毎経記者｜文多 毎経編集｜廖丹2026年3月20日、*ST步森（SZ002569、本文中は步森股份と略す）の支配権に大きな変動が生じた。同社の実質的な株主である宝鸡方维同创企业管理合伙企业（有限合伙）（以下、方维同创）と広州延丰数字科技有限公司（以下、延丰数字）は《股份转让协议》（株式譲渡契約）を締結し、延丰数字は約3.02億元の対価で上場企業の持株比率14.81%を譲受する予定だ。取引完了後、延丰数字は同社の実質的な支配株主となり、その実質的な支配者である王波は步森股份の新たな実質的支配者となる。この支配権の変更が、連続赤字で上場廃止のリスクに直面している男性衣料品企業にとって転機となるか、市場の注目を集めている。延丰数字の背景は何か？---------步森股份が3月20日に発表した公告によると、同社の実質的な株主である方维同创と延丰数字は正式に株式譲渡契約を締結した。方维同创は、協議による譲渡方式で、保有する2133.38万株の株式を延丰数字に譲渡する。今回の取引の総対価は3.01575億元で、対象株式の単価は約14.136元/株となる。これ以前、同社の株式は2026年3月16日から取引停止となり、当初は2営業日以内の停止予定だったが、全体的な協議が続いているため延期された。最新の公告によると、株式は2026年3月23日（月）に再開される予定だ。延丰数字は今回の取引の相手方であり、取引対価の3.02億元から一定の資金力を持つと見られる。ただし、公告では延丰数字の具体的な事業範囲や経営状況、株主構成などの詳細情報は限定的にしか開示されていない。しかし、天眼查によると、延丰数字は昨年8月に設立され、登録資本金は5618.67万元、事業範囲はソフトウェア開発となっている。步森股份の支配権の変更はこれが初めてではない。2024年6月14日、宝鸡方维同创企业管理合伙企业（有限合伙）は1.62億元で同社の株式を取得し、実質的な支配株主となった。その後、步森股份は陕西西凤酒股份有限公司の前取締役会長兼前総経理の秦本平を役員に任命し、市場では「西凤酒の子会社化」や「買収による再編」の可能性について広く憶測されたが、同社はこれを否定してきた。注目すべきは、方维同创も資本運用を試みたことである。2025年9月、上場企業は陕西步森服饰智造有限公司の35%の株式を現金で売却し、資産構造の最適化とキャッシュフローの改善を図る計画を発表した。しかし、その後の12月12日夜、関係者間で価格や計画の主要条件について合意に至らず、慎重に検討した結果、この重要な資産再編は中止された。現在、国有資本の導入からわずか2年も経たないうちに、方维同创は退出を決定し、支配権を延丰数字に譲渡した。3年以内に再編や上場、関連資産の注入計画はなし------------------「步森」はかつて中国男性衣料品業界のトップブランドの一つだったが、近年は経営が圧迫され続けている。財務データによると、步森股份の2022年から2024年までの営業収入は1.55億元から1.32億元へと年々減少し、純利益は3年連続で赤字となった。2025年前三半期の業績予想では、営業収入は8899万元、純利益は-566万元と見込まれている。2025年の業績予告によると、通年の営業収入は1.2億元から1.7億元の範囲と予測され、前年同期の1.32億元と比較して、純利益は900万元から1300万元の赤字と見込まれ、前年同期の超過5000万元の赤字を下回る見込みだ。黒字転換が見込まれるものの、経常利益を除いた営業収入は依然として3億元の「退市ライン」を下回っている。《深圳証券取引所株式上場規則》第9.3.1条によると、上場企業が「直近の会計年度の監査済み総利益、純利益、非経常利益を除いた純利益のいずれかが負の値であり、かつ、除外後の営業収入が3億元未満である」場合、2024年の監査報告に基づき、株式は「退市リスク警告」の対象となる。また、「直近3会計年度の非経常利益を除いた純利益のいずれも負であり、かつ、直近1年の監査報告で企業の継続企業性に不確実性がある」と判断された場合、株式は「その他リスク警告」を継続して適用される。2025年の監査後にこれらの指標が規定に該当すれば、株式は上場廃止となる。步森股份の支配権取得後の対応について、延丰数字と王波は次のように約束している。「本次支配権の変更が完了した後、今後12ヶ月以内に、上場企業および子会社の資産や事業の売却、合併、他者との合弁や協力の具体的な計画はない（陕西步森の資本金削減による大規模資産再編を除く）。また、上場企業を通じた重要資産の買収や交換の計画もない。本次の権益変動後36ヶ月以内に、上場企業の再編や関連資産の注入の計画や予定もない。」上場企業の公告も、現状の純資産が小さく、重要資産の買収が困難なため、主要事業に大きな変化をもたらさないよう、今後も既存事業の強化と拡大を目指す方針を示している。画像出典：毎経メディアアーカイブ
步森股份の支配権に変動が生じ、延豊デジタルは3億元での買収を計画：3年以内に再編や上場、または関連当事者資産の注入は予定していない
毎経記者｜文多 毎経編集｜廖丹
2026年3月20日、*ST步森（SZ002569、本文中は步森股份と略す）の支配権に大きな変動が生じた。
同社の実質的な株主である宝鸡方维同创企业管理合伙企业（有限合伙）（以下、方维同创）と広州延丰数字科技有限公司（以下、延丰数字）は《股份转让协议》（株式譲渡契約）を締結し、延丰数字は約3.02億元の対価で上場企業の持株比率14.81%を譲受する予定だ。
取引完了後、延丰数字は同社の実質的な支配株主となり、その実質的な支配者である王波は步森股份の新たな実質的支配者となる。
この支配権の変更が、連続赤字で上場廃止のリスクに直面している男性衣料品企業にとって転機となるか、市場の注目を集めている。
延丰数字の背景は何か？
步森股份が3月20日に発表した公告によると、同社の実質的な株主である方维同创と延丰数字は正式に株式譲渡契約を締結した。方维同创は、協議による譲渡方式で、保有する2133.38万株の株式を延丰数字に譲渡する。
今回の取引の総対価は3.01575億元で、対象株式の単価は約14.136元/株となる。
これ以前、同社の株式は2026年3月16日から取引停止となり、当初は2営業日以内の停止予定だったが、全体的な協議が続いているため延期された。最新の公告によると、株式は2026年3月23日（月）に再開される予定だ。
延丰数字は今回の取引の相手方であり、取引対価の3.02億元から一定の資金力を持つと見られる。ただし、公告では延丰数字の具体的な事業範囲や経営状況、株主構成などの詳細情報は限定的にしか開示されていない。
しかし、天眼查によると、延丰数字は昨年8月に設立され、登録資本金は5618.67万元、事業範囲はソフトウェア開発となっている。
步森股份の支配権の変更はこれが初めてではない。2024年6月14日、宝鸡方维同创企业管理合伙企业（有限合伙）は1.62億元で同社の株式を取得し、実質的な支配株主となった。
その後、步森股份は陕西西凤酒股份有限公司の前取締役会長兼前総経理の秦本平を役員に任命し、市場では「西凤酒の子会社化」や「買収による再編」の可能性について広く憶測されたが、同社はこれを否定してきた。
注目すべきは、方维同创も資本運用を試みたことである。2025年9月、上場企業は陕西步森服饰智造有限公司の35%の株式を現金で売却し、資産構造の最適化とキャッシュフローの改善を図る計画を発表した。しかし、その後の12月12日夜、関係者間で価格や計画の主要条件について合意に至らず、慎重に検討した結果、この重要な資産再編は中止された。
現在、国有資本の導入からわずか2年も経たないうちに、方维同创は退出を決定し、支配権を延丰数字に譲渡した。
3年以内に再編や上場、関連資産の注入計画はなし
「步森」はかつて中国男性衣料品業界のトップブランドの一つだったが、近年は経営が圧迫され続けている。
財務データによると、步森股份の2022年から2024年までの営業収入は1.55億元から1.32億元へと年々減少し、純利益は3年連続で赤字となった。
2025年前三半期の業績予想では、営業収入は8899万元、純利益は-566万元と見込まれている。
2025年の業績予告によると、通年の営業収入は1.2億元から1.7億元の範囲と予測され、前年同期の1.32億元と比較して、純利益は900万元から1300万元の赤字と見込まれ、前年同期の超過5000万元の赤字を下回る見込みだ。
黒字転換が見込まれるものの、経常利益を除いた営業収入は依然として3億元の「退市ライン」を下回っている。
《深圳証券取引所株式上場規則》第9.3.1条によると、上場企業が「直近の会計年度の監査済み総利益、純利益、非経常利益を除いた純利益のいずれかが負の値であり、かつ、除外後の営業収入が3億元未満である」場合、2024年の監査報告に基づき、株式は「退市リスク警告」の対象となる。また、「直近3会計年度の非経常利益を除いた純利益のいずれも負であり、かつ、直近1年の監査報告で企業の継続企業性に不確実性がある」と判断された場合、株式は「その他リスク警告」を継続して適用される。
2025年の監査後にこれらの指標が規定に該当すれば、株式は上場廃止となる。
步森股份の支配権取得後の対応について、延丰数字と王波は次のように約束している。「本次支配権の変更が完了した後、今後12ヶ月以内に、上場企業および子会社の資産や事業の売却、合併、他者との合弁や協力の具体的な計画はない（陕西步森の資本金削減による大規模資産再編を除く）。また、上場企業を通じた重要資産の買収や交換の計画もない。本次の権益変動後36ヶ月以内に、上場企業の再編や関連資産の注入の計画や予定もない。」
上場企業の公告も、現状の純資産が小さく、重要資産の買収が困難なため、主要事業に大きな変化をもたらさないよう、今後も既存事業の強化と拡大を目指す方針を示している。
画像出典：毎経メディアアーカイブ