政策の蓄積と生産能力調整の両面から、養豚セクターの評価と収益の反転が期待される

AIに問う · 全業界の赤字の中で生産能力調整はどのように供給と需要の適合を促進するのか？

財聯社の報道によると、最近、発展改革委員会と農業農村部は養豚企業を招いて座談会を開催し、価格動向を分析し調整を展開した。会議では、豚価が過度な下落の第一警戒区域に入ったことを指摘し、国家は中央冷凍豚肉備蓄の収储を開始し、地方も同時に追随するよう指導した。企業には、繁殖母豚の在庫を秩序立てて削減し、出荷量を合理的にコントロールすることを求め、供給と需要の適合を促進し、豚市場の安定運営を図るよう求めている。

現在、養豚市場は深刻な供給と需要の不均衡と全業界の赤字に陥っている。3月21日現在、全国の外三元豚の平均価格は9.83元/キロに下落し、20年近くの最低水準を記録した。自家繁殖と養殖の一頭あたりの損失は280元超、自家購入の仔豚の損失は300元超で、コストライン（約12元/キロ）は完全に突破された。

供給側では、繁殖母豚の在庫は3961万頭に達し、正常保有量の3900万頭を上回っている。PSY（母豚一頭あたり年間提供可能な断乳仔豚数）も26.34に上昇し、出荷量は歴史的な最高値を記録している。需要側では、節後の消費が閑散期に入り、屠殺の稼働率低下と相まって、供需の矛盾が激化している。

したがって、養豚業界は緊急に規制の手を必要としており、上述の座談会の展開からも、政策の組み合わせが核心的な矛盾に直接働きかけている。

一つは、備蓄による底支えだ。最近、中央と地方が合計で3.5万トン超の備蓄を行い、短期的な供給圧力を緩和し、市場の期待を安定させている。二つ目は、生産能力の厳格な制約だ。繁殖母豚の削減と出荷のコントロールを明確にし、供給を源から縮小している。三つ目は、逆周期調整だ。警戒・備蓄・生産能力管理の体系を構築し、周期的な激しい変動を防止している。

ただし、短期的な備蓄は政策誘導の意味合いが強く、供給過剰の状態は変わらず、豚価は底打ちのまま推移する見込みだ。しかし、政策は生産能力の削減を加速させ、後に供給と需要のバランスを回復させるだろう。

今後の展望として、今年上半期の豚価は9.5〜11元/キロの低位で推移しつつも、生産能力の削減は加速する見込みだ。第3四半期以降、供給と需要はさらに改善し、2026年下半期には供給が6％縮小し、豚価は12.8〜13.3元/キロに回復、業界は赤字から黒字へと転じる見込みだ。長期的には（2026年第4四半期〜2027年）、生産能力の削減が完了すれば、業界は上昇局面を迎える可能性が高い。

A株市場に目を向けると、現在、政策の底値は見え始めており、セクターの評価も低位にある。注目すべきは二つの主線だ。一つは、コストリーダーシップと資金に余裕のある大手企業。もう一つは、高配当・低評価の養殖銘柄である。（光大証券微情報）