中信建投：金の中長期的な論理は崩れていない

中信建投のリサーチレポートによると、2025年8月以降、金の買いポジションは過熱し、市場はほぼ一方的に金の買いを支持している。以前、中信建投は金価格の見通しを示し、短期的には上昇傾向であり、2026年第1四半期には金に対する感情がピークに達すると予測した。中期的には下落傾向であり、その理由は黒色資源の台頭が米連邦準備制度の金融引き締めに追随し、金の流動性価格設定が損なわれるためだ。長期的には上昇を予想し、その根拠はドルの地位が弱まることであり、特に注目しているのはドルの三本柱の一つであるテクノロジーの支えが弱まることだ。さらに長期的には、国際的な大国間の争いの火種が収まり、人民元の国際化が著しく進展することにより、金価格のシステム的な価格再構築が起こると考えている。今振り返ると、金価格の動きは、原油の上昇がイラン・アメリカ戦争の早期勃発によるものであり、米国モデルの内在する不可能な三角関係によるものではなく、最終的には財政政策による油価の回帰によるものだ。