中信建投：金の中長期的な論理は崩れていない

人民財訊3月23日電、中信建投のリサーチレポートによると、2025年8月以降、金の買いポジションは過熱し、市場はほぼ一方的に金の買いを支持している。以前、中信建投は金価格の見通しを示し、短期的には上昇傾向であり、2026年第一四半期には金に対するセンチメントがピークに達すると予測した。中期的には下落傾向であり、その理由は黒色資源の台頭が米連邦準備制度の金融引き締めに追随し、金の流動性価格設定が損なわれるためだ。長期的には上昇傾向であり、その根拠はドルの地位が弱まることであり、特に我々が注目しているのはドルの三本柱の中でのテクノロジー支援の弱化である。さらに長期的には、パワーバランスの変化により大国間の緊張が緩和され、人民元の国際化が著しく進展し、これが金の価格形成にシステム的な再構築をもたらすと考えている。振り返って金価格の動きを見ると、原油の上昇は米イラン戦争の早期勃発によるものであり、米国モデルの内在する不可能な三角関係によるものではなく、最終的には財政政策による原油価格の正常化によるものだ。その他、金価格の動きは我々の分析枠組みから外れていない。金をどう見るか？流動性の金価格への影響が薄れるのを待って、金は中期・長期の論理に沿って再び動き出すだろう。