華泰期貨：ホルムズ海峡の閉鎖が近づくことで、エネルギー市場は衝撃に直面

週末にイランの衝突が勃発して以来、今週の情勢はさらにエスカレートしています。イランは周辺国のエネルギーインフラを攻撃し始め、サウジアラビア最大の製油所やカタールの液化天然ガス輸出施設が無人機攻撃を受けました。また、ホルムズ海峡はほぼ閉鎖状態に近づいており、3月1日以降、わずかな油船のみが通航しています。複数の保険会社が戦争保険の引き受けを取りやめ、船舶所有者はホルムズ海峡を避ける動きが出ています。全体として、イランによる海峡封鎖とエネルギーインフラ攻撃は、石油・ガス市場に前例のない衝撃を与えると考えられます。今回の中東紛争は、各国のエネルギー脆弱性に対する試験となるでしょう。各国が備蓄している戦略備蓄はホルムズ海峡の航行停止リスクをヘッジできますが、停止期間が長引く（例えば10日以上）場合や、サウジアラビアなどの油田が攻撃されると、実質的なエネルギー危機に直面する可能性があります。原油に比べて、海外の製品油や天然ガス市場はより脆弱です。ロシア制裁、製油所の稼働能力低下、ヨーロッパの天然ガス在庫不足などの問題により、原油の戦略備蓄（SPR）のような緩衝材が不足しており、カタールのLNG輸出中断は供給の実質的な停止を引き起こします。中東の製品油輸出の減少も、他の供給源で補うことは難しい状況です。現在の状況を見ると、イランと米国・イスラエルの激しい対立の背景の中で、原油、製品油、天然ガスの価格は依然として上昇リスクが高く、今後の中東情勢の動向を注視する必要があります。慎重な対応を推奨します。（華泰期貨）