欧州中央銀行の高官：中東の紛争がインフレを押し上げる場合、中央銀行は早期に利上げを行う可能性があります！

イラン戦争によるエネルギー価格の高騰が、欧州中央銀行の政策予想を再形成している。複数のECB関係者は、エネルギー価格の上昇が広範な消費者物価に伝播すれば、ECBは断固たる行動を取ると警告し、市場の利上げ期待が高まっている。

火曜日、ブルームバーグの報道によると、ECB理事、スロバキア中央銀行総裁のピーター・カジミールは、**利上げのタイミングは「多くの人が予想するよりも早い可能性がある」**と述べ、利下げ議論は「完全に排除された」とした。ブルームバーグのデータによると、現在、ECBの6月前の利上げ確率は60％に設定されており、年内に再度利上げされる確率は約35％である。

ドイツ連邦銀行のナゲル総裁は同日、エネルギー価格の上昇が広範な消費者物価インフレに転化すれば、ECBは「適時かつ断固とした行動を取る」と述べた。ECB総裁のラガルドは、インフレを制御するために「あらゆる必要な措置を講じる」と強調し、2022年から2023年のインフレショックの再現を許さないとした。

利上げ期待の高まり、来週は静観か

スロバキア中央銀行総裁のピーター・カジミールの発言は、今回のECB関係者の中で最も強硬な表現となった。彼は、インフレリスクの天秤が「明らかに上向きに傾いている」と明言し、「新たな予測レポートを待つ必要なく利上げを開始すべきだ」と強調した。 彼は「新たな予測なしでの利上げには何の躊躇もない」と述べた。

ECBは来週の会合で金利を据え置き、紛争継続シナリオ下での成長とインフレの見通しについて複数のシナリオを提示する見込みだ。 ロイターのデータによると、市場は年内に政策金利を2％に引き上げる確率をやや超える50％で織り込んでいる。

関係者の立場分裂

利上げ期待が高まる一方、ECB内部では統一したハト派・タカ派の立場は形成されていない。

ドイツ連邦銀行のナゲル総裁は、「様子見戦略」を支持し、現状は依然として不安定であり、中長期的な影響を正確に評価するのは難しいと強調した。フランス中央銀行のヴィレロイ・ド・ガロー総裁は、「現状では利上げすべきではないと考える」と明言した。

ECB副総裁のルイ・デ・ギンドスは、戦争の欧州への影響はその持続期間と激しさに依存すると指摘し、「冷静さを保ち、過剰反応しないことが必要だ」と述べた。理事会メンバーのピエロ・チポッローネも、「戦争の影響を評価するにはまだ早すぎる」とした。

2022年のインフレ教訓が警戒感を強める

ECB関係者は、現在の状況を2022年のロシア・ウクライナ紛争によるエネルギーインフレショックとほぼ同一視している。当時、ECBはインフレを一時的とみなして対応が遅れ、その後大幅な利上げを余儀なくされた。

スロバキア中央銀行のカジミールは警告し、企業はインフレの年を記憶しており、「2022年よりも早くコストを消費者に転嫁し」、労働者も「過去よりも早く賃上げを要求するだろう」と述べた。彼は、インフレ期待がすでに上昇し始めていることは、価格ショックの持続的な影響の早期兆候だと指摘した。

ロイターのデータによると、ユーロ圏のインフレは2022年のピークから後退し、2％付近を1年以上も推移している。ドイツ連邦銀行のナゲル総裁は、この動揺が「最近のインフレ目標未達の議論をおそらく終わらせた」と述べた。

成長懸念と財政リスクの共存

ECB理事のカジミールは、不確実性があるものの、成長については「かなり楽観的」であり、スタグフレーションリスクも「それほど心配していない」と述べた。しかし同時に、各国政府に対して明確な警告を発した：高額な補助金措置で消費者や企業を高エネルギーコストから守るべきではない、と。特に一部の加盟国の財政状況はすでに脆弱である。

「間違いなく、各国政府はさまざまな救済策を提案するだろう」と彼は述べ、「私はそうした措置を取らないことを強く勧めるとともに、政府には非常に正確かつ期限を設けた対策を講じるよう促したい。しかし、過去にこのようなことは一度もなかった」と締めくくった。