オラクル共同創始者兼執行会長のラリー・エリソン。写真提供：Photographer: Chris Kleponis/CNP/Bloomberg via Getty Images時価総額4000億ドルの企業向けソフトウェアとクラウドインフラの巨人、オラクル（Oracle）は困難に直面している。同社が火曜日に発表した第3四半期決算は利益の減少を示し、重い負債とフリーキャッシュフローの問題も市場の注目を集めている。表面的なデータを見ると、アナリストはオラクルの当季売上高が前年同期比約20％増の約170億ドルに達すると予測しており、これは同社が以前示した19％から21％の成長予測と一致している。特定の項目を除いた場合、一株当たり利益は約16％増の1.71ドルになると見込まれている。しかし、これらの数字の背後には、より複雑な状況が存在し、潜在的な問題が2026年以降、同社の株価を約20％下落させている。オラクルの火曜日の決算発表後の株価動向は、ウォール街がどのストーリーにより関心を持つかに大きく左右される。まずは人員削減の問題だ。前四半期、オラクルは2026年までの再編計画を明らかにし、総額160億ドルを費やすと見積もった。このうち主要な費用は「従業員解雇費用」とされている。この160億ドルのうち、オラクルはすでに約8.26億ドルの支出を確認しており、残り約7.88億ドルを支払う必要がある。ブルームバーグの報道によると、オラクルは数千のポジションを削減し、従業員構造を再調整するとともに、企業向けソフトウェアのライセンス会社からクラウドインフラ提供者への転換を進め、マイクロソフトやアマゾンと競争する方針だ。同時に、オラクルも他の超大規模クラウドサービス事業者と同様に、債券を発行して資金調達を行っている。直近の会計年度末時点での未償債務総額は926億ドルだったが、今年度の前半で1,081億ドルに増加した。これは、2025年9月に180億ドル規模の債券を発行し、満期は2030年から2065年までさまざまな期間にわたるためだ。さらに、オラクルは2,480億ドルのデータセンターリース義務も未計上の負債として存在していると明らかにしている。これらの投資が最終的に顧客需要と収益増に結びつくことを期待している。前四半期、共同CEOのクレイ・マグイールクは、投資家の将来の追加資本需要に対する懸念を和らげようとした。彼は、「多くのアナリストレポートを読み、多くはオラクルが今後1,000億ドル超の資金調達を必要とするだろうと予測しているが、現状から見て、その必要額はそれを大きく下回る可能性が高い」と述べた。AlphabetやMetaなどの他の超大規模クラウド事業者と同様に、オラクルもAI開発を支援するためにデータセンターやインフラの拡充を急いでおり、その結果、資本支出が急増している。昨年5月、オラクルの営業キャッシュフローは208億ドルだったが、資本支出は212億ドルに達し、フリーキャッシュフローはマイナス3.94億ドルとなった。2024年度から2025年度にかけて、資本支出は69億ドルから212億ドルへと増加した。同社は前四半期に、今年度の資本支出が500億ドルに達すると見込んでいる。併せて、営業キャッシュフローは2024年度の187億ドルから2025年度には208億ドルに増加し、アナリストは今年度は223億ドルに達すると予測している。オラクルは、AI戦略の推進に伴い、フリーキャッシュフローのマイナス傾向は今後も続くと述べている。創業者兼執行会長のラリー・エリソンは、これらすべてがオラクルの「三段階変革」戦略を推進するためのものだと指摘している。エリソンは前四半期に投資家に対し、第一のステップはオラクルのデータベースを競合他社のクラウドプラットフォーム上で動作させること、具体的にはアマゾンのAWS、AlphabetのGoogle Cloud、マイクロソフトのAzureを含むと述べた。第二のステップは、データを「ベクトル化」し、AIモデルが読み取れるようにすることだ。エリソンは、「このステップにより、顧客がオラクルシステムに保存したデータの価値が高まる」と語った。第三のステップは、エリソンが「AI Lakehouse」と呼ぶ企業のすべてのデータをベクトル化する仕組みを構築することだ。これは、オラクルのデータベースやアプリケーションだけでなく、企業の全データを対象とする。エリソンは、「公開データを用いたAIモデルの訓練は、歴史上最大かつ最速の成長を遂げているビジネスだ。そして、私的データに基づく推論を行うAIモデルは、より大きく、より価値の高いビジネスになるだろう。オラクルのデータベースには、世界の高価値な私有データの大部分が保存されている」（フォーチュン・ジャパン）翻訳者：劉進龍****『フォーチュンPlus』では、多くの読者が深い洞察と思想を持つ意見を寄せています。ぜひご覧ください。また、あなたの考えもぜひお聞かせください。今日のその他の注目トピック：**** 『第2波「TikTok難民」到来』の注目意見を見る**『この自動車大手CEOは、受け取ったすべての「手紙」に返信し続けることを堅持』の注目意見を見る**
負債が千億を超え、絶え間ないリストラが続く中、オラクルは「三段階の転換」戦略を推進している
オラクル共同創始者兼執行会長のラリー・エリソン。写真提供：Photographer: Chris Kleponis/CNP/Bloomberg via Getty Images
時価総額4000億ドルの企業向けソフトウェアとクラウドインフラの巨人、オラクル（Oracle）は困難に直面している。同社が火曜日に発表した第3四半期決算は利益の減少を示し、重い負債とフリーキャッシュフローの問題も市場の注目を集めている。
表面的なデータを見ると、アナリストはオラクルの当季売上高が前年同期比約20％増の約170億ドルに達すると予測しており、これは同社が以前示した19％から21％の成長予測と一致している。特定の項目を除いた場合、一株当たり利益は約16％増の1.71ドルになると見込まれている。しかし、これらの数字の背後には、より複雑な状況が存在し、潜在的な問題が2026年以降、同社の株価を約20％下落させている。
オラクルの火曜日の決算発表後の株価動向は、ウォール街がどのストーリーにより関心を持つかに大きく左右される。
まずは人員削減の問題だ。前四半期、オラクルは2026年までの再編計画を明らかにし、総額160億ドルを費やすと見積もった。このうち主要な費用は「従業員解雇費用」とされている。この160億ドルのうち、オラクルはすでに約8.26億ドルの支出を確認しており、残り約7.88億ドルを支払う必要がある。ブルームバーグの報道によると、オラクルは数千のポジションを削減し、従業員構造を再調整するとともに、企業向けソフトウェアのライセンス会社からクラウドインフラ提供者への転換を進め、マイクロソフトやアマゾンと競争する方針だ。
同時に、オラクルも他の超大規模クラウドサービス事業者と同様に、債券を発行して資金調達を行っている。直近の会計年度末時点での未償債務総額は926億ドルだったが、今年度の前半で1,081億ドルに増加した。これは、2025年9月に180億ドル規模の債券を発行し、満期は2030年から2065年までさまざまな期間にわたるためだ。さらに、オラクルは2,480億ドルのデータセンターリース義務も未計上の負債として存在していると明らかにしている。これらの投資が最終的に顧客需要と収益増に結びつくことを期待している。
前四半期、共同CEOのクレイ・マグイールクは、投資家の将来の追加資本需要に対する懸念を和らげようとした。彼は、「多くのアナリストレポートを読み、多くはオラクルが今後1,000億ドル超の資金調達を必要とするだろうと予測しているが、現状から見て、その必要額はそれを大きく下回る可能性が高い」と述べた。
AlphabetやMetaなどの他の超大規模クラウド事業者と同様に、オラクルもAI開発を支援するためにデータセンターやインフラの拡充を急いでおり、その結果、資本支出が急増している。昨年5月、オラクルの営業キャッシュフローは208億ドルだったが、資本支出は212億ドルに達し、フリーキャッシュフローはマイナス3.94億ドルとなった。2024年度から2025年度にかけて、資本支出は69億ドルから212億ドルへと増加した。同社は前四半期に、今年度の資本支出が500億ドルに達すると見込んでいる。併せて、営業キャッシュフローは2024年度の187億ドルから2025年度には208億ドルに増加し、アナリストは今年度は223億ドルに達すると予測している。オラクルは、AI戦略の推進に伴い、フリーキャッシュフローのマイナス傾向は今後も続くと述べている。
創業者兼執行会長のラリー・エリソンは、これらすべてがオラクルの「三段階変革」戦略を推進するためのものだと指摘している。エリソンは前四半期に投資家に対し、第一のステップはオラクルのデータベースを競合他社のクラウドプラットフォーム上で動作させること、具体的にはアマゾンのAWS、AlphabetのGoogle Cloud、マイクロソフトのAzureを含むと述べた。第二のステップは、データを「ベクトル化」し、AIモデルが読み取れるようにすることだ。エリソンは、「このステップにより、顧客がオラクルシステムに保存したデータの価値が高まる」と語った。第三のステップは、エリソンが「AI Lakehouse」と呼ぶ企業のすべてのデータをベクトル化する仕組みを構築することだ。これは、オラクルのデータベースやアプリケーションだけでなく、企業の全データを対象とする。
エリソンは、「公開データを用いたAIモデルの訓練は、歴史上最大かつ最速の成長を遂げているビジネスだ。そして、私的データに基づく推論を行うAIモデルは、より大きく、より価値の高いビジネスになるだろう。オラクルのデータベースには、世界の高価値な私有データの大部分が保存されている」（フォーチュン・ジャパン）
翻訳者：劉進龍
『フォーチュンPlus』では、多くの読者が深い洞察と思想を持つ意見を寄せています。ぜひご覧ください。また、あなたの考えもぜひお聞かせください。今日のその他の注目トピック：
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