米国の2月のインフレは穏やかであり、連邦準備制度理事会の3月の金融政策決定会合は現状維持となる可能性が高い

北京時間3月11日夜、米国の2月CPIデータが発表され、2月のCPIは前年比2.8％増、コアCPIは前年比3.11％増となった。インフレ状況は市場予想をやや下回った。3月17日には米連邦公開市場委員会（FOMC）の金融政策会合が正式に開催される。

業界関係者は、市場の焦点はすでにこのやや「古い」データには向いていないと指摘している。重要な航路の閉鎖により国際原油価格が恐怖的に上昇し、市場は引き続き米国の3月・4月のCPI前年比増加率が油価の伝導により上昇することを懸念しており、ドルは最近やや強含みで推移している。

また、各国が石油備蓄を放出して緩和策を講じたり、「停戦」を模索したりする中、油価への全体的な影響は制御可能と見られている。米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ予想は短期的に調整される可能性があるが、全体のトレンドは変わらない。FRBの3月会合ではほぼ動きがないと見られ、基準シナリオは6月頃に利下げを開始し、年内に2回の利下げを行うことだ。

FRBの利下げ方針は、香港株やA株を含む新興市場国にも間接的に影響を及ぼし、特に外資比率の高い香港のオフショア市場はドル流動性に敏感である。非農業部門の雇用統計が予想外に悪化し、FRBの利下げ確率が後退した後、香港株のテクノロジーセクターは一時大きく下落したが、最近は安定の兆しも見られ、悲観的な見通しはすでに十分に織り込まれている可能性がある。

投資家は、FRBの利下げ期待が高まった後の香港株の成長株セクターの低位修復の機会に注目できる。関連ETFには、恒生テクノロジー指数ETF（513180.SH）、香港株通テクノロジーETF（159101.SZ）、恒生医薬ETF（159892.SZ）などがある。

每日経済新聞