投資家の人工知能（AI）への熱狂は、過去数年間にわたり、わずか handful の企業に数兆ドルの資本をもたらしました。しかし、多くの主要なAI株は、最近数ヶ月間、その価値が停滞しているのを見て、市場はすべてのAI投資によって生み出された価値を再評価しています。最終的に、市場は経営の実行力と財務結果を評価します。世界最大級のテクノロジー企業の一つは、2026年に人工知能の進歩によって推進される複数の事業セグメントで強い成長を見込んでいるようです。最終的には、その株価が年末までに5兆ドルの評価額に上昇する可能性があります。私がなぜ**Alphabet**（GOOG 2.25%、GOOGL 2.01%）の株価がここから35%上昇して、そのマイルストーンに達すると考えるのか、その理由を説明します。画像出典：Getty Images。Alphabetの収益成長は空に向かっている-------------------------------------Alphabetは、第4四半期にクラウドコンピューティングの収益が劇的に加速し、前年同期比48%増加しました。その成長は、AIインフラの需要とAIサービスの需要によるものでした。インフラの販売は簡単です。Alphabetは、開発者が大規模言語モデルを訓練または使用するためにサーバー上でGPU（グラフィックス処理ユニット）にアクセスできるようにしています。Alphabetは、最近多くの関心を集めているカスタムTensor Processing Units（TPU）を使った製品で差別化しています。これは、部分的にはAnthropicからの需要や、TPU上で訓練・運用されるAlphabet自身のAIの進歩によるものです。**Meta Platforms**も、独自のAIアクセラレータを開発しているにもかかわらず、AlphabetのTPUを一部のAI作業に使用しています。もしAlphabetの作業負荷の一部がGPUから低コストのTPUに移行すれば、既に大きく改善されているAlphabetの営業利益率に恩恵をもたらす可能性があります。AlphabetのAIサービスは、そのGeminiモデルに基づいており、OpenAIやAnthropicのものに急速に追いついています。これにより、顧客が生成AIアプリやエージェントを構築・展開できるVertex AIプラットフォームやGemini APIの需要が高まっています。AIサービスの成長は、クラウドコンピューティング事業の利益率向上にも寄与するはずです。私は、Alphabetが両面で引き続き進展を示すと予想しています。前述の通り、AlphabetのTPUは主要なAI開発者から大きな関心を集めています。一方、**Apple**は、AlphabetのGeminiをライセンスして、刷新されたSiriに組み込む予定であり、今後数年間の収益増加を後押しします。AIが事業全体の成長を促進----------------------------多くの企業が生成AIによる製品改善を誇示する中、Alphabetは、より高度なAIをコア製品に統合することで実質的な財務効果を得ている数少ない企業の一つです。多くのアナリストは、OpenAI、Anthropic、PerplexityのチャットボットがGoogle検索のボリュームを削減すると予想していましたが、実際には逆の結果となっています。管理陣は1月の決算発表時に、検索の利用が過去最高を記録したと述べました。これは、AI OverviewsやAI Modeといった機能により、検索クエリに対して生成AIの応答を提供しているためです。これにより、ユーザーがより複雑な質問をGoogleに投げかけるため、エンゲージメントが増加しています。AIはまた、音声や画像を使った検索など、新たな検索方法も可能にしています。Geminiモデルの進歩により、Googleは検索意図をより正確に理解できるようになり、広告ターゲティングの精度が向上し、収益化率も高まっています。生成AIは、YouTubeを含むGoogleの各種プラットフォームで新しい広告キャンペーンや広告文の開発・テストにも役立っています。その結果、Alphabetは2025年を通じてGoogle検索の収益成長が加速し続けており、その傾向は2026年にAI能力の向上とともに続く見込みです。もし経営陣がGeminiアプリを直接広告収入化することを決めれば、さらに追い風となるでしょう。2024年1月時点で、月間アクティブユーザーは7億5000万人に達しています。拡大NASDAQ：GOOG------------Alphabet本日の変動(-2.25%) $-6.88現在の価格$298.85### 主要データポイント時価総額$3.7兆当日の範囲$296.77 - $304.2952週範囲$142.66 - $350.15出来高779K平均出来高21M総利益率59.68%配当利回り0.28%YouTubeは、前述の広告作成・ターゲティング機能の恩恵を受けており、検索も同様に利益を得ています。特定の国のクリエイターは、背景画像や音楽の提供、編集支援、動画タイトルやスクリプトのアイデア提案などのAIツールも利用可能です。これにより、プラットフォーム上のコンテンツ量が増え、より魅力的になります。これらの機能へのアクセスは限定的ですが、推論コストの低下と収益化の向上に伴い、Alphabetはこれらを拡大していくと予想しています。最後に、Alphabetは自動運転車事業のWaymoでも非常に良い進展を見せています。ロボタクシーサービスは、2024年末の15万回から週に40万回の乗車を提供しています。現在は10都市でサービスを展開しており、2026年には新たに21都市が追加される予定です。Alphabetの5兆ドルへの道----------------------現時点で、Alphabetの時価総額は約3.7兆ドルです。これが5兆ドルに達するには、年末までに35%の上昇が必要です。しかし、それは可能です。なぜなら、株価は非常に魅力的な評価水準で取引されているからです。投資家は、予想の26倍のPER（株価収益率）で株を購入できます。前述の通り、Alphabetのクラウド事業は第4四半期に前年同期比48%増加し、2026年も成長を支える複数の触媒があります。一方、コアの広告事業は好調で、収益成長も加速し、前四半期は14%増となっています。利益率の拡大と合わせて、2026年には優れた利益成長が見込まれます。現在のアナリストの予測では、1株当たり利益の成長率はわずか7%と保守的に見積もられていますが、2027年までの予測では、利益成長率は16%に加速し、1株利益は13.41ドルに達すると予想されています。もし2027年の平均利益予測が年間を通じて安定すれば、Alphabetの株価は将来的に31倍のPERで取引される必要があります。それにより、5兆ドルの価値に到達します。事業全体の成長を考慮すれば、その価格は妥当な範囲内と考えられます。ただし、2026年と2027年を通じて利益予測が上方修正される可能性が高く、その結果、Alphabetが5兆ドルのマイルストーンに到達するハードルは下がるでしょう。
予測：この人工知能(AI)株は、2026年末までに$5 兆ドルの価値になるでしょう
投資家の人工知能（AI）への熱狂は、過去数年間にわたり、わずか handful の企業に数兆ドルの資本をもたらしました。しかし、多くの主要なAI株は、最近数ヶ月間、その価値が停滞しているのを見て、市場はすべてのAI投資によって生み出された価値を再評価しています。最終的に、市場は経営の実行力と財務結果を評価します。
世界最大級のテクノロジー企業の一つは、2026年に人工知能の進歩によって推進される複数の事業セグメントで強い成長を見込んでいるようです。最終的には、その株価が年末までに5兆ドルの評価額に上昇する可能性があります。私がなぜAlphabet（GOOG 2.25%、GOOGL 2.01%）の株価がここから35%上昇して、そのマイルストーンに達すると考えるのか、その理由を説明します。
画像出典：Getty Images。
Alphabetの収益成長は空に向かっている
Alphabetは、第4四半期にクラウドコンピューティングの収益が劇的に加速し、前年同期比48%増加しました。その成長は、AIインフラの需要とAIサービスの需要によるものでした。
インフラの販売は簡単です。Alphabetは、開発者が大規模言語モデルを訓練または使用するためにサーバー上でGPU（グラフィックス処理ユニット）にアクセスできるようにしています。Alphabetは、最近多くの関心を集めているカスタムTensor Processing Units（TPU）を使った製品で差別化しています。
これは、部分的にはAnthropicからの需要や、TPU上で訓練・運用されるAlphabet自身のAIの進歩によるものです。Meta Platformsも、独自のAIアクセラレータを開発しているにもかかわらず、AlphabetのTPUを一部のAI作業に使用しています。もしAlphabetの作業負荷の一部がGPUから低コストのTPUに移行すれば、既に大きく改善されているAlphabetの営業利益率に恩恵をもたらす可能性があります。
AlphabetのAIサービスは、そのGeminiモデルに基づいており、OpenAIやAnthropicのものに急速に追いついています。これにより、顧客が生成AIアプリやエージェントを構築・展開できるVertex AIプラットフォームやGemini APIの需要が高まっています。AIサービスの成長は、クラウドコンピューティング事業の利益率向上にも寄与するはずです。
私は、Alphabetが両面で引き続き進展を示すと予想しています。前述の通り、AlphabetのTPUは主要なAI開発者から大きな関心を集めています。一方、Appleは、AlphabetのGeminiをライセンスして、刷新されたSiriに組み込む予定であり、今後数年間の収益増加を後押しします。
AIが事業全体の成長を促進
多くの企業が生成AIによる製品改善を誇示する中、Alphabetは、より高度なAIをコア製品に統合することで実質的な財務効果を得ている数少ない企業の一つです。
多くのアナリストは、OpenAI、Anthropic、PerplexityのチャットボットがGoogle検索のボリュームを削減すると予想していましたが、実際には逆の結果となっています。管理陣は1月の決算発表時に、検索の利用が過去最高を記録したと述べました。これは、AI OverviewsやAI Modeといった機能により、検索クエリに対して生成AIの応答を提供しているためです。これにより、ユーザーがより複雑な質問をGoogleに投げかけるため、エンゲージメントが増加しています。AIはまた、音声や画像を使った検索など、新たな検索方法も可能にしています。
Geminiモデルの進歩により、Googleは検索意図をより正確に理解できるようになり、広告ターゲティングの精度が向上し、収益化率も高まっています。生成AIは、YouTubeを含むGoogleの各種プラットフォームで新しい広告キャンペーンや広告文の開発・テストにも役立っています。
その結果、Alphabetは2025年を通じてGoogle検索の収益成長が加速し続けており、その傾向は2026年にAI能力の向上とともに続く見込みです。もし経営陣がGeminiアプリを直接広告収入化することを決めれば、さらに追い風となるでしょう。2024年1月時点で、月間アクティブユーザーは7億5000万人に達しています。
拡大
NASDAQ：GOOG
Alphabet
本日の変動
(-2.25%) $-6.88
現在の価格
$298.85
主要データポイント
時価総額
$3.7兆
当日の範囲
$296.77 - $304.29
52週範囲
$142.66 - $350.15
出来高
779K
平均出来高
21M
総利益率
59.68%
配当利回り
0.28%
YouTubeは、前述の広告作成・ターゲティング機能の恩恵を受けており、検索も同様に利益を得ています。特定の国のクリエイターは、背景画像や音楽の提供、編集支援、動画タイトルやスクリプトのアイデア提案などのAIツールも利用可能です。これにより、プラットフォーム上のコンテンツ量が増え、より魅力的になります。これらの機能へのアクセスは限定的ですが、推論コストの低下と収益化の向上に伴い、Alphabetはこれらを拡大していくと予想しています。
最後に、Alphabetは自動運転車事業のWaymoでも非常に良い進展を見せています。ロボタクシーサービスは、2024年末の15万回から週に40万回の乗車を提供しています。現在は10都市でサービスを展開しており、2026年には新たに21都市が追加される予定です。
Alphabetの5兆ドルへの道
現時点で、Alphabetの時価総額は約3.7兆ドルです。これが5兆ドルに達するには、年末までに35%の上昇が必要です。しかし、それは可能です。なぜなら、株価は非常に魅力的な評価水準で取引されているからです。
投資家は、予想の26倍のPER（株価収益率）で株を購入できます。前述の通り、Alphabetのクラウド事業は第4四半期に前年同期比48%増加し、2026年も成長を支える複数の触媒があります。一方、コアの広告事業は好調で、収益成長も加速し、前四半期は14%増となっています。利益率の拡大と合わせて、2026年には優れた利益成長が見込まれます。
現在のアナリストの予測では、1株当たり利益の成長率はわずか7%と保守的に見積もられていますが、2027年までの予測では、利益成長率は16%に加速し、1株利益は13.41ドルに達すると予想されています。もし2027年の平均利益予測が年間を通じて安定すれば、Alphabetの株価は将来的に31倍のPERで取引される必要があります。それにより、5兆ドルの価値に到達します。事業全体の成長を考慮すれば、その価格は妥当な範囲内と考えられます。ただし、2026年と2027年を通じて利益予測が上方修正される可能性が高く、その結果、Alphabetが5兆ドルのマイルストーンに到達するハードルは下がるでしょう。