証券時報記者 吴琦過去、誰よりも早く上場ETF商品を発売し、資源を集中して取り組むことができた者が、容易に先行者優位を獲得し、類似したETF市場の競争の中で地位を築くことができた。しかし、市場規模の継続的拡大、商品同質化の進行、投資者のニーズの絶え間ない高まりに伴い、5兆元規模のETF市場は、ヒット商品だけによる競争モデルだけではもはや持続できなくなっている。業界は単一商品の規模拡大から、体系的な運営へと新たな段階に入り、商品販売からエコシステム構築へと移行している。最近、ファンド会社は次々とETFエコシステムの構築に力を入れており、ETF業界の競争ロジックは大きな転換期を迎えている。**ETFエコシステムの展開加速**公募ファンドはETFエコシステムの構築に積極的に取り組んでいる。最近、嘉実基金、招商基金、南方基金、平安基金などの企業が次々と動き出し、商品ファミリーの整備、ブランドIPの構築、サービス体系のアップグレードなど多角的に取り組み、ETFエコシステムの深耕に対する決意を示している。例えば、嘉実基金はブランドIPを手掛かりに、没入型の投資教育エコシステムを構築し、ETFエコシステムを投資者側に深く浸透させている。3月14日、2026嘉実基金スーパー指数祭が盛況のうちに閉幕し、ETFテーマのクリエイティブマーケット、屋外公開講座、オンラインライブ配信など多様な形式を通じて、投資者に没入型の指数投資フェスティバルを提供した。嘉実基金指数祭はテーマ別のインタラクティブ体験エリアを設け、投資者により近づき、従来の投資教育の固定観念を打ち破り、商品プロモーション、知識普及と投資者体験を深く融合させ、業界のETFエコシステム構築の良いモデルとなっている。3月13日、招商基金は2026春季投資戦略会議を開催し、証券会社、公募、私募、第三者プラットフォームを集結させて「ETFエコシステム」を共同構築し、招商基金のレッドリバーブランドも発表した。南方基金は3月12日の植樹祭の日に、「首趨E指」ミニプログラムをリリースし、「植樹」と「指数」の音の類似を巧みに利用して、長期投資と伴走の理念を伝え、専門的で複雑な基金投資のプロセスを、ユーザーにとって便利で信頼できる意思決定支援と長期伴走のツールに変換している。3月20日、平安基金は平安ETFブランドの刷新発表会を開催し、ETFブランド化の新たな旅路を宣言、平安証券と連携して商品設計から取引サービスまでを一体化したETF投資エコシステムを構築している。このように、特色ある商品群の構築、ツール型供給の充実、総合サービス能力の向上が、公募基金のETFエコシステム展開の核心的な手段となっており、その根底にはブランド認知度の強化と競争力の向上がある。過去、ETF商品は認知度が低く、投資者は主に追跡誤差や手数料などの主要指標に注目して商品を選んでいたが、今やブランドの認知と競争力が投資判断において重要な変数となっている。この変化の背景には、ETFの名称統一の業界背景も重なっている。3月末の名称変更期限が迫る中、市場全体のETFは「投資対象のコア要素+ETF+ファンド管理人の略称」という命名方式に統一され、ファンド管理人のブランドの投資者における重みもさらに増す見込みだ。**商品販売からエコシステム構築へ**ETF業界の発展過程を振り返ると、初期の競争の核心は間違いなく商品先行の優位性だった。市場のホットトピックに合った商品をいち早く発売できる者が、市場シェアを迅速に獲得できた。当時、国内ETF市場の規模は小さく、商品タイプも限定的で、投資者のニーズも単一だった。ファンド会社にとっては、人気のある商品を正確に展開すれば、管理規模の急速な拡大が可能だった。ETFの顕著な先行者優位は、中小規模の公募機関に特に顕著であり、例えば、鹏扬基金の30年国債ETFは同類の中で規模トップクラスに位置している。海富通基金の短期融資ETFは800億元超、都市投資債ETFは300億元超、国聯安基金は半導体ETFを業界内で規模上位に展開している。しかし、ETF市場の急速な拡大に伴い、この商品販売中心の競争モデルの弊害が次第に顕在化してきた。一つは、商品同質化が進み、ホットなセクターには複数の公募が集中し、競争は激化し、わずかしか成功例が出ていない。例えば、2024年以来、全市場で30以上の中証A500ETFが設立されたが、その多くは設立以来投資者に売り払われており、規模拡大に成功したのはごくわずかで、多くの商品の資産は「ミニファンド」と化し、市場資源の浪費を招いている。もう一つは、投資者の資産配分の意識の高まりにより、単一商品だけのツールとしての役割に満足せず、サービス支援や多様な資産配分のニーズが高まっているため、単一商品だけでは市場の需要を満たせなくなっている。「ETF市場が増分競争からストック競争に移行し、単一商品の先行優位性は持続しなくなった。真の競争力は、ブランドの影響力と総合的なサービス能力にあり、商品、サービス、投資教育を網羅した完全なエコシステムを構築できるかどうかにかかっている。これにより、販売からエコシステム構築への変革が必要だ」と、華南のあるファンド関係者は証券時報記者に語った。この背景の下、ETF業界の競争ロジックは大きく変化し、「先行者優位」による商品競争から、全方位的なエコシステム競争へとシフトしている。ETFエコシステム構築の核心は、商品、運営、サービス、投資教育の四位一体の協調体制を築き、各段階の壁を打ち破り、全チェーンの価値を高めることにある。従来の単品競争モデルとは異なり、エコシステム化した展開は協調効果を重視し、商品マトリックスを基盤とし、サービス体系を支えとし、投資教育の普及ときめ細かな運営をつなぎ、全方位的な連携を通じて、最終的にファンド会社と投資者の双方の利益を追求する。華夏基金は、今後さらにエコシステムを開放し、各パートナーと協力して「指数投資共同体」を共に築き、資産側、資金側、サービス側の連携を深め、ETFを真の普及金融の基盤ツールにすることを目指している。**ETFエコシステム構築の四大トレンド**現在の公募基金の展開を見ると、商品、運営、サービス、投資教育の四つの側面におけるETFエコシステムの構築は、次の四つの明確なトレンドを示している。第一に、商品エコシステムは、ポートフォリオ化と差別化へと進化している。これはETFエコシステムの重要な担い手であり、トップクラスの公募は単なるホットセクターの単品展開にとどまらず、多様なニーズに応えるため、ファミリー化、チェーン化、階層化された商品マトリックスを構築し、差別化競争を実現している。単一商品よりも、差別化された商品群に焦点を当てる方が、コア競争力を形成し、エコシステムの価値を正確に実現できる。例えば、商品ポートフォリオのブランド構築において、華泰柏瑞基金は「配当フルセット」として、配当ETFの華泰柏瑞、低ボラティリティ配当ETFの華泰柏瑞、香港株通配当ETFの華泰柏瑞、国営企業配当ETFの華泰柏瑞、香港株通低ボラ配当ETFの華泰柏瑞などを展開し、「配当フルセット」は商品群の枠を超え、強い市場呼びかけ力を持つ、専門性、多様性、信頼性を兼ね備えた配当戦略の投資ブランドとなっている。第二に、ETF管理人は多方面の運営連携を通じて、主体間の資源統合と業務協調を実現している。最近、平安基金と平安証券は協力してETFブランド戦略を全面的にアップグレードし、ETF事業においても、多くの市場主体と連携し、ETFの共創エコシステムを構築している。現在、オープンなオンライン運営プラットフォームを構築し、多くのファンド会社のコンテンツと戦略を集約し、第三者サービス提供者のデータとツール能力を統合し、AI応用も積極的に模索し、「財小安-ETF投資エキスパート」インテリジェントエージェントを作り、エコパートナーと共にETF投資アドバイスサービスの極致を目指している。第三に、サービスエコシステムは、細分化と全工程への拡大を進めている。公募機関はサービス投資を継続的に強化し、プラットフォームや専門投資アドバイザーのチームを構築し、投資者に商品選定、ポートフォリオ構築、リスク警告までの全工程のサービスを提供し、参加ハードルを下げている。ETF商品におけるサービス面では、トップクラスのETF企業はほぼ全て、専用のサービスミニプログラムを導入してサービス体系を構築している。例えば、易方達基金は「指数直通車」を立ち上げ、華夏基金は「赤色ロケット」を作り、嘉実基金は「スーパー嘉贝」を展開し、南方基金は「首趨E指」を構築し、広発基金は「指数投資温度計」を運営し、富国基金は「E起富」をリリースし、国泰基金は「国泰ETFツールボックス」を作り、博時基金は「ETF指慧家」を導入し、華宝基金は「ETF全知識」を展開するなど、特色ある指数投資サービスのマトリックスを形成している。これらのミニプログラムは、投資者に便利で効率的なETFサービスの入口を提供するとともに、専門的な投資アドバイスや市場情報も搭載している。将来的に、ミニプログラムに基金取引機能が解禁されれば、ファンド会社のブランド価値とユーザーの粘着性はさらに高まるだろう。第四に、投資教育エコシステムは、シナリオ化と趣味性の高い方向へと変革している。現在、公募基金は従来の投資教育の固定観念を打ち破り、オフラインイベントやオンラインライブ、インタラクティブな趣味コンテンツを通じて、ETFの知識を生活シーンに融合させ、投資者の参加意欲と満足感を高めている。例えば、嘉実基金のスーパー指数祭は、その典型的な事例だ。もちろん、ETFのブランド化のアップグレードは単なる名称変更やミニプログラムの構築だけではなく、商品、運営、サービス、投資教育の協調的な進化を実現してこそ、持続可能な競争優位を築くことができる。「ETFのエコシステム構築は短期的なマーケティング行為ではなく、長期的な戦略だ。ブランドと商品特性、サービス能力を深く結びつけることで、投資者の忠誠心を形成できる」と、前述のファンド関係者は語った。エコシステムの構築モデルは、投資者中心であり、「買う」だけでなく、「継続的に買う」ことを解決し、企業の価値提供能力とエコシステム運営能力が試される。
商品販売からエコシステム構築へ 公募がETFエコシステムの構築を強化
証券時報記者 吴琦
過去、誰よりも早く上場ETF商品を発売し、資源を集中して取り組むことができた者が、容易に先行者優位を獲得し、類似したETF市場の競争の中で地位を築くことができた。
しかし、市場規模の継続的拡大、商品同質化の進行、投資者のニーズの絶え間ない高まりに伴い、5兆元規模のETF市場は、ヒット商品だけによる競争モデルだけではもはや持続できなくなっている。業界は単一商品の規模拡大から、体系的な運営へと新たな段階に入り、商品販売からエコシステム構築へと移行している。最近、ファンド会社は次々とETFエコシステムの構築に力を入れており、ETF業界の競争ロジックは大きな転換期を迎えている。
ETFエコシステムの展開加速
公募ファンドはETFエコシステムの構築に積極的に取り組んでいる。
最近、嘉実基金、招商基金、南方基金、平安基金などの企業が次々と動き出し、商品ファミリーの整備、ブランドIPの構築、サービス体系のアップグレードなど多角的に取り組み、ETFエコシステムの深耕に対する決意を示している。
例えば、嘉実基金はブランドIPを手掛かりに、没入型の投資教育エコシステムを構築し、ETFエコシステムを投資者側に深く浸透させている。
3月14日、2026嘉実基金スーパー指数祭が盛況のうちに閉幕し、ETFテーマのクリエイティブマーケット、屋外公開講座、オンラインライブ配信など多様な形式を通じて、投資者に没入型の指数投資フェスティバルを提供した。嘉実基金指数祭はテーマ別のインタラクティブ体験エリアを設け、投資者により近づき、従来の投資教育の固定観念を打ち破り、商品プロモーション、知識普及と投資者体験を深く融合させ、業界のETFエコシステム構築の良いモデルとなっている。
3月13日、招商基金は2026春季投資戦略会議を開催し、証券会社、公募、私募、第三者プラットフォームを集結させて「ETFエコシステム」を共同構築し、招商基金のレッドリバーブランドも発表した。
南方基金は3月12日の植樹祭の日に、「首趨E指」ミニプログラムをリリースし、「植樹」と「指数」の音の類似を巧みに利用して、長期投資と伴走の理念を伝え、専門的で複雑な基金投資のプロセスを、ユーザーにとって便利で信頼できる意思決定支援と長期伴走のツールに変換している。
3月20日、平安基金は平安ETFブランドの刷新発表会を開催し、ETFブランド化の新たな旅路を宣言、平安証券と連携して商品設計から取引サービスまでを一体化したETF投資エコシステムを構築している。
このように、特色ある商品群の構築、ツール型供給の充実、総合サービス能力の向上が、公募基金のETFエコシステム展開の核心的な手段となっており、その根底にはブランド認知度の強化と競争力の向上がある。
過去、ETF商品は認知度が低く、投資者は主に追跡誤差や手数料などの主要指標に注目して商品を選んでいたが、今やブランドの認知と競争力が投資判断において重要な変数となっている。
この変化の背景には、ETFの名称統一の業界背景も重なっている。3月末の名称変更期限が迫る中、市場全体のETFは「投資対象のコア要素+ETF+ファンド管理人の略称」という命名方式に統一され、ファンド管理人のブランドの投資者における重みもさらに増す見込みだ。
商品販売からエコシステム構築へ
ETF業界の発展過程を振り返ると、初期の競争の核心は間違いなく商品先行の優位性だった。市場のホットトピックに合った商品をいち早く発売できる者が、市場シェアを迅速に獲得できた。
当時、国内ETF市場の規模は小さく、商品タイプも限定的で、投資者のニーズも単一だった。ファンド会社にとっては、人気のある商品を正確に展開すれば、管理規模の急速な拡大が可能だった。ETFの顕著な先行者優位は、中小規模の公募機関に特に顕著であり、例えば、鹏扬基金の30年国債ETFは同類の中で規模トップクラスに位置している。海富通基金の短期融資ETFは800億元超、都市投資債ETFは300億元超、国聯安基金は半導体ETFを業界内で規模上位に展開している。
しかし、ETF市場の急速な拡大に伴い、この商品販売中心の競争モデルの弊害が次第に顕在化してきた。一つは、商品同質化が進み、ホットなセクターには複数の公募が集中し、競争は激化し、わずかしか成功例が出ていない。例えば、2024年以来、全市場で30以上の中証A500ETFが設立されたが、その多くは設立以来投資者に売り払われており、規模拡大に成功したのはごくわずかで、多くの商品の資産は「ミニファンド」と化し、市場資源の浪費を招いている。もう一つは、投資者の資産配分の意識の高まりにより、単一商品だけのツールとしての役割に満足せず、サービス支援や多様な資産配分のニーズが高まっているため、単一商品だけでは市場の需要を満たせなくなっている。
「ETF市場が増分競争からストック競争に移行し、単一商品の先行優位性は持続しなくなった。真の競争力は、ブランドの影響力と総合的なサービス能力にあり、商品、サービス、投資教育を網羅した完全なエコシステムを構築できるかどうかにかかっている。これにより、販売からエコシステム構築への変革が必要だ」と、華南のあるファンド関係者は証券時報記者に語った。
この背景の下、ETF業界の競争ロジックは大きく変化し、「先行者優位」による商品競争から、全方位的なエコシステム競争へとシフトしている。
ETFエコシステム構築の核心は、商品、運営、サービス、投資教育の四位一体の協調体制を築き、各段階の壁を打ち破り、全チェーンの価値を高めることにある。従来の単品競争モデルとは異なり、エコシステム化した展開は協調効果を重視し、商品マトリックスを基盤とし、サービス体系を支えとし、投資教育の普及ときめ細かな運営をつなぎ、全方位的な連携を通じて、最終的にファンド会社と投資者の双方の利益を追求する。
華夏基金は、今後さらにエコシステムを開放し、各パートナーと協力して「指数投資共同体」を共に築き、資産側、資金側、サービス側の連携を深め、ETFを真の普及金融の基盤ツールにすることを目指している。
ETFエコシステム構築の四大トレンド
現在の公募基金の展開を見ると、商品、運営、サービス、投資教育の四つの側面におけるETFエコシステムの構築は、次の四つの明確なトレンドを示している。
第一に、商品エコシステムは、ポートフォリオ化と差別化へと進化している。これはETFエコシステムの重要な担い手であり、トップクラスの公募は単なるホットセクターの単品展開にとどまらず、多様なニーズに応えるため、ファミリー化、チェーン化、階層化された商品マトリックスを構築し、差別化競争を実現している。
単一商品よりも、差別化された商品群に焦点を当てる方が、コア競争力を形成し、エコシステムの価値を正確に実現できる。例えば、商品ポートフォリオのブランド構築において、華泰柏瑞基金は「配当フルセット」として、配当ETFの華泰柏瑞、低ボラティリティ配当ETFの華泰柏瑞、香港株通配当ETFの華泰柏瑞、国営企業配当ETFの華泰柏瑞、香港株通低ボラ配当ETFの華泰柏瑞などを展開し、「配当フルセット」は商品群の枠を超え、強い市場呼びかけ力を持つ、専門性、多様性、信頼性を兼ね備えた配当戦略の投資ブランドとなっている。
第二に、ETF管理人は多方面の運営連携を通じて、主体間の資源統合と業務協調を実現している。最近、平安基金と平安証券は協力してETFブランド戦略を全面的にアップグレードし、ETF事業においても、多くの市場主体と連携し、ETFの共創エコシステムを構築している。現在、オープンなオンライン運営プラットフォームを構築し、多くのファンド会社のコンテンツと戦略を集約し、第三者サービス提供者のデータとツール能力を統合し、AI応用も積極的に模索し、「財小安-ETF投資エキスパート」インテリジェントエージェントを作り、エコパートナーと共にETF投資アドバイスサービスの極致を目指している。
第三に、サービスエコシステムは、細分化と全工程への拡大を進めている。公募機関はサービス投資を継続的に強化し、プラットフォームや専門投資アドバイザーのチームを構築し、投資者に商品選定、ポートフォリオ構築、リスク警告までの全工程のサービスを提供し、参加ハードルを下げている。
ETF商品におけるサービス面では、トップクラスのETF企業はほぼ全て、専用のサービスミニプログラムを導入してサービス体系を構築している。例えば、易方達基金は「指数直通車」を立ち上げ、華夏基金は「赤色ロケット」を作り、嘉実基金は「スーパー嘉贝」を展開し、南方基金は「首趨E指」を構築し、広発基金は「指数投資温度計」を運営し、富国基金は「E起富」をリリースし、国泰基金は「国泰ETFツールボックス」を作り、博時基金は「ETF指慧家」を導入し、華宝基金は「ETF全知識」を展開するなど、特色ある指数投資サービスのマトリックスを形成している。これらのミニプログラムは、投資者に便利で効率的なETFサービスの入口を提供するとともに、専門的な投資アドバイスや市場情報も搭載している。将来的に、ミニプログラムに基金取引機能が解禁されれば、ファンド会社のブランド価値とユーザーの粘着性はさらに高まるだろう。
第四に、投資教育エコシステムは、シナリオ化と趣味性の高い方向へと変革している。現在、公募基金は従来の投資教育の固定観念を打ち破り、オフラインイベントやオンラインライブ、インタラクティブな趣味コンテンツを通じて、ETFの知識を生活シーンに融合させ、投資者の参加意欲と満足感を高めている。例えば、嘉実基金のスーパー指数祭は、その典型的な事例だ。
もちろん、ETFのブランド化のアップグレードは単なる名称変更やミニプログラムの構築だけではなく、商品、運営、サービス、投資教育の協調的な進化を実現してこそ、持続可能な競争優位を築くことができる。
「ETFのエコシステム構築は短期的なマーケティング行為ではなく、長期的な戦略だ。ブランドと商品特性、サービス能力を深く結びつけることで、投資者の忠誠心を形成できる」と、前述のファンド関係者は語った。エコシステムの構築モデルは、投資者中心であり、「買う」だけでなく、「継続的に買う」ことを解決し、企業の価値提供能力とエコシステム運営能力が試される。