全球中央銀行の「スーパー24時間」が進行中で、今、スポットライトは先にパウエルに当たっている。 日本時間水曜日の夜から木曜日の夜にかけて、主要7カ国の中央銀行が次々と金利決定を発表。市場は大方、金利を動かさないと予想しているが、政策の文言や金利の見通し指針が重要なシグナルとなる。 昨夜、米連邦公開市場委員会（FOMC）の3月会合が終了し、反対票は1票だけで基準金利を3.50%–3.75%のまま維持することを決定、これは市場予想と一致した。 具体的に何を話したのか？今後の市場にどんな影響があるのか？簡単に解説する。 一言でまとめると：**米連邦準備制度は今回の会合で金利を動かさなかったが、態度は非常に強硬で、利下げは予想より遅く、少なくなるだろう**。 **今回の米連邦の動きは何か？** 平たく言えば、金利は上げも下げもせず、3.50%–3.75%のまま維持。降下を望むのは1人だけで、他のメンバーは全員不動を支持し、意見はより一致した。 **パウエルは何を言ったのか？** **第一、インフレが下がらない限り、利下げはしない。**中東情勢の緊迫により原油価格が上昇し、物価全体を押し上げる。AIによるデータセンター建設ブームも、インフレ圧力を側面から高めている。パウエルは、インフレが持続的かつ明確に低下しない限り、利下げの議論はできないと強調した。エネルギー価格の上昇とインフレの粘り強さを背景に、米連邦の政策スタンスはより慎重になり、緩和ペースは大きく遅れる見込みだ。 **第二、経済はまだ大丈夫、崩壊しない。**雇用はやや弱いが、危険なレベルには達していない。彼は、「インフレリスク＞失業リスク」と考えている。最近の雇用データについて、パウエルは雇用の伸びは確かに弱いと認めるが、その弱さは危険水域には達しておらず、全体の雇用市場は粘り強さを保っていると見ている。彼の見解では、現状の経済環境では、インフレリスクは失業リスクよりも大きく、米連邦は穏やかな雇用の弱さを理由に、政策を急に緩めて早期の利下げに踏み切ることはない。 **第三、今のところ動かない、政策は乱れない**。米連邦内部の調査問題に直面し、パウエルは非常に強硬な態度を示し、調査が透明に終わるまで留任を明言、米連邦の政策の一貫性と安定性を確保し、決定の混乱は絶対に避けるとした。 **会合では、中東情勢の新たな動きが米国経済に与える影響は未確定であり、外部リスクを示唆した。米連邦はインフレ抑制と雇用安定の二重リスクの狭間にあり、地政学的衝突がインフレを押し上げ、成長を鈍らせるため、政策の方向性は年央のより明確なシグナルを待つ必要がある。** **経済予測はどう変わった？** 米連邦は以下の項目を上方修正した：**経済成長率（予想より良い）、インフレ（予想より高い）、長期中立金利（今後の金利中枢は以前よりやや高め）**。 今回の会合で、米連邦は複数の経済予測を引き上げ、経済の伸びは従来予想よりも堅調と見ている。さらに、インフレ期待も上方修正され、物価の下落圧力が予想以上に強いことを示唆している。また、長期の中立金利の見通しも引き上げられ、将来的に金利の中枢水準は以前よりやや高くなると予想される。全体として、米連邦は経済とインフレについて楽観的な見方を示し、金利はより長期間高水準にとどまる可能性を示唆している。 **市場への影響は？** 今回の米連邦の決定は、市場予想よりも強硬だった。 米国債にとっては、利下げ期待が後退し、長短金利ともに上昇リスクが出てきた。 米株式市場は、現状の高油価と高金利の環境下で、全体的な動きは限定的であり、不確実性が残る。評価や収益も一時的に制約を受ける可能性がある。 安定的なのは、パウエルが留任を明言し、政策の安定性を確保した点だ。 **米連邦の政策安定化を背景に、注目すべき投資商品はこれ——** **金：**ハト派的なシグナルとリスク回避の動きにより大きく調整されたが、ドルや米国債の利回りに抑えられつつも、地政学リスクや「ドル離れ」の動きが支えとなる。金ETFの国泰（518800）を押し目買いの機会として注目。 **香港株：**外部の流動性緩和期待は後退したが、香港株のバリュエーションは魅力的。今後の利下げ期待が資金流入を呼び戻す可能性もあり、香港のテクノロジーETFの国泰（513020）に注目。 **A株：**海外の流動性緩和は一時的に停滞し、国内の政策と産業の論理が主導。PPIの黒字化に恩恵を受ける養殖ETFの国泰（159865）、創業板の新エネルギーETFの国泰（159387）、建材ETFの国泰（159745）など、景気循環に沿ったセクターに注目。 リスク警告：見解は市場環境の変化により調整される可能性があり、投資勧誘や約束を意図したものではない。基金のリスク・リターン特性は異なるため、投資者は各基金の法定書類をよく読み、商品要素やリスクレベル、収益分配原則を理解し、自身のリスク許容度に合った商品を選択し、慎重に投資してください。対象基金の管理費は年0.50%、信託報酬は年0.10%。申込や解約時には、代理券商が最大0.50%の手数料を徴収する場合がある（証券取引所や登録機関などの費用を含む）。MACDのゴールデンクロスシグナルが形成されている銘柄は、上昇傾向が良好！
パウエル：動かず！
全球中央銀行の「スーパー24時間」が進行中で、今、スポットライトは先にパウエルに当たっている。
日本時間水曜日の夜から木曜日の夜にかけて、主要7カ国の中央銀行が次々と金利決定を発表。市場は大方、金利を動かさないと予想しているが、政策の文言や金利の見通し指針が重要なシグナルとなる。
昨夜、米連邦公開市場委員会（FOMC）の3月会合が終了し、反対票は1票だけで基準金利を3.50%–3.75%のまま維持することを決定、これは市場予想と一致した。
具体的に何を話したのか？今後の市場にどんな影響があるのか？簡単に解説する。
一言でまとめると：米連邦準備制度は今回の会合で金利を動かさなかったが、態度は非常に強硬で、利下げは予想より遅く、少なくなるだろう。
今回の米連邦の動きは何か？
平たく言えば、金利は上げも下げもせず、3.50%–3.75%のまま維持。降下を望むのは1人だけで、他のメンバーは全員不動を支持し、意見はより一致した。
パウエルは何を言ったのか？
**第一、インフレが下がらない限り、利下げはしない。**中東情勢の緊迫により原油価格が上昇し、物価全体を押し上げる。AIによるデータセンター建設ブームも、インフレ圧力を側面から高めている。パウエルは、インフレが持続的かつ明確に低下しない限り、利下げの議論はできないと強調した。エネルギー価格の上昇とインフレの粘り強さを背景に、米連邦の政策スタンスはより慎重になり、緩和ペースは大きく遅れる見込みだ。
**第二、経済はまだ大丈夫、崩壊しない。**雇用はやや弱いが、危険なレベルには達していない。彼は、「インフレリスク＞失業リスク」と考えている。最近の雇用データについて、パウエルは雇用の伸びは確かに弱いと認めるが、その弱さは危険水域には達しておらず、全体の雇用市場は粘り強さを保っていると見ている。彼の見解では、現状の経済環境では、インフレリスクは失業リスクよりも大きく、米連邦は穏やかな雇用の弱さを理由に、政策を急に緩めて早期の利下げに踏み切ることはない。
第三、今のところ動かない、政策は乱れない。米連邦内部の調査問題に直面し、パウエルは非常に強硬な態度を示し、調査が透明に終わるまで留任を明言、米連邦の政策の一貫性と安定性を確保し、決定の混乱は絶対に避けるとした。
会合では、中東情勢の新たな動きが米国経済に与える影響は未確定であり、外部リスクを示唆した。米連邦はインフレ抑制と雇用安定の二重リスクの狭間にあり、地政学的衝突がインフレを押し上げ、成長を鈍らせるため、政策の方向性は年央のより明確なシグナルを待つ必要がある。
経済予測はどう変わった？
米連邦は以下の項目を上方修正した：経済成長率（予想より良い）、インフレ（予想より高い）、長期中立金利（今後の金利中枢は以前よりやや高め）。
今回の会合で、米連邦は複数の経済予測を引き上げ、経済の伸びは従来予想よりも堅調と見ている。さらに、インフレ期待も上方修正され、物価の下落圧力が予想以上に強いことを示唆している。また、長期の中立金利の見通しも引き上げられ、将来的に金利の中枢水準は以前よりやや高くなると予想される。全体として、米連邦は経済とインフレについて楽観的な見方を示し、金利はより長期間高水準にとどまる可能性を示唆している。
市場への影響は？
今回の米連邦の決定は、市場予想よりも強硬だった。
米国債にとっては、利下げ期待が後退し、長短金利ともに上昇リスクが出てきた。
米株式市場は、現状の高油価と高金利の環境下で、全体的な動きは限定的であり、不確実性が残る。評価や収益も一時的に制約を受ける可能性がある。
安定的なのは、パウエルが留任を明言し、政策の安定性を確保した点だ。
米連邦の政策安定化を背景に、注目すべき投資商品はこれ——
**金：**ハト派的なシグナルとリスク回避の動きにより大きく調整されたが、ドルや米国債の利回りに抑えられつつも、地政学リスクや「ドル離れ」の動きが支えとなる。金ETFの国泰（518800）を押し目買いの機会として注目。
**香港株：**外部の流動性緩和期待は後退したが、香港株のバリュエーションは魅力的。今後の利下げ期待が資金流入を呼び戻す可能性もあり、香港のテクノロジーETFの国泰（513020）に注目。
**A株：**海外の流動性緩和は一時的に停滞し、国内の政策と産業の論理が主導。PPIの黒字化に恩恵を受ける養殖ETFの国泰（159865）、創業板の新エネルギーETFの国泰（159387）、建材ETFの国泰（159745）など、景気循環に沿ったセクターに注目。
リスク警告：見解は市場環境の変化により調整される可能性があり、投資勧誘や約束を意図したものではない。基金のリスク・リターン特性は異なるため、投資者は各基金の法定書類をよく読み、商品要素やリスクレベル、収益分配原則を理解し、自身のリスク許容度に合った商品を選択し、慎重に投資してください。対象基金の管理費は年0.50%、信託報酬は年0.10%。申込や解約時には、代理券商が最大0.50%の手数料を徴収する場合がある（証券取引所や登録機関などの費用を含む）。
MACDのゴールデンクロスシグナルが形成されている銘柄は、上昇傾向が良好！