なぜ「臨時の海上イラン石油免除」なのか？米国は「状況に迫られている」：世界の原油備蓄が急速に減少している

AIへの質問・イランの石油免除はどのような供給障害に直面しているのか？

世界の石油市場の海上浮動在庫は近年最速のペースで消耗されており、米国政府は価格抑制のために次々と措置を講じている。

ウォール街の報道によると、米財務長官のベセントは3月20日（現地時間）に、イランの原油および石油製品の積載済み船舶の供給と販売を30日間の期限で許可する承認を発表した。ベセントは、「これにより約1.4億バレルの石油が世界市場に迅速に供給される」と述べたが、同時にこの免除は「輸送中の石油に限定され、新たな購入や生産活動は許可されない」と強調した。

**今回の免除の直接的な背景は、世界の海上浮動在庫の急激な減少にある。**ブルームバーグが引用したVortexaのデータによると、中東の戦闘発生以降、海上の原油およびコンデンセートの浮動在庫は1日あたり180万バレルのペースで減少し、現在は約7800万バレルにまで落ち込んでいる。そのうち約3分の1はイラン由来だ。

分析によると、このバッファ層の急速な縮小は、ワシントンがイランの海上石油に対して緩和措置を取らざるを得ない核心的な理由となっている。

この決定は、以前に発表された約4500万バレルの戦略備蓄（SPR）解放計画とともに、米国の油価上昇抑制策の一環を成しており、また国際エネルギー機関（IEA）による世界的な備蓄解放行動の一部でもある。

地政学的リスクが継続し、ホルムズ海峡の再開が未だ見通せない中、市場は一般的に、備蓄解放もイランの石油免除も、「短期的な痛み止め」に近く、長期的なトレンドの逆転にはならないと見ている。中期的な油価の動向は、引き続き中東情勢の推移次第だ。

海上浮動在庫の急減と供給圧力の高まり

ブルームバーグの報告によると、昨年末には世界の海上浮動在庫は一時的に1.4億バレル超に達したが、その後ほぼ半減した。これは、米国がインドに対してロシアの石油購入削減やイランの輸出促進を圧力したことなど、複合的な要因によるものだった。

しかし、それ以降、この在庫はほぼ半減している。Vortexaのデータによると、現在の海上浮動在庫は約7800万バレルで、なおも1日あたり180万バレルのペースで減少しており、近年最速の消耗速度の一つとなっている。

この約7800万バレルの海上浮動在庫のうち、約3分の1はイラン由来であり、この比率はイランの海上石油が短期的に最も操作しやすい補充源となることを示している。

ベセントは免除発表時に、現在の海上のイラン石油は約1.4億バレルと見積もった。ブルームバーグの分析によると、この数字はすべての在途石油を指しており、既存の買い手の在途貨物も含まれるため、すぐに引き渡し可能な状態にあるとは限らない。

ゴールドマン・サックスは、海上のロシア石油は約1.31億バレル、イラン原油は約1.05億バレルと推定しており、両者を合わせてもホルムズ海峡の断絶による損失の約2週間分にしか相当しない。

これまでに、米国はロシアの海上石油に対して免除を付与しており、今回のイランへの免除拡大は、価格抑制のために海上の石油供給ルートを拡大し続けるワシントンの政策の一環である。

免除の実現には現実的な障壁

政策の意図は明確だが、イランの浮動在庫を即時に利用可能な供給に変換するのは容易ではない。ブルームバーグによると、この取引チェーンに入るには取引相手を見つけ、支払い手段を整える必要があり、他の制裁制限も依然として存在している。

Vortexa中国市場のチーフアナリスト、エマ・リーは次のように述べている。

「主流の輸入業者は、コンプライアンス、資金調達、物流の面で制約を受け続けるだろう。特に、免除が一時的または不確実性を伴うと見なされている場合にはなおさらだ。」

これにより、免除が発表されたとしても、実際に市場に迅速に流通できるイラン石油の規模にはかなりの不確実性が残る。