記者：楊 潔国家金融監督管理総局は3月16日、資産運用会社の監督制度体系を健全化し、能力に見合った差別化された発展と監督モデルの構築を推進するために、「理財公司監督評価暫定規則」（以下、「規則」）を発表し、公布日から施行されると発表した。国家金融監督管理総局の関係部門責任者は、理財業界の発展方向をさらに明確にし、理財会社の監督制度体系を改善し、理財会社の能力向上を継続的に促進するために、「規則」の制定と公布は非常に必要であると述べた。一つは監督の指針を強化することに役立つ。評価「指揮棒」の役割を発揮し、理財会社に慎重かつ堅実な経営理念を確立させ、受託管理の責任を確実に履行させる。二つは、転換発展を加速させることに役立つ。理財会社が業界の先進水準と比較し、差異や不足を見つけ出し、自身の能力構築を継続的に強化し、内在的な発展動力を高める。三つは、監督資源の合理的配分に役立つ。監督評価を通じて、理財会社のリスク状況や経営特性をより良く反映し、重点監督対象や重点分野を明確にし、監督の精度と科学性を向上させる。業界関係者によると、「規則」の正式公布は、銀行理財市場の規範化と成熟化に向けた重要な一歩であり、理財会社が「規模重視」から「内在能力重視」へと移行し、高品質な発展を実現することに寄与すると考えられている。六つの評価要素の設定「委託を受けて人のために資産運用を行う」ことは、理財業界を含む資産管理業界の根本である。国家金融監督管理総局が公開したデータによると、2025年12月末時点で、全国の32の理財公司が運用中の理財商品規模は30.7兆元で、市場全体の理財商品33.3兆元の92％を占めている。理財公司は六年以上の発展を経て、規範的な転換と積極的な成果を上げており、中国の資産管理業界の重要な構成部分となっている。「一方で、一部の機関には、発展の方向性をさらに明確にする必要がある、専門的な投資能力の向上が必要、純資産価値化への転換がまだ深まっていない、リスク管理が十分でないといった問題も存在する」と、国家金融監督管理総局の関係部門責任者は記者の質問に答えた。今回発表された「規則」では、理財公司の監督評価の総合的な要求、評価要素、基本手順、分類監督について規定している。一つは、監督評価の要素と方法を明確にすることだ。「規則」では、企業統治、資産管理能力、リスク管理、情報開示、投資者権益保護、情報技術の六つの評価モジュールを設定し、それぞれに10%、25%、25%、15%、15%、10%の配点重みを付与し、加点項目、減点項目、レベル調整要素を設定して、理財公司の経営管理とリスク状況を総合的に評価している。二つは、監督評価の基本手順を明確にしている。評価は、自己評価、初期評価、審査、結果フィードバックの段階を経る。評価終了後、監督部門は評価期間中に把握できなかった重要な状況や、理財公司のリスクや管理状況に大きな変化があった場合、評価結果を動的に調整できる。三つは、分類監督の原則を明示している。評価結果は、監督資源の配分、市場参入の管理、差別化された監督措置の実施において重要な根拠となる。「規則」では、資産管理能力とリスク管理の二つの項目の配点重みが最も高く（各25%、合計50%）とされている。招聯の首席経済学者で上海金融・発展実験室の副主任、董希淼氏は、「資産管理能力は理財公司の基盤であり、最高の重みを持つ。これは、最も核心的な投資研究能力、商品設計レベル、顧客に価値を創造する能力を測るものであり、住民の資産の保全と増価を実現できるかどうかの『金標準』だ」と述べている。高い重み付けは、監督が理財公司が各種リスクを効果的に識別、測定、管理できるかどうかを厳しく審査し、投資者資産の安全を守ることを意味する。「『規則』は、理財公司の企業統治の最適化、資産管理能力の向上、リスク管理体系の健全化、デジタル化の推進を促進し、業界の高品質な発展において重要なリード役を果たし、間接的に投資者保護の強化を推進する」と、上海金融・法律研究院の研究員、楊海平氏は述べた。差別化された分類措置の採用「規則」では、監督評価結果を1～6級とS級に分類し、それぞれのレベルの理財公司のリスク特性と分類監督措置を明示している。数値が大きいほど、機関のリスクが高く、より高い監督関心が必要とされる。具体的には、1、2級の理財公司は経営が堅実でリスク状況も良好であり、非現場監督や定期的な監督を中心に、年金資産運用などの革新的な試験事業を優先的に支援する。3、4級の理財公司は一定または多くのリスク問題を抱え、重点分野の監督を強化し、必要な是正措置を講じて、新たなリスクの発生を抑制し、既存リスクを圧縮し、リスクの拡散を防ぐ。5、6級の理財公司は深刻なリスク問題を抱え、リスクの変化をリアルタイムで追跡し、高リスク業務を厳しく制限・解消し、リスク処理や市場退出を秩序立てて行う。S級の理財公司は、再編、管理下にある、または市場退出を進めている理財公司であり、その年の監督評価には参加しない。「評価結果は、事業展開の深さと密接に結びついており、差別化された監督の『正のインセンティブ』と『逆の制約』は、異なるレベルの理財公司の生存空間と発展路線を決定する核心変数だ」と、広銀理財の関係責任者は述べた。「この評価結果は、理財公司の将来の生存と発展の空間を左右する」と、董希淼氏は述べている。今後、投資研究能力が低く、リスク管理が甘く、企業統治が乱れている理財公司は厳しい運命をたどる一方、トップクラスの堅実な機関はより多くの発展資源を獲得できる。評価方法は、情報開示と投資者保護も重視している。評価結果は外部に公開されないが、その背後にある監督の制約は、理財公司のより堅実な経営を促し、投資者の権益保護に寄与する。
資産運用市場に新規制導入、業界の変革と発展を加速
記者：楊 潔
国家金融監督管理総局は3月16日、資産運用会社の監督制度体系を健全化し、能力に見合った差別化された発展と監督モデルの構築を推進するために、「理財公司監督評価暫定規則」（以下、「規則」）を発表し、公布日から施行されると発表した。
国家金融監督管理総局の関係部門責任者は、理財業界の発展方向をさらに明確にし、理財会社の監督制度体系を改善し、理財会社の能力向上を継続的に促進するために、「規則」の制定と公布は非常に必要であると述べた。一つは監督の指針を強化することに役立つ。評価「指揮棒」の役割を発揮し、理財会社に慎重かつ堅実な経営理念を確立させ、受託管理の責任を確実に履行させる。二つは、転換発展を加速させることに役立つ。理財会社が業界の先進水準と比較し、差異や不足を見つけ出し、自身の能力構築を継続的に強化し、内在的な発展動力を高める。三つは、監督資源の合理的配分に役立つ。監督評価を通じて、理財会社のリスク状況や経営特性をより良く反映し、重点監督対象や重点分野を明確にし、監督の精度と科学性を向上させる。
業界関係者によると、「規則」の正式公布は、銀行理財市場の規範化と成熟化に向けた重要な一歩であり、理財会社が「規模重視」から「内在能力重視」へと移行し、高品質な発展を実現することに寄与すると考えられている。
六つの評価要素の設定
「委託を受けて人のために資産運用を行う」ことは、理財業界を含む資産管理業界の根本である。国家金融監督管理総局が公開したデータによると、2025年12月末時点で、全国の32の理財公司が運用中の理財商品規模は30.7兆元で、市場全体の理財商品33.3兆元の92％を占めている。理財公司は六年以上の発展を経て、規範的な転換と積極的な成果を上げており、中国の資産管理業界の重要な構成部分となっている。
「一方で、一部の機関には、発展の方向性をさらに明確にする必要がある、専門的な投資能力の向上が必要、純資産価値化への転換がまだ深まっていない、リスク管理が十分でないといった問題も存在する」と、国家金融監督管理総局の関係部門責任者は記者の質問に答えた。
今回発表された「規則」では、理財公司の監督評価の総合的な要求、評価要素、基本手順、分類監督について規定している。一つは、監督評価の要素と方法を明確にすることだ。「規則」では、企業統治、資産管理能力、リスク管理、情報開示、投資者権益保護、情報技術の六つの評価モジュールを設定し、それぞれに10%、25%、25%、15%、15%、10%の配点重みを付与し、加点項目、減点項目、レベル調整要素を設定して、理財公司の経営管理とリスク状況を総合的に評価している。二つは、監督評価の基本手順を明確にしている。評価は、自己評価、初期評価、審査、結果フィードバックの段階を経る。評価終了後、監督部門は評価期間中に把握できなかった重要な状況や、理財公司のリスクや管理状況に大きな変化があった場合、評価結果を動的に調整できる。三つは、分類監督の原則を明示している。評価結果は、監督資源の配分、市場参入の管理、差別化された監督措置の実施において重要な根拠となる。
「規則」では、資産管理能力とリスク管理の二つの項目の配点重みが最も高く（各25%、合計50%）とされている。招聯の首席経済学者で上海金融・発展実験室の副主任、董希淼氏は、「資産管理能力は理財公司の基盤であり、最高の重みを持つ。これは、最も核心的な投資研究能力、商品設計レベル、顧客に価値を創造する能力を測るものであり、住民の資産の保全と増価を実現できるかどうかの『金標準』だ」と述べている。高い重み付けは、監督が理財公司が各種リスクを効果的に識別、測定、管理できるかどうかを厳しく審査し、投資者資産の安全を守ることを意味する。
「『規則』は、理財公司の企業統治の最適化、資産管理能力の向上、リスク管理体系の健全化、デジタル化の推進を促進し、業界の高品質な発展において重要なリード役を果たし、間接的に投資者保護の強化を推進する」と、上海金融・法律研究院の研究員、楊海平氏は述べた。
差別化された分類措置の採用
「規則」では、監督評価結果を1～6級とS級に分類し、それぞれのレベルの理財公司のリスク特性と分類監督措置を明示している。数値が大きいほど、機関のリスクが高く、より高い監督関心が必要とされる。
具体的には、1、2級の理財公司は経営が堅実でリスク状況も良好であり、非現場監督や定期的な監督を中心に、年金資産運用などの革新的な試験事業を優先的に支援する。3、4級の理財公司は一定または多くのリスク問題を抱え、重点分野の監督を強化し、必要な是正措置を講じて、新たなリスクの発生を抑制し、既存リスクを圧縮し、リスクの拡散を防ぐ。5、6級の理財公司は深刻なリスク問題を抱え、リスクの変化をリアルタイムで追跡し、高リスク業務を厳しく制限・解消し、リスク処理や市場退出を秩序立てて行う。S級の理財公司は、再編、管理下にある、または市場退出を進めている理財公司であり、その年の監督評価には参加しない。
「評価結果は、事業展開の深さと密接に結びついており、差別化された監督の『正のインセンティブ』と『逆の制約』は、異なるレベルの理財公司の生存空間と発展路線を決定する核心変数だ」と、広銀理財の関係責任者は述べた。
「この評価結果は、理財公司の将来の生存と発展の空間を左右する」と、董希淼氏は述べている。今後、投資研究能力が低く、リスク管理が甘く、企業統治が乱れている理財公司は厳しい運命をたどる一方、トップクラスの堅実な機関はより多くの発展資源を獲得できる。評価方法は、情報開示と投資者保護も重視している。評価結果は外部に公開されないが、その背後にある監督の制約は、理財公司のより堅実な経営を促し、投資者の権益保護に寄与する。