株式投資は金麒麟アナリストのリサーチレポートを参考に。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在テーマの発掘をサポートします！【導読】浙商証券党委書記・董事長の錢文海氏との対話：突破と革新を掲げ、一流を目指す 「浙商モデル」で時代の問いに答える中国基金報記者 孫越【編者のことば】中央金融工作会議は「金融強国」への壮大な青写真を掲げ、新たな「国九条」では「一流の投資銀行と投資機関の育成」を明確に示し、資本市場の高品質な発展に力を注いでいます。第十四次五カ年計画の重要な節目に立ち、地域の特性を生かし、「五つの大きな文章」（金融の五大分野）を実践し、特色あるサービスで実体経済の「毛細血管」や「イノベーションの種」を支援することが、証券業界の重要なテーマとなっています。浙江省は、「四千精神」を育んだ経済の土壌であり、国内トップクラスの製造業のリーディング企業や、専門特化型の「小巨人」企業、杭州の「六小龍」などのイノベーションの拠点が集積しています。民営経済の活力とイノベーションの推進力も絶えず高まっています。浙江省の国有上場証券会社として、浙商証券は創業以来、「浙商の血統」を深く根付かせ、「浙江を深耕し、浙江商をサービスし、全国へ展開する」という戦略的志向のもと、地域経済の支援、科技イノベーションの促進、共同富裕の実現に向けて邁進しています。今回の中国基金報のインタビューは、浙江の活力あふれる土壌に根ざす証券会社として、地域の優位性を活かした柔軟な仕組みづくりや、デジタル化によるサービス効率の向上、民営企業支援、科技イノベーションの推進、普及金融の実践において、差別化された競争力を築き、「浙商の知恵」と「証券会社の力」を新時代の金融強国建設にどう貢献していくかを深掘りします。2026年、「第十四次五カ年計画」の始まりの年に、中国の資本市場は前例のない構造再編を迎えます。国都証券の戦略的買収を完了したばかりの浙商証券にとって、この年は合併・統合の重要な節目であるとともに、中堅・大手証券への飛躍の年でもあります。20年以上の歴史を振り返ると、浙商証券は地域証券会社として出発し、改革の意志、文化の核、イノベーション思考、制度・仕組みの四つの力を結集し、独自の「買収突破」ルートを切り拓いてきました。天馬期貨や国開証券の9つの営業部門の買収、そして歴史的な国都証券の合併を経て、規模は80倍以上に拡大し、「長三角＋京津冀」の南北二重核を軸とした全国展開を実現しています。「第十四次五カ年計画」に向けて、錢文海氏は明確なビジョンを示しています。「浙商証券は引き続き浙江を拠点に全国へ展開し、戦略目標は中堅証券の再創出です。コア指標を業界トップ15に押し上げ、浙江経済の地位にふさわしい全国的な総合証券会社を目指します。」浙商証券党委書記・董事長 錢文海一流投資銀行の核心は「買い手化」への転換一流の投資銀行を目指すことは、新時代に証券業界に課せられた重要な使命です。一流投資銀行の本質的な要素は何か？錢文海氏は深い理解を持っています。彼は、「一流投資銀行は単なる規模拡大ではなく、国家戦略の使命、ビジネスモデルの再構築、具体的な定量指標を含む総合的な体系」と語ります。「従来の投資銀行は、ライセンスの恩恵やチャネルサービスを中心とした発展モデルに依存してきましたが、これは新時代の資本市場のニーズに適合しなくなっています。」彼は断言します。一流投資銀行の核心は、「買い手化」への転換、つまり単なる取引チャネルから、顧客に長期的価値を創出できる資産運用者や産業パートナーへと進化することです。錢文海氏は、「買い手化」への転換の鍵は、まず内部の業務壁を打破し、「投行＋投資＋投研」の連携モデルを深化させることだと指摘します。このモデルは、証券会社が単に手数料を稼ぐだけでなく、投資育成や研究を通じて、企業の創業期から成熟期までのライフサイクルを伴走し、顧客利益と一致させることを意味します。次に、サービスモデルの全面的なアップグレードも必要です。単一の資金調達サービスから、株式、債券、M&A、時価総額管理など多様なニーズに応えるワンストップの総合金融ソリューションへと進化させることです。国有金融企業として、彼は「金融は国のためにある」ことを最優先とし、証券会社の発展は国家の大局に深く融け込む必要があると強調します。実体経済と国家戦略にサービスを貫きながら、科技金融、グリーン金融、普及金融、年金金融、デジタル金融の「五つの大きな文章」に焦点を当て、国家の重要戦略に的確に対応します。また、新たな生産力の育成に注力し、専門特化型企業や科技イノベーションの最前線に深く入り込み、資本運用を通じて産業のアップグレードやM&Aの推進も行います。「一流」の定義について、錢文海氏は明確な業界のベンチマークと定量指標を持っています。「一流投資銀行は業界のトップクラスに位置しなければなりません。私たちの目標は、‘10＋3’の格局の中で競争力のあるトップ証券会社の一角となり、『第十四次五カ年計画』末には総資産、純資産、収益、純利益などの主要指標を業界トップ15に押し上げ、浙江経済の地位にふさわしい資本力を持つことです。」「第十四次五カ年計画」に基づく一流投資銀行の具体像は、資産配分能力の全体化、株式・債券・期貨・為替・商品・証券化資産のカバー、全サイクルのサービス体系の構築、全国展開の推進、AIやビッグデータを活用したリスク管理・投研・運営のデジタル化推進です。買収は「買う」だけでなく「融合」も重要証券業界の「マタイ効果」が加速する中、買収・再編は業界構造の最適化において重要なキーワードとなっています。2025年には、浙商証券は重要な一手を打ちました。国都証券の支配株主となったのです。この約2年にわたる、資金51.85億元を投じた市場化買収は、中央金融工作会議後の証券業界初の自主的な市場化買収事例と見なされています。錢文海氏は、「買収は単なる‘買う’だけでなく、‘融合’も重要だ」と語ります。今回の統合の成功の核心は、「速度を追わず、資本介入、ガバナンスの出力、事業の融合」の三段階戦略を通じて、円滑な移行と融合、全体的な向上を実現した点にあります。彼は、資本面では、「協議譲渡＋公開競売＋二次市場」の組み合わせを採用し、段階的に買収し、コストを最適化。少しずつ進めることで、一度に多額の資金投入リスクを抑え、両者の調整期間も確保しています。仕組み面では、株式譲渡後、浙商証券はすぐに事業を調整せず、まずガバナンスの融合を行います。コア管理チームの出向や、浙商証券の成熟した市場化ガバナンス、リスク管理体制、評価制度を国都証券に注入します。リスク管理面では、規制を厳守し、統合初期は国都証券を独立運営させ、「合併してもバラバラにしない」方針を徹底し、コンプライアンスリスクや事業の変動を防ぎます。この事例が業界に示す「サンプル」の価値は、次の4つの側面に集約されます。一つは、地域の壁を打破した「南北協調」のモデル。浙商証券は長三角に深く入り込み、国都証券は京津冀に根ざし、「長三角＋京津冀」の二重核を実現。長三角の科技創業企業や、北方の国営企業改革・産業アップグレードに貢献し、買収による全国展開の道筋を示しました。二つは、資源の補完と「全事業チェーン」の付加価値向上。浙商証券の資産管理、先物、デリバティブなどの強みを活かし、国都証券の公募基金や総合金融サービスの不足を補完。三投連携を通じて、単なるブローカーから総合金融サービスへと変革を促進します。三つは、国有企業のガバナンスと市場化メカニズムの融合。国資背景の証券会社として、「二方向の参入と交差任命」の国企党組織の構築を導入しつつ、市場化経営の仕組みも維持。国企党建と市場化経営のハイブリッドな所有制モデルを模索しています。四つは、周期を超えた忍耐強い資本統合のモデル。2023年に開始し、2025年に実質的な支配を達成するまで、市場の変動局面を経験しながらも、浙商証券は長期的な価値投資と戦略の確信を持ち、環境の不確実性に対応しています。「‘浙商モデル’のエッセンスは、戦略計画を青写真とし、ガバナンスの出力を核とし、南北協調を突破口とし、仕組みの融合を保障とすることにあります。」と錢文海氏は述べます。このモデルは、業界の集中度が高まる中、市場化と漸進的な深層統合を通じて、中堅証券も合併により天井を突破し、「中大型一流投資銀行」へと進化できることを証明しています。実干をもって先導し、柔軟な戦略で突破浙江に根ざす地元証券として、浙商証券は新時代の浙商精神を継承し、忍耐と革新、産業への責任感、開放と協力、誠実と法令遵守、卓越追求の精神を血肉に刻み、実践しています。錢文海氏は、「浙商精神は、制約の中で可能性を創出する独自の遺伝子です。実務と革新をもって市場の機会を掴み、突破を図る。先頭に立ち、業界の変革をリードし、新たな成長路線を切り拓く」と語ります。浙江は、最も規模の大きい民営企業と専門特化型企業の集積地です。彼は、「これらの企業は規模も多様で、意思決定も迅速かつ柔軟。これこそが地元証券が地理的優位性を生かし、細分化された分野で差別化競争力を築くためのコアな舞台であり、実体経済に金融サービスを提供する重要なポイントです」と述べます。浙商証券は、仕組みの柔軟性と短い意思決定ラインを最大限に活用し、従来の金融機関の階層的承認プロセスを打破。投行＋投資＋投研の三投連携による総合サービスモデルを構築しています。「このモデルの核心は、伴走型のサービスです。企業の創業期から関わり、柔軟な仕組みで多様なニーズに迅速に対応します。」「創業期や成長期の科技企業には、今の財務諸表だけを見るのではなく、技術の価値や成長潜力を理解することが重要です。」と彼は語ります。浙商証券は、部門の壁を越え、「三投連携」メカニズムを通じて、産業の方向性を投研の洞察で把握し、投行の資本運用提案と投資による忍耐資本の注入を行い、創業・成長・上場・M&Aまでの一連のサービスを完結させています。このモデルの下、多くの代表的な事例が次々と実現しています。浙商証券は、錦華新材の上場支援や、涛涛車業、納百川の創業板上場を支援し、地元企業のA株IPOの歴史的な突破を実現しています。リーディング企業から地方の科技創業主体まで、IPOだけでなく株式・債券連動やM&Aも推進し、柔軟な対応と総合的な支援で、浙江の民営経済の変革とアップグレードの「金融パートナー」としての役割を果たしています。長三角一体化国家戦略に基づき、浙商証券は「金融の主力軍」として、「浙商の特色を持つ全国一流の投資銀行」を目指します。彼の説明によると、杭州の「六小龍」などのハードテクノロジー企業を対象に、浙江省の専門特化型ファンドなどを設立し、「早期投資・小規模投資・科技投資」のエコシステムを構築。さらに、「百日行動」「十都市進出」などの活動を通じて、産業園区に深く入り込み、「科技－産業－金融」の良循環を促進し、長三角の産業アップグレードを支援します。錢文海氏は、「浙商証券は、金融の原点に立ち返り、『深耕浙江』と『全国展開』の二つの軸を持ち、三投連携を深化させ、専門特化型サービスのエコシステムを強化します。より柔軟な仕組みと総合的な提案、長期的な伴走を通じて、実体経済と新たな生産力に大きな責任を果たします」と語ります。「堅実な仕組みと文化の強化」いかなる壮大な戦略も、堅固な基盤なくして実現しません。錢文海氏は、「浙商証券が一流投資銀行を目指すために、文化の醸成、仕組み改革、人材育成、デジタル化の四つの側面から底層の支えを強化します」と述べています。文化の面では、「共創・共享・共成長」の“三同文化”と価値観を深く浸透させ、管理に反映させるといいます。「文化はスローガンではなく、戦略の実現を支えるソフトパワーと行動規範です」と強調します。人材育成では、「第十五次五カ年計画」に沿った人材戦略を策定し、業界トップを目指す高水準の人材育成を進めます。重要ポストの人材配置、重点分野の先行採用、リーダー候補の大量育成、そして市場化された報酬制度の改革を推進し、競争力のある人材評価・育成・流動システムを構築します。幹部の育成も強化し、実績と実効性を重視した正のインセンティブを導入。責任ある幹部の育成と、積極的な行動を促す仕組みを整え、忠誠心と清廉さを持つ高素質な幹部人材のチームを作ります。仕組み改革では、「改革」を推進エンジンとし、「第十五次五カ年計画」に沿った組織・制度の刷新を進めます。組織の陣形、戦略、構造、ガバナンスの四つの側面に焦点を当て、新たな改革を展開。クロスラインの資源統合と協働を強化し、全事業・全資産・全サイクルをカバーするワンストップの総合サービス体系を構築。顧客ニーズに応じたプラットフォーム経営を推進し、優良な委員会制度の構築や、業界標準の給与制度の徹底、内部評価・インセンティブの最適化、資源配分の効率化を図り、改革の実現を確実にします。「企業文化と人材戦略の核心は、『三同文化』で人心を結集し、市場化メカニズムで活力を引き出し、全サイクルの育成で能力を高めることにあります」と錢文海氏は述べます。これらを「堅実な仕組みと柔軟な文化」の二重の推進力とし、忠誠心と責任感、専門性とデジタル能力を兼ね備えた高素質人材の育成を目指し、業界トップ15入りの戦略的目標を支えます。また、科技の面では、「浙商証券の戦略は単なる技術の積み重ねではなく、テクノロジーをコアエンジンと位置付け、『基盤のアップグレード』『シナリオの応用』『仕組みの再構築』の三位一体のモデルで、受動的防御から能動的制御への変革を実現します」と語ります。彼は、デジタルイノベーションを推進し、金融科技証券の構築を全面的に進め、六つの統一プラットフォームを核に、数智化ツールを業務に組み込み、顧客の全サイクル価値管理を推進。零售と機関投資家向けに新世代の「汇金谷」アプリや総合金融サービスプラットフォームを展開し、「クラウド・セキュリティ・知能・データ研修」の技術基盤を強化。国際化も進め、クロスボーダーの資産運用や理財商品も拡大しています。コンプライアンスとリスク管理のデジタル化も加速し、監査・リスク・コンプライアンスシステムの更新やデータガバナンスを推進。AI大規模モデルの導入も進め、リスク予測やプロジェクト審査、世論監視などのシナリオで活用し、ミリ秒単位のリスク捕捉を実現しています。最終的な目的は、仕組みの変革です。浙商証券は、「低変動・多戦略」のリスク管理体系を構築し、全事業・全サイクルの動的管理を目指します。新たな「第十四次五カ年計画」の旅路に立ち、錢文海氏は浙商証券の未来像を明確に描きます。「一つのマッチング、ひとつのビジョン、二倍の成長、三段階の進歩」を掲げ、浙江経済の地位にふさわしい全国的総合証券会社を目指し、内生的成長と外延的買収を通じて、「中堅証券の再創出」を実現します。今後3～5年の戦略として、「金融の五つの大きな文章」に注力します。これは国家戦略に応えるための重要な手段であり、全事業・全資産・全サイクルの展開を通じて、差別化された競争優位を築きます。また、新たな生産力の発掘も重要です。具体的には、「AI＋金融」の深い融合による科技証券の構築、「投行＋投資＋投研」の三投連携によるビジネスエコシステムの構築、「全国展開」の最適化と国際化の推進です。未来に向けて、錢文海氏は、浙商証券が資本市場、実体経済、業界の格局において次の三つの独自の印象を残すことを願っています。一つは、資本市場において、「浙江経済の地位にふさわしい全国的総合証券会社」としての存在感を示すこと。「ただの地元証券ではなく、全国の顧客にサービスを提供できる能力を持つべきだ」とし、「長三角＋京津冀」の二重核を軸とした全国展開を進め、浙江の証券勢力として不可欠な存在になることを目指します。二つは、実体経済において、「全ライフサイクルを伴走する産融連携」のモデルを築くこと。「資本提供者だけでなく、産業のパートナーとして共に成長する」ことを重視し、「双百三千四」などのプロジェクトを通じて、科技や専門特化型企業に資金を集中投入。金融の商業的価値と社会的温度を両立させることを目指します。三つは、業界の格局において、「一流投資銀行」としての差別化競争優位を確立すること。「平凡な追随者ではなく、細分化された分野のリーダーになる」ことを志し、「投行＋投資＋投研」の三投連携と、「AI＋金融」の技術革新を通じて、独自のビジネスエコシステムと差別化された競争力を築きます。「浙江のニーズ、国家の変革、業界の未来に確固たる実践者となる」ことを誓い、錢文海氏は、「実務をもって、浙商証券の輝かしい歴史を刻みたい」と語っています。
浙江商事証券党委书记兼董事長の錢文海の最新の発言！
株式投資は金麒麟アナリストのリサーチレポートを参考に。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在テーマの発掘をサポートします！
【導読】浙商証券党委書記・董事長の錢文海氏との対話：突破と革新を掲げ、一流を目指す 「浙商モデル」で時代の問いに答える
中国基金報記者 孫越
【編者のことば】中央金融工作会議は「金融強国」への壮大な青写真を掲げ、新たな「国九条」では「一流の投資銀行と投資機関の育成」を明確に示し、資本市場の高品質な発展に力を注いでいます。第十四次五カ年計画の重要な節目に立ち、地域の特性を生かし、「五つの大きな文章」（金融の五大分野）を実践し、特色あるサービスで実体経済の「毛細血管」や「イノベーションの種」を支援することが、証券業界の重要なテーマとなっています。
浙江省は、「四千精神」を育んだ経済の土壌であり、国内トップクラスの製造業のリーディング企業や、専門特化型の「小巨人」企業、杭州の「六小龍」などのイノベーションの拠点が集積しています。民営経済の活力とイノベーションの推進力も絶えず高まっています。浙江省の国有上場証券会社として、浙商証券は創業以来、「浙商の血統」を深く根付かせ、「浙江を深耕し、浙江商をサービスし、全国へ展開する」という戦略的志向のもと、地域経済の支援、科技イノベーションの促進、共同富裕の実現に向けて邁進しています。
今回の中国基金報のインタビューは、浙江の活力あふれる土壌に根ざす証券会社として、地域の優位性を活かした柔軟な仕組みづくりや、デジタル化によるサービス効率の向上、民営企業支援、科技イノベーションの推進、普及金融の実践において、差別化された競争力を築き、「浙商の知恵」と「証券会社の力」を新時代の金融強国建設にどう貢献していくかを深掘りします。
2026年、「第十四次五カ年計画」の始まりの年に、中国の資本市場は前例のない構造再編を迎えます。国都証券の戦略的買収を完了したばかりの浙商証券にとって、この年は合併・統合の重要な節目であるとともに、中堅・大手証券への飛躍の年でもあります。
20年以上の歴史を振り返ると、浙商証券は地域証券会社として出発し、改革の意志、文化の核、イノベーション思考、制度・仕組みの四つの力を結集し、独自の「買収突破」ルートを切り拓いてきました。天馬期貨や国開証券の9つの営業部門の買収、そして歴史的な国都証券の合併を経て、規模は80倍以上に拡大し、「長三角＋京津冀」の南北二重核を軸とした全国展開を実現しています。
「第十四次五カ年計画」に向けて、錢文海氏は明確なビジョンを示しています。「浙商証券は引き続き浙江を拠点に全国へ展開し、戦略目標は中堅証券の再創出です。コア指標を業界トップ15に押し上げ、浙江経済の地位にふさわしい全国的な総合証券会社を目指します。」
浙商証券党委書記・董事長 錢文海
一流投資銀行の核心は「買い手化」への転換
一流の投資銀行を目指すことは、新時代に証券業界に課せられた重要な使命です。一流投資銀行の本質的な要素は何か？錢文海氏は深い理解を持っています。彼は、「一流投資銀行は単なる規模拡大ではなく、国家戦略の使命、ビジネスモデルの再構築、具体的な定量指標を含む総合的な体系」と語ります。
「従来の投資銀行は、ライセンスの恩恵やチャネルサービスを中心とした発展モデルに依存してきましたが、これは新時代の資本市場のニーズに適合しなくなっています。」彼は断言します。一流投資銀行の核心は、「買い手化」への転換、つまり単なる取引チャネルから、顧客に長期的価値を創出できる資産運用者や産業パートナーへと進化することです。
錢文海氏は、「買い手化」への転換の鍵は、まず内部の業務壁を打破し、「投行＋投資＋投研」の連携モデルを深化させることだと指摘します。このモデルは、証券会社が単に手数料を稼ぐだけでなく、投資育成や研究を通じて、企業の創業期から成熟期までのライフサイクルを伴走し、顧客利益と一致させることを意味します。次に、サービスモデルの全面的なアップグレードも必要です。単一の資金調達サービスから、株式、債券、M&A、時価総額管理など多様なニーズに応えるワンストップの総合金融ソリューションへと進化させることです。
国有金融企業として、彼は「金融は国のためにある」ことを最優先とし、証券会社の発展は国家の大局に深く融け込む必要があると強調します。実体経済と国家戦略にサービスを貫きながら、科技金融、グリーン金融、普及金融、年金金融、デジタル金融の「五つの大きな文章」に焦点を当て、国家の重要戦略に的確に対応します。また、新たな生産力の育成に注力し、専門特化型企業や科技イノベーションの最前線に深く入り込み、資本運用を通じて産業のアップグレードやM&Aの推進も行います。
「一流」の定義について、錢文海氏は明確な業界のベンチマークと定量指標を持っています。「一流投資銀行は業界のトップクラスに位置しなければなりません。私たちの目標は、‘10＋3’の格局の中で競争力のあるトップ証券会社の一角となり、『第十四次五カ年計画』末には総資産、純資産、収益、純利益などの主要指標を業界トップ15に押し上げ、浙江経済の地位にふさわしい資本力を持つことです。」
「第十四次五カ年計画」に基づく一流投資銀行の具体像は、資産配分能力の全体化、株式・債券・期貨・為替・商品・証券化資産のカバー、全サイクルのサービス体系の構築、全国展開の推進、AIやビッグデータを活用したリスク管理・投研・運営のデジタル化推進です。
買収は「買う」だけでなく「融合」も重要
証券業界の「マタイ効果」が加速する中、買収・再編は業界構造の最適化において重要なキーワードとなっています。2025年には、浙商証券は重要な一手を打ちました。国都証券の支配株主となったのです。
この約2年にわたる、資金51.85億元を投じた市場化買収は、中央金融工作会議後の証券業界初の自主的な市場化買収事例と見なされています。錢文海氏は、「買収は単なる‘買う’だけでなく、‘融合’も重要だ」と語ります。今回の統合の成功の核心は、「速度を追わず、資本介入、ガバナンスの出力、事業の融合」の三段階戦略を通じて、円滑な移行と融合、全体的な向上を実現した点にあります。
彼は、資本面では、「協議譲渡＋公開競売＋二次市場」の組み合わせを採用し、段階的に買収し、コストを最適化。少しずつ進めることで、一度に多額の資金投入リスクを抑え、両者の調整期間も確保しています。仕組み面では、株式譲渡後、浙商証券はすぐに事業を調整せず、まずガバナンスの融合を行います。コア管理チームの出向や、浙商証券の成熟した市場化ガバナンス、リスク管理体制、評価制度を国都証券に注入します。リスク管理面では、規制を厳守し、統合初期は国都証券を独立運営させ、「合併してもバラバラにしない」方針を徹底し、コンプライアンスリスクや事業の変動を防ぎます。
この事例が業界に示す「サンプル」の価値は、次の4つの側面に集約されます。
一つは、地域の壁を打破した「南北協調」のモデル。浙商証券は長三角に深く入り込み、国都証券は京津冀に根ざし、「長三角＋京津冀」の二重核を実現。長三角の科技創業企業や、北方の国営企業改革・産業アップグレードに貢献し、買収による全国展開の道筋を示しました。
二つは、資源の補完と「全事業チェーン」の付加価値向上。浙商証券の資産管理、先物、デリバティブなどの強みを活かし、国都証券の公募基金や総合金融サービスの不足を補完。三投連携を通じて、単なるブローカーから総合金融サービスへと変革を促進します。
三つは、国有企業のガバナンスと市場化メカニズムの融合。国資背景の証券会社として、「二方向の参入と交差任命」の国企党組織の構築を導入しつつ、市場化経営の仕組みも維持。国企党建と市場化経営のハイブリッドな所有制モデルを模索しています。
四つは、周期を超えた忍耐強い資本統合のモデル。2023年に開始し、2025年に実質的な支配を達成するまで、市場の変動局面を経験しながらも、浙商証券は長期的な価値投資と戦略の確信を持ち、環境の不確実性に対応しています。
「‘浙商モデル’のエッセンスは、戦略計画を青写真とし、ガバナンスの出力を核とし、南北協調を突破口とし、仕組みの融合を保障とすることにあります。」と錢文海氏は述べます。このモデルは、業界の集中度が高まる中、市場化と漸進的な深層統合を通じて、中堅証券も合併により天井を突破し、「中大型一流投資銀行」へと進化できることを証明しています。
実干をもって先導し、柔軟な戦略で突破
浙江に根ざす地元証券として、浙商証券は新時代の浙商精神を継承し、忍耐と革新、産業への責任感、開放と協力、誠実と法令遵守、卓越追求の精神を血肉に刻み、実践しています。
錢文海氏は、「浙商精神は、制約の中で可能性を創出する独自の遺伝子です。実務と革新をもって市場の機会を掴み、突破を図る。先頭に立ち、業界の変革をリードし、新たな成長路線を切り拓く」と語ります。
浙江は、最も規模の大きい民営企業と専門特化型企業の集積地です。彼は、「これらの企業は規模も多様で、意思決定も迅速かつ柔軟。これこそが地元証券が地理的優位性を生かし、細分化された分野で差別化競争力を築くためのコアな舞台であり、実体経済に金融サービスを提供する重要なポイントです」と述べます。
浙商証券は、仕組みの柔軟性と短い意思決定ラインを最大限に活用し、従来の金融機関の階層的承認プロセスを打破。投行＋投資＋投研の三投連携による総合サービスモデルを構築しています。「このモデルの核心は、伴走型のサービスです。企業の創業期から関わり、柔軟な仕組みで多様なニーズに迅速に対応します。」
「創業期や成長期の科技企業には、今の財務諸表だけを見るのではなく、技術の価値や成長潜力を理解することが重要です。」と彼は語ります。浙商証券は、部門の壁を越え、「三投連携」メカニズムを通じて、産業の方向性を投研の洞察で把握し、投行の資本運用提案と投資による忍耐資本の注入を行い、創業・成長・上場・M&Aまでの一連のサービスを完結させています。
このモデルの下、多くの代表的な事例が次々と実現しています。浙商証券は、錦華新材の上場支援や、涛涛車業、納百川の創業板上場を支援し、地元企業のA株IPOの歴史的な突破を実現しています。リーディング企業から地方の科技創業主体まで、IPOだけでなく株式・債券連動やM&Aも推進し、柔軟な対応と総合的な支援で、浙江の民営経済の変革とアップグレードの「金融パートナー」としての役割を果たしています。
長三角一体化国家戦略に基づき、浙商証券は「金融の主力軍」として、「浙商の特色を持つ全国一流の投資銀行」を目指します。彼の説明によると、杭州の「六小龍」などのハードテクノロジー企業を対象に、浙江省の専門特化型ファンドなどを設立し、「早期投資・小規模投資・科技投資」のエコシステムを構築。さらに、「百日行動」「十都市進出」などの活動を通じて、産業園区に深く入り込み、「科技－産業－金融」の良循環を促進し、長三角の産業アップグレードを支援します。
錢文海氏は、「浙商証券は、金融の原点に立ち返り、『深耕浙江』と『全国展開』の二つの軸を持ち、三投連携を深化させ、専門特化型サービスのエコシステムを強化します。より柔軟な仕組みと総合的な提案、長期的な伴走を通じて、実体経済と新たな生産力に大きな責任を果たします」と語ります。
「堅実な仕組みと文化の強化」
いかなる壮大な戦略も、堅固な基盤なくして実現しません。錢文海氏は、「浙商証券が一流投資銀行を目指すために、文化の醸成、仕組み改革、人材育成、デジタル化の四つの側面から底層の支えを強化します」と述べています。
文化の面では、「共創・共享・共成長」の“三同文化”と価値観を深く浸透させ、管理に反映させるといいます。「文化はスローガンではなく、戦略の実現を支えるソフトパワーと行動規範です」と強調します。
人材育成では、「第十五次五カ年計画」に沿った人材戦略を策定し、業界トップを目指す高水準の人材育成を進めます。重要ポストの人材配置、重点分野の先行採用、リーダー候補の大量育成、そして市場化された報酬制度の改革を推進し、競争力のある人材評価・育成・流動システムを構築します。幹部の育成も強化し、実績と実効性を重視した正のインセンティブを導入。責任ある幹部の育成と、積極的な行動を促す仕組みを整え、忠誠心と清廉さを持つ高素質な幹部人材のチームを作ります。
仕組み改革では、「改革」を推進エンジンとし、「第十五次五カ年計画」に沿った組織・制度の刷新を進めます。組織の陣形、戦略、構造、ガバナンスの四つの側面に焦点を当て、新たな改革を展開。クロスラインの資源統合と協働を強化し、全事業・全資産・全サイクルをカバーするワンストップの総合サービス体系を構築。顧客ニーズに応じたプラットフォーム経営を推進し、優良な委員会制度の構築や、業界標準の給与制度の徹底、内部評価・インセンティブの最適化、資源配分の効率化を図り、改革の実現を確実にします。
「企業文化と人材戦略の核心は、『三同文化』で人心を結集し、市場化メカニズムで活力を引き出し、全サイクルの育成で能力を高めることにあります」と錢文海氏は述べます。これらを「堅実な仕組みと柔軟な文化」の二重の推進力とし、忠誠心と責任感、専門性とデジタル能力を兼ね備えた高素質人材の育成を目指し、業界トップ15入りの戦略的目標を支えます。
また、科技の面では、「浙商証券の戦略は単なる技術の積み重ねではなく、テクノロジーをコアエンジンと位置付け、『基盤のアップグレード』『シナリオの応用』『仕組みの再構築』の三位一体のモデルで、受動的防御から能動的制御への変革を実現します」と語ります。
彼は、デジタルイノベーションを推進し、金融科技証券の構築を全面的に進め、六つの統一プラットフォームを核に、数智化ツールを業務に組み込み、顧客の全サイクル価値管理を推進。零售と機関投資家向けに新世代の「汇金谷」アプリや総合金融サービスプラットフォームを展開し、「クラウド・セキュリティ・知能・データ研修」の技術基盤を強化。国際化も進め、クロスボーダーの資産運用や理財商品も拡大しています。コンプライアンスとリスク管理のデジタル化も加速し、監査・リスク・コンプライアンスシステムの更新やデータガバナンスを推進。AI大規模モデルの導入も進め、リスク予測やプロジェクト審査、世論監視などのシナリオで活用し、ミリ秒単位のリスク捕捉を実現しています。
最終的な目的は、仕組みの変革です。浙商証券は、「低変動・多戦略」のリスク管理体系を構築し、全事業・全サイクルの動的管理を目指します。
新たな「第十四次五カ年計画」の旅路に立ち、錢文海氏は浙商証券の未来像を明確に描きます。「一つのマッチング、ひとつのビジョン、二倍の成長、三段階の進歩」を掲げ、浙江経済の地位にふさわしい全国的総合証券会社を目指し、内生的成長と外延的買収を通じて、「中堅証券の再創出」を実現します。
今後3～5年の戦略として、「金融の五つの大きな文章」に注力します。これは国家戦略に応えるための重要な手段であり、全事業・全資産・全サイクルの展開を通じて、差別化された競争優位を築きます。
また、新たな生産力の発掘も重要です。具体的には、「AI＋金融」の深い融合による科技証券の構築、「投行＋投資＋投研」の三投連携によるビジネスエコシステムの構築、「全国展開」の最適化と国際化の推進です。
未来に向けて、錢文海氏は、浙商証券が資本市場、実体経済、業界の格局において次の三つの独自の印象を残すことを願っています。
一つは、資本市場において、「浙江経済の地位にふさわしい全国的総合証券会社」としての存在感を示すこと。「ただの地元証券ではなく、全国の顧客にサービスを提供できる能力を持つべきだ」とし、「長三角＋京津冀」の二重核を軸とした全国展開を進め、浙江の証券勢力として不可欠な存在になることを目指します。
二つは、実体経済において、「全ライフサイクルを伴走する産融連携」のモデルを築くこと。「資本提供者だけでなく、産業のパートナーとして共に成長する」ことを重視し、「双百三千四」などのプロジェクトを通じて、科技や専門特化型企業に資金を集中投入。金融の商業的価値と社会的温度を両立させることを目指します。
三つは、業界の格局において、「一流投資銀行」としての差別化競争優位を確立すること。「平凡な追随者ではなく、細分化された分野のリーダーになる」ことを志し、「投行＋投資＋投研」の三投連携と、「AI＋金融」の技術革新を通じて、独自のビジネスエコシステムと差別化された競争力を築きます。
「浙江のニーズ、国家の変革、業界の未来に確固たる実践者となる」ことを誓い、錢文海氏は、「実務をもって、浙商証券の輝かしい歴史を刻みたい」と語っています。