Super Microは現在、SECの調査、会計スキャンダル、密輸容疑に直面しています -- このAI関連株は2026年に生き残ることができるのでしょうか？

煙があれば火もある—古い格言。

サーバー専門企業のSuper Micro Computer（SMCI 33.32％）、通称Supermicroにとって、今年は不吉なスタートとなった。同社は高性能な人工知能（AI）チップを搭載したラック規模のサーバーを製造し、AI処理を加速させている。しかし、今日は別の理由で話題になっている。

木曜日に起訴状が公開され、Supermicroに関係する3人が米国の輸出規制に違反してAI中心のサーバーを中国に密輸したとされている。起訴状によると、Yih-Shyan “Wally” Liaw、Ruei-Tsang “Steven” Chang、Ting-Wei “Willy” Sunは、虚偽の書類や偽の「ダミー」サーバーを使って、数十億ドル相当のサーバーとGPUを中国に違法に輸送した共謀に関与したとされる。

画像出典：The Motley Fool。

Supermicroは声明で、同社が被告として名前が挙がっていないことを明らかにした。また、Liawは共同創業者であり、事業開発のシニアバイスプレジデント、取締役会のメンバーであることも確認した。Changは台湾の営業マネージャー、Sunは契約社員だった。Supermicroは、LiawとChangは行政休暇に入り、Sunとの関係も解消したと述べている。

最も懸念されるのは、Liawにとってこれが初めてのスキャンダルではないことだ。共同創業者は2018年に、2015年、2016年、2017年の財務諸表を再提出させるなどの会計不正事件の影響で、暗い影の中で辞任した。その後、2021年にコンサルタントとしてSupermicroに復帰し、2022年にシニアバイスプレジデントに昇進、2023年末には取締役会に再び加わったと、The Wall Street Journalは報じている。

拡大

NASDAQ: SMCI

Super Micro Computer

本日の変動

(-33.32%) $-10.26

現在の価格

$20.53

主要データポイント

時価総額

$12B

本日の範囲

$20.35 - $23.09

52週範囲

$20.35 - $62.36

取引量

243M

平均取引量

33M

粗利益率

8.02％

二度目も一緒…

残念ながら、Supermicroはスキャンダルに巻き込まれる長い歴史を持つ。

• 現在は消滅したショートセラーのHindenburg Researchは2024年末に厳しいショートレポートを発表し、Supermicroの財務諸表に会計の不正が多く含まれていること、関連当事者取引を開示しなかったこと、米国の輸出禁止措置に違反したことなどを指摘した。
• その翌日、SupermicroはSECへの年次報告書（10-K）の提出遅延を発表し、内部統制の見直しに時間が必要だと述べた。
• 数週間後、米国司法省（DOJ）が同社を調査しているとの報道が出た。調査は、内部告発者による会計不正の告発をきっかけに始まった。
• SupermicroはNASDAQから不遵守通知を受けたが、最終的には遅延した報告書を提出し、上場を維持した。
• Supermicroは、監査法人のErnst & Youngが監査中に辞任したことも明らかにした。監査法人は、財務報告の内部統制に問題があると指摘していた。

この最新のスキャンダルは、歴史の繰り返しの兆候を示している。かつてSupermicroの株主だった私は、これらの最近の告発には失望しているが、驚きではない。過去の会計スキャンダルに関与したとされる元従業員（または共同創業者）を再雇用するのは、非常に判断を誤った行為であり、そのため私はもはや株主ではない。

株は2026年まで持ちこたえるかもしれないが、私は敬意を持って、多くの利益を得られる投資先はSupermicroよりもずっと少なくないと考える。