国金証券股份有限公司の姚遥は最近、金盤科技について調査を行い、「業績堅調な成長、AIDCおよび海外事業拡大の二重ドライブ」というレポートを発表し、金盤科技に「買い」評価を付けました。金盤科技（688676）業績概要3月20日、同社は2025年の年次報告書を公開し、2025年の売上高は72.9億元（人民元）で、前年同期比+5.7%、親会社所有者帰属純利益は6.6億元で、前年同期比+14.8%、粗利益率は25.9%、前年同期比+1.5ポイント。第4四半期の売上高は21.0億元で、前年同期比-0.1%。親会社所有者帰属純利益は1.7億元で、前年同期比+1.9%、粗利益率は25.3%、前年同期比+0.7ポイント。経営分析データセンター事業の成長が顕著であり、SST/HVDC技術の先行展開を進めている。世界的なAI計算能力需要の恩恵を受けて、同社のデータセンター（AIDC含む）事業は13.4億元の収益を達成し、前年比197%増加。百度、阿里巴巴、中国移動など約400のデータセンタープロジェクトを完了している。HVDCやSSTなどの次世代電源技術について先行的に展開し、SSTの試作機設計と生産を完了。自社開発のHVDC製品により、金盤科技のAIFactoryスマート工場を正式に点灯させ、コア計算インフラの全面展開を完了。これにより、「AI+製造」の実体モデルをいち早く構築した。海外事業の成果は顕著で、受注残も十分。同社は一貫してグローバル展開戦略を堅持し、海外事業の深化を図っている。2025年にマレーシア工場を稼働させ、海外売上は23.0億元（前年比+16.0%）に達した。期末時点での海外受注残高は34.9億元と十分な受注を確保している。伝統的な優位事業は安定、エネルギー貯蔵事業は短期的に圧力。風力発電分野は高景気の恩恵を受け、収益は前年比+39.6%。発電・供電分野も16.8%増加し、同社の業績を支える「安定の礎」となっている。エネルギー貯蔵事業は6.2億元の収益を上げ、前年比18.6%増加したが、国内市場の激しい価格競争の影響で、貯蔵の粗利益率は11.2%から7.6%に低下し、短期的に収益性が圧迫されている。産業チェーンの上流への展開とデジタル化推進により、収益性が向上。国家が高効率省エネ変圧器の推進を強化する背景のもと、「非晶合金鉄心デジタル工場プロジェクト」の非晶帯材生産ラインを一度の稼働で成功させ、原材料供給の安定化とともに単位コストの大幅削減が期待される。さらに、同社はデジタル化の推進を深め、運営効率と管理品質の全面的な最適化を図っている。高付加価値製品の比率向上とデジタル製造によるコスト削減・効率化により、全体の粗利益率は1.5ポイント上昇し、25.9%となった。収益予測、評価、格付け同社は海外の生産能力展開で先行し、グローバルなAIDCの供給・配電インフラ整備に深く関与している。海外変圧器の需給ミスマッチの恩恵と国内受注の回復により、2026～2028年には親会社所有者帰属純利益がそれぞれ9.6億元、13.1億元、16.6億元に達し、前年比+45%、+37%、+27%を見込む。現在の株価に対するPERはそれぞれ39倍、28倍、22倍であり、「買い」評価を維持している。リスク要因国際貿易環境の悪化、下流産業の景気循環、業界競争の激化など。最新の収益予測の詳細は以下の通り。この銘柄は過去90日間に10の機関から評価を受けており、そのうち8つが「買い」、2つが「増持」の評価を付けている。過去90日間の平均目標株価は102.9元。以上の内容は証券星が公開情報をもとに整理・AIアルゴリズムにより生成したものであり、投資勧誘を意図したものではありません。
国金証券：金盤科技に「買い」評価を付与
国金証券股份有限公司の姚遥は最近、金盤科技について調査を行い、「業績堅調な成長、AIDCおよび海外事業拡大の二重ドライブ」というレポートを発表し、金盤科技に「買い」評価を付けました。
金盤科技（688676）
業績概要
3月20日、同社は2025年の年次報告書を公開し、2025年の売上高は72.9億元（人民元）で、前年同期比+5.7%、親会社所有者帰属純利益は6.6億元で、前年同期比+14.8%、粗利益率は25.9%、前年同期比+1.5ポイント。第4四半期の売上高は21.0億元で、前年同期比-0.1%。親会社所有者帰属純利益は1.7億元で、前年同期比+1.9%、粗利益率は25.3%、前年同期比+0.7ポイント。
経営分析
データセンター事業の成長が顕著であり、SST/HVDC技術の先行展開を進めている。
世界的なAI計算能力需要の恩恵を受けて、同社のデータセンター（AIDC含む）事業は13.4億元の収益を達成し、前年比197%増加。百度、阿里巴巴、中国移動など約400のデータセンタープロジェクトを完了している。HVDCやSSTなどの次世代電源技術について先行的に展開し、SSTの試作機設計と生産を完了。自社開発のHVDC製品により、金盤科技のAIFactoryスマート工場を正式に点灯させ、コア計算インフラの全面展開を完了。これにより、「AI+製造」の実体モデルをいち早く構築した。
海外事業の成果は顕著で、受注残も十分。
同社は一貫してグローバル展開戦略を堅持し、海外事業の深化を図っている。2025年にマレーシア工場を稼働させ、海外売上は23.0億元（前年比+16.0%）に達した。期末時点での海外受注残高は34.9億元と十分な受注を確保している。
伝統的な優位事業は安定、エネルギー貯蔵事業は短期的に圧力。
風力発電分野は高景気の恩恵を受け、収益は前年比+39.6%。発電・供電分野も16.8%増加し、同社の業績を支える「安定の礎」となっている。エネルギー貯蔵事業は6.2億元の収益を上げ、前年比18.6%増加したが、国内市場の激しい価格競争の影響で、貯蔵の粗利益率は11.2%から7.6%に低下し、短期的に収益性が圧迫されている。
産業チェーンの上流への展開とデジタル化推進により、収益性が向上。
国家が高効率省エネ変圧器の推進を強化する背景のもと、「非晶合金鉄心デジタル工場プロジェクト」の非晶帯材生産ラインを一度の稼働で成功させ、原材料供給の安定化とともに単位コストの大幅削減が期待される。さらに、同社はデジタル化の推進を深め、運営効率と管理品質の全面的な最適化を図っている。高付加価値製品の比率向上とデジタル製造によるコスト削減・効率化により、全体の粗利益率は1.5ポイント上昇し、25.9%となった。
収益予測、評価、格付け
同社は海外の生産能力展開で先行し、グローバルなAIDCの供給・配電インフラ整備に深く関与している。海外変圧器の需給ミスマッチの恩恵と国内受注の回復により、2026～2028年には親会社所有者帰属純利益がそれぞれ9.6億元、13.1億元、16.6億元に達し、前年比+45%、+37%、+27%を見込む。現在の株価に対するPERはそれぞれ39倍、28倍、22倍であり、「買い」評価を維持している。
リスク要因
国際貿易環境の悪化、下流産業の景気循環、業界競争の激化など。
最新の収益予測の詳細は以下の通り。
この銘柄は過去90日間に10の機関から評価を受けており、そのうち8つが「買い」、2つが「増持」の評価を付けている。過去90日間の平均目標株価は102.9元。
以上の内容は証券星が公開情報をもとに整理・AIアルゴリズムにより生成したものであり、投資勧誘を意図したものではありません。