ギャラクシー証券：地政学的対立や高油価の中、香港株投資戦略は三つの主な方向性を押さえるべき

人民財訊3月23日電、中国銀河証券のリサーチレポートによると、将来展望として、もし米国とイランの間で泥沼の長期衝突が発生した場合、香港株式市場は「短期的な感情の衝撃→中期的なファンダメンタルズの伝導→長期的な構造的分化」の三段階の進化を経験すると予測している。マクロ経済面では「低成長、高金利、粘着性の高いインフレ」という厳しい組み合わせに直面しているが、香港株の割安圧倒的な優位性、高配当特性、南向き資金の支えにより、非米資産の中で相対的な堅牢性を持つ。投資戦略としては、三つの主軸を押さえる必要がある：（1）循環株。世界的な製造業の回復とAI資本支出の拡大により、循環株の需給構造はシステム的に再構築されつつある。戦略資源では、原油、天然ガス、石炭などの伝統的エネルギー、金などの貴金属、軍需とハードテクノロジー関連の重要金属に注目すべきだ。さらに、コスト伝導能力を持つ化学品や景気改善が期待される農業も重点的に注視すべきである。（2）割安な金融株と選択的消費株。（3）テクノロジー株（自主制御可能なハードテクノロジー）。現在、世界的に資金は上流のテクノロジーハードウェアに顕著に偏っており、HALO取引のソフトからハードへの移行傾向は今後半年も続く見込みである。