3月19日にA株の主要3指数が揃って大幅に下落した。両市場は弱含みの狭いレンジで推移し、終盤にかけて下げ幅がやや拡大し、上海総合指数は一時4000ポイントの節目を割り込んだ。市場の動きから見ると、非鉄金属、肥料・農薬、石化、リチウム鉱、希土類の下落幅が目立ち、油・ガス、石炭、CPO（カナダパーム油）関連銘柄は逆に堅調に推移した。終値では、上海総合指数は1.39%下落し、4006.55ポイントとなった。創業50指数は2.44%下落し、1339.03ポイント。深セン成指は2.02%下落し、13901.57ポイント。創業板指数は1.11%下落し、3309.1ポイントだった。Windの統計によると、両市場と北交所の合計で504銘柄が上昇し、4953銘柄が下落、30銘柄が変わらずだった。上海・深センの取引総額は21110億元で、前日の20460億元から650億元増加した。うち、上海市場の取引額は9353億元で、前日の8763億元から590億元増加し、深セン市場は11757億元だった。大智慧VIPによると、両市場と北交所では、9%以上の上昇率を示した銘柄が40銘柄、9%以上の下落銘柄が20銘柄あった。石油化学・石油・石化株と炭鉱株が堅調に推移し、有色金属株が市場をリードして下落した。セクター別では、炭鉱株が市場を牽引し、陕西黒猫（601015）はストップ高、大有エナジー（600403）、中煤エナジー（601898）、中国神華（601088）、安泰グループ（600408）、兖矿エナジー（600188）などが4%以上上昇した。逆に、石油化学株は堅調に上昇し、蓝焰控股（000968）はストップ高、通源石油（300164）は6%以上上昇、広汇エナジー（600256）、中国海油（600938）、中国石油（601857）、洲际油気（600759）なども3%以上の上昇を見せた。ガス株の上昇が公益事業セクターの上昇を促し、珈伟新能（300317）、華電エナジー（600726）、華電遼能（600396）、国新能源（600617）、洪通燃気（605169）、粤電力A（000539）など約10銘柄がストップ高または10%以上の上昇となった。有色金属株は市場を下落させ、隆达股份（688231）は10%以上下落、宏橋控股（002379）、国城鉱業（000688）、永興材料（002756）、驰宏亜鉛・ゲルマニウム（600497）、洛陽モリブデン（603993）、興業銀锡（000426）なども7%以上の下落だった。中信証券は、過去の中東紛争後、金価格の中期的な動きはドルの信用と流動性に依存すると指摘している。今回の紛争展望では、流動性緩和とドル信用の弱化という二つの大きなトレンドの継続が金価格を押し上げると予測される。歴史的に見て、評価や株価の分位数の優位性は金鉱セクターの上昇余地を強化し、現在の主要企業のPER（株価収益率）も15〜20倍の過去最低水準に落ち着いている。さらに、近年の株価高値と金価格高値が高度に同期していることを考慮すると、金価格の新高値が株価の新高値を促進する展望が明るい。鉄鋼株は乱高下しながら下落し、安陽鋼鉄（600569）は8%以上下落、大中鉱業（001203）、凌鋼股份（600231）、華菱鋼鉄（000932）、河鋼資源（000923）、常宝股份（002478）、中南股份（000717）なども5%以上の下落を記録した。基礎化学品セクターは振るわず、振華股份（603067）、利民股份（002734）、新金路（000510）、三房巷（600370）、東方鉄塔（002545）、沧州大化（600230）、赞宇科技（002637）などが8%以上下落した。今回のA株市場の基盤は依然として堅固華龍証券は、A株の大盤は底打ちから反発したものの、取引額は引き続き縮小しており、反発は主にテクニカル的な側面に留まると分析している。現在、世界の主要金融市場は次々と下げ止まり反発局面に入り、特に米国株やアジア太平洋市場では、ストレージチップなどのテクノロジー関連銘柄が資金の主要流入先となっている。テクノロジー株の回復は原油価格の調整と密接に関連し、ブレント原油先物価格は100ドル付近に下落している。原油とテクノロジーセクターの間には未だに明確な逆相関が存在し、外部環境の積極的な情緒伝播も相まって、短期的な市場の安定と修復を促す好条件となっている。今後はAI産業の構造的なチャンスに徐々に注目していく必要がある。財信証券は、短期的には、当日の指数が安定反発する中で、市場は依然としてレンジ内の震荡局面にあると指摘している。ただし、海外のエネルギー供給危機には不確実性が残り、国内のA株は決算発表期に入るため、市場のリスク許容度は大きく向上しにくい。大きな変動を伴う横ばいとテーマ株の高速ローテーションが続く可能性が高く、投資家は適度にポジションを調整しながら、押し目買いを進める戦略が望ましい。中期的には、財政・金融政策の「双寛容」基調の継続、個人貯蓄資産の市場流入、企業業績改善を促す「反内巻き」政策、そしてグローバルなAI技術の継続的突破といった要因が相まって、今回のA株市場の基盤は依然として堅固だと見られる。今回の中東紛争は短期的な市場心理と動きのリズムに影響を与えるだけで、市場の方向性を変えるものではなく、中長期的な上昇トレンドには引き続き自信を持てると考えられる。過度な不安は避けるべきだ。中金公司のリサーチレポートによると、2026年3月17日までに、A株とH株の地域銀行はそれぞれ年間で4%、1.5%の上昇を記録し、業界平均を2.3ポイント、0.4ポイント上回った。A株の銀行の上昇トップ5はすべて地域銀行で、平均上昇率は11.8%に達している。2025年第4四半期の上場銀行の純利益は前年同期比で3%増加し、四半期ごとの収益成長はやや改善、利ざやの縮小も収まってきており、業界全体の業績は安定的に改善している。現在、市場は成長性の高い銘柄をより好む傾向にある。国盛証券のリサーチレポートでは、2026年に「算電協同」（計算と電力の連携）が初めて新型インフラ整備として政府の工作報告に盛り込まれ、計算能力と電力の産業計画や資源調整の面で全体最適化を推進し、デジタル経済とエネルギー経済の高品質な発展を支えると指摘している。招商証券のレポートによると、2026年1〜2月の社会消費財小売総額は前年同期比で拡大し、これは主に春節休暇による外出・宴会需要の喚起、促進策や補助金の実施によるものだ。現在、業界の景気回復は上流資源品や情報技術分野に集中しており、原油・石炭・建材の価格上昇、DRAM・NAND指数の前月比上昇などが見られる。今後は、景気の良好な炭鉱、建材、石油化学、半導体などの分野に投資機会が期待される。
中国本土株式市場の主要三指数は軒並み下落し、上海総合指数は4000ポイントを辛うじて維持：石油・ガス、石炭が逆行して上昇
3月19日にA株の主要3指数が揃って大幅に下落した。両市場は弱含みの狭いレンジで推移し、終盤にかけて下げ幅がやや拡大し、上海総合指数は一時4000ポイントの節目を割り込んだ。
市場の動きから見ると、非鉄金属、肥料・農薬、石化、リチウム鉱、希土類の下落幅が目立ち、油・ガス、石炭、CPO（カナダパーム油）関連銘柄は逆に堅調に推移した。
終値では、上海総合指数は1.39%下落し、4006.55ポイントとなった。創業50指数は2.44%下落し、1339.03ポイント。深セン成指は2.02%下落し、13901.57ポイント。創業板指数は1.11%下落し、3309.1ポイントだった。
Windの統計によると、両市場と北交所の合計で504銘柄が上昇し、4953銘柄が下落、30銘柄が変わらずだった。
上海・深センの取引総額は21110億元で、前日の20460億元から650億元増加した。うち、上海市場の取引額は9353億元で、前日の8763億元から590億元増加し、深セン市場は11757億元だった。
大智慧VIPによると、両市場と北交所では、9%以上の上昇率を示した銘柄が40銘柄、9%以上の下落銘柄が20銘柄あった。
石油化学・石油・石化株と炭鉱株が堅調に推移し、有色金属株が市場をリードして下落した。
セクター別では、炭鉱株が市場を牽引し、陕西黒猫（601015）はストップ高、大有エナジー（600403）、中煤エナジー（601898）、中国神華（601088）、安泰グループ（600408）、兖矿エナジー（600188）などが4%以上上昇した。
逆に、石油化学株は堅調に上昇し、蓝焰控股（000968）はストップ高、通源石油（300164）は6%以上上昇、広汇エナジー（600256）、中国海油（600938）、中国石油（601857）、洲际油気（600759）なども3%以上の上昇を見せた。
ガス株の上昇が公益事業セクターの上昇を促し、珈伟新能（300317）、華電エナジー（600726）、華電遼能（600396）、国新能源（600617）、洪通燃気（605169）、粤電力A（000539）など約10銘柄がストップ高または10%以上の上昇となった。
有色金属株は市場を下落させ、隆达股份（688231）は10%以上下落、宏橋控股（002379）、国城鉱業（000688）、永興材料（002756）、驰宏亜鉛・ゲルマニウム（600497）、洛陽モリブデン（603993）、興業銀锡（000426）なども7%以上の下落だった。中信証券は、過去の中東紛争後、金価格の中期的な動きはドルの信用と流動性に依存すると指摘している。今回の紛争展望では、流動性緩和とドル信用の弱化という二つの大きなトレンドの継続が金価格を押し上げると予測される。歴史的に見て、評価や株価の分位数の優位性は金鉱セクターの上昇余地を強化し、現在の主要企業のPER（株価収益率）も15〜20倍の過去最低水準に落ち着いている。さらに、近年の株価高値と金価格高値が高度に同期していることを考慮すると、金価格の新高値が株価の新高値を促進する展望が明るい。
鉄鋼株は乱高下しながら下落し、安陽鋼鉄（600569）は8%以上下落、大中鉱業（001203）、凌鋼股份（600231）、華菱鋼鉄（000932）、河鋼資源（000923）、常宝股份（002478）、中南股份（000717）なども5%以上の下落を記録した。
基礎化学品セクターは振るわず、振華股份（603067）、利民股份（002734）、新金路（000510）、三房巷（600370）、東方鉄塔（002545）、沧州大化（600230）、赞宇科技（002637）などが8%以上下落した。
今回のA株市場の基盤は依然として堅固
華龍証券は、A株の大盤は底打ちから反発したものの、取引額は引き続き縮小しており、反発は主にテクニカル的な側面に留まると分析している。現在、世界の主要金融市場は次々と下げ止まり反発局面に入り、特に米国株やアジア太平洋市場では、ストレージチップなどのテクノロジー関連銘柄が資金の主要流入先となっている。テクノロジー株の回復は原油価格の調整と密接に関連し、ブレント原油先物価格は100ドル付近に下落している。原油とテクノロジーセクターの間には未だに明確な逆相関が存在し、外部環境の積極的な情緒伝播も相まって、短期的な市場の安定と修復を促す好条件となっている。今後はAI産業の構造的なチャンスに徐々に注目していく必要がある。
財信証券は、短期的には、当日の指数が安定反発する中で、市場は依然としてレンジ内の震荡局面にあると指摘している。ただし、海外のエネルギー供給危機には不確実性が残り、国内のA株は決算発表期に入るため、市場のリスク許容度は大きく向上しにくい。大きな変動を伴う横ばいとテーマ株の高速ローテーションが続く可能性が高く、投資家は適度にポジションを調整しながら、押し目買いを進める戦略が望ましい。中期的には、財政・金融政策の「双寛容」基調の継続、個人貯蓄資産の市場流入、企業業績改善を促す「反内巻き」政策、そしてグローバルなAI技術の継続的突破といった要因が相まって、今回のA株市場の基盤は依然として堅固だと見られる。今回の中東紛争は短期的な市場心理と動きのリズムに影響を与えるだけで、市場の方向性を変えるものではなく、中長期的な上昇トレンドには引き続き自信を持てると考えられる。過度な不安は避けるべきだ。
中金公司のリサーチレポートによると、2026年3月17日までに、A株とH株の地域銀行はそれぞれ年間で4%、1.5%の上昇を記録し、業界平均を2.3ポイント、0.4ポイント上回った。A株の銀行の上昇トップ5はすべて地域銀行で、平均上昇率は11.8%に達している。2025年第4四半期の上場銀行の純利益は前年同期比で3%増加し、四半期ごとの収益成長はやや改善、利ざやの縮小も収まってきており、業界全体の業績は安定的に改善している。現在、市場は成長性の高い銘柄をより好む傾向にある。
国盛証券のリサーチレポートでは、2026年に「算電協同」（計算と電力の連携）が初めて新型インフラ整備として政府の工作報告に盛り込まれ、計算能力と電力の産業計画や資源調整の面で全体最適化を推進し、デジタル経済とエネルギー経済の高品質な発展を支えると指摘している。
招商証券のレポートによると、2026年1〜2月の社会消費財小売総額は前年同期比で拡大し、これは主に春節休暇による外出・宴会需要の喚起、促進策や補助金の実施によるものだ。現在、業界の景気回復は上流資源品や情報技術分野に集中しており、原油・石炭・建材の価格上昇、DRAM・NAND指数の前月比上昇などが見られる。今後は、景気の良好な炭鉱、建材、石油化学、半導体などの分野に投資機会が期待される。