先週、Yahoo香港（Yahoo HK）がニュース事業の運営終了を発表し、その背後にある親会社の運営状況を追って調査した。この会社は、過去半年間に米国で危機的な状況に瀕し資金流出が続く私募信貸と密接に関係しているため、注目に値する。私募信貸の台頭は、本質的に10年以上続く「規制のアービトラージ」ゲームの一環である。2026年に向けてこの市場が崩壊するきっかけは、私募信貸業界が誇る「リテール化」への変革にある。資金増加を求めて、もともと機関投資家向けだった閉鎖型ファンドが、「区間封閉式ファンド」（Interval Funds）を通じて個人投資家にアプローチし始めた。長年このコラムを読んでいる読者はご存知の通り、私は自由市場の支持者である。2008年の金融危機の再現を避けるために、政府は銀行の資本充足率規制を課したが、信用市場の需要は依然として強く、これらの需要を私募信貸に流すことで、私募信貸は過剰な需要を抱え込み、今日の事態を招いた。（抜粋）区景連 逃出中環原文は今日の信報をご覧ください
信の見解丨私募信貸の神話が金融の残骸に堕ちる
先週、Yahoo香港（Yahoo HK）がニュース事業の運営終了を発表し、その背後にある親会社の運営状況を追って調査した。この会社は、過去半年間に米国で危機的な状況に瀕し資金流出が続く私募信貸と密接に関係しているため、注目に値する。
私募信貸の台頭は、本質的に10年以上続く「規制のアービトラージ」ゲームの一環である。2026年に向けてこの市場が崩壊するきっかけは、私募信貸業界が誇る「リテール化」への変革にある。資金増加を求めて、もともと機関投資家向けだった閉鎖型ファンドが、「区間封閉式ファンド」（Interval Funds）を通じて個人投資家にアプローチし始めた。
長年このコラムを読んでいる読者はご存知の通り、私は自由市場の支持者である。2008年の金融危機の再現を避けるために、政府は銀行の資本充足率規制を課したが、信用市場の需要は依然として強く、これらの需要を私募信貸に流すことで、私募信貸は過剰な需要を抱え込み、今日の事態を招いた。
（抜粋）
区景連 逃出中環
原文は今日の信報をご覧ください