**Nvidia**（NVDA 3.28％）は、人工知能（AI）業界の象徴的存在です。同社のチップは、AIを機能させる「頭脳」にあたります。しかし、AIは孤立して存在しているわけではありません。原油や天然ガスの価格上昇に伴い、投資家はNvidiaのようなAI企業の将来について懸念を抱き始めるかもしれません。以下、その理由です。なぜ石油価格は上昇しているのか？-----------------------------中東の地政学的紛争により、供給の大きな混乱が生じています。注目を集める問題は石油ですが、天然ガスや化学品、肥料市場も影響を受けています。商品市場で供給が制約されると、価格は上昇しやすくなります。画像出典：Getty Images。一見、これが人工知能株に影響しないように思えるかもしれません。実際、その通りで、エネルギーコストが上昇してもAIの利用は今後も拡大し続ける可能性があります。しかし、コストの上昇は経済全体に波及します。例えば、Nvidiaは電力なしではチップを製造できませんし、天然ガスは電力生成に使われています。その結果、製造コストが上昇する可能性があります。これは広大なAIエコシステムの一例に過ぎません。信頼できて手頃な電力は、AIを収容するデータセンターを構築・運営する企業にとっても大きな障壁です。電力価格が上昇すれば、AIインフラの構築と運用コストも高くなり、技術のコストと利益のバランスが変わるでしょう。とはいえ、コストは経済全体で上昇する見込みです。肥料コストも大幅に上昇しており、これが食料品のインフレにつながる可能性もあります。消費者はすでに支出を抑え始めているため、ガソリン、電気、食料品のコスト増は、米国経済をリセッションに追い込む可能性があります。これが世界に波及すれば、AIも大きな壁に直面するかもしれません。AIの拡大計画はリスクにさらされている-----------------------------2026年には、AIの拡大に対して最大で7000億ドルが投資されると推定されています。これは非常に大きな金額ですが、そのすべての資本投資は、満足のいくリターンが得られるという信念に依存しています。データセンターの建設や工場の建設、新技術（AIなど）への投資は、循環的な性質を持つことが多いです。景気後退時には、そのような支出は遅れたり、キャンセルされたりすることがあります。拡大NASDAQ: NVDA------------Nvidia本日の変動(-3.28%) $-5.86現在の価格$172.70### 主要データポイント時価総額$4.2兆本日のレンジ$171.72 - $178.2652週レンジ$86.62 - $212.19出来高241百万平均出来高174百万総利益率71.07％配当利回り0.02％確かに、空は落ちていません。最悪のシナリオでも、人工知能の需要と利用は引き続き拡大していきます。投資家にとっての本当の問題は、多くの主要AI株に対してウォール街がすでに良いニュースを織り込んでいることです。Nvidiaの株価収益率（P/E）は36倍で、絶対的に高く、**S&P 500**（^GSPC 1.51％）指数のP/E 27倍を大きく上回っています。NvidiaのP/Eは、調整後2025年の利益に基づき、**Silicon Labs**（SLAB +0.23％）のような他のAI投資と比べると実は低めです。同社は2025年の利益に基づき、200倍以上のP/Eを持っています。拡大NASDAQ: SOUN------------SoundHound AI本日の変動(-5.09%) $-0.35現在の価格$6.53### 主要データポイント時価総額$2.8億本日のレンジ$6.47 - $6.9252週レンジ$6.47 - $22.17出来高62.8万平均出来高2700万総利益率32.96％まだ持続可能な利益を達成していないAI企業も多くあります。例えば、**SoundHound AI**（SOUN 5.09％）は、株価が3分の2に下落していますが、AI支出が鈍化し始めれば、投資家は引き続き売りを続ける可能性があります。投資の流行はいつか終わる----------------------AIは、20世紀初頭のインターネットと同じくらい重要な技術です。しかし、インターネットと同様に、すべての企業が成功するわけではなく、成功した企業であっても、投資家が高い評価を永遠に支持し続けるとは限りません。石油価格の上昇がAIバブルを破裂させると言うには時期尚早かもしれませんが、ウォール街のバブルの歴史を考えると、その可能性を無視すべきではありません。
石油価格が2022年以来初めて$100 ドルのバレルを超えました。これが、人工知能(AI)投資家が注目すべき理由です。
Nvidia（NVDA 3.28％）は、人工知能（AI）業界の象徴的存在です。同社のチップは、AIを機能させる「頭脳」にあたります。しかし、AIは孤立して存在しているわけではありません。原油や天然ガスの価格上昇に伴い、投資家はNvidiaのようなAI企業の将来について懸念を抱き始めるかもしれません。以下、その理由です。
なぜ石油価格は上昇しているのか？
中東の地政学的紛争により、供給の大きな混乱が生じています。注目を集める問題は石油ですが、天然ガスや化学品、肥料市場も影響を受けています。商品市場で供給が制約されると、価格は上昇しやすくなります。
画像出典：Getty Images。
一見、これが人工知能株に影響しないように思えるかもしれません。実際、その通りで、エネルギーコストが上昇してもAIの利用は今後も拡大し続ける可能性があります。しかし、コストの上昇は経済全体に波及します。例えば、Nvidiaは電力なしではチップを製造できませんし、天然ガスは電力生成に使われています。その結果、製造コストが上昇する可能性があります。これは広大なAIエコシステムの一例に過ぎません。
信頼できて手頃な電力は、AIを収容するデータセンターを構築・運営する企業にとっても大きな障壁です。電力価格が上昇すれば、AIインフラの構築と運用コストも高くなり、技術のコストと利益のバランスが変わるでしょう。とはいえ、コストは経済全体で上昇する見込みです。
肥料コストも大幅に上昇しており、これが食料品のインフレにつながる可能性もあります。消費者はすでに支出を抑え始めているため、ガソリン、電気、食料品のコスト増は、米国経済をリセッションに追い込む可能性があります。これが世界に波及すれば、AIも大きな壁に直面するかもしれません。
AIの拡大計画はリスクにさらされている
2026年には、AIの拡大に対して最大で7000億ドルが投資されると推定されています。これは非常に大きな金額ですが、そのすべての資本投資は、満足のいくリターンが得られるという信念に依存しています。データセンターの建設や工場の建設、新技術（AIなど）への投資は、循環的な性質を持つことが多いです。景気後退時には、そのような支出は遅れたり、キャンセルされたりすることがあります。
拡大
NASDAQ: NVDA
Nvidia
本日の変動
(-3.28%) $-5.86
現在の価格
$172.70
主要データポイント
時価総額
$4.2兆
本日のレンジ
$171.72 - $178.26
52週レンジ
$86.62 - $212.19
出来高
241百万
平均出来高
174百万
総利益率
71.07％
配当利回り
0.02％
確かに、空は落ちていません。最悪のシナリオでも、人工知能の需要と利用は引き続き拡大していきます。投資家にとっての本当の問題は、多くの主要AI株に対してウォール街がすでに良いニュースを織り込んでいることです。Nvidiaの株価収益率（P/E）は36倍で、絶対的に高く、S&P 500（^GSPC 1.51％）指数のP/E 27倍を大きく上回っています。NvidiaのP/Eは、調整後2025年の利益に基づき、Silicon Labs（SLAB +0.23％）のような他のAI投資と比べると実は低めです。同社は2025年の利益に基づき、200倍以上のP/Eを持っています。
拡大
NASDAQ: SOUN
SoundHound AI
本日の変動
(-5.09%) $-0.35
現在の価格
$6.53
主要データポイント
時価総額
$2.8億
本日のレンジ
$6.47 - $6.92
52週レンジ
$6.47 - $22.17
出来高
62.8万
平均出来高
2700万
総利益率
32.96％
まだ持続可能な利益を達成していないAI企業も多くあります。例えば、SoundHound AI（SOUN 5.09％）は、株価が3分の2に下落していますが、AI支出が鈍化し始めれば、投資家は引き続き売りを続ける可能性があります。
投資の流行はいつか終わる
AIは、20世紀初頭のインターネットと同じくらい重要な技術です。しかし、インターネットと同様に、すべての企業が成功するわけではなく、成功した企業であっても、投資家が高い評価を永遠に支持し続けるとは限りません。石油価格の上昇がAIバブルを破裂させると言うには時期尚早かもしれませんが、ウォール街のバブルの歴史を考えると、その可能性を無視すべきではありません。