財聯社3月19日付（編集：王蔚）最近、一部のメディア報道によると、一部の資産運用子会社の製品において非標準資産への投資比率が高く、35％を超えていることが規制のラインを超え、市場に誤解を招いている。財聯社は理財登録センター（「理財登」）の報告書および複数の理財会社の理財業務報告をもとに、現在の市場全体の理財商品における非標準投資の比率は緩やかに縮小傾向にあり、理財会社全体の保有規模は規制の35％を大きく下回っているものの、一部の単一商品において非標準資産の占める割合が高い現象が見られることを整理した。理財会社全体の非標準投資は規制の上限を下回る理財登の報告データによると、近年、市場全体の理財商品の非標準投資は緩やかに縮小しており、減少幅は緩やかだが比率は低水準を維持し、業界全体のコンプライアンス状況は安定している。理財登の公式ウェブサイト「中国理財網」の統計によると、2022年の理財商品における非標準資産の規模は1.94兆元で、比率は6.50％。2023年には1.79兆元に減少し、比率は6.20％。2024年にはさらに1.74兆元に縮小し、比率は5.40％。2025年には規模がわずかに回復し1.82兆元となったが、比率はわずか5.10％にとどまる。これにより、過去4年間の市場全体の非標準投資比率は常に7％未満で推移していることがわかる。データ出典：中国理財網、財聯社整理2018年、原銀保監会は「商業銀行理財子会社管理弁法」を公布し、銀行の理財子会社が投資する非標準債権類資産の残高は、いかなる時点でも理財商品の純資産の35％を超えてはならないと定めた（資料によると、理財商品の純資産は会計上の概念であり、業務上の理財商品規模の数値とほぼ一致する）。財聯社が整理した複数の理財会社の理財業務報告によると、既に公開されているデータの理財会社の非標準占比はすべて規制ラインを大きく下回っている。例えば、杭銀理財の非標準規模は907.4億元で、理財規模に占める比率は14.93％。広銀理財、蘇銀理財、浦銀理財の占比はそれぞれ9.10％、8.26％、6.28％。汇華理財、建信理財はいずれも3％未満で、ブラックレッド建信理財は非標準ポジションゼロとなっている。データ出典：理財業務報告、財聯社整理また、法詢理財網の未完全な統計によると、3月19日現在、信銀理財の非標準規模は2000億元超、興銀理財と民生理財は1000億元超であり、主要な機関は規模が大きいものの、全体として規制要件を厳守している。資産の内訳を見ると、信託ローンが理財の非標準資産の中心的配置となっており、一部の都市商銀の理財子会社では信託ローンの占める比率が80％超に達している。単一商品における高比率の集中配置が目立つ低金利市場環境の下、一部の理財会社は競争力を高めるために、特定の理財商品に高い非標準資産を配置している。法詢理財網の未完全統計によると、3月19日までに、市場には非標準資産の占める比率が高い理財商品が3558本存在し、その多くは最近新たに発行された商品であり、市場の注目を集めている。その中でも、浦銀理財の新規商品は典型例であり、「浦銀理財悦丰利增盈301号理财产品」の募集公告によると、この商品は募集規模が2.38億元で、2つの信託ローンに合計1.07億元を投資しており、非標準資産の占める比率は約45％と推定される。背後の主な動機は、非標準資産の収益性の高さにあり、上述の2つの信託ローンの年化収益率はそれぞれ4.88％と5.65％であり、同期の預金や多くの標準化債券を大きく上回っている。これにより、理財会社は業績向上や顧客誘引のために非標準資産を積極的に活用している。理財業界関係者は、非標準資産は高収益だが、流動性が低く、底層の透明性も乏しく、信用リスクも隠れやすい短所があると指摘している。単一商品に過度に集中配置すると、商品純資産の変動リスクが拡大し、底層資産のデフォルトが発生した場合、投資者の利益が損なわれるだけでなく、集中した解約を引き起こす可能性もある。理財会社は引き続き商品リスク管理を強化し、収益とリスクのバランスをとり、高収益追求の無謀な運営を排除すべきである。
資産運用会社の全体的な非標準投資は35%のラインを大きく下回っています！高いリターンの誘惑のもと、3000以上の製品が「集中投資」している非標準商品
財聯社3月19日付（編集：王蔚）最近、一部のメディア報道によると、一部の資産運用子会社の製品において非標準資産への投資比率が高く、35％を超えていることが規制のラインを超え、市場に誤解を招いている。
財聯社は理財登録センター（「理財登」）の報告書および複数の理財会社の理財業務報告をもとに、現在の市場全体の理財商品における非標準投資の比率は緩やかに縮小傾向にあり、理財会社全体の保有規模は規制の35％を大きく下回っているものの、一部の単一商品において非標準資産の占める割合が高い現象が見られることを整理した。
理財会社全体の非標準投資は規制の上限を下回る
理財登の報告データによると、近年、市場全体の理財商品の非標準投資は緩やかに縮小しており、減少幅は緩やかだが比率は低水準を維持し、業界全体のコンプライアンス状況は安定している。
理財登の公式ウェブサイト「中国理財網」の統計によると、2022年の理財商品における非標準資産の規模は1.94兆元で、比率は6.50％。2023年には1.79兆元に減少し、比率は6.20％。2024年にはさらに1.74兆元に縮小し、比率は5.40％。2025年には規模がわずかに回復し1.82兆元となったが、比率はわずか5.10％にとどまる。これにより、過去4年間の市場全体の非標準投資比率は常に7％未満で推移していることがわかる。
データ出典：中国理財網、財聯社整理
2018年、原銀保監会は「商業銀行理財子会社管理弁法」を公布し、銀行の理財子会社が投資する非標準債権類資産の残高は、いかなる時点でも理財商品の純資産の35％を超えてはならないと定めた（資料によると、理財商品の純資産は会計上の概念であり、業務上の理財商品規模の数値とほぼ一致する）。
財聯社が整理した複数の理財会社の理財業務報告によると、既に公開されているデータの理財会社の非標準占比はすべて規制ラインを大きく下回っている。例えば、杭銀理財の非標準規模は907.4億元で、理財規模に占める比率は14.93％。広銀理財、蘇銀理財、浦銀理財の占比はそれぞれ9.10％、8.26％、6.28％。汇華理財、建信理財はいずれも3％未満で、ブラックレッド建信理財は非標準ポジションゼロとなっている。
データ出典：理財業務報告、財聯社整理
また、法詢理財網の未完全な統計によると、3月19日現在、信銀理財の非標準規模は2000億元超、興銀理財と民生理財は1000億元超であり、主要な機関は規模が大きいものの、全体として規制要件を厳守している。資産の内訳を見ると、信託ローンが理財の非標準資産の中心的配置となっており、一部の都市商銀の理財子会社では信託ローンの占める比率が80％超に達している。
単一商品における高比率の集中配置が目立つ
低金利市場環境の下、一部の理財会社は競争力を高めるために、特定の理財商品に高い非標準資産を配置している。法詢理財網の未完全統計によると、3月19日までに、市場には非標準資産の占める比率が高い理財商品が3558本存在し、その多くは最近新たに発行された商品であり、市場の注目を集めている。
その中でも、浦銀理財の新規商品は典型例であり、「浦銀理財悦丰利增盈301号理财产品」の募集公告によると、この商品は募集規模が2.38億元で、2つの信託ローンに合計1.07億元を投資しており、非標準資産の占める比率は約45％と推定される。背後の主な動機は、非標準資産の収益性の高さにあり、上述の2つの信託ローンの年化収益率はそれぞれ4.88％と5.65％であり、同期の預金や多くの標準化債券を大きく上回っている。これにより、理財会社は業績向上や顧客誘引のために非標準資産を積極的に活用している。
理財業界関係者は、非標準資産は高収益だが、流動性が低く、底層の透明性も乏しく、信用リスクも隠れやすい短所があると指摘している。単一商品に過度に集中配置すると、商品純資産の変動リスクが拡大し、底層資産のデフォルトが発生した場合、投資者の利益が損なわれるだけでなく、集中した解約を引き起こす可能性もある。理財会社は引き続き商品リスク管理を強化し、収益とリスクのバランスをとり、高収益追求の無謀な運営を排除すべきである。