アメリカ2月のPPIインフレが予想を大きく上回り、米連邦準備制度の年内利下げ期待が大きく打ち砕かれた

AIサービスコストの上昇は米連邦準備制度の利下げ予想にどのように影響するか？

財新社3月18日（編集 牛占林） 米労働省が水曜日に発表したデータによると、2月の卸売インフレ率は1年ぶりの高水準に達し、イラン戦争勃発前からインフレ圧力が根強く存在していたことを示しています。

データによると、米国の2月生産者物価指数（PPI）は前月比0.7%上昇し、予想の0.3%、前月の0.5%を上回りました。前年比では3.4%の上昇となり、過去1年で最高水準を記録し、予想の2.9%を超えました。

変動の大きい食品とエネルギーを除いたコアPPIは前年比3.9%上昇し、予想の3.7%、前回の3.6%を上回りました。前月比は0.5%で、予想の0.3%、前回の0.8%を超えました。

この報告発表後、米国株の主要3指数先物は下落幅を拡大し、米国債の利回りは上昇、金価格は4900ドルの大台を割り込みました。先物取引参加者は次回の利下げを少なくとも12月まで延期しています。

2月のPPI上昇の大部分は、サービスコストの0.5%上昇に起因しており、これは米連邦準備制度が望まない状況です。政策立案者は、最近のインフレ急騰の主な原因を関税に帰していますが、関税のサービス側への影響は本来小さくなるはずです。PPIのサービスコストを測る重要な要素である投資ポートフォリオ管理費は2月に1%上昇しました。同様に、証券ブローカー、取引、投資アドバイスおよび関連サービスの価格も4.2%加速して上昇しています。

当月の商品の価格は1.1%上昇し、その中で食品は2.4%、エネルギーは2.3%上昇しました。食品の中では、新鮮および乾燥野菜の価格が48.9%と暴騰しています。

報告発表のタイミングで、中東の戦火は激化しており、インフレ懸念が急速に高まっています。米国とイスラエルはイラン国内の目標を継続的に攻撃し、エネルギー価格は高騰しています。紛争が続く中、原油価格は1バレル100ドル前後で推移し、年初から70%以上の上昇となっています。

これらのデータは、市場のインフレ上昇への懸念を一層強めるでしょう。多くの経済学者は、中東の紛争が物価をさらに押し上げる可能性があると考えています。エネルギー価格の上昇に加え、戦争は重要なコモディティの輸送も妨げています。

しかし、経済学者は通常、卸売価格指標だけに頼ってインフレの動向を判断しません。PPIは生産者の視点からインフレを測定し、生産過程で必要な購買品の価格状況を反映しています。

ただし、水曜日の報告の一部データは、他のインフレ指標とともに個人消費支出（PCE）価格指数に組み込まれ、これは米連邦準備制度が最も重視するインフレ指標です。

労働市場は多くの経済学者から脆弱と見なされており、より注目される消費者物価指数（CPI）は既に鈍化していますが、高止まりしているPCEデータは、米連邦準備制度の利下げ停止を促しています。1月のコアPCEは前年比3.1%上昇し、同時期のコアCPIは2.5%でした。

米連邦準備制度は現地時間の水曜日午後2時に金利決定を発表します。イラン戦争が先月末に勃発する前、市場のトレーダーは、米連邦準備制度が連続2回目の会合で据え置きと予想していました。紛争の脅威はエネルギー価格を高止まりさせ、企業コストの圧力を増加させるため、その後、トレーダーは今年後半の利下げ予想をさらに縮小しています。

通常、米労働省が発表するCPIやPPI、商務省のPCEなどの一連の公式インフレ指標は、専門家の関心を集める詳細なデータですが、最近はこれらの微細な差異が特に重要になっています。

一部の経済学者は、昨年の政府の一時停止期間中にCPIのデータ処理に技術的な問題があり、今年4月までに意図的に前年比の上昇率を抑制していると指摘しています。