イングランド銀行は据え置き、市場はすでに2回の利上げを完全に織り込んでいる！

AIに問う・中東戦火はどのようにして英国中央銀行の初の全会一致投票を促したのか？

中東の戦火が金融政策に影響を及ぼす！英国中央銀行の金融政策委員会（MPC）は四年半ぶりに完全に一致した見解を示し、不確実性は最も堅固な「ハト派」委員さえも鷹派に倒すほどだった。

木曜日、英国中央銀行の金融政策委員会は9対0の投票結果で、基準金利を3.75％に据え置くことを決定した。これは委員会が半年前以来初めて意見が完全に一致したものである。トレーダーは英国中央銀行の利上げ予想を引き上げており、2026年までに合計50ベーシスポイントの利上げが織り込まれている。

しかし、静かな投票結果の背後には、英国中央銀行が世界の地政学的リスクに深い懸念を抱いている事実がある。公式には「厳戒態勢を敷き、中東の戦闘が引き起こす可能性のある新たなインフレの波に備える」と明言している。

今回の会議記録は、明らかな立場の変化を示している。中東の紛争が世界で最も重要な原油生産地とホルムズ海峡という重要な航路を脅かす中、英国中央銀行は「利下げ」について一切触れなくなった。声明では、2月の決定時にあった「金利をさらに引き下げる可能性」に関する表現を削除し、代わりに物価上昇リスクへの警戒を強調した。

英国中央銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は、通貨政策は英国のCPIインフレのより持続的なリスクに効果的に対応できるものでなければならないと断固とした態度を示した。彼は「何が起ころうとも、我々の責務はインフレ率を2％の目標水準に戻すことだ」と強調した。

市場のセンチメントは、エネルギー価格の変動によって逆転した。木曜日の早朝、イランのミサイル攻撃により世界最大の液化天然ガス輸出工場が破壊され、ヨーロッパの天然ガス先物価格は一時35％急騰した。

この不確実性は、最も堅実な「ハト派」委員さえも鷹派に倒す結果となった。 一貫して緩和策を主張してきたスワティ・ディングラは、エネルギー供給が長期的に影響を受ける場合には利上げが必要になると述べた。会議記録によると、中東の紛争が突然激化しなければ、多くの委員は今回の会議で「利下げ」に投票するつもりだった。

金融政策委員のマンは、引き続き静観を続けることを検討し、「場合によっては一度だけ利上げもあり得る」と述べた。一方、テイラー委員は利上げのハードルは高いと考えている。

原油価格の上昇の影響で、英国中央銀行は短期的なインフレ予測を大幅に引き上げた。現在、3月の英国の物価上昇率は前年比3.5％に加速すると予測されており、戦前の予想より約0.5ポイント高い。

ベイリーは、状況の不安定さはガソリン価格の上昇を通じて英国の消費者に伝わり、今年後半には家庭のエネルギー請求書をさらに押し上げる可能性があると指摘した。委員会は、世界のエネルギー価格の高騰には金融政策で介入できないと認めつつも、「二次的効果」（エネルギー価格の上昇が賃金や物価のスパイラルを引き起こすこと）には高い警戒心を持っている。

英国中央銀行の迅速な方針転換は、2022年のロシア・ウクライナ紛争後のインフレの制御不能という深い教訓を反映している。当時、英国のインフレ率は二桁に達し、中央銀行は利上げのペースが遅いとして非難された。

世界的に見ても、英国だけの例ではない。米連邦準備制度理事会（FRB）は木曜日に金利を据え置くと発表し、退任間近のパウエル議長は、戦争が米国経済に与える影響を評価するにはまだ早すぎると述べた。欧州中央銀行も、今日の夜遅くに現行の政策を維持する見込みだ。

英国の労働市場は近ごろ疲弊しているものの、高まる地政学的インフレリスクに直面し、英国中央銀行は明らかに安全策を選択している。短期的には、市場が期待する金融緩和サイクルの開始は難しいと見られる。