財聯社3月23日訊（記者 吳雨其） 曹名長が私募を設立したというニュースは、再び「公募から私募へ」の動きが業界の注目を集めるきっかけとなった。過去数年間、公募ファンドのマネージャーが退職して私募に移るケースは珍しくなかったが、著名なベテランが退場するたびに、市場は同じ疑問を繰り返し投げかけてきた：公募を離れた後、ファンドマネージャーは本当に自らの能力を私募の競争力に変えることができるのか。
一方で、過去の「公募から私募へ」の動きは、スター基金マネージャーの単独飛躍の色合いが強かった。公募時代に積み上げた実績や知名度、顧客の認知は、私募への移行後のスタートに確かに役立つこともあった。しかし、もう一方で、私募と公募は根本的に異なる競技場である。公募は成熟したプラットフォーム上での標準化された運用に近く、私募は資金募集、投研、リスク管理、運営など複数の側面において、機関の総合的な能力が問われる。
実際に私募業界で安定した地位を築き、さらにトップクラスの陣営に進む「公募から私募へ」のファンドマネージャーは多くない。データによると、「公募から私募へ」の動きは珍しくないが、実際にトップに立つのはごく少数だ。私募排排網の統計によると、2026年2月末時点で、「公募から私募へ」のファンドマネージャーは859人にのぼる。そのうち、管理規模50億元以上のトップ私募に所属するのは87人で、その中には自立して新たにチームを組み、ブランドを築き、実績を競う者もいれば、既存の私募プラットフォームに加入し、既存の体系を活用して投資手法を継続する者もいる。
「公募から私募へ」自立して50億超規模を達成したのはわずか29社
今回の曹名長の退場について、外部はまず「価値志向のベテランの起業」というストーリーに注目したが、自立して短期間で規模を拡大した私募は依然少数だ。
2026年2月末時点で、公募から私募に転じて自立し、管理規模50億元以上に達した私募機関は29社、ファンドマネージャーは31人にのぼる。
設立年別に見ると、これら29社の最も古いのは2007年に設立されたもので、最も新しいのは2022年に設立されたものだ。2014年から2017年にかけて設立されたのは18社で、全体の約6割を占め、その中でも2015年だけで9社があった。これらの年は、「公募から私募へ」の動きが最も活発だった時期であり、公募の人材流動が加速し、私募業界も拡大期にあった。多くの著名なファンドマネージャーがこの時期に起業を選択した。
早期の代表例として、淡水泉の趙軍や星石投資の江暉は2007年に起業し、泓湖私募の梁文濤は2010年に設立した。現在、これらの企業の規模は百億元を超えている。さらに、2015年前後に設立された「公募から私募へ」の機関は、スター経営者の単飛から私募企業の形成へと段階を経てきた。例えば、復勝資産の陸航は、過去1年で6つの運用商品を公開し、その平均収益は59.54％、漢榮投資の聶守華も2つの運用商品で平均77％の収益を上げている。
近年、50億元超の規模に迅速に到達した例は多くなく、2022年に設立された勤辰資産、合遠基金、上海運舟などがその代表例だ。特に、周應波が創立した上海運舟は、現在の管理規模が50億から100億元の間であり、「運舟致遠1号1期」の2026年2月末までの1年のリターンは24.23％である。
長期にわたり私募の資金調達を追跡している関係者は、現在の市場は「スター基金マネージャーの起業」に対して、数年前よりも冷静な見方をしていると指摘する。スタート段階では、公募経験や過去の実績は確かに重要だが、資金はむしろ、その人物が個人の投資手法を企業の能力に昇華できるか、変動やドローダウンをコントロールできるか、チームを構築できるかを重視している。「もっと率直に言えば、知名度は注目を集めるが、資金を集め続けるには実績が必要だ」と。
曹名長に話を戻すと、彼は価値志向のベテランとして、新華基金や中欧基金で顕著な実績を残し、一時は管理規模200億元を超えた。今や上海璞橋から再出発し、市場がより注目しているのは、彼が株式を選ぶかどうかではなく、彼の投資フレームワークが私募の環境下で通用するか、個人の能力から機関の持続的な運営能力へと変換できるかという点だ。
「公募から私募へ」には他にも投資の老舗はいるか？
もし自立が0から1への挑戦だとすれば、より一般的なルートは、すでに確立された私募プラットフォームに加入することだ。
2026年2月末時点で、トップクラスの私募の「公募から私募へ」のファンドマネージャーは87人（自立した31人を含む）で、そのうち百億元規模の私募には50人、準百億元規模には37人が所属している。
まず、百億元規模の私募を見てみる。私募排排網のデータによると、百億元規模の私募のファンドマネージャーの中で、「公募から私募へ」のファンドマネージャーは50人いる。コア戦略を見ると、株式戦略を中心とするファンドマネージャーが多く、31人いる。経験年数では、20年以上のキャリアを持つ者が29人、30年以上の者が5人だ。百億元規模の私募が「公募から私募へ」の人材を選ぶ際には、公募時代に長く経験を積み、完全な市場サイクルを経験したベテランを好む傾向がある。
機関の分布を見ると、高毅資産や睿郡資産の「公募から私募へ」のファンドマネージャーが多く、それぞれ6人ずつ、勤辰資産や睿璞投資も各3人いる。高毅資産の例は典型的で、2013年に設立され、6人のファンドマネージャーが公募出身だ。創業者の邱国鹭は南方基金の投資総監を務め、最高投資責任者の邓晓峰は博時基金の权益投資本部の総経理兼株式投資部の総経理を歴任したほか、卓利偉、孫慶瑞、吴任昊、韓海峰も公募経験者だ。
高毅資産以外では、景林資産も多くの公募出身者を擁している。中でも、シニアファンドマネージャー兼パートナーの蒋彤は30年以上の投資経験を持つベテランだ。景林加入前は、嘉実基金、南方基金、建信基金などの著名な機関で勤務していた。田峰は景林資産の董事総経理で、以前は華安基金の董事総経理を務めていた。
次に、準百億元規模の私募を見てみると、「公募から私募へ」のファンドマネージャーは37人、そのうち株式戦略のマネージャーは18人で、20年以上の経験者は16人いる。機関別では、歌斐诺宝に4人、望正資産、相聚資本、睿揚投資、華安合鑫に各3人ずついる。
総合的に見ると、現在の「公募から私募へ」は明確に二つのラインに分かれている。一つは、曹名長や周應波のように、公募を離れて自ら起業し、市場の個人ブランドと機関の能力の両方を試されるケース。もう一つは、多くのファンドマネージャーが成熟した私募に入り、既存のプラットフォームで引き続き商品を作り、実績を積み、規模を拡大するケースだ。前者は総合的な能力を試され、後者はプラットフォームとの適合性や個人のスタイルの適合度が重視される。現実的には、後者の方がより頻繁に選ばれる傾向にある。
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公募老将が私募に走る、平坦な道か茨の道か？自立して門を開き、トップに躍り出たのはわずか29社
財聯社3月23日訊（記者 吳雨其） 曹名長が私募を設立したというニュースは、再び「公募から私募へ」の動きが業界の注目を集めるきっかけとなった。過去数年間、公募ファンドのマネージャーが退職して私募に移るケースは珍しくなかったが、著名なベテランが退場するたびに、市場は同じ疑問を繰り返し投げかけてきた：公募を離れた後、ファンドマネージャーは本当に自らの能力を私募の競争力に変えることができるのか。
一方で、過去の「公募から私募へ」の動きは、スター基金マネージャーの単独飛躍の色合いが強かった。公募時代に積み上げた実績や知名度、顧客の認知は、私募への移行後のスタートに確かに役立つこともあった。しかし、もう一方で、私募と公募は根本的に異なる競技場である。公募は成熟したプラットフォーム上での標準化された運用に近く、私募は資金募集、投研、リスク管理、運営など複数の側面において、機関の総合的な能力が問われる。
実際に私募業界で安定した地位を築き、さらにトップクラスの陣営に進む「公募から私募へ」のファンドマネージャーは多くない。データによると、「公募から私募へ」の動きは珍しくないが、実際にトップに立つのはごく少数だ。私募排排網の統計によると、2026年2月末時点で、「公募から私募へ」のファンドマネージャーは859人にのぼる。そのうち、管理規模50億元以上のトップ私募に所属するのは87人で、その中には自立して新たにチームを組み、ブランドを築き、実績を競う者もいれば、既存の私募プラットフォームに加入し、既存の体系を活用して投資手法を継続する者もいる。
「公募から私募へ」自立して50億超規模を達成したのはわずか29社
今回の曹名長の退場について、外部はまず「価値志向のベテランの起業」というストーリーに注目したが、自立して短期間で規模を拡大した私募は依然少数だ。
2026年2月末時点で、公募から私募に転じて自立し、管理規模50億元以上に達した私募機関は29社、ファンドマネージャーは31人にのぼる。
設立年別に見ると、これら29社の最も古いのは2007年に設立されたもので、最も新しいのは2022年に設立されたものだ。2014年から2017年にかけて設立されたのは18社で、全体の約6割を占め、その中でも2015年だけで9社があった。これらの年は、「公募から私募へ」の動きが最も活発だった時期であり、公募の人材流動が加速し、私募業界も拡大期にあった。多くの著名なファンドマネージャーがこの時期に起業を選択した。
早期の代表例として、淡水泉の趙軍や星石投資の江暉は2007年に起業し、泓湖私募の梁文濤は2010年に設立した。現在、これらの企業の規模は百億元を超えている。さらに、2015年前後に設立された「公募から私募へ」の機関は、スター経営者の単飛から私募企業の形成へと段階を経てきた。例えば、復勝資産の陸航は、過去1年で6つの運用商品を公開し、その平均収益は59.54％、漢榮投資の聶守華も2つの運用商品で平均77％の収益を上げている。
近年、50億元超の規模に迅速に到達した例は多くなく、2022年に設立された勤辰資産、合遠基金、上海運舟などがその代表例だ。特に、周應波が創立した上海運舟は、現在の管理規模が50億から100億元の間であり、「運舟致遠1号1期」の2026年2月末までの1年のリターンは24.23％である。
長期にわたり私募の資金調達を追跡している関係者は、現在の市場は「スター基金マネージャーの起業」に対して、数年前よりも冷静な見方をしていると指摘する。スタート段階では、公募経験や過去の実績は確かに重要だが、資金はむしろ、その人物が個人の投資手法を企業の能力に昇華できるか、変動やドローダウンをコントロールできるか、チームを構築できるかを重視している。「もっと率直に言えば、知名度は注目を集めるが、資金を集め続けるには実績が必要だ」と。
曹名長に話を戻すと、彼は価値志向のベテランとして、新華基金や中欧基金で顕著な実績を残し、一時は管理規模200億元を超えた。今や上海璞橋から再出発し、市場がより注目しているのは、彼が株式を選ぶかどうかではなく、彼の投資フレームワークが私募の環境下で通用するか、個人の能力から機関の持続的な運営能力へと変換できるかという点だ。
「公募から私募へ」には他にも投資の老舗はいるか？
もし自立が0から1への挑戦だとすれば、より一般的なルートは、すでに確立された私募プラットフォームに加入することだ。
2026年2月末時点で、トップクラスの私募の「公募から私募へ」のファンドマネージャーは87人（自立した31人を含む）で、そのうち百億元規模の私募には50人、準百億元規模には37人が所属している。
まず、百億元規模の私募を見てみる。私募排排網のデータによると、百億元規模の私募のファンドマネージャーの中で、「公募から私募へ」のファンドマネージャーは50人いる。コア戦略を見ると、株式戦略を中心とするファンドマネージャーが多く、31人いる。経験年数では、20年以上のキャリアを持つ者が29人、30年以上の者が5人だ。百億元規模の私募が「公募から私募へ」の人材を選ぶ際には、公募時代に長く経験を積み、完全な市場サイクルを経験したベテランを好む傾向がある。
機関の分布を見ると、高毅資産や睿郡資産の「公募から私募へ」のファンドマネージャーが多く、それぞれ6人ずつ、勤辰資産や睿璞投資も各3人いる。高毅資産の例は典型的で、2013年に設立され、6人のファンドマネージャーが公募出身だ。創業者の邱国鹭は南方基金の投資総監を務め、最高投資責任者の邓晓峰は博時基金の权益投資本部の総経理兼株式投資部の総経理を歴任したほか、卓利偉、孫慶瑞、吴任昊、韓海峰も公募経験者だ。
高毅資産以外では、景林資産も多くの公募出身者を擁している。中でも、シニアファンドマネージャー兼パートナーの蒋彤は30年以上の投資経験を持つベテランだ。景林加入前は、嘉実基金、南方基金、建信基金などの著名な機関で勤務していた。田峰は景林資産の董事総経理で、以前は華安基金の董事総経理を務めていた。
次に、準百億元規模の私募を見てみると、「公募から私募へ」のファンドマネージャーは37人、そのうち株式戦略のマネージャーは18人で、20年以上の経験者は16人いる。機関別では、歌斐诺宝に4人、望正資産、相聚資本、睿揚投資、華安合鑫に各3人ずついる。
総合的に見ると、現在の「公募から私募へ」は明確に二つのラインに分かれている。一つは、曹名長や周應波のように、公募を離れて自ら起業し、市場の個人ブランドと機関の能力の両方を試されるケース。もう一つは、多くのファンドマネージャーが成熟した私募に入り、既存のプラットフォームで引き続き商品を作り、実績を積み、規模を拡大するケースだ。前者は総合的な能力を試され、後者はプラットフォームとの適合性や個人のスタイルの適合度が重視される。現実的には、後者の方がより頻繁に選ばれる傾向にある。