今後も英伟达GTCや米国OFCの公式発表に注目すべきだとした。上流の装置メーカーとして、主要顧客からの具体的な需要予測により、下流市場の高速成長需要をより明確に把握している。CPOは高速・高計算能力のシナリオに適したコア技術路線であり、その産業化は全面的に加速している。CPO産業は、技術検証から大規模商用化への重要な段階に入った。**（本文中の個別銘柄はあくまで例示分析であり、売買推奨ではありません。）**
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AIについて·NVIDIA GTCカンファレンスがCPO技術の商用化突破をどのように促進しているか？
文 | 尚扬
3月20日、A株市場は構造的な上昇局面を力強く展開し、CPO概念はAI計算能力の主軸として中心的な役割を果たし、全面的に爆発的な展開を見せて市場の熱狂をリードした。個別銘柄では、リーディング企業の源杰科技が取引中に見事に千元の壁を突破し、寒武紀を超えてA株市場で2番目に高い株価となった。
この画像はAIによって生成された可能性があります。
株価全体上昇
今週金曜日、CPO概念の市場パフォーマンスは非常に目覚ましく、セクター内は全面的に上昇基調（図1参照）、複数のコア銘柄が歴史的最高値を更新した。
業界の絶対的リーダーとして、源杰科技のパフォーマンスは特に強力で、早朝の取引開始後に急速に上昇し、「20CM」ストップ高を達成、株価は見事に千元の関門を突破し、最高で1140元/株に達した（図2参照）。これにより、寒武紀を超え、現在のA株市場で2番目に高い株価となり、A株史上8番目の千元株となった（表1参照）。
源杰科技以外にも、CPOセクター内の他の企業も目覚ましいパフォーマンスを示し、英伟达と深く連携し、1.6T光モジュールの世界シェアトップの新易盛は、取引中に再び歴史的最高値を更新した。また、中际旭创はGB200/300の注文爆発の恩恵を受け、光モジュールのリーダーとしての地位を堅持し、終日株価は6%以上上昇。光庫科技や腾景科技も次々に大きく上昇し、セクター内には多点での上昇の様相が見られ、資金の追随も明らかだ。
今回のCPO概念の集団的爆発は、一時的な市場感情の炒めではなく、技術の促進、需要の爆発、業績の実現、政策の支援など複合的な要因の共振の結果である。主要な推進力の一つは、英伟达GTC大会の技術的爆発だ。3月17日に開催された英伟达GTC大会で、黄仁勋は世界初の量産レベルSpectrum-X CPO硅光スイッチを正式に発表し、電子から光子への直接変換が商用化の時代に正式に入ったことを示した。この技術はCoUP封止技術を用い、光学デバイスとスイッチチップの3D共封装を実現し、省エネ効率を3.5倍、信号完全性を63倍向上させ、万カード級AIクラスターの帯域幅需要に完璧に適合し、従来の銅ケーブルの物理的限界を根本的に打破した。
業績の実現
業績の実現と産業の具体化も、セクターの上昇を堅固に支える要素だ。2025年以来、CPOセクターの複数の上場企業が爆発的な業績成長を示している（表2参照）。例えば、源杰科技は黒字化を達成し、中际旭创の親会社純利益は107.99億元に達し、前年比108.81%増、受注は2026年末まで満杯状態だ。仕佳光子は親会社純利益が前年比400%以上増加し、業界は概念の炒めから業績の実現段階へと完全に移行している。
また、国内のCPO産業チェーンは「追随」から「リード」へと跨ぐ進展を見せており、1.6T製品の生産歩留まりは90%を突破。政策面では、工信部が関連指針を発表し、新設の知能計算センターにおいてCPO技術の適合比率を60%以上にすることを求めている。国家大基金第3期も算力ハードウェア産業チェーンを重点支援し、多くの好材料が産業の急速な発展を促進している。
未来展望
将来的に、CPO業界の長期投資展望は広大であり、産業は量と価格の両面で上昇の黄金期を迎える一方、構造的な差異もさらに顕著になるだろう。市場規模について、Yoleは2030年までにCPO市場規模が81億ドルに達し、年平均成長率（CAGR）は137%に達すると予測している。LightCountingは、2026年の世界CPO市場規模が260億ドルを突破し、前年比60%増と予測している。国内市場も60億元を突破し、年平均成長率は70%以上となる見込みだ。製品のイテレーションについては、2026年には1.6T光モジュールが主流となり、2027年には3.2T製品の試験生産が開始され、技術の進化スピードは加速し続けている。
機関の注目
機関投資家の資金動向を見ると、CPOセクターは現在、非常に高い関心を集めている。2025年第3四半期末時点で、中际旭创や新易盛を主要保有銘柄とする機関投資の数はそれぞれ1836社、1422社を超え、源杰科技の保有機関数も264社に達している。
また、今年の機関の動きを見ると、中际旭创、通富微電、ロボテック、腾景科技などが次々に調査を受けており、中际旭创に対しては137社の機関が調査に参加している。
これらの機関は、2026年の1.6Tの供給ペースやNPOのライフサイクルについて質問を投げかけている。中际旭创は、重点顧客が今年から1.6Tの展開を開始し、今年の需要規模は昨年より大きく増加すると予測している。第1四半期の1.6T注文は急速に増加し、今後も増加傾向を維持する見込みだ。さらに、いくつかの顧客は1.6Tの検証段階に入り、来年にはCSP顧客の主流需要となる見込みだ。NPOは技術方案として、CPOに比べて柔軟性とコストパフォーマンスに優れ、光エンジンの差し替え可能性、成熟したPCB封止技術、大規模生産能力、よりオープンなサプライチェーンエコシステム、低コストなどの利点を持つ。現在、NPOはCSP顧客にとって好ましく重視される方案であり、長期的な技術選択肢となる可能性が高い。
ロボテックの調査活動において、機関からの展望や下流需要の爆発ペースに関する質問に対し、同社は、英伟达や博通などの主要企業がCPOに関する公式情報を次々に発表し、量産化段階に向けて積極的に推進していると述べた。今後も英伟达GTCや米国OFCの公式発表に注目すべきだとした。上流の装置メーカーとして、主要顧客からの具体的な需要予測により、下流市場の高速成長需要をより明確に把握している。CPOは高速・高計算能力のシナリオに適したコア技術路線であり、その産業化は全面的に加速している。CPO産業は、技術検証から大規模商用化への重要な段階に入った。
（本文中の個別銘柄はあくまで例示分析であり、売買推奨ではありません。）