中金：米連邦準備制度は上半期に金利を据え置く見込みで、利下げの再開は下半期に延期される見通し

AIに質問 · 中金はなぜ米国経済が景気後退に似たスタグフレーション段階に入っていると考えるのか？

3月19日、中金は米連邦準備制度理事会（FRB）が3月の会合で金利を据え置いたことは市場の予想通りだと指摘した。ドットチャートと経済予測は、インフレ期待の上方修正と利下げ余地の縮小を示し、全体的な政策の方向性は慎重である。パウエル議長は、原油価格のショックに不確実性が高く、経済は依然として堅調だと述べたが、中金は実際の状況はより複雑だと考えている。関税や移民政策は供給側に制約をもたらし、原油価格のショックと重なり、米国経済は「景気後退に似たスタグフレーション」段階に入っている。また、私募信貸のリスクが顕在化し、金融条件が自然に引き締まる可能性もある。この背景の中、FRBは短期的にはインフレの粘り強さにより動きが制約され、据え置きが続く可能性が高い。一方、中期的には需要の弱まりや金融リスクの高まりにより、政策は受動的に利下げへと転じる圧力に直面する。2023年上半期は金利を据え置く見込みであり、利下げの再開は下半期まで遅れると予想される。しかし、もし利下げが経済や金融環境の悪化に対する受動的な対応であれば、市場のリスク選好を高めることは難しいだろう。